2025年中国财富管理细分市场分析：高净值、大众富裕与长尾

2025年中国财富管理细分市场分析：高净值、大众

富裕与长尾

市场分析报告｜金融/财富管理｜中国

2026年8月

本报告基于公开信息整理分析，报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或决策依据。数据来源已在文中标注，

如有误差以官方发布为准。

目录

1.执行摘要

2.市场界定与细分

3.市场规模与增长

4.市场需求分析

5.供给与竞争分析

6.渠道与销售分析

7.价格分析

8.用户/客户分析

9.趋势与机会

10.结论与建议

11.数据来源与参考

1.执行摘要

2025年，中国财富管理市场在居民财富持续增长、储蓄加速向金融资产迁移以及买方投顾转型深化的背景下，整体规

模稳步扩张，但细分市场间的结构性分化愈发显著。高净值、大众富裕和长尾三大客群在资产规模、需求特征、机构

竞争格局和盈利模式上呈现截然不同的发展态势。

高净值客群（可投资资产1000万元以上）人数约330万人，持有可投资资产约96万亿元，占居民可投资资产总额约

35%。该客群需求从单一投资增值向财富传承、税务规划、全球配置和家族治理等综合服务升级，推动家族办公室、

家族信托和跨境财富管理高速增长。2025年家族信托规模约9,000亿元，同比增长约50%。竞争格局由私人银行主导，

券商和独立家办加速渗透。

大众富裕客群（可投资资产100万-1000万元）人数约2,300万人，持有可投资资产约82万亿元，占比约30%。该群体是

财富管理机构争夺最激烈的“腰部市场”，需求集中于资产配置、子女教育、退休规划和改善型房产。买方投顾模式在

该客群中渗透最快，基金投顾规模突破2,500亿元。银行、券商、第三方平台三足鼎立，数字化体验和专业投顾能力成

为决胜关键。

长尾客群（可投资资产100万元以下）人数约4.2亿，持有可投资资产约95万亿元，但因包含大量存款和货币基金，财

富管理可经营资产（非存款类金融产品）约35万亿元。该客群价格敏感、数字化依赖度高，是互联网平台和银行线上

渠道的主战场。2025年，以余额宝为代表的货币基金和指数基金定投成为长尾客群的核心配置，低门槛、低费率、场

景化是竞争要点。

预计2026-2028年，三大客群的可投资资产将继续增长，但增速分化：高净值客群资产增速约8%-9%，大众富裕约

10%-11%，长尾约6%-7%。财富管理机构需根据自身资源禀赋聚焦核心客群，避免全客群通吃导致的资源分散。

2.市场界定与细分

2.1市场定义

本报告所称财富管理市场，指金融机构围绕居民可投资金融资产提供的资产配置、投资管理、理财规划、财富传承等

综合金融服务市场。可投资资产包括存款、银行理财、公募基金、私募基金、信托、股票、债券、保险产品（具有现

金价值部分）及境外投资等，不包括自住房产、耐用消费品和经营性资产。

2.2统计口径

本报告采用招商银行、贝恩公司及中国财富管理50人论坛等机构通用的客户分层标准，以个人可投资资产规模为划分

依据：

高净值客群：可投资资产1,000万元人民币以上，其中可投资资产超过1亿元的为超高净值客群。

大众富裕客群：可投资资产100万元至1,000万元人民币。

长尾客群：可投资资产100万元人民币以下，包含大众零售客户和普惠理财客户。

需要说明的是，不同机构对客群划分略有差异（部分银行将600万元作为私行门槛），本报告采用上述通用标准以确保

数据可比性。

2.3细分维度

除按资产规模分层外，财富管理市场还可按以下维度细分：

按客户职业与财富来源：企业主、高管与专业人士、富裕家庭、普通工薪阶层。高净值客群中企业主占比约

55%，大众富裕中高管与专业人士占比约45%，长尾客群以工薪和自由职业者为主。

按风险偏好：保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型。总体看，长尾客群偏保守，大众富裕以稳健和平衡

为主，高净值客群风险偏好分化，部分追求高收益另类资产。

按地域：一线城市、新一线城市、二线城市、三四线及县域。高净值客群集中于一线和长三角、珠三角；大众

富裕在新一线和二线城市分布均衡；长尾客群在三四线和县域占比较高。

按服务模式：线下专属服务（私行、家办）、混合服务（线上+线下）、纯线上服务。高净值以线下为主，大众

富裕混合模式居多，长尾基本线上化。

3.市场规模与增长

3.1居民可投资资产总量

根据贝恩公司、招商银行及中国社会科学院金融研究所的统计，2021-2025年中国居民可投资资产总规模如下：

年份居民可投资资产（万亿元）同比增长率

202122312.5%

20222386.7%

20232525.9%

年份居民可投资资产（万亿元）同比增长率

20242613.6%

20252755.4%

数据来源：贝恩公司《中国私人财富报告》（2022-2026年各版），2026年；招商银行《中国私人财富报告（2025

年）》，2026年；作者综合整理。

2025年居民可投资资产总量约275万亿元，同比增长5.4%，增速较2024年回升约1.8个百分点，主要受益于居民收入增

长、存款利率下行带来的储蓄向投资迁移，以及股市结构性回暖带来的资产增值。

3.2三大客群资产规模与增长

2025年人数2025年可投资资产占总量比同比增2019-2025年均

客群

（万）（万亿元）重长率复合增速

高净值（1000万

3309635%7.8%9.5%

+）

大众富裕（100

2,3008230%9.5%11.2%

万-1000万）

长尾（100万以下）42,00097（含存款）35%4.2%5.5%

合计—275100%5.4%—

数据来源：贝恩公司《2025年中国私人财富报告》，2026年；中国财富管理50人论坛《中国财富管理行业发展报告

（2025年）》，2026年；作者测算。

高净值客群人数增长至约330万人，人均可投资资产约2,900万元；大众富裕客群人数增长最快（约8%），人均可投资

资产约356万元；长尾客群人数庞大，人均可投资资产仅约23万元，但因包含大量低息存款，实际可经营的财富管理

规模远小于总量。

关键发现：大众富裕客群的可投资资产增速（9.5%）显著高于其他客群，反映出中产阶层扩容和财富积累加速。高净

值客群资产增速稳定，但超高净值（1亿元以上）部分增速更快，财富集中度温和上升。长尾客群总量增速放缓，主要

因存款占比过高且利率下行。

4.市场需求分析

4.1高净值客群需求

高净值客户的需求已从“单一产品购买”转向“综合财富解决方案”。2025年调研显示，高净值客户最关注的五大需求依

次为：

财富保值与稳健增值（约45%）：在全球经济不确定性增强和地缘风险上升背景下，高净值客户将资产安全置于首

位，对现金管理类、固收+、多资产配置策略的需求上升。2025年，私行客户资产配置中低波动产品的占比从2023年

的35%提升至约45%。

财富传承与家族治理（约30%）：随着第一代企业家进入退休高峰，传承需求爆发。2025年家族信托新增规模约3,000

亿元，累计规模约9,000亿元，同比增长约50%。客户需求不仅限于信托架构，还包括家族宪章、接班人培养、企业股

权传承设计等。

全球资产配置（约25%）：尽管跨境投资受限，但通过QDII、跨境理财通、香港保险及离岸信托等渠道的全球配置需

求仍然旺盛。2025年跨境理财通南北向合计规模约600亿元，同比增长约35%。高净值客户对分散国别风险、配置海

外权益和不动产的兴趣上升。

税务与法律筹划（约20%）：金税四期实施、房地产税试点预期和共同富裕政策下，高净值客户对税务合规和资产结

构的关注度显著上升，驱动税务咨询和法税服务需求。

产业投资与另类资产（约15%）：部分高净值客户（尤其是企业家）倾向于投资一级市场股权、不动产基金、对冲基

金等另类资产，以获取超额收益和产业协同。

4.2大众富裕客群需求

大众富裕客群是财富管理市场中需求最活跃、最渴望专业服务的群体。2025年核心需求包括：

资产配置与长期增值（约50%）：该群体处于财富积累中段，投资期限较长，对资产配置的接受度高于长尾客群。他

们需要从存款和单一产品转向股债混合、基金组合等多元配置。2025年基金投顾客户中，大众富裕客群占比约55%，

是绝对主力。

子女教育与退休规划（约35%）：子女教育金储备、自身养老金补充是大众富裕家庭的两大刚性需求。个人养老金制

度全面实施后，该群体参与度最高，缴存转化率约40%，显著高于其他客群。

改善型购房与流动性管理（约20%）：部分大众富裕家庭仍有换房需求，需要在购房首付、贷款安排与投资组合之间

平衡。对短期流动性和资金周转效率有较高要求。

专业顾问与陪伴服务（约30%）：大众富裕客户金融知识有限但学习意愿强，希望获得专业的市场解读、持仓诊断和

调仓建议，而非单纯的理财产品推荐。

4.3长尾客群需求

长尾客群的需求特征为“小额、高频、便捷、低风险”：

流动性与现金管理（约60%）：该群体对资金流动性要求高，货币基金、短期理财和活期存款是主要配置。2025年余

额宝用户约7亿，人均持有约3,000元，规模稳定在1.5万亿元左右。

强制储蓄与抗通胀（约25%）：中低收入群体希望跑赢通胀，对国债、定期存款、储蓄型保险和低风险理财有稳定需

求。2025年储蓄国债和养老储蓄产品在长尾客群中渗透率提升。

小额增值与体验式理财（约15%）：年轻用户和县域居民通过互联网平台参与基金定投、黄金积存、数字人民币理财

等低门槛产品，单笔金额小但活跃度高。2025年指数基金定投用户中，长尾客群占比超过60%。

5.供给与竞争分析

5.1高净值市场竞争格局

高净值市场呈现“私人银行主导、多元机构挑战”的格局：

市场份额

机构类型代表机构服务模式竞争优势

（估）

银行私人招商、工行、中行、建网点+私行中心+跨账户体系、客户基数、综

约55%

银行行、平安境平台合金融

券商财富中金、中信、华泰、国权益投研、企业主资源、

投行+财富联动约20%

管理泰君安并购退出

市场份额

机构类型代表机构服务模式竞争优势

（估）

独立家办/传承架构、税务法律、私

家族办公室、信托公司定制化服务约12%

信托密性

第三方财

诺亚、宜信、恒天产品采选+投顾约8%灵活产品、独立视角

富

外资私行瑞银、瑞信、汇丰全球平台约5%跨境服务、全球配置能力

数据来源：招商银行《中国私人财富报告（2025年）》，2026年；中国信托业协会，2026年；行业访谈。

私人银行仍占主导，但面临券商和独立家办的快速追赶。券商凭借企业主客户基础和资本市场专业能力，在高净值企

业家客群中份额上升。独立家办在超高净值（1亿元以上）市场表现突出，提供高度定制化的家族服务。

5.2大众富裕市场竞争格局

大众富裕市场是竞争最激烈的“腰部”市场：

市场份额

机构类型代表机构核心打法差异化

（估）

客户经理+App+投账户和网点优势，客

银行零售招行、平安、工行、建行约45%

顾户信任

蚂蚁财富、天天基金、腾讯线上+智能投顾

互联网平台约25%流量、体验、低费率

理财通+内容

券商中信、华泰、广发权益产品+投顾约20%资本市场专业度

独立投顾/

部分中小机构买方投顾订阅约5%利益一致性

家办

保险平安人寿、泰康、友邦年金+健康+养老约5%长期保障和养老服务

数据来源：中国证券投资基金业协会代销保有量排名，2026年；易观分析，2026年；行业调研。

银行在资金账户和客户关系上仍有优势，但互联网平台凭借极致体验和低费率快速渗透。券商借助权益市场回暖，在

大众富裕客群中的份额提升。买方投顾模式成为各机构争夺大众富裕客户的共同方向。

5.3长尾市场竞争格局

长尾市场高度线上化，互联网平台占据主导：

蚂蚁财富（余额宝+财富号）：约3.5亿理财用户，货币基金和指数基金规模领先，是长尾市场的绝对龙头。

腾讯理财通：依托微信支付和社交场景，用户约2.5亿，以稳健产品和便捷操作见长。

银行线上渠道：工行、建行、招行等银行的手机银行覆盖广泛，长尾客户通过工资代发、社保卡等自然沉淀，

但活跃度和产品丰富度不及互联网平台。

京东金融、度小满、美团金融：依托消费和场景，提供小额理财和信贷联动服务。

长尾市场的竞争要点是“获客成本、转化效率和用户留存”，技术驱动和生态协同是核心壁垒。银行在长尾市场面临互

联网平台的强力挤压，但通过降低理财门槛（如1元起购）、优化App体验和场景联动，仍在维持一定份额。

6.渠道与销售分析

6.1高净值客群渠道

高净值客户服务以线下为主，线上为辅。2025年渠道分布：线下网点/私行中心约60%，混合模式（线上预约+线下深

度）约30%，纯线上约10%。私行客户经理和家族办公室顾问是核心触点，数字化主要用于信息查询、预约和交易确

认，决策仍依赖面对面沟通。

获客渠道：老客户转介绍（约40%）、银行存量升级（约30%）、企业主联动营销（约20%）、线上内容吸引（约

10%）。高净值获客成本高但客户粘性强，私行客户流失率低于5%。

6.2大众富裕客群渠道

大众富裕客户采用“线上+线下”混合模式，线上占比快速提升。2025年渠道分布：线上App/小程序约50%，线下客户经

理约30%，电话/远程约20%。客户习惯于线上获取信息、比较产品和完成交易，但在资产配置、市场波动和复杂产品

购买时仍需人工咨询。

获客渠道：线上广告和内容营销（约35%）、银行网点升级（约30%）、朋友推荐（约20%）、企业批量开户（约

15%）。大众富裕客户的转化周期约1-3个月，对专业投顾的接受度提升。

6.3长尾客群渠道

长尾客群几乎完全线上化，App、小程序和生活场景嵌入是主要渠道。2025年线上占比超过95%。获客主要来自互联

网平台流量、社交裂变和消费支付场景，银行通过代发工资和基础账户获取长尾客户。

销售模式以“货架式+智能推荐”为主，人工介入极少。转化率依赖平台算法和用户运营，单客获客成本约20-50元，远

低于高净值客群。

7.价格分析

7.1费率水平

财富管理行业的收费模式正在从“卖方佣金”向“买方投顾费+产品管理费”转型：

高净值客群：私行客户通常按资产规模收取综合服务费，费率约0.5%-1.0%/年（含产品配置和咨询服务），部

分定制化家族服务按项目收费（数十万至数百万）。产品层面，私募基金和信托的管理费+业绩报酬较高，综合

费率可达1.5%-3%。

大众富裕客群：基金投顾服务费率约0.5%-1.0%/年，银行理财和公募基金管理费约0.2%-1.2%/年，保险产品综

合费用率因“报行合一”下降至约10%-15%。整体呈下降趋势，2025年公募基金平均管理费率较2021年下降约

25%。

长尾客群：以低费率和免费为主。货币基金管理费率约0.15%-0.30%，指数基金约0.15%-0.50%，银行活期理财

费率为0。互联网平台通过流量和生态变现，不直接向用户收取高额费用。

7.2价格敏感度与竞争影响

三大客群价格敏感度差异明显：长尾客群高度敏感，费率和门槛是核心决策因素；大众富裕客群中等敏感，更看重费

率和服务的匹配度；高净值客群相对不敏感，愿意为专业和定制化服务支付溢价。

价格战在大众富裕和长尾市场持续：公募基金费率改革推动管理费下调，银行理财销售费率降至0.1%以下，互联网平

台推出“0费率”申购活动。价格竞争压缩了渠道利润，倒逼机构通过科技降本和增值服务创收。高净值市场价格相对稳

定，但部分券商以低费率争夺客户，也出现价格松动迹象。

8.用户/客户分析

8.1高净值客户画像

年龄：45岁以上占比约70%，但40岁以下新富群体占比上升至约35%。

职业：企业主约55%，高管和专业投资者约30%，二代继承人约15%。

地域：广东、北京、上海、浙江、江苏五省市占比约60%，但中西部增速加快。

行为特征：决策周期长，重视隐私和信任，倾向于与少数机构建立深度关系。2025年高净值客户平均使用2.5家

财富管理机构，较2020年的3.5家明显减少，显示“集中化”趋势。

8.2大众富裕客户画像

年龄：35-55岁为主，占比约60%，是财富管理的中坚力量。

职业：企业中高层管理人员、专业人士（医生、律师、教师）、中小企业主、技术专家。

地域：一二线城市占比约55%，三线城市占比上升。

行为特征：主动学习意愿强，习惯线上研究+线下确认。对投顾服务的接受度约40%，但付费意愿仍以业绩和体

验为前提。客户忠诚度中等，会因更好的服务和收益迁移。

8.3长尾客户画像

年龄：25-45岁为主，年轻用户占比高。

职业：普通职员、蓝领、自由职业、学生。

地域：三四线及县域占比超过60%。

行为特征：价格极敏感，追求便捷和低门槛，对专业服务付费意愿低。主要通过互联网平台进行现金管理和小

额投资，日均理财金额小但频次高。

9.趋势与机会

9.1核心趋势

趋势一：买方投顾从试点走向普及，大众富裕市场率先受益。基金投顾规模2025年突破2,500亿元，预计2028年超过1

万亿元。买方投顾改变了收费和利益模式，将在大众富裕客群中率先规模化，并向高净值客群延伸。

趋势二：家族办公室和传承服务成为高净值市场的增长极。家族信托、保险金信托、家族宪章等需求爆发，独立家办

和券商家办快速崛起。预计家族信托规模2028年将突破1.5万亿元。

趋势三：数字化和AI深度渗透，但人性化服务不可替代。生成式AI在客户服务、投研、营销中的应用提升效率，但高

净值客户的信任建立和复杂决策仍需人工深度介入。混合服务模式成为主流。

趋势四：利率下行推动资产配置从“固收独大”转向“多元均衡”。存款和固收类产品收益下滑，投资者被迫提升风险偏

好，向权益、黄金、另类和海外资产分散。多资产配置能力成为机构竞争的关键。

趋势五：下沉市场长尾客群潜力释放。县域居民可投资资产增速快于城市，互联网平台和银行通过数字化下沉，激活

长尾客群理财需求，普惠理财空间广阔。

9.2结构性机会

高净值市场：聚焦企业家传承、跨境配置和产业投资，提供“财富+产业+法税”一体化解决方案。

大众富裕市场：发展买方投顾和养老金融，以目标日期基金、投顾组合和个人养老金产品为核心，抢占腰部客

户。

长尾市场：通过场景嵌入、智能投顾和极致体验，将存款用户转化为