网络创业（第二版）课件 项目九-财务管理

项目九财务管理股权管理·融资管理·财务管理·让数字为经营服务['股权激励','股权分配','融资渠道','财务报表','财务比率']项目九财务管理网络创业（第2版）项目九·财务管理课程导览CourseOverview/课程导览本项目系统讲授网络创业过程中最核心的三件财务大事：股权、融资、财务管理。从创业者实操视角出发，配合阿里巴巴、字节跳动、小米等真实案例与财务报表分析工具，让学员既能"看懂报表"，也能"用好财务"。建议课时4课时教学对象中职/高职/本科教学方式理论+实操📚本章学习路径学习路径→股权管理→融资管理→财务报表→财务报表分析第1页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、教学目标与课时安排LearningObjectives/教学目标与课时建议课时：理论6学时+实训练习2学时课时知识目标Knowledge①股权的基本类型、股权激励、股权分配、股权转让；②融资的含义、类型、4种主要途径与4项融资技巧；③三大财务报表（资产负债表/利润表/现金流量表）的结构与勾稽关系；④19项核心财务比率的公式与标准值。能力目标Skills①能为初创企业设计股权分配与股权激励方案；②能根据企业需求选择适合的融资渠道并撰写融资计划书；③能看懂财务报表并运用6项偿债/7项营运/6项盈利指标诊断企业财务状况；④能识别"原始股"等常见股权陷阱并依法防范。素质目标Quality①树立"股权即责任"的合伙人意识；②养成"数字说话"的理性创业思维；③形成"风险与回报对等"的财务管理价值观；④弘扬诚信守诺、契约至上的企业家精神。第2页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理本课件目录Contents/课程内容导览（1/2）01一、项目导览（案例引入·知识导图）02二、任务一股权管理（含义·类型·激励·分配·转让）03三、任务二融资管理（概述·途径·技巧·主要事项）04四、任务三财务管理（概念·财务报表·报表分析）第3页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理本课件目录Contents/课程内容导览（2/2）01五、项目小结·三大任务核心回顾02六、素质提升园地·谨防"原始股"诈骗陷阱03七、课堂讨论·股权激励的利弊与边界04八、学习成果自评·10项能力雷达05九、同步测试·单选·多选·分析·答案06十、课程结束·结语与致谢第4页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理·知识导图KnowledgeMap/本章知识导图财务管理任务一股权管理任务二融资管理任务三财务管理第5页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理知识导图详解KnowledgeDetails/章节结构一、任务一股权管理（5节）：股权含义→股权类型→股权激励→股权分配→股权转让二、任务二融资管理（4节）：融资概述→主要途径（银行/小额贷/民间/电商）→融资技巧→主要事项三、任务三财务管理（3节）：财务管理概念→三大财务报表→三大能力（偿债/营运/盈利）分析四、综合应用：用RFM+财务报表+财务比率全面诊断企业经营状况第6页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理案例导入·案例导入：字节跳动8轮融资创造千亿估值案例导入字节跳动8年8轮融资2012年3月9日，字节跳动凭借数百万元来自源码资本曹毅与天使投资人刘峻、周子敬的天使轮投资，正式起航。至2020年，字节跳动获得8轮融资，估值从几百万元、几千万元飞速增长至1000亿美元，犹如坐上了火箭。目前，字节跳动的产品和服务已覆盖全球150多个国家和地区，有75个语种，在40多个国家和地区位居应用商店总榜前列。第7页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理案例分析·案例分析：融资对初创企业的战略意义案例分析1.起跑线的资本天使轮为字节跳动提供了最初的"试错资金"，让核心团队能够专注产品研发与市场验证。2.资本与估值螺旋每轮融资都伴随估值倍增，8年估值增长万倍，融资能力成为企业核心竞争力的体现。3.资本推动全球化资本不仅带来资金，更带来行业资源、人才招募、战略合作，加速全球化布局。4.财务管理的挑战巨额融资伴随巨额责任：如何分配股权、如何激励员工、如何平衡投资人收益与企业控制权，是创业者必须掌握的财务艺术。5.创业启示资金不是创业的目的，而是工具。创业者在融资的同时，必须同步设计股权架构、激励方案与财务管理体系。第8页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理课堂讨论：合伙人创业的财务考量课堂讨论Discussion/课堂讨论1.如果你是创始团队的CEO，融资时你最关注哪3件事？2.股权稀释是融资的必然代价，你认为最高可接受稀释比例是多少？3.合伙创业与股权激励的核心区别是什么？💭讨论提示1)估值倍数/投资人背景/投票权保留/董事会席位2)通常A轮稀释15%-25%，B轮再稀释10%-15%3)合伙人共享所有权与决策权；股权激励仅给予分红权与增值权第9页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务一股权管理股权是合伙创业的"宪法"，决定企业的所有权、控制权与利益分配。本任务系统讲授股权的含义、类型、激励、分配与转让五大模块。项目九·任务第10页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务一股权管理·学习目标知识目标①理解股权的概念与基本类型；②了解股权激励的含义；③掌握股权分配注意事项。能力目标①能够分析客户投资的原因；②能够为初创企业设计股权激励方案；③能够拟定股权分配协议。素质提升目标①培养"股权即责任"的主人翁意识；②培养契约精神与法律意识。任务描述合理的股权设计的重要性甚至关乎某种程度上超越商业模式的更重要。那么，什么是股权？股权有哪些几种基本类型？股权激励的原则和意义又是什么？股权如何分配与转让？任务准备1.了解某公司的股权结构2.了解华为公司的股权结构第11页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、股权的含义股权概念股权定义股权是指投资人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。股权在本质上是股东对公司及其事务的控制权或者支配权，是股东基于出资而享有的法律地位和权利的总称，具体包括收益权、表决权、知情权以及其他权利。股东的两大类①向合伙组织投资，股东承担的是无限责任；②向法人投资，股东承担的是有限责任。所以二者虽然都是股权，但两者之间仍有区别。法人股东的5项权利①以投资额为限承担民事责任的权利；②参与制定和修改法人章程序的权利；③自己出任法人管理者或决定法人管理者人选的权利；④参与股东大会议、决定法人重大事宜的权利；⑤依法转让股权的权利。合伙组织股东的权利除不享有向法人投资的股权中的股东只以投资额为限承担民事责任的权利外，其他相应的权利完全相同。第12页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理法人股东vs合伙股东：责任与权利对比责任对比Comparison/对比视角A法人股东（有限责任公司）【责任性质】以投资额为限承担有限责任【典型组织】华为技术有限公司、阿里巴巴集团【优势】股东个人财产与企业债务隔离，风险可控【劣势】双重征税（企业所得税+个人股息所得税）【适用场景】已具备一定规模、需要风险隔离的成熟企业B合伙组织股东（合伙企业）【责任性质】承担无限连带责任【典型组织】会计师事务所、律师事务所、创业工作室【优势】税收穿透（只缴个人所得税）、架构灵活【劣势】股东个人财产承担连带责任，风险大【适用场景】初创团队、专业服务型组织、家族传承第13页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理二、股权的基本类型（1/2）·自益权vs共益权股权分类自益权专为股东自己的利益而行使的权利，如：股息和红利的分配请求权、剩余财产分配请求权、新股优先认购权等。共益权为股东的利益兼为公司的利益而行使的权利，如：表决权、请求召开股东会的权利、请求判决股东会决议无效的权利、股东大会决议撤销权等。区分意义自益权主要与股东的"经济收益"挂钩；共益权主要与股东的"参与决策"挂钩。股权设计要平衡两类权利，确保股东既有激励又有约束。现实启示创始人要保留更多共益权（投票权），员工激励可多用自益权（分红权）。同股不同权、双重股权架构是平衡激励与控制的常见工具。第14页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理二、股权的基本类型（2/2）·单/少数+普通/特别股权分类Comparison/对比视角A单独股东权vs少数股东权【单独股东权】只要达到一定的股份数额，便可以将股权分为单独股东权和少数股东权。单独股东权是股东一人即可行使的权利，一般的股东权利都属于这种权利。【少数股东权】不达到一定的股份数额就不能行使的权利。如按《公司法》规定，请求召开临时股东会的权利，必须由持有公司股份10%以上的股东方可行使。【立法目的】少数股东权是为防止多数议决原则的滥用而设定的一种制度，即尽量防止多数股东急于行使或滥用权利而对少数股东的损害。B普通股东权vs特别股东权【普通股东权】一般股东所享有的权利。根据股权主体有无特殊性划分。【特别股东权】特别股东所享有的权利，如优先股股东所享有的权利。《中华人民共和国公司法》规定，有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或部分股权。【现实应用】•普通股：普通股股东享有完整表决权+分红权；•优先股：优先分红+优先清算，但表决权受限；•AB股：同股不同权，创始人用B股保留控制权。第15页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、股权激励的概念与起源股权激励起源故事在19世纪末的美国，企业家为了激发员工的工作动力开始探索实施股权激励。后续美国政府看到了股权激励对劳动者的激励作用，就推出了一系列措施支持企业采用股权激励。中国类似的股权激励措施起源于清代山西的票号银庄，在今天，国内企业也在广泛地采用这种方式来激励员工。激励概念激励就是激发和奖励。当你提出实施方案的时候，可以激发大家超越自我，实现业绩目标，最后获得奖励。激励包括股权激励、薪酬激励、福利激励、企业文化激励等。股权激励的本质股权激励是关于"把散人聚、股票人散"的艺术与学问，是通过给予管理层及骨干员工企业的形式，使其在较长的时间内，因持有股权而与企业发展的利益一致。股权激励的核心就是使核心员工真正成为企业的主人，获得股权的员工不再是雇佣劳动者，而是企业的股东，是企业的主。与福利的区别股权激励不是员工福利，而是专门针对为企业事业打拼的奋斗者。福利人人有份，激励只给做出贡献的人。第16页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、股权激励的4项策略激励策略KeyPoints/核心要点01策略一确定激励期限股权激励的期限通常为1-7年。如果时间太长，会钝化员工的积极性。02策略二明确激励对象与限制确定激励的对象和时限后，接下来要确定股权激励涉及的股权总量及单个股权激励对象可获得的股权上限。例如，如果拿出10%股份，对于原股东没有什么影响，而且这10%股份也不建议一次性分出去，建议一点一点分出去，因为公司的发展是日新月异的，后会引进更多的管理人才和核心员工。03策略三确定股权激励标的价格可以考虑注册资本金、净资产值、前两者的折扣价、市场估价等。04策略四约束与激励并存在进行股权激励的时候，约束和激励应当并存。离职/业绩不达标/违反竞业条款等情形应有相应股权收回机制。第17页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、股权激励的3大意义激励意义意义一培养员工的参与意识股权激励的实施可以让老板有独立的人格，也让员工有独立的人格。通过把股份分给员工，员工的身份就从员工转为股东，这种身份的转变会让他们对企业有更强的参与意识，通过培养员工的参与意识，企业能快速地培养起优秀的管理团队。意义二吸引和稳定优秀人才企业实施股权激励后，一方面可以让员工分享企业成长所带来的收益，增强员工的归属感和认同感，激发员工的积极性和创造性；另一方面，当员工离开企业或有不利于企业的行为时，将会失去这部分收益，这就提高了员工离开企业或"犯错误"的成本。因此，实施股权激励有利于企业留住人才、稳定人才。意义三有利于企业的长远发展股权激励作为一种长期激励机制，不仅能使企业经营者在其任期内得到适当的奖励，并且部分奖励是在卸任后延期实现的，这就要求经营者不仅关心如何在任期内提高业绩，而且必须关注企业的长远发展，以保证获得自己的延期收入。由此可以进一步弱化经营者的短期化行为，更有利于提高企业在未来创造价值的能力和长远竞争能力。第18页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理四、股权分配·定义与基本原则股权分配股权分配的定义股权分配是指公司股东按照一定规则将公司所有股份分配给不同股东或新股东的过程。股权分配是合伙创业的首要问题，不仅关系到创始人利益分配和对公司的控制权，更能决定合伙创业能够走多远。股权分配"科学公式"一个科学精准的公式来回答，市场实践证明，什么样的股权分配都有成功的案例。只要是创业合伙人真心认为公平合理的股权分配方案，就是最好的方案。股权分配的两大基本类型股权分配主要有两种基本类型：基本股分配和预留股分配。基本股对应核心团队，预留股对应未来加入的合伙人或激励对象。股权激励的有效配置原则股权有效配置原则应当使贡献与回报匹配：①与贡献大小匹配（不可平均分配）；②与责任大小匹配（核心岗位占比高）；③与未来潜力匹配（预留动态调整空间）。第19页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理表9-1企业员工基本股分配分配示例Comparison/对比分析职务级别人数配股额度（万股/人）占基本股比例/%董事长、总经理级45.514.7总经理助理、部门经理级8421.3经营人才、技术骨干级12324普通员工级401.540第20页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理四、股权分配的3大注意事项分配注意KeyPoints/核心要点01注意一考虑因素股权比例应反映企业合伙人对项目的综合贡献和价值，考虑因素包括创业想法的来源、经验和资历、领导能力、市场（用户）开拓能力、产品和技术能力、融资能力、时间精力和其他资源的投入等。创始人可以针对创业的领域选择决定性因素和权重，开诚布公、严肃认真地进行讨论，直到各方都真心认为股权分配方案是公平合理的为止。02注意二灵活博弈从法律上讲，出资比例决定股权比例。但实质上，为了保持创业企业的生命力，股权比例应当取决于企业创始人的贡献或价值大小，所以企业创始人应当预留股权调整的空间，定期讨论、审查、调整股权比例，出资比例和股权比例的对应关系尽可能地给律师去做。03注意三坦然面对利益分割创业合伙人应当避免羞于直面利益分配的习惯，否则利益分配问题在企业"钱"景明朗时，就会成为企业头顶的利剑，所以一定要坦然面对，而且越早越好。创业合伙人应当定期（例如每年）讨论一次股权比例，如有必要及时调整。第21页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理股权分配的科学公式与预留股机制分配机制科学公式股权比例=个人价值贡献×责任系数×投入系数-退出风险系数。没有任何公式能精确计算"公平的股权"，但公式可以帮助合伙人结构化讨论，把"凭感觉分股权"变成"凭贡献论股权"。预留股的来源预留股用于公司员工薪酬激励制度中拟定的期权来源，企业每年对于部门经理及以上经营管理人员进行期权奖励，将股权作为长期激励工具。预留股的功能①为未来引入高管、新合伙人预留空间；②应对核心员工离职、股权回收的灵活池；③避免早期股权过早分尽，导致后续融资无空间。预留股的比例建议天使轮前预留10%-15%；A轮前预留7%-10%；上市前预留3%-5%。预留过多会稀释创始人；预留过少会限制人才吸引。第22页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理五、股权转让·方式与原则股权转让股权转让定义股权转让是公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人，使他人取得股权的民事法律行为。随着市场经济体制的建立，国有企业的改革及《中华人民共和国公司法》的实施，股权转让成为企业筹集资金、产权流动重组、资源优化配置的重要形式，是现代企业制度最为成功的表现之一。股权转让的4种主要方式①内部转让：股东之间相互转让；②外部转让：向公司股东以外的人转让（其他股东有优先购买权）；③因继承/赠与/司法判决发生的非自愿转让；④通过股权激励行权发生的转让。股权转让的一般原则①依法转让（《公司法》对程序有明确规定）；②其他股东在同等条件下有优先购买权；③转让后需办理工商变更登记；④国有股权转让须经资产评估与进场交易。第23页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理股权转让合同生效≠股权转让生效生效对比Comparison/对比视角A股权转让合同生效【生效要件】①当事人意思表示一致；②合同内容合法合规；③双方均为完全民事行为能力人。【生效时点】合同自依法成立之时生效，不依赖外部手续。【法律效果】在转让方与受让方之间产生债权债务关系，受让方有权要求转让方交付股权。B股权转让生效（股权变动生效）【生效要件】①合同已生效；②公司股东名册变更登记；③工商变更登记（对抗第三人要件）。【生效时点】股东名册变更登记完成时。【法律效果】①受让方取得股东身份，享有股东权利；②可对抗公司及第三人；③转让方基于股东身份所负义务转移给受让方。第24页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理同步实训·同步实训：用明天的钱激励今天的员工同步实训🎯实训目的利用已学的股权管理知识来分析小A创业公司的案例，熟练掌握股权激励的概念；理解股权激励的意义；熟悉股权激励的途径；加深对股权激励设置的感性认识，提高分析问题的能力。📋实训内容与步骤小A是一家创业公司的CEO。他说，公司在初创的时候，员工们都有一定的价值观，工作也都努力，愿意领着比同行低20%的工资跟他打拼。初时，小A总是走得最晚的那个，工资也领得最少甚至没有，但员工却非常相信他，也愿意跟着他一起努力。但随着时间的推移，公司慢慢稳定了，业务也蒸蒸日上了，公司在行业中已经处于领先地位，他也给员工高于同行30%的工资作为补偿和激励。但却发现员工不再像最初那么努力了，很多老员工觉得自己工资只比同行高了一点，而小A却已经身价上亿元，自己并没有享受到企业的价值增长，心里有很大的落差，影响了员工的士气。于是小A想请专家帮他解决公司的困境。第25页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理实训素材：马云与阿里巴巴的股权激励实训素材专家给出的建议马云是一个具有很强人格魅力的人，他的演讲几乎可以让所有人动容，包括他的员工蔡崇信。当年，蔡崇信放弃70万美元年薪的投资公司工作，千里迢迢来投奔马云，每月只拿500元的工资，帮马云去注册公司。蔡崇信撑着汗对着白板为第一批员工讲股份和权益，将18份完全符合国际惯例的英文合同，叫马云和"十八罗汉"签字画押。阿里巴巴的成功从米不是一个的成本，而是所有参与者的成功。阿里巴巴的股权激励3大方式①受限股份单位计划（RSU）：员工每年都可得到至少一份受限股份单位奖励，每一份奖励的具体数量则可能因其职位、对公司的贡献的共同性而存在差异；②期权计划：授予员工在未来某一时间点以约定价格购买公司股票的权利；③股份奖励计划：直接授予员工一定数量的公司股份。给创业者的启示在创业的时候团队不光要能够共患难，也要通过良好的股权激励制度实现共同富裕，这是每一位CEO都必须面对的问题。第26页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理课堂讨论：帮助小A解决股权激励难题课堂讨论Discussion/课堂讨论1.股权激励的目的是什么？2.股权激励该给谁？3.股权激励有哪些方式？4.股权激励是不是只有好处？💭讨论提示1)吸引+留住核心人才，将员工利益与公司长远发展绑定2)公司董事、高级管理人员、核心技术核心人员、优秀销售骨干人员3)股票期权·RSUs·限制性股票·股票增值权·业绩股票4)需配套约束机制：业绩门槛/锁定期/退出条款/投票权限制第27页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理思考与练习·任务一思考练习问题1请为下面的初创公司完成设置股权激励的方案。（公司注册资本500万元，有两个优秀的人愿意加入，公司要对他们实行股权激励，应该怎么设置？怎么实施？）问题2每班同学按4-6人一组，自由组成团队并开展讨论：京东的股权激励如何提高了员工的积极性？参考思路（问题1）①评估两位候选人的岗位价值与历史贡献；②设定股权激励总额（建议10%-15%）；③设计4年成熟期+1年锁定期；④明确业绩考核指标（如GMV、用户数、毛利率）；⑤签订正式股权激励协议，办理工商变更登记。参考思路（问题2）京东通过授予股票期权+限制性股票+现金分红组合，将薪酬结构与公司市值挂钩，让员工在长期内享受公司成长红利；同时配套5年成熟期+离职追索机制，留住核心高管与研发人才。第28页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务一股权管理·小结项目小结ProjectSummary/本章要点回顾任务一股权管理要点回顾：1.股权的含义：股东基于出资而享有的权利总和（收益权/表决权/知情权等）；法人股东承担有限责任，合伙股东承担无限责任。2.股权的基本类型：•自益权vs共益权（按利益归属）；•单独股东权vs少数股东权（按持股比例）；•普通股东权vs特别股东权（按股权主体）。3.股权激励：用未来的股权收益激励今天的核心员工，实施要点：1-7年期限+渐进释放+约束与激励并存。4.股权分配：基本股+预留股；3大注意事项（考虑因素、灵活博弈、坦然面对）。5.股权转让：合同生效≠股权转让生效，需办理股东名册与工商变更登记。【核心思想】股权设计是合伙创业的"宪法"，决定企业所有权、控制权与利益分配的根本格局。第29页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务二融资管理融资是创业者必须掌握的核心技能。本任务讲授融资的概述、主要途径、技巧与主要事项，帮助学员建立完整的融资决策框架。项目九·任务第30页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务二融资管理·学习目标知识目标①了解融资的概念和主要途径；②了解融资的技巧；③了解融资的主要事项。能力目标①能够在互联网上平台上发起网络众筹；②能够区分股权与债权融资渠道。素质提升目标①培养学生与人和谐、与己为善的品质；②培养诚实守信、承担社会责任等积极向上的价值观。任务描述融资能够帮助中小企业获得稳定的资金来源，有利于解决企业的生存问题。企业融资不仅是融资，更应该是投资态度。那么，什么是融资？融资有哪些途径与技巧？融资前应该注意哪些事项？任务准备1.解阿里巴巴的融资情况2.为你的创业项目制订融资计划第31页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理案例引入：《我是创始人》创业真人秀案例引入节目概况《我是创始人》是一档大型创业真人秀节目。这个节目可以让创业者们接触到一些名鼎鼎的投资人，例如，"话题女王"格力集团董事长董明珠、"酿酒大师"泸州老窖集团董事长张良、"喂叔讲故事"创始人王凯等，创业者们在这些投资人面前大展拳脚，新一代创业者希望从老一代创业者身上学习经验并获得投资。创业者的挑战如果你是节目中的创业者，你会怎样吸引投资人？在解决这个问题前，先来了解一些关于融资方面的知识。资金对创业的意义对于初创企业来说，资金是生存的血液。但仅有资金是远远不够的，创业者还需要：①清晰的商业模式；②可落地的执行计划；③说服投资人的表达能力。第32页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、融资概述·含义融资含义狭义定义从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或放贷资金的行为。狭义定义从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是企业根据自身的生产经营状况、资金拥有状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向企业的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证企业正常生产与运营。融资的3大核心问题①资金从哪里来？（资金来源）；②资金成本是多少？（融资成本）；③资金使用后如何管理？（资金使用与监控）。融资与创业的关系资金不是创业的终点，但是创业的起点。没有资金，再好的创意也只能停留在PPT上。但有了资金，没有盈利能力，企业仍会失败。创业者必须在"找钱"与"赚钱"之间找到平衡。第33页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、融资概述·股权融资vs债务融资类型对比Comparison/对比视角A股权融资（EquityFinancing）【本质】出售公司部分所有权换取资金。【典型方式】天使/VC/PE/IPO/战略投资/股权众筹【优势】①无固定利息压力；②投资人带来资源；③适合高风险高成长企业【劣势】①稀释创始人股权；②投资人介入决策；③退出可能面临对赌B债务融资（DebtFinancing）【本质】借款并按期还本付息。【典型方式】银行贷款/小额贷款/民间借贷/债券/融资租赁【优势】①不稀释股权；②利息可税前抵扣；③财务杠杆放大ROE【劣势】①必须按期还本付息；②抵押担保门槛；③高负债有破产风险第34页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、融资概述·现实选择与策略现实策略根据风险偏好选择企业根据行业和发展阶段选择融资方式：高科技、高风险→股权融资为主；传统行业、稳定现金流→债务融资为主。根据资金用途选择债务融资要求有固定资产抵押或担保，适合企业发展一定规模后使用：缺乏流动资金→抵押贷款；购买设备→融资租赁；临时周转→短期周转贷款。根据企业阶段选择①初创期：股权融资（天使轮）；②成长期：股权+债权组合（A/B轮+银行贷款）；③成熟期：IPO/债券发行/并购贷款。股权融资vs债权融资本质区别债务融资：不管企业是否盈利，都需按期支付利息，不承担经营风险；股权融资：公司盈利后参与分红，不需支付利息，合作者共同承担风险。第35页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理二、融资主要途径（1/3）·银行贷款途径一小微电商企业为什么贷款难银行传统信用贷款要求的资质条件与小微电商企业的实际相矛盾，多数小微电商企业难以满足借款人的要求。对于银行的抵押、质押、担保、联保等融资模式，轻资产的小微电商企业也同样难以满足其条件。传统贷款的局限此外，小微电商企业的借贷频率高、资金周转快，而银行贷款多是单笔授信、单笔使用、不可循环，并且审批时间长、下款速度慢。整体来说，银行传统信贷模式已不能适应小微电商企业的经营需要。银行融资的优势①资金成本相对较低（利率4%-7%）；②无股权稀释；③资金稳定性高、可预期。银行融资的实操建议①维护良好的企业征信记录；②提前3-6个月与银行客户经理建立关系；③准备齐全的财务资料（流水/报表/合同）；④优先考虑电商平台联名贷款（如阿里/京东+银行）。第36页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理二、融资主要途径（2-3/3）·小额贷+民间借贷+电商平台途径二三Comparison/对比视角A小额贷款公司+民间借贷【小额贷款公司】•优势：审批快、门槛低、灵活；•劣势：受政策所限，规模有限，融资比例50%，制约了公司的业务发展；•风险：利率较高（年化12%-24%）；•适用：临时周转资金。【民间借贷】•优势：速度快、关系灵活、无复杂手续；•劣势：可能需要中间人担保；•风险：利率高（年化15%-36%），存在法律风险；•适用：亲友间的应急资金。B电商平台融资（创新模式）【核心模式】电商平台融资模式主要有与银行合作等模式，以担保公司为平台内的客户贷款进行担保。另外，还有自有资金成立小额贷款公司直接对平台内客户放贷。【4大特点】①中贷人必须是电商平台内的客户；②授信以客户在平台上的信用资质和交易记录为基础；③对小微电商企业客户，会进行财务资料搜集以及必要的贷前调查，甚至进行现场调查；④从贷款利息的角度来看，相较同类银行类贷款产品，利息有所上升，有息有所不上浮。【优势】审批、下款、支持、返还等业务流程上基本都能在互联网上完成，省时省力，快捷高效。第37页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、融资技巧（1/2）·准备应对各种提问技巧准备融资前的整体准备稳健经营的中小电商企业主产生融资需求时，可到各银行网点、政府机构或其他商业渠道进行咨询，获取相关贷款信息。对照银行开列的资料清单，企业主应提早准备各项材料，并根据实际情况提出合理的贷款需求。这个准备阶段并不单纯是向银行索取资料，也是企业重新审视项目可行性、决定是否进行投资的一个决策过程。只要做好充分准备，相信中小电商企业一定能够顺利地获得贷款。准备应对各种提问创业融资的获得除了需要好的项目和良好的资质外，还需一定的融资技巧。在和投资人正式讨论投资计划之前，企业主要做好以下4个方面的准备工作。准备应对投资人管理能力查检也许你为自己多年来取得的成就而自豪，但是投资人依然会对你对你投资管理能力表示怀疑，并可能会问道：你凭什么可以将投资计划做到达理想的目标？这也是投资人对创业企业进行检验的一部分，因此，创业者需要正确对待即将面对的问题。应对策略企业主可以请一些专业顾问来模拟融资的提问过程，从而使自己思得更全、想得更细、答得更好。第38页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、融资技巧（2/2）·放弃部分业务+做出妥协策略调整技巧三准备放弃部分业务在某些情况下，投资人可能会要求创业者放弃一部分原有业务，以使其投资目标得以实现。创业者应有心理准备：融资不是"全有或全无"，而是"有所取舍"。放弃部分业务的原则①与核心业务无关的：可放弃；②短期亏损但长期有潜力的：可保留；③与新投资人战略冲突的：主动剥离；④占用管理资源过多的：可外包或出售。技巧四准备做出妥协创业者从一开始就应该明白，自己的目标和投资人的目标不可能完全相同。因此，在正式谈判之前，创业者要做的一项重要决策就是：为了满足投资人的要求，创业者自身能做出多大的妥协。妥协的艺术①分清核心利益与次要利益；②保留控制权（投票权+董事会席位）；③接受合理的对赌条款；④寻求双赢方案，而非零和博弈。第39页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理四、融资的6大主要事项注意事项KeyPoints/核心要点01事项一商业计划书写一份大型商业计划书，最重要的是参与制订商业计划的过程而不是结果，事情往往改变太快，计划根有可能落空，但是参与制订计划书的过稿会让你更清楚自己在做什么、需要什么、项目存在什么问题等。02事项二执行力吸引来源于执行力。创意虽好，最终起作用的是执行力，没有执行力，再好的创意也是浪费，如果执行力够强，就能产生更多的创意及更强的执行力。当风险投资看到了你的执行力时，他们才有可能向你投资。03事项三制作视频视频制作很重要，有数据表明，有视频解析的项目获得的融资额比没有视频解析的项目高2倍。04事项四让项目处于经常露面、经常更新的状态例如，在众筹平台上，经常更新的项目往往融资额要比那些不经常更新的项目多4倍。05事项五最后期限孕育新生想拿最后期限将至。放下包袱，敢于尝试失败。那些敢于尝试失败并且能迅速地调整的公司与项目更易获得成功。06事项六迅速表达在投资人转身之前，说出你必须说的内容。网上变化太快，如果你不迅速表达，那么可能与幸运失之交臂，众筹如此，风险投资也是一样。第40页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理同步实训·同步实训：为你的创业项目制订融资计划同步实训🎯实训目的通过制定一份完整的融资计划，帮助创业者：①熟悉融资前的准备工作；②掌握商业计划书的核心要素；③学会用"投资人语言"展示项目价值。📋实训内容与步骤请选择你的创业项目（或课堂模拟项目），按照以下步骤制定融资计划：1.项目概览：一句话讲清楚你做什么、为谁做、为什么是你做；2.商业模式：盈利来源、定价策略、销售渠道；3.市场分析：TAM/SAM/SOM三层市场；4.团队介绍：核心成员的背景与互补性；5.融资计划：本轮融资金额、估值、资金用途、释放股权比例；6.退出机制：未来3-5年的IPO/并购/回购路径。要求：以PPT形式呈现，10分钟路演+5分钟问答。第41页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理实训提示与思考练习同步实训💡实训提示①估值合理性：可比公司分析+DCF模型；②资金使用规划：18个月资金跑道、详细预算；③团队互补性：技术+运营+销售+财务；④投资人画像：天使/VC/战略投资人的偏好；🤔思考与练习Q1.你的项目估值依据是什么？Q2.如果投资人要求30%股权，你会接受吗？为什么？Q3.如果融资失败，你有什么PlanB？第42页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理思考与练习·任务二思考练习问题1小微企业可选择哪些融资途径？请比较它们的优缺点。参考思路①银行贷款：成本低但门槛高、周期长；②小额贷款公司：审批快但利率高；③民间借贷：灵活但法律风险高；④电商平台融资：基于交易数据、流程线上化、利率适中，最适合电商创业者。问题2股权融资与债务融资的核心区别是什么？初创企业应优先选择哪种？参考思路①核心区别：是否稀释股权+是否承担经营风险；②初创企业（无盈利+无抵押）应优先选择股权融资；③成长期企业可采用"股权+债权"组合策略，平衡成本与风险。第43页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务二融资管理·小结项目小结ProjectSummary/本章要点回顾任务二融资管理要点回顾：1.融资概述：•含义：货币资金的融通，企业资金筹集的行为与过程；•两大类型：股权融资（出售所有权）vs债务融资（借款付息）。2.融资的主要途径（4种）：①银行贷款（成本低、门槛高）；②小额贷款公司（审批快、利率高）；③民间借贷（灵活、法律风险高）；④电商平台融资（基于交易数据、流程线上化、最适合电商）。3.融资的4项技巧：①准备应对各种提问；②准备应对管理查检；③准备放弃部分业务；④准备做出妥协。4.融资的6项主要事项：商业计划书/执行力/视频/经常更新/期限孕育新生/迅速表达。【核心思想】融资能力是创业者的核心竞争力，既是找钱的艺术，也是说服投资人相信未来的艺术。第44页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理拓展阅读：商业计划书撰写的10项要点拓展阅读结构完整①摘要（1页讲清项目）；②公司简介；③产品/服务；④市场分析；⑤商业模式；⑥团队介绍；⑦营销策略；⑧融资计划；⑨财务预测；⑩风险与对策。写作原则①一页纸原则：投资人5分钟看懂；②数据驱动：引用权威来源；③故事化呈现：用案例和数据讲故事，避免堆砌术语。投资人最关心的5件事①市场有多大（TAM/SAM/SOM）；②护城河有多深（技术/渠道/品牌）；③团队为什么能赢（背景+互补）；④如何赚钱（单位经济模型）；⑤风险在哪里（坦诚+应对）。常见错误①财务预测过度乐观；②缺少退出路径；③团队描述平庸；④忽视竞品；⑤视觉设计粗糙。第45页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理拓展阅读：阿里巴巴6轮融资之路案例拓展第一阶段：萌芽期（1999-2000）1999年马云在杭州家中创办阿里巴巴，获高盛500万美元天使轮+SoftBank2000万美元投资。此时公司估值约1亿美元，团队不到20人。第二阶段：扩张期（2003-2005）面对eBay强势竞争，SoftBank再投8000万美元；2005年雅虎以10亿美元入股+雅虎中国资产置换，获得40%股份。这是阿里历史上最重要的一笔融资。第三阶段：上市筹备（2007-2014）2011年阿里回购雅虎部分股权；2014年纽交所IPO，募资250亿美元，创全球最大IPO纪录，市值突破2300亿美元。第四阶段：生态扩张（2015至今）2016年云锋基金+蚂蚁金服融资；2019/2020年港交所二次上市，募资1013亿港元。【启示】每一轮融资都伴随战略协同；创始人始终保持控制权设计；资本是工具不是目的——核心仍是"让天下没有难做的生意"。第46页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务三财务管理财务管理是企业经营管理的核心内容。本任务讲授财务管理的概念、三大财务报表的结构与19项核心财务比率，让创业者学会用"数字"诊断企业经营状况。项目九·任务第47页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理任务三财务管理·学习目标知识目标①了解财务管理的概念和环节；②了解财务报表的概念；③了解财务报表的分析内容。能力目标①能够读懂财务报表；②能够分析财务报表。素质提升目标①培养学生与人和谐、与己为善的品质；②培养诚实守信、承担社会责任等积极向上的价值观。任务描述打款要打七，做事要抓"牛鼻子"。做好创业公司的财务管理工作同样重要，那么，什么是财务管理？财务报表有哪些环节？财务报表中那些内容重要？如何读懂财务报表？任务准备1.在网络上搜索某小微公司的财务报表2.查看和分析小微公司的财务情况第48页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理一、财务管理的概念财务管理财务管理的定义财务管理是企业组织资金运动（资金的投入、运用和退出）、处理财务关系的一系列经济管理活动的总称，是企业经营管理活动的一项重要内容。财务管理的4大核心职能①资金筹集：通过各种不同的渠道，以最低的代价，筹集一定数量的资金；②资金投入：将其用于各种必要的投资和生产经营的各个方面；③资金运用：谋求最大限度的资金运用效果；④收益分配：并对获得的利润进行合理的分配，以保证资金的积累和股东收益。财务管理的目的①通过企业财务的合理经营，充分考虑资金的合理投向，以求企业整体价值达到最大；②创业者运用合理的财务管理手段有利于保护企业股东与员工的利益，有利于调动员工的积极性，有利于保持员工队伍的稳定。创业者为什么必须懂财务创业初期大部分团队都没有财务方面人才的配额，但又不可避免会存在很多财务方面琐碎的工作需要人去做。如果创业者本人是专注于产品或者技术，对于财务方面知识欠缺也没有经验，合伙创业就是为了盈利，如果财务都不清楚是不足的。因此，创业者应具备一定的财务管理能力：能读懂财务报表，能通过真实数据判断出成本分布、现金流等公司基本财务情况。第49页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理的5个基本环节5大环节Process/操作步骤1财务预测根据历史数据和市场环境，预估未来一定时期的收入、成本、利润、资金需求等。预测是财务管理的基础，决定后续决策的方向。2财务决策在多个备选方案中选择最优方案（如融资方式选择、投资项目决策）。决策的核心是"在风险与收益之间找到平衡"。3财务计划将决策结果量化为具体的预算和资金安排，如年度预算、资金使用计划、成本控制目标等。计划让财务管理"有的放矢"。4财务控制对照计划对实际经营活动进行监控，及时发现偏差并纠正。控制的核心是建立"预警机制+偏差分析+纠偏行动"。5财务分析运用财务报表+财务比率，对企业偿债能力、营运能力、盈利能力进行综合诊断。分析是财务管理的"体检报告"。第50页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理二、财务报表概述·三大报表导图三大报表财务报表的重要地位财务报表是企业经营业绩的集中反映，也是投资人、债权人和潜在投资者了解公司并决策的有效手段。最基本的财务报表有3种：资产负债表、利润表、现金流量表。资产负债表【反映】资产结构、长期偿债能力、利益归属。【特点】静态时点（照片）。【公式】资产=负债+所有者权益。利润表【反映】一定时期的效益、盈利能力、产品竞争力。【特点】动态时段（视频）。【公式】收入-费用=利润。现金流量表【反映】钱的来源与去向、利润质量、公司健康度。【特点】动态时段（视频）。【公式】现金流入-现金流出=净现金流量。第51页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理·知识导图KnowledgeMap/本章知识导图财务报表资产负债表利润表现金流量表第52页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理图9-2·三种财务报表数据关系图报表勾稽三大报表的内在联系资产负债表反映时点财务状况；利润表反映时期经营成果；现金流量表反映时期现金流入流出。三者通过净利润、留存收益、现金净增加额紧密勾稽。关键勾稽公式①利润表净利润→资产负债表未分配利润期末数；②资产负债表现金期末-期初≈现金流量表净增加额；③利润表净利润≈现金流量表三类活动净额之和。阅读报表的方法①先看现金流量表（现金为王）；②再看利润表（盈利模式）；③最后看资产负债表（财务结构）。常见误区①只看利润表不看现金流（赚数字亏现金）；②只看资产不看负债（资不抵债）；③只看本期不看历史（趋势比数据重要）。第53页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理资产负债表结构（图9-3）资产负债Comparison/对比视角A资产（左方）【流动资产】•现金/银行存款/其他货币资金；•预付账款/应收票据/应收账款；•物资采购/原材料/产品/待摊费用；•其他流动资产。【非流动资产】•长期投资/固定资产/累计折旧；•无形资产/长期投资。【特点】变现能力从强到弱排列，反映企业"有多少家底"。B负债+所有者权益（右方）【流动负债】•短期借款/应付票据/预收账款；•应付账款/应付工资/应付福利费；•预提费用/其他应付款。【非流动负债】•长期借款/应付债券。【所有者权益】•实收资本/资本公积；•盈余公积/本年利润/利润分配。【公式】资产=负债+所有者权益。第54页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理资产负债表的4方面审计报表审计审计一总量审计【问】资产、负债、股东权益各多少？【看】资产-负债=股东权益，三者必须平衡。【启示】先看企业"盘子有多大"。审计二增长率审计【看】资产增长率>负债增长率→良性扩张；资产增长率=负债增长率→适度扩张；资产增长率<负债增长率→高风险扩张。审计三结构审计【看】健康电商企业：现金占总资产15%-25%；存货占总资产10%-30%；应收账款<营收的20%。审计四比率审计【看】资产负债率（标准0.7）；流动比率（标准2:1）；速动比率（标准1）。第55页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理利润表·多步式损益表格式利润表利润表定义利润表又称损益表，将一定时期的营业收入与相关成本、费用配比，计算出净利润（或净亏损），反映企业一定时期生产经营成果。第一步营业利润营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+投资净收益。第二步利润总额利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出。第三步净利润净利润=利润总额-所得税费用。注意：应纳税所得额按税法规定计算，与利润总额并非完全一致。第56页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理利润表·多步式计算流程计算流程Process/操作步骤1第1步·营业利润营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用+投资净收益。2第2步·利润总额营业利润+营业外收入-营业外支出。3第3步·净利润利润总额-所得税费用。4第4步·每股收益归属于普通股股东的当期净利润÷当期发行在外普通股的加权平均数。5阅读要点①营业收入增长>利润增长→质量高（规模效应）；②利润增长>营业收入增长→警惕（可能不可持续）；③营业外收入占比过高→警惕（盈利质量差）。第57页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理现金流量表·3类活动现金流现金流量表定义以现金为基础编制的财务状况变动表，反映企业一定时期内现金流入和流出，表明企业获得现金的能力。现金包括库存现金、可随时用于支付的存款及现金等价物。第1类·经营活动除投资和筹资活动外的所有交易和事项（销售商品、提供劳务、购买货物、缴纳税款等）。【意义】代表企业自身获得现金的能力，债务偿还主要依靠经营活动净现金。第2类·投资活动企业长期资产的购建和除现金等价物外的投资及处置活动。【关注】投资方向、回报周期、与主业协同性。第3类·筹资活动导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。【关注】吸收投资、发行股票、分配利润等。三表联读可评价企业财务状况、经营成果和现金流量。第58页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理三、财务报表分析·3大方面报表分析为什么需要财务报表分析单独从财务报表数据不能直接全面反映企业财务状况。只有将相关指标与有关数据比较，才能了解企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等。财务报表分析的定义通过搜集、整理财务会计报告中的数据，结合补充信息，对企业财务状况、经营成果和现金流量进行综合比较和评价，为决策提供依据。财务报表分析3大方面①偿债能力分析：分析企业对债务资金的利用程度；②营运能力分析：分析企业资产的分布和周转使用情况；③盈利能力分析：分析企业利润目标完成情况和盈利水平变动。三者的内在关系①偿债能力是稳健保证；②营运能力是物质基础；③盈利能力是前两者共同作用的结果。比率分析是解读财务报表最基本、最常用的方法。第59页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理·知识导图KnowledgeMap/本章知识导图偿债能力分析短期偿债（流动比率、速动比率）长期偿债（资产负债率、产权比率、有形净值债务率、已获利息倍数）第60页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理偿债能力①流动比率+②速动比率短期偿债Comparison/对比视角A①流动比率【公式】流动比率=流动资产合计÷流动负债合计。【标准值】2:1【解读】•流动比率=2:1是企业的标准值，表明企业资产的短期偿债能力可以高额短期偿债能力；•短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强；•如果流动比率低于正常值，则企业的短期偿债风险较大。【影响因素】营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度。B②速动比率【公式】速动比率=（流动资产合计-存货）÷流动负债合计。【保守公式】速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）÷流动负债。【标准值】1【解读】•速动比率=1是企业的标准值，表明企业流动资产变现能力与短期偿债能力基本匹配；•速动比率>1，企业有较强的短期偿债能力；•速动比率<1，企业通常被认为是短期偿债能力偏低。【提示】速动资产中的应收账款变现能力可能不可靠，需结合账龄分析。第61页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理偿债能力③资产负债率+④产权比率长期偿债Comparison/对比视角A③资产负债率【公式】资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%。【标准值】0.7（70%）【解读】•反映债权人提供的资本占全部资本的比例，又称举债经营比率；•资产负债率越高，企业面临的财务风险越大，获得利润的能力越强；•资产负债率60%-70%比较合理，85%及以上则应特别关注。【启示】电商企业理想的资产负债率区间为50%-65%。B④产权比率【公式】产权比率=（负债总额÷股东权益）×100%。【标准值】1.2【解读】•反映债权人与股东提供的资本的相对比例；•反映企业的资本结构是否合理、稳定，也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度；•产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；•产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。【启示】从股东角度，在通货膨胀时期，举债经营可以将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润。第62页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理偿债能力⑤有形净值债务率+⑥已获利息倍数长期偿债Comparison/对比视角A⑤有形净值债务率【公式】有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]×100%。【标准值】1.5【解读】•是产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映企业在清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度；•不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权及非专利技术等的价值，因为它们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。【启示】从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。B⑥已获利息倍数【公式】已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+资本化利息）。【常用近似公式】已获利息倍数=（利润总额+财务费用）÷财务费用。【标准值】2.5【解读】•衡量企业偿付利息能力的比率，用以衡量企业偿债利息的强弱，也叫利息保障倍数；•只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息；•该比率越高，说明企业的债务利息压力越小。第63页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理·知识导图KnowledgeMap/本章知识导图营运能力分析存货周转（存货周转率、存货周转天数）应收周转（应收账款周转率、应收账款周转天数）综合指标（营业周期、流动资产周转率、总资产周转率）第64页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理营运能力①存货周转率存货周转存货周转率的两种计算方式①成本基础（流动性分析）：存货周转率=主营业务成本÷平均存货；②收入基础（盈利性分析）：存货周转率=主营业务收入÷平均存货。（平均存货=(期初存货+期末存货)÷2）标准值通常情况下，存货周转率=3是衡量企业存货变现速度的标准值。分析要点存货周转率反映存货管理水平，越高越好；反映占用水平，越低流动性越强；反映变现速度，加快则现金或应收账款回收速度越快。电商场景应用•生鲜电商：目标>10（每天周转）；•服装电商：目标>4（每季周转）；•3C数码：目标>6（两月周转）。第65页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理营运能力②③存货周转天数+应收账款周转率周转指标Comparison/对比视角A②存货周转天数【公式】存货周转天数=360÷存货周转率=[360×（期初存货+期末存货）÷2]÷产品销售成本。【标准值】120天【解读】•存货周转天数即存货从购入到售出所需要的天数；•提高存货周转率、缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。【启示】电商企业的合理目标：•快消品：<30天；•服装季节品：90-150天；•大件耐用品：<180天。B③应收账款周转率【公式】应收账款周转率=销售收入÷[（期初应收账款+期末应收账款）÷2]。【标准值】3【解读】•应收账款周转率是指在指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数；•应收账款周转率越高，应收账款周转速度越快，说明其回越快；•反之，营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。【不适用情况】•季节性经营的企业；•大量使用分期收款结算方式；•大量使用现金结算的销售；•年末大量销售或年末销售大幅度下降。第66页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理营运能力④⑤应收账款周转天数+营业周期周转指标Comparison/对比视角A④应收账款周转天数【公式】应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=[360×（期初应收账款+期末应收账款）÷2]÷产品销售收入。【标准值】100天【解读】•表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间；•应收账款周转率越高，说明其回越快；•反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。B⑤营业周期【公式】营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=[360×（期初存货+期末存货）÷2]÷产品销售成本+[360×（期初应收账款+期末应收账款）÷2]÷产品销售收入。【标准值】200天【解读】•营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间；•营业周期短，存货周转越快，说明资金周转速度越快；•营业周期长，则说明资金周转速度慢。【启示】营业周期一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析，营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。第67页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理营运能力⑥⑦流动资产周转率+总资产周转率综合指标Comparison/对比视角A⑥流动资产周转率【公式】流动资产周转率=销售收入÷[（期初流动资产+期末流动资产）÷2]。【标准值】1【解读】•流动资产周转率反映流动资产的周转速度；•周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大了企业资产的投入，增强企业的盈利能力；•而延缓周转速度，则需补充流动资产参加周转，会形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。【启示】流动资产周转率要结合存货、应收账款一并分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。B⑦总资产周转率【公式】总资产周转率=销售收入÷[（期初资产总额+期末资产总额）÷2]。【标准值】0.8【解读】•总资产周转率反映总资产的周转速度；•周转越快，说明销售能力越强；•企业可以采用薄利多销的方法，加速资金周转，带来利润绝对额的增加。【启示】总资产周转率用于衡量企业运用资产赚取利润的能力，经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。第68页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理财务管理·知识导图KnowledgeMap/本章知识导图盈利能力分析销售盈利（销售净利率、销售毛利率）资产盈利（资产净利率、净资产收益率）市场盈利（每股收益EPS、市盈率P/E）第69页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理盈利能力①②销售净利率+销售毛利率销售盈利Comparison/对比视角A①销售净利率【公式】销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%。【标准值】0.1（10%）【解读】•销售净利率反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平；•销售净利率越高，企业的盈利能力越强；•销售净利率越低，企业的盈利能力越弱。【启示】销售净利率受行业影响巨大：•零售电商：3%-5%；•高端品牌：15%-25%；•SaaS/软件：可达30%+。B②销售毛利率【公式】销售毛利率=[（销售收入-销售成本）÷销售收入]×100%。【标准值】0.15（15%）【解读】•销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利；•销售毛利率越高，说明企业的盈利能力越强；•销售毛利率越低，说明企业的盈利能力越弱。【启示】•服装电商毛利率：50%-70%；•3C数码毛利率：5%-15%；•生鲜电商毛利率：10%-20%。第70页/共101页网络创业教学课件电子工业出版社·第2版网络创业（第2版）项目九·财务管理盈利能力③④资产净利率+净资产收益率资产盈利Comparison/对比视角A③资产净利率【公式】资产净利率=[净利润÷[（期初资产总额+期末资产总额）÷2]]×100%。【标准值】对于资