【《家庭金融资产投资影响因素的实证分析》2900字】

家庭金融资产投资影响因素的实证分析1.1数据来源数据内容为2017年CHFS华人家庭财务报告信息，在全国进行抽样调查。参考甘晓丽，袁胜军，吴俊（2019）对微观家庭的的测度分析标准，可以把家庭资产最少体现分为以下几个方面：市场自由化程度、信息完全程度、金融产品(增值功能)、风险性资产质量和范围、实际信贷(融资功能)、保险业发展。取家庭收入的20%-80%之间的群体作为中等收入群体；根据居住地确定东中西部的划分。对于缺失值，进行了剔除。选取了以下变量反应居民金融资产投资行为地区差异：是否拥有股票账户（0/1虚拟变量），是否有基金账户（0/1虚拟变量），拥有的衍生品价值是多少（连续变量），拥有互联网理财收入是多少（连续变量），拥有的黄金市值是多少（连续变量），拥有的活期存款额度是多少（连续变量）。1.2描述性统计表1.1描述性统计VariableObsMeanStd.Dev.MinMax衍生品价值5431433361879002.000e+06互联网理财收入7,71231403450201.600e+06拥有黄金市值4836135912173701.250e+06活期存款额度126,6270.08040.27201有股票账户126,6270.08040.27201有基金账户126,3410.02850.16701财经关注度38,8881.8391.09915投资风险偏好38,8702.3421.14515性别127,0041.4950.50012教育程度109,0643.4761.78819有稳定伴侣85,3890.004940.070101月收入33,483369234990200000通过描述性统计分析可以看出，在均值上东部拥有股票、基金、衍生品、互联网理财、黄金和活期存款的显著性水平明显高于其他两个地区，说明对于投资风险行为东部最为明显。条形图揭示了这些变量是否存在地区差异。结论是一致的：东部的居民在任何变量上都表现更多。1.3方差分析：居民金融投资行为是否有地区差异？为了进一步检验三个区域在这些变量上存在显著差异，进行了方差分析（anova）。F值最大，或者相应的p值越小（Prob>F），说明组件具有显著差异。ANOVA分析显示：东中西在是否有股票账户，是否拥有基金账户，拥有的衍生品价值，存期存款额度方面存在显著差异。TableSEQTable\*ARABIC1ANOVA检验：是否有股票账户的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups173.2286.5811590.000Withingroups89971204220.0747Total91701204240.0762TableSEQTable\*ARABIC2ANOVA检验：是否有基金账户的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups21.06212.03426.30.000Withingroups33901201500.0282Total34141201520.0284TableSEQTable\*ARABIC3ANOVA检验：拥有衍生品价值的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups3.063e+1221.531e+121.5300.0154Withingroups1.723e+13513.379e+11Total2.029e+13533.829e+11TableSEQTable\*ARABIC4ANOVA检验：拥有互联网理财收入的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups5.483e+0922.742e+092.2400.106Withingroups9.172e+1275071.222e+09Total9.177e+1275091.222e+09TableSEQTable\*ARABIC5ANOVA检验：拥有黄金市值的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups6.664e+1023.332e+102.2000.111Withingroups7.057e+124671.511e+10Total7.124e+124691.519e+10TableSEQTable\*ARABIC6ANOVA检验：拥有活期存款额度的地区差异SourceSSdfMSFProb>FBetweengroups1.336e+1326.679e+12506.90.000Withingroups1.159e+15879531.318e+10Total1.172e+15879551.333e+10通过ANOVA检验，中等群体在拥有股票、基金、衍生品、互联网理财、黄金和活期存款的地区性差异，Prob值接近零，越小，说明具有显著差异性。1.4家庭金融资产配置地域差异的可能影响因素进一步揭示什么因素影响地区差异。选取以下几个基本的自变量：关注财经新闻的强度（数值越大，越关注），反应了财经知识和兴趣。投资风险偏好（数值越大，越能接受风险），条形图显示三个地区在关注财经新闻的强度和投资风险偏好方面没有明显差别。进一步，我们考虑了教育程度和收入情况，条形图显示东部居民教育程度更高，收入更多，这可能是影响投资行为的主要因素。1.5回归分析1.5.1模型构建本文着手确定投资金融业(股票、基金、金融债券、企业债券、金融衍生品,金融产品,人民币资产,黄金,贷款,等等)，所列的研究将通过使用我国东部、中部和西部三个地区的统计数据进行发展。本文将运用Logit模型对样本数据进行分析，具体模型构建如下： y其中：i=l，2，3，41代表全国，2代表东部。3代表中部、4代表西部。其中，因变量是虚拟变量：当因变量=I时，表示居民配置风险性资产；当因变量=O时，表示居民未能配置风险性资产。自变量表示影响居民风险性资产配置性的影响因素，包括受教育程度、家庭月收入水平、稳定伴侣、关注财经新闻强度、投资风险偏好等控制变量。u表示模型随机干扰项。回归分析把以上投资行为作为Y,离散变量采用Logit模型，连续变量用OLS模型.解释变量包括性别（male），是否有稳定伴侣（虚拟变量,marital），教育程度（education），月收入（income），关注财经新闻的强度（attention），投资风险偏好（risK）。1.5.2各地区回归结果TableSEQTable\*ARABIC7Logit:影响是否有股票账户的地区差异(1)东部(2)中部(3)西部male0.159*0.2590.157(0.083)(0.166)(0.201)education0.294***0.373***0.337***(0.025)(0.048)(0.061)marital-1.374**0.0000.066(0.673)(.)(0.783)income0.000***0.000***0.000(0.000)(0.000)(0.000)attention0.550***0.579***0.641***(0.037)(0.067)(0.086)risk0.223***0.385***0.096(0.037)(0.067)(0.090)_cons-5.393***-6.870***-5.897***(0.206)(0.410)(0.494)N505520491247PseudoR20.190.230.19表7汇报了logit回归结果。表7显示，男性比女性更倾向于拥有股票账户，但是只有在东部系数是显著的（10%水平）。无论是东部，还是中部或者西部，教育背景对设立股票账户有显著的正向影响。在东部，拥有伴侣的群体不太容易拥有股票账户，在中部和西部，是否拥有伴侣的影响接近0.尽管收入在东，中部对拥有股票账户有显著的正影响，但是影响程度有限（系数接近0）.

越关注财经新闻，人们越倾向于设立股票账户，这个关系在各个地区都显著存在。相应的，在东部和中部，投资风险偏好与设立股票账户存在正相关关系，但是在西部两者没有显著关联。TableSEQTable\*ARABIC8Logit:影响是否有基金账户的地区差异(1)东部(2)中部(3)西部male0.1930.4530.390(0.118)(0.311)(0.291)education0.308***0.398***0.376***(0.036)(0.094)(0.094)marital0.0000.0000.389(.)(.)(1.067)income0.000***0.000**0.000(0.000)(0.000)(0.000)attention0.335***0.384***0.440***(0.051)(0.124)(0.121)risk0.301***0.312**0.365***(0.053)(0.131)(0.132)_cons-6.247***-8.363***-7.749***(0.302)(0.773)(0.792)N500120501251R2表8汇报了logit回归结果。表8显示，男性与女性拥有基金账户差距不是很大。无论是东部，还是中部或者西部，教育背景对设立基金账户有显著的正向影响。在东部，中部和西部，是否拥有伴侣的影响接近0.收入在东，中部和西部对拥有基金账户影响接近零，但是影响程度有限（系数接近0）.

越关注财经新闻，人们越倾向于设立基金账户，这个关系在各个地区都显著存在。相应的，在东部中部和西部，投资风险偏好与设立基金账户存在正相关关系，但是影响程度有限。TableSEQTable\*ARABIC9OLS：影响互联网理财收入的地区差异(1)东部(2)中部(3)西部male195.400-231.379-56.902(509.235)(417.842)(667.126)education273.670*155.276156.356(150.539)(132.978)(233.033)marital5253.142***-152.487256.505(1818.163)(2179.258)(1541.161)income0.0170.012-0.003(0.029)(0.047)(0.111)attention72.050701.597***443.281*(243.580)(196.019)(266.569)risk332.427-110.98169.993(240.460)(198.245)(310.549)_cons-1045.047-948.044-661.535(1317.180)(1081.118)(1871.238)N712220126R20.0230.0890.035表9汇报了OLS回归结果。表9显示，东部男性更倾向于进行互联网理财收入。无论是东部，还是中部或者西部，教育背景有显著的正向影响。在东部，拥有伴侣的群体极其容易进行互联网理财，在中部，是否拥有伴侣的影响为负影响.尽管收入在东，中部对拥有股票账户有显著的正影响，但是影响程度有限（系数接近0），西部出现负影响.

越关注财经新闻，人们越倾向于互联网理财，这个关系在各个地区都显著存在。相应的，在东部和西部，投资风险偏好与互联网理财存在正相关关系，但是在中部两者出现负影响。TableSEQTable\*ARABIC10OLS：影响活期存款额度的地区差异(1)东部(2)中部(3)西部male12802.830**9166.787**12533.983**(5531.458)(4182.754)(5026.252)education-1135.8111955.1604559.681***(1587.205)(1238.699)(1433.973)marital-2.54e+04-2.85e+04-4119.006(33300.461)(29836.511)(20658.774)income9.618***8.077***5.287***(0.511)(0.735)(0.919)attention14961.713***4798.856***4495.967*(2637.729)(1851.202)(2423.736)risk-1782.7422185.229901.701(2435.559)(1721.971)(2201.224)_cons-3.21e+04***-3.55e+04***-3.94e+