国内货币政策加力信号明确；美国通胀消费双降温加息预期骤降

目录一、本周政策重点聚焦 17月金融数据总量稳健但结构分化，实体信贷需求仍偏弱 1央行二季度货币政策执行报告明确政策加力信号 1美国通胀温和回落叠加消费骤冷月加息预期大幅降温 1二、国内政策要闻 2宏观财政货币政策 2国家发改委紧急安排2亿元中央预算内投资支持浙江台风灾后恢复 2央行发布二季度货币政策执行报，明确加大逆周期调节力度” 2央行首次预告月中开展隔夜逆回购 2央行开展亿元6个月期买断式逆回购操作 2李强签署国务院令，公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》 2金融政策 2央行、外汇局将跨国公司本外币跨境资金集中运营业务推广至全2央行公布7月金融统计数据：社融存量同比增长7.4% 3证监会发布《上市公司年年度财务报告会计监管报告》 3外交外贸政策 3国家发改委、商务部发布年农产品进口关税配额再分配公告 3产业政策 3国新办举行开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会（生态环境部专场） 3发改委、能源局印发《煤炭工业发展十五五规划》 3国家统计局发布8月上旬流通领域重要生产资料价格 3三、国际政策要闻 3日本央行会议纪要显示部分委员要求加快加息步4澳洲联储维持率4.35%不变，通胀仍高于目标区间 4美国通胀数据全面降温月加息预期进一步走低 4美国初请失业金人数至20.9万，高于预期 4国7月预算赤字飙至4323亿美元，创五年多新高 4英国二度GDP环比长0.4%，增速较前季放缓 4国7月零售销售环比降0.6%，创一年来最大跌幅 4欧元区二度GDP环比长0.4%，结束一季度停滞 4特朗普签署公告对进口无人机及零部件收至100%关税 5风险分析 6一、本周政策重点聚焦1.17月金融数据总量稳健但结构分化，实体信贷需求仍偏弱87月金融统计数据，7463.277.4%；M235551万GDP7个月社融增量累计1.74282.295.1%。结构上，政府债券M2-M1剪刀差收窄，企业活期资金活化程度有所改善，但实体经济融资需求恢复的基础尚不牢固。（中国人民银行，814日）简评：7月金融数据呈现“总量稳、结构弱”特征。社融与M2增速持续高于名义GDP，流动性环境整体M2-M1剪刀差收窄释放一定积极信号，但能否持续改善仍有待观察。对资本市场而言，总量数据有助于稳定债市及高股息资产的8月12日，央行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》。报告将“精准有效实施”升级为“加大逆周期调节力度”，要求“加力扩大内需”，新增“及时谋划出台务实管用的增量政策”表述。报告明确提出“推动贷款定价基准多元化，引导金融机构提高利率定价能力”，替代此前“改革完善LPR”提法，DR001作为政策利率锚的地位进一步强化。专栏五分析认为本轮海外主要经济体货币政策调整相对温和，为国内货币政策提供更大操作空间。（新华网，8月12日）简评：逐步成为短端利率调控目标，将更精准地引导市场利率围绕政策利率运行。对银行而言，定价能力提升有助于改善净息差压力；对实体经济而言，融资成本低位运行格局有望延续，信用扩张环境保持友好。9814日，美国多项经济数据集中出炉。7CPI3.4%（3.5%），I同比上3月以来最低；7月PPI4.7%4.9%，环比持平，连续第二个月未上月密歇根大学消费者信心指数初值骤降至月零售销售环比下降，创2025年520.9万。通胀走弱、消费骤冷与就业降温三因素叠9775%33%。（华尔街见闻，813日）简评：CPI与PPI双双低于预期，上游和下游通胀压力同步缓和，能源价格回落是核心驱动。但零售销售创一年最大跌幅、消费政策动态报告依然显著，鹰派委员仍主张加息，但经济数据边际走弱正在削弱加息紧迫性。对资产价格而言，加息预期降温直接利好黄金、美债及非美货币，利空美元；但消费数据走弱也意味着美国经济动能放缓，对出口依赖型板块和全球需求预期形成一定压制。二、国内政策要闻宏观财政货币政策国家发改委紧急安排2亿元中央预算内投资支持浙江台风灾后恢复8月10日，国家发展改革委紧急安排中央预算内投资2亿元，支持浙江省做好台风灾害灾后应急恢复，重点用于灾区受损道路、水利等基础设施和学校、医院等公共服务设施灾后应急恢复建设，推动尽快恢复正常生产生活秩序。（人民日报，8月10日）央行发布二季度货币政策执行报告，明确“加大逆周期调节力度”详见1.2。（新华网，8月12日）央行首次预告月中开展隔夜逆回购87525亿元。8日，央行提前814日、17日、18日、196000亿元。这是央行首次在月中预告隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的流动性紧张，引导DR001在政策利率附近平稳运行。（新华网，812日）央行开展10000亿元6个月期买断式逆回购操作8814日以固定数量、利率招标、多重价位6个月（185天）20272日。当月有10000亿元6个月期买断式逆回购到期，为等量续作。（中国人民银行，8月13日）李强签署国务院令，公布《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》82026年8月12部行政法规的部分条款予以修改，3部行政法规予以废止。（新华社，813日）金融政策央行、外汇局将跨国公司本外币跨境资金集中运营业务推广至全国8月日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于跨国公司本外币跨境资金集中运营业务有关事2026914日起施行。该业务于（含深圳20266260余家跨国公司备案，惠及境内外成员企业超政策动态报告5500家。通知明确在更大范围、更高层次上推进跨境资金池业务，便利跨国公司统筹使用境内外本外币资金。金融机构、地方政府融资平台公司和房地产企业不得参与资金池业务。（新华社，8月14日）央行公布7月金融统计数据：社融存量同比增长7.4%详见1.1。（中国人民银行，8月14日）证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》8202520264305517家上市公司披露了业合并、资产减值、研发支出等方面存在会计处理或财务信息披露错误。证监会表示将持续完善财务信息披露监管工作机制，依法依规做好后续监管处理。（证监会，814日）外交外贸政策国家发改委、商务部发布2026年农产品进口关税配额再分配公告820264进行再分配。持有9月15日前交还未完成部分。国家发改委、商务部将对交还的配额进行再分配。（国家发改委，814日）产业政策国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会（生态环境部专场）8月13日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，生态环境部部长黄润秋介绍全面推进美丽中国建设有关情况。黄润秋表示，“十五五”时期是美丽中国建设承前启后、扩面提质、实现生态环境根本好转的关键阶段。工作中将做到“四个更加注重”：更加注重环保为民、更加注重源头治理、更加注重改革创新、更加注重统筹协调。（国新办，8月13日）发改委、能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》8月13日，国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出到2030年煤炭兜底保障能力进一步增强，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%，安全绿色开发和清洁高效利用水平明显提高。（国家发改委，8月13日）国家统计局发布8月上旬流通领域重要生产资料价格8月14日，国家统计局发布2026年8月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。据对全国流通领9种重要生产资料市场价格监测显示，87月下旬相比，12种产品价格上涨，317种持平。其中生猪（外三元）10.4元/千克环比持平，液化石油气5790.9元/吨环比下降3.5%，纯苯（工业级）。（国家统计局，814日）三、国际政策要闻日本央行会议纪要显示部分委员要求加快加息步伐

政策动态报告8730—31日货币政策会议纪要。纪要显示，部分委员认为通胀上行风险正在7月会议以8比1维持利率AI相关需求及汇率走势等因素。（界面新闻，8月10日）澳洲联储维持利率4.35%不变，通胀仍高于目标区间8月日，澳洲联储宣布维持基准利率不变，货币政策委员会一致作出上述决定。澳大利亚通胀率562%—3%的目标区间。联储主席布洛克重申，需确信通胀持续回归目标区间后才考虑降息。（新华网，811日）美国通胀数据全面降温，9月加息预期进一步走低详见1.3。（华尔街见闻，8月13日）美国初请失业金人数升至20.9万，高于预期88820.9900020.4万人。四周移动平均值持平于19.9万人。就业市场降温信号与通胀数据共同削弱美联储加息紧迫性。（华尔街见闻，813日）美国7月预算赤字飙升至4323亿美元，创五年多新高8日，美国财政部公布数据显示，74323202131740亿美元，国债净利息支出1040亿美元。本财年前10个月累计赤字202539.910117万亿美元。（财联社，8月13日）英国二季度GDP环比增长0.4%，增速较前季放缓8GDP0.4%0.6%放缓，但符合市场预期；同比增长。服务业产出增长，建筑业增长6月制造业产出环比下降（界面新闻，8月13日）美国7月零售销售环比下降0.6%，创一年来最大跌幅820255月以来最大环比跌幅0.218%，851。经济学家认为消费者展现“疲态”，对美国经济而言“不是好消息”。（华尔街见闻，814日）欧元区二季度GDP环比增长0.4%，结束一季度停滞8月14日，欧盟统计局公布数据显示，二季度欧元区GDP环比增长0.4%，一改一季度零增长的停滞状态；政策动态报告27GDP0.1%39%0.2低速扩张。二季度欧元区就业人数环比仅增长，新增就业规模未见明显扩张，低速就业增长或制约居民消费复苏空间。（新华财经，814日）10%至100%关税8月13日，美国白宫发表声明称，特朗普签署公告，以应对国家安全威胁为由对进口无人机及