2026年上半年消费贷款ABS市场运行回顾

2026年上半年消费贷款ABS市场运行回顾金融结构评级部陈洁王致宁摘要：2026ABSABSABS资产供给方有所ABNABN品利率较高；交易所市场不同系列间的发行利率有所分化。2026ABSABS交易活跃度尚可。20266ABS基础资产表现分化明显，30+城商农商行和银行系消费金融公司资产表现情况相对较好。2026ABS一、2026年上半年消费贷款ABS总体发行情况1.2026年上半年消费贷款ABS发行规模较上年同期有所下降2026年上半年消费贷款ABS发行放缓，当期消费贷款ABS总体发行规模1740.51亿元，较上年同期下降29.27%。图表1.2018-2025年及2026年上半年消费贷款ABS发行规模（单位：亿元）Wind、CNABS、DM2.2026年上半年各市场中消费贷款ABS净融资额均有所下降2026ABS规模为-399.931553.15亿元。图表2.2018-2025年及2026年上半年消费贷款ABS净融资额（单位：亿元）Wind、CNABS、DM3.交易所市场资产供给方有所分散，头部效应依旧显著2026ABS托公司和有互联网背景的企业。中国对外经济贸易信托有限公司发行规模为20.59%196.0019.59%3.00亿元。图表3.2026年上半年交易所市场消费贷款ABS原始权益人发行情况Wind、CNABS、DM60.1525.3719.1915.59%。图表4.2026年上半年交易所市场消费贷款ABS系列发行情况Wind、CNABS、DM4.2026年上半年消费贷款ABN发行热度有所降温，资产供给方较为集中ABN2023年底起逐渐恢复发行，2024-2025ABN20262025ABN52.86%。图表5.2026年上半年银行间市场消费贷款ABN系列发行情况Wind、CNABS、DM二、2026年上半年消费贷款ABS发行利率情况消费贷款ABN发行利率分散，个别产品利率较高ABNAAAsf级别票1.55%-1.85%2.2A+f3.3%，其余产品发行利率较为平稳。图表6.2026年上半年消费贷款ABN-AAAsf级别且期限一年及以内票据发行利率情况（单位：%）Wind、CNABS、DM7.+单Wind、CNABS、DM.6f）Wind、CNABS、DM.6+）Wind、CNABS、DM交易所市场不同系列间发行利率有所分化2026ABSf1.51.9AA+sf1.6%-2.1%之间。期限在一年以上的证券中，f2.5%1.55%-2.1%之间；对于+f3，其他1.6%-2.3%之间。图表10.2026年上半年消费贷款ABS-AAAsf级别且期限一年及以内证券发行利率情况（单位：%）Wind、CNABS、DM11.+单Wind、CNABS、DM图表12.2026年上半年消费贷款ABS-AAAsf级别且期限一年以上证券发行利率情况（单位：%）Wind、CNABS、DM.6+）Wind、CNABS、DM三、消费贷款ABS二级市场交易情况各市场消费贷款ABS交易活跃度尚可2026ABS1927次，换手率为811.31ABN120.06亿元、101.50亿元、8.36581.39总体来说，2026年上半年消费贷款ABS的交易规模总和占比整体ABS交易金额约为10.25%，交易活跃程度尚可。图表14：2026年上半年各月份消费贷款ABS交易规模（亿元）资料来源：Wind、CNABS、DM图表15：2026年上半年消费贷款ABS各市场交易规模占比资料来源：Wind、CNABS、DM公募基金持仓消费贷款ABS热度有所下降就公募基金的持仓情况而言，2021-202520266月末，消费贷款ABS20266月末，持仓消费贷款ABS的基金个数为34个，相应市值为15.19亿元。ABS20266ABS21个。图表16：公募基金持仓消费贷款ABS的个数和规模资料来源：Wind图表17：2026年6月末持仓消费贷款ABS公募基金分类资料来源：Wind四、已发行消费贷款ABS基础资产的表现情况1.静态交易结构与循环交易结构产品的资产表现各异531-6030+90+拖欠率来进行分析。31-6031-606.0%ABS和ABS，拥有相对严格的审批流程和完善的风控措施。图表18.静态消费贷款ABS累计31-60天拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告从动态现金流产品来看，其30+拖欠率水平显著高于静态现金流产品累计31-60ABS10个30+3%，90+1.5%。图表19.动态消费贷款ABS30+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告图表20.动态消费贷款ABS90+拖欠率情况资料来源：各期产品受托机构报告五、消费贷款ABS存续期证券表现1.存续产品未出现违约、展期和级别下调，信用级别上调比例大，投资价值凸显2026ABS172ABS57.53%134AAAsfABS效的交易结构安排使其投资价值得到了显现。评级跃迁2026上次评级评级跃迁2026上次评级AAAsfAA+s