医药健康行业研究：CXO景气持续向上AI助力研发提速

内容目录CXO气续上，AI力研提速 4药品：FDA批准BMS新蛋白解上，奇in-vivoCAR-T线速进 6生物品：Efimosferminalfa中国3临启关注MASH赛进展 10CXO制上供链国外CXO公中业持续证业景气 11国内投资平续增长 11国外CXO公陆披中报绩行高气续验证 12医疗械检类项南政落，业望范化展 13中药关流发率势 14医疗务消医：注板边改善 15投资议 16风险示 16图表目录图表1：年至各一级业现） 4图表2：8月10日~8月14日申一行表（） 4图表3：8月10日~8月14日药物万级分涨幅（） 5图表4：本医生跌幅十 5图表5：本医板气度 5图表6：本周A创整体价势（2026/08/10-2026/08/14） 6图表7：本周A部股股走（2026/08/10-2026/08/14） 6图表8：本周H创整体价势（2026/08/10-2026/08/14） 7图表9：本周H部股股走（2026/08/10-2026/08/14） 7图表10：本美创药整股走（2026/08/10-2026/08/14） 7图表11：26/07-26/08国内新获上情况 8图表12：26/07-26/08国内新申上情况 8图表13：26/07-26/08创新跨交情况 8图表14：Carvykti保强劲长 9图表15：传生多术平同推，in-vivoCAR-T线速进床 10图表16：Efimosferminalfa半期达21，实现度药 10图表17：Efimosferminalfa在F2/3MASH人展现疗潜优势 11图表18：海投资据情况 11图表19：国投资据情况 12图表20：海外CXO公中报绩况 12图表21：南省哨医院告流样例...................................................15图表22：北省哨医院告流样例...................................................15CXO景气持续向上，AI助力研发提速CXOAICXOCXO企业也主动融合AI图表1：年初至今各申万一级行业表现（）图表2：8月10日~8月14日各申万一级行业表现（）图表3：8月10日~8月14日医药生物申万三级细分涨跌幅（）图表4：本周医药生物涨跌幅前十排名名称上周涨跌幅1博济医药59.08%2万邦医药52.30%3近岸蛋白48.93%4誉衡药业45.19%5百普赛斯39.32%6澳洋健康37.99%7开开实业35.70%8毕得医药35.29%9兰卫医学32.77%10百花医药31.02%487英科医疗-4.93%488济川药业-5.37%489英诺特-5.74%490国发股份-6.02%491华纳药厂-6.08%492珍宝岛-6.50%493天智航-7.07%494迈普医学-8.29%495海南海药-9.02%496羚锐制药-11.42%图表5：本周医药板块景气度细分赛道 景气度指标创新药加速向上仿制药底部企稳原料药底部企稳生物制品底部企稳医疗器械拐点向上药房拐点向上中药拐点向上医疗服务与消费稳健向上来源：国金证券研究所药品：FDA批准BMS新型蛋白降解剂上市，传奇in-vivoCAR-T管线快速推进本周A创药的小幅荡其中创药产指本+0，万医生物+1。图表6：本周A股创新药整体股价走势（2026/08/10-2026/08/14）沪深300（000300.SH） 中证创新药产业指数（A5232202.9+452（+8.0（-.93.83.7图表7：本周A股部分个股股价走势（2026/08/10-2026/08/14）50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%誉衡药业誉衡药业吉贝尔艾力斯向日葵一品红健康元奥赛康海思科信立泰泰恩康百济神州本周H股创新标的股小幅回调，生医疗指数本周-4，其中生新药指数-6。图表8：本周H股创新药整体股价走势（2026/08/10-2026/08/14）恒生医疗保健（HSHCI.HK） 恒生创新药（HSIDI.HK）160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%H5121290.1其中涨跌幅前三分别为再鼎医药（+6.9、百奥赛图-B（+1.7（+114-129（-1.9-B图表9：本周H股部分个股股价走势（2026/08/10-2026/08/14）20%10%0%-10%再鼎医药百奥赛图再鼎医药百奥赛图云顶新耀基石药业加科思-B和铂医药德琪医药腾盛博药华领医药圣诺医药诺诚健华迈博药业复旦张江药明巨诺开拓药业翰森制药百济神州复宏汉霖欧康维视生物-B石药集团来凯医药映恩生物乐普生物信达生物亚盛医药复星医药兆科眼科和黄医药博安生物科济药业三生制药先声药业和誉-B同源康医药创胜集团嘉和生物科伦博泰生物-B康方生物康诺亚-B康哲药业四环医药歌礼制药中国生物制药药捷安康中国抗体科笛震，其纳达生技指数周-1。图表10：本周美股创新药整体股价走势（2026/08/10-2026/08/14）纳斯达克（NDAQ.O） 纳斯达克生物技术（NBI.NQI）70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%2026/07/01-2026/08/15，8CDE62181117BD8License-in，9License-out。图表11：26/07-26/08月国内创新药获批上市情况通用名靶点厂家适应症（按项目）国内状态国产/进口获批日期注册分类（CDE）达利雷生OX1R,OX2R先声药业失眠症国产2026-07-215.1思普可泮CFB海思科医药集团阵发性睡眠性血红蛋白尿症国产2026-07-211奥普雷顿片OX2R武田1型发作性睡病进口2026-07-211重组三价人乳头瘤病毒疫苗HPVL1康乐卫士人乳头瘤病毒感染国产2026-07-281瑞西奇拜单抗IL36R华海药业泛发性脓疱型银屑病国产2026-07-281舒地胰岛素INSR恒瑞医药2型糖尿病国产2026-07-281替恩戈替尼AURKA,AURKB,CSF1R,FGFR1,FGFR2,FGFR3,JAK1,JAK2,VEGFR药捷安康胆道癌国产2026-08-041菲泽妥单抗CD38渤健制药多发性骨髓瘤进口2026-08-111来源：insight图表12：26/07-26/08月国内创新药申报上市情况通用名厂家通用名厂家靶点CDE承办时间受理号适应症注册分类国产/进艾普美妥司他片海和药物EZH1,EZH22026-07-08外周T细胞淋巴瘤1国产恩利西肽片默沙东制药PCSK92026-07-09高胆固醇血症(推测)1进口TQB3454片正大天晴IDH12026-07-10胆道癌1国产DP303C石药集团HER22026-07-16HER2阳性乳腺癌1进口Telikibart重庆智睿投资IL-4Rα2026-07-16特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉病1国产VCT220片闻泰医药GLP1R2026-07-20肥胖(推测)1国产金妥昔单抗注射液金赛药业VEGFR22026-07-21胃癌1国产迪纳西米单抗注射液诺和诺德FX,FIXa2026-07-22A型血友病(推测)1进口甲磺酸洛美他派胶囊凯西制药MTTP2026-07-23纯合子型家族性高胆固醇血症(推测)5.1国产注射用瑞康芦泽妥塔单抗恒瑞医药HER32026-07-29非鳞状非小细胞肺癌1国产卡匹色替片AZAKT2026-07-30-5.1进口TQB3909片正大天晴BCL22026-07-31-1国产多拉韦林伊拉曲韦片默沙东制药Reversetranscriptase,Reversetranscriptase/RNaseH2026-08-05HIV感染5.1进口AP301胶囊药源生物PPi2026-08-07高磷血症1国产氯硝西泮片-GABR2026-08-11癫痫,惊恐障碍5.1进口盐酸阿氟色替片无锡药明康德齐鲁制药AKT2026-08-11HR阳性、HER2阴性乳腺癌1新药TJ101注射液天境生物TJBIOGHR2026-08-12生长激素缺乏1新药比拉斯汀口崩片saHRH12026-08-14过敏性鼻炎,瘙痒5.1进口来源：insight图表13：26/07-26/08月创新药跨国交易情况项目名称靶点交易时间转让方受让方交易类型一交易类型二交易金额siRNA(CSPC)-2026-07-02石药集团阿斯利康制药期权，合作Licenseout1740百万美元，特许权使用费：基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成双特异性抗体偶联药物-2026-07-07百奥赛图WhitehawkTherapeutics合作，期权Licenseout-TQC3721PDE4，PDE32026-07-08正大天晴阿斯利康制药授权/许可Licenseout首付款：200百万美元，里程碑付款：1900百万美元乌美溴铵+维兰特罗，氟替卡松+乌美溴铵+维兰特罗CHRM，ADRB2，GR2026-07-08葛兰素史克制药正大天晴授权/许可Licensein-中枢神经系统领域药物(InSilico)-2026-07-13英矽智能康哲药业合作Licensein里程碑付款：176.08百万美元，特许权使用费：净销售额分成IBI355CD40L2026-07-14信达生物Spero授权/许可Licenseout交易总额：1100百万美元舒沃替尼EGFR-Ex20Ins，HER2-Ex20Ins2026-07-14迪哲医药阿斯利康授权/许可Licenseout900百万美元，特许权使用费：按舒沃哲全球销售额最高到低双位数的阶梯式比例的特许权使用费HS-20118IL23R2026-07-14翰森制药AvereNewCoLicenseout首付款：120百万美元，里程碑付款：2180百万美元，特许权使用费：基于未来销售额的中个位数至低双位数百分比TPST-4003CD19、BCMA2026/7/21TempestTherapeutics河北森朗生物科技有限公司授权/许可Licensein-OMTX705FAP-α2026-07-27Oncomatryx应世生物合作Licensein-塞纳帕利PARP1，PARP22026-07-30英派药业Pharmanovia授权/许可LicenseoutJSKN016HER3、TROP22026-08-03康宁杰瑞PathosAI授权/许可Licenseout首付款：125百万美元里程碑付款：2093百万美元奎扎替尼FLT32026-08-10第一三共信达生物授权/许可Licensein-博凡格鲁肽GLP1R2026-08-10甘李药业美纳里尼授权/许可Licenseout首付款：70.7百万美元，里程碑付款：757.15百万美元，特许权使用Daraxonrasib，Elironrasib，Zoldonrasib，RMC-5127KRASG12D，KRASG12C2026-08-10Revolution百济神州授权/许可Licensein特许权使用费：tieredroyaltiesonnetsalesinthepartneredregionPCART7CD72026-08-13MediSix驯鹿生物转让/收购Licensein-ARR-002MUC16，NaPi2b2026-08-13ArriVent艾力斯授权/许可Licensein-来源：insight813FDA（MM）患者。IberdomideFDA批准的cereblonE3（CELMoD）Ⅲ期研究EXCALIBER-RRMM（NCT04975997）的结果。这是一项IIIIberdomideZDd)DVd)或难治性MM患者中的疗效和安全性。该研究的两个主要终点是微小残留病(MRD)(PFS)(OS)(ORRDoR)TTPTTNTHR-QoL2025年9III期EXCALIBER-RRMM，Iberdomide，26Carvykti6.57长50环增长10，续新季度CAR-T产销纪。中美国售额4.72亿元比长32环增长国外售额1.85亿元比长12819196图表14：Carvykti保持强劲增长来源：传奇生物公告EHALB2501LB2501vivoCAR-TINDLB2501CD19/CD20invivoCAR-TTCAR-TEHA6CAR-T116图表15：传奇生物多技术平台同步推进，in-vivoCAR-T管线快速推进临床生物制品：Efimosferminalfa中国3期临床启动，关注MASH赛道进展814GSKF3（MASH）EfimosferminalfaIIIZNIT-2。125090Efimosferminalfa225m（QW15mEimsfermnafa00m（QW2.m52周。TEAETEAE34ELF52图表16：Efimosferminalfa半衰期达21天，可实现月度给药来源：EASLEfimosferminalfa是一种在研的FGF21的长效变体药物，每月一次皮下注射，旨在调节关键代谢通路，从而减少肝脏脂肪、减轻肝脏炎症并逆转MASH患者的肝纤维化。图表17：Efimosferminalfa在F2/3MASH人群中展现出疗效潜在优势来源：GSKEfimosferminalfa3F2-F3MASHZENITH-1/2F4MASHNEBULA-1/2MASH5MASH（F4）CXO及制药上游供应链：国内外CXO公司中报业绩持续验证行业高景气国内外投融资水平持续高增长2026年7月外资额341美同+102年7月内融金额12美元，比-69比+9。图表18：海外投融资数据情况境外投融资金额亿美元，左） 境外投融资额同比 境外投融资额环比551546551546501800700

800%600 600%500400

400%300 200%2000%1002017M12017M42017M12017M42017M72017M102018M12018M42018M72018M102019M12019M42019M72019M102020M12020M42020M72020M102021M12021M42021M72021M102022M12022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M42024M72024M102025M12025M42025M72025M102026M12026M42026M7来源：Insight数据库图表19：国内投融资数据情况中国投融资金额亿美元，左） 中国投融资额同比 中国投融资额环比140 1000%120

800%100600%80400%60200%4020 0%2017M12017M42017M12017M42017M72017M102018M12018M42018M72018M102019M12019M42019M72019M102020M12020M42020M72020M102021M12021M42021M72021M102022M12022M42022M72022M102023M12023M42023M72023M102024M12024M42024M72024M102025M12025M42025M72025M102026M12026M42026M7来源：Insight数据库国内外CXO公司陆续披露中报业绩，行业高景气持续验证CXO2026book-to-bill图表20：海外CXO公司中报业绩情况分类 公司

26Q2收入26Q2（亿美元）入增速

26Q2

26Q1入指引

26Q2收入指引

指引变化情况早研 ThermoFisher119.90 10 在手订单297亿美元 3-4 3-4 上修至区间上限DSA在手订单19.7亿美元临床前CRO

Charlesriver10.00

DSA7.01Book-to-bill1.19x（近四年最高）Q2新签订单32亿美元，+19

(-1.5)-)

内生0上修临 CRO

IQVIA 43.70 9Medpace 7.10

1211313828305

上修8.910.9-14上修维持CDMO

Lonza 26.70 16 未披露 - 11-12三星生物 8.90 30 累计在手订单243亿美元 15-20

EBITDA1-2pct区间维持业绩接近区间上限来源：各公司财报

2026289.0亿元，同比增长38.948.0110.8Non-IFRS115.783.2。D&MD&M149.9亿元同增长44.3计全收增约试业实入24.8同长31.5其安业同比长42.8。体试业毛率升11.3pct；物13.911.2。在手订单充裕，大幅上调业绩指引：截至2026年6月底，公司持续经营业务在手订单达664.325.2513-530585-60518-2235-39202665-7575-85105-115135-145医疗器械：检验类立项指南政策落地，行业有望规范化发展（试行》814（6621147试行（B9）B检测等项目也保持单独立项。≤5各检按80检验标≤10个检按70计联指60105指标的，累计减收也不超过5元。此外，考虑到前期卫生健康部门已通过行业标准方式规范了部分检验指标的参考区29（17（不一致的，每项检验指标减收50.5元。130余项检验类价格项IVD中药：关注流感发病率走势0262（226年8月3－226年8月9LI为5.3（.52023024年和年同水（4.04.2和3.5方份点院报的ILI为2.9前一（2.9）平高于023年和2025年期平27和2.低于024同期平（3.52026年第32周，全国（未含港澳台地区）流感监测网络实验室共检测流感样病例监测(H1N1)pdm09，1091B(Victoria)582A(H1N1)pdm09，19A(H3N2)，37B(Victoria)。2026330202689，CNICA(H1N1)pdm09、A(H3N2BA(H1N1)pdm09A(H3N2)B后续需进一步关注流感发病率走势，相关公司有望在低基数下迎来业绩修复。图表21：南方省份哨点医院告流感样病例 图表22：北方省份哨点医院告流感样病例来源国疾中心 来源国疾中心32为44.3（.916测的哨点医院门急诊流感样病例呼吸道样本检