批发和零售贸易行业研究：餐饮提质增效延续黄金珠宝景气回升

内容目录一、心点公动态 3二、情顾 6三、资议 7四、险示 8图表目录图表1：26W20-26W33国店RevPAR同增分档） 3图表2：2026.8.22近月市对联加的期显放缓 4图表3：金走与险利呈定比系 4图表4：2022年来央行幅金致价值整抬升 5图表5：根久数，6-7份猫京平线上金饰量比速回显著 5图表6：亚逊个板块入季同增情况） 6图表7：上商零块涨幅） 6图表8：上商零块涨幅势） 6图表9：上大费涨跌排序 7图表10：上商零板块前57图表11：上商零板块前57一、核心观点及公司动态酒店：26W33(8/10-8/16)：RevPAR：济/档高档豪华yoy持平/-1.0/-7.0OCC：济中档高/华yoy-0.1/-5.1ADR：济中档高/华yoy平/0.1/-2.0全国酒店：OCC/ADR/RevPARyoy-0.4/2.1RevPAR图表1：26W20-26W33全国酒店RevPAR同比增速（分档次）26W2026W2126W2226W2326W2426W2526W2626W2726W2826W2926W3026W3126W3226W33经济型26W2026W2126W2226W2326W2426W2526W2626W2726W2826W2926W3026W3126W3226W33经济型RevPAR同比中档型RevPAR同比15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%

高档型RevPAR同比 豪华型RevPAR同比来源：酒店之家8520262026872.82026同比归净润比+9店数达19297家半增1196肯德单分别-3主要子牌额增加致合胜定大市KCOFFEEKPRO3300+/450+/200+家，KPRO2026800500-600家，KCOFFEE则锚定2027年超5000家门店目标。遇见小面模型转向平价高效，锅圈业绩延续增长态势。遇见小面8月17日发布中报，上33.651.227.711.5，同.8121986323672026158.8628.5，GAAP21.2336310271446FedWatch2022图表2：2026.8.22近一月市场对美联储加息的预期显著放缓80%70%60%50%40%30%20%10%0%

350-375（当前区间） 375-400 400-42566.90%66.90%60.10%60.10%17.80%当前概率（2026.8.22） 1日前（2026.8.21） 1周前（2026.8.14） 1个月前（2026.7.23）来源：芝商所FedWatch图表3：金价走势与无风险利率呈一定反比关系现货价(伦敦市场现货价(伦敦市场):黄金:美元美国:国债收益率:10年（%，右轴）5000 4000 3000 2000 1000 0 /平台5月-7月LTM黄金饰品销售额同步增速均有持续回暖。图表4：2022年以来全球央行大幅购金导致金价估值整体抬升0

全球央行:净购入量:黄金 现货价(伦敦市场):黄金:美元（右轴）

6,0005,0004,0003,0002,0002011/122012/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/122026/060图表5：根据久谦数据，6-7月份天猫及京东平台线上黄金首饰销量同比增速回暖显著300

JD销量同比(%) Tmall销量同比(%)2001000-100来源：久谦数据202006美元持好市预分块中AWS收同比+36.8最增驱动与台收/方卖服收分同+26.2有速网同。Q31970–20202025PrimeDay26Q34pct0.8pct；2）3）4）AI图表6：亚马逊各个业务板块收入分季度同比增速情况（）402026Q2 2026Q1 2025Q4 2025Q3 2025Q2 2025Q136.792026Q2 2026Q1 2025Q4 2025Q3 2025Q2 2025Q136.7926.2214.5515.9412.473.56302520151050网上商店 实体店 第三方卖家服务 广告服务 订阅服务 AWS云服务来源：iFind，公司公告

二、行情回顾（2026/08/17-2026/08/21）300零（块涨在95互网电商百及业板块现突，主要前期强势个股回调、获资金兑现及图表7：上周商贸零售板块跌（） 图表8：上周商贸零售板块跌走势（）板块代码板块名称一周涨跌幅3 上证指数 深证成指 沪深300 商贸零售2102026/8/17 2026/8/18 2026/8/19 2026/8/20 2026/8/21000001.SH上证指数-0.56399001.SZ深圳成指-1.81000300.SH沪深300-1.01HSI.GI恒生指数3.55HSTECH.HK恒生科技指数1.24801200.SL商贸零售-0.93图表9：上周大消费行业涨跌幅排序2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%

农林牧渔 家用电器 社会服务 纺织服饰 商贸零售 轻工制造 美容护理 食品饮料 传媒图表10：上周商贸零售板块幅前5个股 图表11：上周商贸零售板块幅前5个股证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅证券代码证券简称周度收盘价（元）上周涨跌幅000007.SZ全新好12.4816.31000759.SZ中百集团5.85-15.83600785.SH新华百货9.7411.44301110.SZ青木科技34.90-6.88600415.SH小商品城12.487.03300792.SZ壹网壹创23.28-6.20600539.SH狮头股份15.116.18002127.SZ南极电商2.81-6.02003010.SZ若羽臣29.144.11600693.SH东百集团8.95-5.79三、投资建议2026H2跨境出海：1）（7AI1039管改革及人民币国际化等方向政策催化；3）关注致欧科技、赛维时代、华凯易佰