食品饮料行业研究：白酒价盘时有改善业绩窗口关注兑现情况

内容目录一、专：酒盘有改，绩口注现情况 3二、情顾 4三、品料业据新 6四、司行要及重要项总 8风险示 9图表目录图表1：周行情 5图表2：周申一业涨幅 5图表3：周食饮板块跌幅 5图表4：申食饮数行情 5图表5：周食饮块个涨幅TOP10 6图表6：非茅批势（/6图表7：白月产万千）同（） 7图表8：高酒价（元瓶） 7图表9：国主区乳平价元公） 7图表10：中奶月进口及比万，） 7图表11：啤月产（万升及比） 8图表12：啤进数（万升与价美千升） 8图表13：近上公重要项 8一、周专题：白酒价盘时有改善，业绩窗口关注兑现情况一、周专题：白酒价盘时有改善，业绩窗口关注兑现情况酒类板块1935206351935193580770~7801700今缘26Q2现收21.1亿比归净利7.0元同比+19.2业&金酒26Q2现收7.2亿元同比+11.1现母利0.1亿比26Q20.83珍酒渡26H1实营收25.46亿元同比+2.0母利5.81元比6.262.126H1+2926H110PEEPSEPS×PE1）。2）此外，亦建议关注啤酒&黄酒赛道的配置契机：华润酒露26H1绩公司体入比+1非EBITDA比-1其：1）啤业务量比+1.7ASP同比+0.5入比+2.2利同比非EBITDA次高及上销+10以量比超其喜力+20上40027BITA26H190.314.0归母利13.8亿元同+33.2中，26Q2营收49.3亿元同+4.3归利11.3元同比+21.0；扣归利11.2，同+26.9。我们认为中期维度餐饮修复仍可期待，前期基本面预期回落已使得板块估值有明显下修，考虑到啤酒行业偏稳健的市场竞争格局、相对不错的股息水平，仍建议持续关注。大众品休闲零食KA本周津子布年现收14.88元同比+6.02实归净润1.95+0.011.86+4.7226H1魔芋零食/海味零食烘焙薯类///其他分别实现收入8.80/5.65/4.68/4.43/3.54/1.92/1.69亿元，同比。产品结构优化叠加成本26Q232.661.73pct，环比+0.82pct，26Q213.100.79pct26H14.2+2203.48亿元，同比+81.88；实现扣非归母净利润1.41亿元，同比+81.53。其中26Q2实现营收5.78亿比+17.23实现母润0.47比+73.84；实扣归母润0.44亿，比+79.85，绩在告枢中26H1纯麦/合麦片冷食燕麦分实收入5.08/6.78/0.95亿，别比+20.71/9.99，传燕26Q2/43.97分同比+0.47pct/+2.64pct26Q2售/理研发务费分别软饮料26年7限以饮单零售同比+3.5，1-7累计比+5.6，7边有所速PETH1调味品见，26年7月零售同+1.4，1-7累计比+2.6，现疲软势&二、行情回顾2626Q212.21+18.54母净润1.51亿元同+99.79现非母利润1.28亿元同落在预告中枢。分产品来看，26Q2酱油///其他产品收入分别为6.47/1.71/1.06/2.07元比别-0.49格及端销3展饮链提释利费放更精公利为43.2,26Q22.43pct二、行情回顾本周8.1~8.1食料（万指收于1379点（3.7沪深30指收于4619（-.01上综指于305（-.56，证指于250（-1.6创业指于3546点（-2.23图表1：周度行情指数周度收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅食品饮料13789-3.77-14.98沪深3004619-1.01-0.24上证指数3905-0.56-1.60深证综指2540-1.960.34创业板指3546-2.2310.69看周度跌前为油（+5.44银图表2：周度申万一级行业涨跌幅6420-2-4-6-8石有银煤交农家基钢非社纺商建轻通环汽电房机公医美电建食国综计传油色行炭通林用础铁银会织贸筑工信保车力地械用药容子筑品防合算媒石金 运牧电

金服服零装制

设产设事生护

材饮军 机化属 输渔器

融务饰售饰造

备 备业物

料料工涨跌前的块为肉（+2.90图表3：周度食品饮料子板涨幅 图表4：申万食品饮料指数情4 260003 2400021 220000 20000-1 18000-216000-3-4 14000-5 12000-6 10000 2023/1 2024/1 2025/1 2026/1申食饮指数 沪深300指（轴

550050004500400035003000为：康特（+20.35、ST西（+20.00、ST龙为：皇集团（-13.35、）。图表5：周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP10涨幅前十名涨幅（）跌幅前十名跌幅（）康比特20.35皇氏集团-13.35ST西王20.00安记食品-10.73ST龙大18.88燕京啤酒-10.09元祖股份14.71金种子酒-9.11ST椰岛12.95盖世食品-8.86*ST春天12.02古井贡酒-8.77金字火腿9.57仙乐健康-7.39骑士乳业6.73桂发祥-7.30ST绝味3.75张裕A-7.14金达威3.29盐津铺子-7.09（注：周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅）图表6：非标茅台批价走势（元/瓶）550050004500400035003000250020001500生马年 精茅台 十年份台 鼓飞天 1L装飞天台来源茅鲁深 （注数至26年8月22日）三、食品饮料行业数据更新三、食品饮料行业数据更新◼ 2026年7月规以酒产为20千，-8.8。2026年8月22202批价1860（+10元80元（015380（+5元图表7：白酒月度产量（万升及同比（） 图表8：高端酒批价走势（元/30%30%2019/32019/82019/32019/82020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/122023/52023/102024/32024/82025/12025/62025/112026/4

白产（千） 当月同（轴

20%10%0%-10%-20%-30%-40%

950900850800750700650600

五粮液普五高度国窖飞天茅台（2025，原箱，右轴）

26002200180014002025/12025/22025/12025/22025/32025/42025/52025/62025/72025/82025/92025/102025/112025/122026/12026/22026/32026/42026/52026/62026/72026/8（：数更至26年7月） （：数更至26年8月22◼ 2026年8月14日我生鲜主区均为3.06元公，比+1.3环比平。2026年1~7国进口粉55计比-3.9计口为42.3比-2.6。，单7进奶粉5，同+32.2；进金额5.1亿同比-23.5。图表9：国内主产区生鲜乳均（元/公斤） 图表10：中国奶粉月度进口及比（万吨，）4.54.03.53.02.5

35 80%30 60%25 40%20 20%0%15 -20%10 -40%5 -60%2019/12019/62019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/42025/92026/22026/7主产区生鲜乳平均价（元/公斤）

奶粉进口数量（万吨） 当同（轴）（：数更至26年8月14） （：数更至26年7月）◼ 2026年1~7月我累啤酒量为2276.7万，同-1.6其，单7月啤产量为340.3万升同-8.9。2026年1~7月，我国累计进口啤酒数量为23.5万千升，同比+10.5；进口金额3.4亿美+19.6。中单7月口量4.0万升，比+15.7；口额0.6+9.9。图表11：啤酒月度产量（万升及同比（） 图表12：啤酒进口数量（万升与均价（美元/千升）0

40% 930% 8620% 7610% 50% 4-10% 32-20% 12020/22020/62020/22020/62020/102021/22021/62021/102022/22022/62022/102023/22023/62023/102024/22024/62024/102025/22025/62025/102026/22026/6

180016001400120010008006004002002019/12019/62019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/12024/62024/112025/42025/92026/22026/7啤产（千） 当同（轴）

啤进数（千） 进口均价美/千升右）（：数更至26年7月） （：数更至26年7月）四、公司四、公司&行业要闻及近期重要事项汇总8189530，2026）8212026今年以来，公司聚焦市场需求实际，主要通过自售模式和代售模式开展销售，实行“随行”630）8月20日，珍酒李渡上半年业绩说明会在深圳召开。会长，珍酒李渡集团董事长吴向东·1545002029（）8188““”）图表13：近期上市公司重要事项日期公司事项8月24日汤臣倍健2026年第一次临时股东会8月28日莲花控股2026年第一次临时股东会8月28日天味食品2026年第四次临时股东会8月31日东鹏饮料2026年第二次临时股东会8月31日三全食品2026年第一次临时股东会8月31日安琪酵母2026年第二次临时股东会9月1日熊猫乳品2026年第四次临时股东会9月1日有友食品2026年第二次临时股东会9月1日承德露露2026年第一次临时股东会9月7日李子园2026年第二次临时股东会9月7日ST绝味2026