2026年中国文旅集团投资运营发展报告

2026InvestmentandOperationDevelopmentReportofCultureandTourismGroup发展背景•宏观环境：全球经济增速放缓，国内经济韧性凸显•消费洞察：情绪价值成为驱动文旅消费的新引擎•政策导向：政策红利持续释放，赋能文旅高质量发展•市场动态：文旅市场供需两旺，入境游实现爆发性增长76543202016-2026年全球经济增速00%00%00%00%00%00%00%00%5.60%2.79%3.45%3.27%2.36%3.60%3.30%3.20%3.20%3.10%2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年E00%2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年E2016年00%2016年-3.00%00%-3.00%00%•受贸易壁垒、人口老龄化、技能劳动力短缺、气候灾害频发、地缘政治冲突持续等多重因素叠加影响，全球经济增速温和放缓，全球旅游市场在不确定性中保持增长，文旅产业正处于结构性重塑的关键十字路口，高附加值、情感共鸣和独特体验的文旅产品迎来发展机遇。02016-2026Q1近十年中国GDP及增速情况国内生产总值（亿元）同比增速（%）2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年一季度2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年一季度•2025年国内GDP总量达140.19万亿元，首次突破140万亿元大关，同比增长5%，对全球经济增长贡献度稳定在30%左右，连续多年位居世界前列，是全球经济增长的最大动力源和主引擎。•进入2026年，经济运行实现良好开局，一季度国内GDP总量达33.42万亿元，同比增长5%，文旅复苏势头强劲。47.00%46.00%45.00%44.00%43.00%42.00%41.00%40.00%39.00%38.00%2016年-2025年中国居民人均服务性消费支出占比趋势46.10%46.10%46.10%45.20%44.20%44.20%44.20%43.20%42.60%42.60%42.60%41.00%2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年消费结构升级：服务性消费占比持续提升消费行为变革：个性化、内容化、小众化成消费新风向●从“打卡观光”到“沉浸体验”：中国旅游研究院发布的数据显示，2025年国内游客中将“情感体验”列为出游首要目的的比例达68%，远超“景观观赏”的23%。●从“传统热门”到“新兴小众”：大众出游逐步摆脱传统一线热门景区、网红都市的扎堆式消费，小众目的地、下沉市场成为文旅消费新风口，反向游、县域游、乡村深度游持续升温。●从“资源驱动”到“内容驱动”：玩法驱动取代目的地驱动，优质创意内容成为文旅项目引流、变现、长效运营的核心竞争力。2026年1月2026年3月融合业态；释放文旅、赛事、康养消费潜力；深化农文旅等融合发展。2026年3月商务部等9部门印发《关于促进旅行服务出口扩大入境消费的政策措施》，围绕扩大入境旅游消费、便利入境商务活动、激活入境赛事消费、2026年4月2026年4月2026年2月2026年3月国内旅游人次（亿人次）国国内旅游人次（亿人次）国内旅游总花费（亿元）6300357251063003572510入境游•超预期爆发万亿元万亿元黄金假期•亮点纷呈2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年Q12016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年Q1•投资分析：文旅集团整体投资活跃，投资方向聚焦于文旅综合体、酒店民宿、主题乐园、农文旅融合等方向•融资分析：文旅集团融资热度下降，多元融资工具并行，文旅REITs多点突破下降；投资方向主要聚焦文旅综合体、酒店民宿、主题乐园、农文旅融合等方向，数字文旅2025Q1-2026Q1文旅集团投资签约重大文旅项目情况400.36463.24400.362025Q12025Q22025Q32025Q42026Q102026年一季度文旅集团签约项目类型分布文旅影视/低空旅游数字文旅文旅演艺旅游度假区文旅康养滨水旅游主题乐园/主题公园,数据来源：迈点研究院整理，不完全统计区域分布2025-2026Q1文旅集团签约重大项目省份分布情况区域分布16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%投资主体投资主体新组建集团新组建集团广东湖北浙江福建江苏云南湖南四川江西安徽广西河南广东湖北浙江福建江苏云南湖南四川江西安徽广西河南甘肃贵州山东河北新疆辽宁内蒙古山西上海北京海南重庆吉林陕西宁夏青海天津中国中免收购DFS大中华区旅游零售业务中国中免收购DFS大中华区旅游零售业务2026年3月2026年4月凯撒旅业控股股东环海湾文旅连续增持股份2026年1月2026年2月2026年5月2026年1月2026年2月2026年5月转让底价合计约1.08亿元。两项目为"捆绑式”打包转让。意向期融资券、私募、短期融资券、资产证券化（ABS）等多元工具协同融资项目数（个）融资金额（亿元）476.41418.33454.31476.41418.330中期票据超短期融资券短期融资券私募ABS2025Q12025Q22025Q3数据来源：上交所、上证所等，迈点研究院整理，不完全统计，仅统计已2025-2026年度文旅REITs项序号集团（公司）名称项目名称发行规模项目进度1/2/3/4/56/78/9/2025年7月中航基金中标基金管理人；12月已完成2025年9月农银汇理基金与农银汇理资产公司联区为主，同时涌现出全国首单“社区、景区、街区三区合一”文商旅REITs（郑州泰和里）、全国首单文旅领域机构间REI不动产公募REITs申报也已获上交所受•财务业绩：头部主导、分化明显、资产结构稳健、盈利能力待提升•运营创新：科技赋能提质，IP深耕增收，跨界融合破圈，轻资产全域布局•战略合作：合作布局密集落地，“文旅+”产业边界不断扩展•品牌传播：指数波动上升、头部优势凸显，国资民企协同驱动文旅产业升级2026年一季度文旅集团营收及同比情况（按营收从高到低排序）180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00中国中免豫园股份0.00中国中免豫园股份华住集团-S同程旅行华侨城A锦江酒店亚朵王府井中青旅首旅酒店众信旅游电广传媒岭南控股宋城演艺黄山旅游金陵饭店大丰实业风语筑盈新发展三夫户外ST棕榈祥源文旅九华旅游曲江文旅峨眉山A三湘印象丽江股份凯撒旅业南京商旅君亭酒店陕西旅游长白山金马游乐华立科技三峡旅游锦旅B股国旅联合三特索道华天酒店天府文旅天目湖桂林旅游大连圣亚锋尚文化*ST西旅奥雅股份ST雪发张家界山水比德云南旅游北京文化华住集团-S同程旅行华侨城A锦江酒店亚朵王府井中青旅首旅酒店众信旅游电广传媒岭南控股宋城演艺黄山旅游金陵饭店大丰实业风语筑盈新发展三夫户外ST棕榈祥源文旅九华旅游曲江文旅峨眉山A三湘印象丽江股份凯撒旅业南京商旅君亭酒店陕西旅游长白山金马游乐华立科技三峡旅游锦旅B股国旅联合三特索道华天酒店天府文旅天目湖桂林旅游大连圣亚锋尚文化*ST西旅奥雅股份ST雪发张家界山水比德云南旅游北京文化*ST岭南西藏旅游西域旅游47.51%40.4680.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%-80.00%中国中免华住集团-S同程旅行亚朵张家界宋城演艺首旅酒店豫园股份锦江酒店众信旅游九华旅游丽江股份峨眉山A王府井风语筑陕西旅游黄山旅游岭南控股三夫户外金马游乐三特索道祥源文旅大连圣亚三峡旅游天目湖金陵饭店长白山君亭酒店锋尚文化南京商旅天府文旅大丰实业凯撒旅业奥雅股份三湘印象国旅联合锦旅B股华立科技桂林旅游曲江文旅ST雪发西藏旅游北京文化*ST西旅西域旅游云南旅游中青旅山水比德华天酒店电广传媒盈新发展ST中国中免华住集团-S同程旅行亚朵张家界宋城演艺首旅酒店豫园股份锦江酒店众信旅游九华旅游丽江股份峨眉山A王府井风语筑陕西旅游黄山旅游岭南控股三夫户外金马游乐三特索道祥源文旅大连圣亚三峡旅游天目湖金陵饭店长白山君亭酒店锋尚文化南京商旅天府文旅大丰实业凯撒旅业奥雅股份三湘印象国旅联合锦旅B股华立科技桂林旅游曲江文旅ST雪发西藏旅游北京文化*ST西旅西域旅游云南旅游中青旅山水比德华天酒店电广传媒盈新发展ST棕榈*ST岭南华侨城A2026年一季度文旅集团归母净利润及同比情况（按净利从高到低排序）23.48 -------2026年一季度文旅集团资产负债率情况120.00%100.00%80.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%*ST岭南*ST西旅ST棕榈国旅联合华天酒店华住集团-S曲江文旅大连圣亚华侨城A众信旅游豫园股份北京文化锦江酒店云南旅游盈新发展君亭酒店亚朵大丰实业南京商旅天府文旅风语筑桂林旅游中青旅首旅酒店王府井凯撒旅业祥源文旅同程旅行奥雅股份岭南控股华立科技金马游乐三夫户外三湘印象ST雪发电广传媒张家界锦旅B股西藏旅游西域旅游中国中免峨眉山A山水比德*ST岭南*ST西旅ST棕榈国旅联合华天酒店华住集团-S曲江文旅大连圣亚华侨城A众信旅游豫园股份北京文化锦江酒店云南旅游盈新发展君亭酒店亚朵大丰实业南京商旅天府文旅风语筑桂林旅游中青旅首旅酒店王府井凯撒旅业祥源文旅同程旅行奥雅股份岭南控股华立科技金马游乐三夫户外三湘印象ST雪发电广传媒张家界锦旅B股西藏旅游西域旅游中国中免峨眉山A山水比德金陵饭店三特索道陕西旅游黄山旅游长白山三峡旅游九华旅游宋城演艺天目湖丽江股份锋尚文化2026年一季度文旅集团主要盈利指标情况张家界宋城演艺丽江股份陕西旅游九华旅游大连圣亚峨眉山A金马游乐亚朵三特索道同程旅行风语筑中国中免华住集团-S天目湖三夫户外首旅酒店祥源文旅黄山旅游天府文旅三峡旅游南京商旅长白山锦江酒店锋尚文化君亭酒店凯撒旅业岭南控股金陵饭店王府井豫园股份大丰实业众信旅游中青旅奥雅股份国旅联合三湘印象曲江文旅电广传媒锦旅B股华立科技桂林旅游ST雪发*ST西旅华侨城A北京文化盈新发展ST张家界宋城演艺丽江股份陕西旅游九华旅游大连圣亚峨眉山A金马游乐亚朵三特索道同程旅行风语筑中国中免华住集团-S天目湖三夫户外首旅酒店祥源文旅黄山旅游天府文旅三峡旅游南京商旅长白山锦江酒店锋尚文化君亭酒店凯撒旅业岭南控股金陵饭店王府井豫园股份大丰实业众信旅游中青旅奥雅股份国旅联合三湘印象曲江文旅电广传媒锦旅B股华立科技桂林旅游ST雪发*ST西旅华侨城A北京文化盈新发展ST棕榈华天酒店山水比德云南旅游西藏旅游西域旅游*ST岭南AIAI数智化转型集团联合夸夸菁领发布全国首个“文旅数智文化IP产业化文化IP产业化跨界业态融合文旅为载体，打造户外教育新范式；4月，成都文旅集团启动全国首个AI短剧实验室，以“影视+科技”跨界业态融合轻资产运营输出轻资产运营输出2026年1-5月文旅集团主要战略合作事项数量30252050合作事项数量（起）2622992026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月合作方向文旅+科技合作方向文旅+科技文旅+金融文旅+教育/研学文旅+交通文旅+能源/制造文旅+媒体/文化IP区域协同政企合作贵阳旅发&中广天泽（文化+科技桂林旅游&大唐西市（XR、AI技术赋能文旅陕文投&阿里（文旅产业数智化），曲江文旅&智莱特公司、擎天租（文旅机器人创新）内蒙古文旅&中国银行（文旅“一卡通”重庆文旅&大连银行（文旅+养老南京文旅&工商银行（文旅金融、数字化建设荆州文旅&申港证券（投融资体系建设）新东方文旅&PPW（户外赛事与教育湖北新东方文旅&神农架林区文旅局（研学济宁孔子文旅&济宁医学院（医旅融合），四川旅投&西南石油大学、陕西旅游&西北大学（产教融合）无锡文旅&无锡地铁（文旅+地铁中国旅游集团&中船集团（国产邮轮建造运营巴中市文旅&拉萨布达拉文旅（川藏航旅融合），同程旅行&中国联合航空、万达酒店及度假村（一站式出行服务）广东旅控&中石油（文旅+能源朔州文旅&中石化（文旅+能源+零售宜宾文旅&宜宾纸业（文旅+制造）昆明墨央文旅&北极海新闻（文旅+媒体），曲江文旅&中免投资（国潮文化出海），扬州瘦西湖&腾阅文化（IP+景区中铁文旅&四川国潮文旅（文化IP赋能福建神旅&中国对外文化（AI短剧、城市IP打造）岭南商旅&海南省旅文厅（琼粤八大领域合作甘南文旅交建&岷县岷州文旅（甘南文旅联盟漳州文旅康养&泉州文旅（闽西南文旅一体化），岭南集团&海南旅投（海南资源+广东渠道）贵旅集团&平塘县（景区建设山西文旅&临县（5A景区创建广东旅控&佛山市（“四山两江”片区改造），甘肃文旅&张掖市（景区提质升级），扬子江文旅&曹县（汉服推广、宠物经济、康养产业）2025-2026年所有文旅集团品牌均值与2025-2026年所有文旅集团品牌均值与TOP100比较所有均值——TOP100均值02025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月2025年5月2025年6月2025年7月2025年8月2025年9月2025年10月2025年11月2025年12月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年中国各类型文旅集团占比大型央企,民营投资公司,大型央企,大大业,2.78%民营项目公司,3.70%省级文旅集团,7.30%县级文旅集团,39.96%民营产业服务企业,7.68%市级文旅集团,34.32%市级文旅集团,34.32%源国有化、运营服务市场化”的协同混改模式，共同构建“资源+资本+运营”•行业趋势：全球旅游全面复苏，行业发展持续向好•投资趋势：从“求量”到“求质”，迈向精细化、多元化、国际化•融资趋势：政策加持发力，资产证券化提速，融资模式迭代创新•运营趋势：数字赋能、内容驱动、业态扩容、资产转型、市场深耕、品牌升级TRENDSANDOUTLOOK•2025年全球旅游业已实现全面复苏，据《世界旅游经济趋势报告(2026)》行业趋势行业趋势县域文旅加速崛起，成为文旅市场新增长极。入境游稳步复苏，国内外市场双向联动发展。夜间经济热度不减，跨界融合拓展文旅边界。2019-2026年全球旅游总人次及增速全球旅游总人次（亿人次）2019年2