国际原油价格震荡上行全球天然气市场走势分化

物流目录一、行情综述：物流综合板块上涨、原材料供应链服务板块下跌 1A股市场：物流综合板块上涨、原材料供应链服务板块下跌 1全球市场：大宗商品贸易商整体上涨 1二、行业动态：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现 3国际市场：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现 3国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大 5原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降 87月份物流业景气指数：景气度小幅回落，预期保持乐观 9风险分析 1图目录图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） 1图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值 2图5:全球主要大宗商品期货价格走势 3图6:布伦特原油期货价格（美元/桶） 3图7:WTI原油期货价格（美元/桶） 3图8:天然气期货价格（美/百万英热单位） 4图9:动力煤现货价格（美元/吨） 4图10:RJ/CRB商品期货价格指数 4图11:商品现货价格指数 4图12:商品金属现货价格指数 5图13:商品工业原料现货价格指数 5图14:商品食品现货价格指数 5图15:商品油脂现货价格指数 5图16:中国大宗商品价格总指数走势 6图17:中国能源类大宗商品价格指数走势 6图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势 6图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势 6图20:中国有色类大宗商品价格指数走势 6图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势 6图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势 7图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势 7图24:动力煤期货收盘价（元/吨） 7图25:国内主焦煤市场价（元/吨） 7图26:中国铁矿石价格指数 7图27:铜铝锌现货价格（美/吨） 7 物流图28:中国原油进口量（万吨） 8图29:中国动力煤进口量（万吨） 8图30:中国炼焦煤进口量（万吨） 8图31:中国铁矿石进口量（万吨） 8图32:主流港口煤炭库存（万吨） 9图33:主流港口铁矿石库存（万吨） 9图34:中国物流业景气指数（LPI） 9图35:中国公路物流运价指数同比变化 9 物流一、行情综述：物流综合板块上涨、原材料供应链服务板块下跌A300的表现来看，本周（831日-94日）交运板块整体上涨。本周物流综合0.82%。图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位1 物流图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值（%）（%）商品贸易 嘉能可GLEN.L946.16-0.2446.47（%）（%）商品贸易 嘉能可GLEN.L946.16-0.2446.4717.0513.85ADM粮食贸易邦吉(BUNGE)ADM.N8002.T392.99510.201.540.3544.7613.9322.2014.1615.7811.03伊藤忠商事8001.T1,049.401.758.3218.4312.62三菱商事BG.N221.862.1031.9922.0316.28日本商社 三井物产8058.T1,111.12-0.1734.7519.8213.22住友商事8053.T531.063.8932.7813.7012.79丸红8031.T892.421.638.2315.2312.64双日2768.T73.970.1117.1810.4913.67建发股份600153.SH37.46-1.572.21-2.37-5.27物产中大600704.SH38.052.89-6.597.236.86厦门象屿600057.SH27.676.44-20.8614.148.99厦门国贸原材料供远大控股600755.SH000626.SZ18.057.031.5916.03-17.2218.6629.6990.9236.29122.07应链服务飞马国际002210.SZ9.306.76-34.17210.5658.10浙商中拓000906.SZ6.059.06-0.1715.318.80瑞茂通600180.SH2.44-4.40-56.57-0.48-2.73福然德605050.SH7.520.19-20.3813.349.77怡亚通002183.SZ17.434.12-4.41-36.4437.76海晨股份300873.SZ7.512.601.4933.739.93中间产品 华鹏飞300350.SZ3.682.30-29.64-52.09-327.71及消费品 东方嘉盛002889.SZ7.01-0.71-17.8821.4424.68供应链 畅联股份603648.SH5.020.21-10.7927.2210.34飞力达300240.SZ3.360.99-18.27510.9810.03普路通002769.SZ3.942.43-38.91170.8431.88

周涨跌幅

年初至今涨幅

注数据均来源于 PE为至本末股年报季报露的近2月每收益PB股价近一年报季报资产EEA为企业价值/年报或季报露的近个月2 物流二、行业动态：全球主要大宗商品期货价格涨跌互现2.1图5:全球主要大宗商品期货价格走势单位 最新期货结算价 周涨跌幅 年初至今涨幅 年涨跌幅 数据来源COMEX黄金 美元盎司 4529.90COMEX银 美元盎司 67.79COMEX铜 美元盎司 6.64布油 美元桶 88.10轻质原油 美元桶 80.00英国天然气 便士色姆 164.82CBOT大豆 美分蒲式耳 1288.00CBOT小麦 美分蒲式耳 784.00CBOT玉米 美分蒲式耳 536.50铁矿石 元吨 721.50动力煤 元吨 801.40螺纹钢 元吨 3109.00热轧卷板 元吨 3363.00不锈钢 元吨 13975.00

COMEX44500.0104.050.45.177.2467.72.86.31147.722.2.2.12.1CBOTCBOTCBOTDCEZCESHFESHFESHFE图6:布伦特原油期货价格（美元桶） 图7:原油期货价格（美元桶）1988-06-231990-06-231988-06-231990-06-231992-06-231994-06-231996-06-231998-06-232000-06-232002-06-232004-06-232006-06-232008-06-232010-06-232012-06-232014-06-232016-06-232018-06-232020-06-232022-06-232024-06-232026-06-23

期货结算价(连续):布伦特原油

200 期货结算价(连续):WTI15001983-03-301985-03-301983-03-301985-03-301987-03-301989-03-301991-03-301993-03-301995-03-301997-03-301999-03-302001-03-302003-03-302005-03-302007-03-302009-03-302011-03-302013-03-302015-03-302017-03-302019-03-302021-03-302023-03-302025-03-3031816141210864201816141210864206505504503502501506505504503502501505050

1990-04-03图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位）图10:RJ/CRB商品期货价格指数图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位）图10:RJ/CRB商品期货价格指数5001994-04-031996-04-031998-04-032000-04-03期货收盘价(连续期货收盘价(连续):NYMEX天然气RJ/2004-04-03RJ/CRB商品格指CRB商品格指2008-04-032010-04-032012-04-032014-04-032016-04-032018-04-032020-04-032022-04-032024-04-03图9:NEWC动力煤现货价格（美元图9:NEWC动力煤现货价格（美元/吨）3000图11:CRB商品现货价格指数7502008-05-16图11:CRB商品现货价格指数7502009-05-162010-05-162011-05-162012-05-162013-05-162014-05-16纽卡斯尔NEWC动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价CRB现货指数:综合2016-05-162017-05-162018-05-162019-05-162020-05-162021-05-16 物流 物流42011-01-282022-05-162015-01-282023-05-162019-01-282024-05-162023-01-282025-05-162026-05-16850650450250650550450850650450250650550450350250150502.2国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大1951-01-28国内市场：中国大宗商品价格指数整体下降，能源类降幅较大1987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-28

1947-01-28图12:CRB商品金属现货价格指数图14:CRB商品食品现货价格指数1951-01-28图12:CRB商品金属现货价格指数图14:CRB商品食品现货价格指数1955-01-281959-01-281963-01-281967-01-281971-01-281975-01-28CRB现货指数:CRB现货指数:金属CRB现货指数:食品1983-01-281987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-282011-01-282015-01-282019-01-282023-01-281951-01-281963-01-281975-01-281983-01-281987-01-281995-01-281999-01-282007-01-282019-01-28

1947-01-28图13:CRB商品工业原料现货价格指数75065055045035025015050图15:CRB商品油脂现货价格指数图13:CRB商品工业原料现货价格指数75065055045035025015050图15:CRB商品油脂现货价格指数01955-01-281959-01-281963-01-281967-01-281971-01-28CRB现货指数:CRB现货指数:工业原料1979-01-28CRB现货指数CRB现货指数:油脂1987-01-281991-01-281995-01-281999-01-282003-01-282007-01-282011-01-282015-01-282019-01-282023-01-28 物流 物流51701501301109070501601401201008060402006-06-301701501301109070501601401201008060402007-06-302008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-302013-06-30注：包括铜、铝、铅、锌2014-06-30注：包括铜、铝、铅、锌2015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-30中国大宗商品价格指数:橡胶类中国大宗商品价格指数:橡胶类0

2006-06-30图20:中国有色类2007-06-30图20:中国有色类2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-302013-06-30品价格指数走势2014-06-30品价格指数走势2015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30

230210190230210190170150130110907050190图16:中国大宗商品价格总指数走势图18:中国钢铁类2007-06-30图16:中国大宗商品价格总指数走势图18:中国钢铁类2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-30中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:总指数中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:钢铁类品价格指数走势2014-06-30品价格指数走势2015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30250230210190170250230210190170150130110907050中国大宗商品价格指数:有色类2007-06-302008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-302013-06-302014-06-302015-06-302016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30

2006-06-30矿、铅矿、锌矿图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势2007-06-30矿、铅矿、锌矿图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-302013-06-302014-06-30注：包括铁矿石、铜精矿、铝土2015-06-30注：包括铁矿石、铜精矿、铝土2016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30

210190210190170150130110907050图17:中国能源类大宗商品价格指数走势图图17:中国能源类大宗商品价格指数走势图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-302012-06-30中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:矿产类2014-06-30注：包括煤炭、原油、天然气2015-06-30注：包括煤炭、原油、天然气2016-06-302017-06-302018-06-302019-06-302020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-302026-06-30 物流6 物流610,0008,0006,0004,0002,00002003-12-0810,0008,0006,0004,0002,00002004-12-082005-12-082006-12-082007-12-082008-12-082009-12-082010-12-082011-12-082012-12-082013-12-082014-12-082015-12-082016-12-082017-12-082018-12-082019-12-082020-12-082021-12-082022-12-082023-12-082024-12-08

2,0501,8502,0501,850图26:中国铁矿石2014-03-26图26:中国铁矿石2014-09-262015-03-262015-09-262016-03-26中国:铁矿石价格指数中国:铁矿石价格指数(62%,FOB)日中国:铁矿石价格指数:线运2017-03-262017-09-26期货结算价(活跃合约期货结算价(活跃合约):动力煤数2018-09-262019-03-262019-09-262020-03-26费(62%)费(62%)日2021-03-262021-09-262022-03-262022-09-262023-03-262023-09-262024-03-262024-09-262025-03-26图27:LME图27:LME铜铝锌现货价格（美元/吨）3,5503,0502,5502,0501,5501,05055012,0002026-03-263,5503,0502,5502,0501,5501,05055012,000502016-01-04502016-06-04现货结算价:LME现货结算价:LME铜现货结算价:LME锌2017-04-042017-09-042018-02-042018-07-042018-12-042019-05-042019-10-04山西:山西:平均价:主焦煤2020-08-042021-01-042021-06-04现货结算价:LME现货结算价:LME铝2022-04-042022-09-042023-02-042023-07-042023-12-042024-05-042024-10-042025-03-042025-08-042026-01-042026-06-04

230210230210190170150130110907050图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势（图24:动力煤期货图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势（图24:动力煤期货2008-06-302009-06-302010-06-302011-06-30中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:农产品类（元/（元/吨）2014-06-302015-06-302016-06-302017-06-302018-06-30）和棉花2019-06-30）和棉花2020-06-302021-06-302022-06-302023-06-302024-06-302025-06-30图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势350300250200150100图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势350300250200150100图25:国内主焦煤市场价（元/吨）5050中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:油料油脂类（（ 物流 物流71,4001,2001,00080060040020002006-031,4001,2001,00080060040020002006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-091,8001,6001,4001,8001,6001,4001,2001,000010,000

6,0505,0504,0503,0502,0501,050501,6002006-01-016,0505,0504,0503,0502,0501,050501,6002.3原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降图28:中国原油进口量（万吨）图30:中国炼焦煤进口量（万吨）2006-10-012.3原油及炼焦煤进口量上升，铁矿石与动力煤进口量下降图28:中国原油进口量（万吨）图30:中国炼焦煤进口量（万吨）2007-07-012008-04-012009-01-012009-10-012010-07-012011-04-012012-01-01进口数量:原油（万吨）进口数量:原油（万吨）进口数量:炼焦煤（万吨）2013-07-012014-04-012015-01-012015-10-012016-07-012017-04-012018-01-012018-10-012019-07-012020-04-012021-01-012021-10-012022-07-012023-04-012024-01-018,0006,0004,0002,00002006-028,0006,0004,0002,00002006-122007-102008-082009-062010-042011-022011-122012-102013-082014-062015-042016-022016-122017-102018-082019-062020-042021-022021-122022-102023-082024-062025-042026-02

2006-03图29:中国动力煤进口量（万吨）图31:中国铁矿石进口量（万吨）图29:中国动力煤进口量（万吨）图31:中国铁矿石进口量（万吨）14,00012,0002007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-03进口数量:进口数量:铁矿石:合计:当月值进口数量:进口数量:动力煤（万吨）2014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122025-092026-06 物流 物流8605856546058565452504846444240

10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002016-12-2210,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,000图32:主流港口煤炭库存（万吨）2.47指：图34:中国物流业景气指数（图32:主流港口煤炭库存（万吨）2.47指：图34:中国物流业景气指数（LPI）2017-10-222018-03-222018-08-222019-01-22中国物流业景气指数(LPI):业务总量中国物流业景气指数(LPI):业务总量:季调煤炭库存:CCTD煤炭库存:CCTD主流港口:合计2020-04-222020-09-222021-02-222021-07-222021-12-222022-05-222022-10-222023-03-222023-08-222024