百威啤酒的讲解

BUDWEISER百威啤酒：啤酒之王的百年沉浮从1876到2026，一杯啤酒的全球传奇2026年9月内容导览01百年传奇从圣路易斯到全球啤酒帝国02工艺匠心五种原料与三十天酿造的艺术03全球霸主市占率三成的行业绝对龙头04中国困局连续八季亏损的结构性矛盾05破局新生本土化自救与未来增长路径CHAPTER百年传奇一杯啤酒，见证一个半世纪从1876年圣路易斯的一间酒厂，到覆盖150国的全球帝国011876年：德国移民的创业起点1876年，德裔移民阿道弗斯·布希在美国密苏里州圣路易斯市创立百威品牌，推出首款美式贮藏拉格啤酒。1876·创业原点一个品牌名，承载一段跨越大洋的酿造梦想品牌命名之源命名·底蕴源自古城Budweis品牌名

Budweiser

源自捷克语，指向拥有七百余年酿造史的古城布杰约维采愿景与寄托命名寄托创始人愿景：在美国也能酿出与德国同样鲜美的啤酒风味开创风味·标杆清爽清澈的拉格以清爽、清澈的拉格风味，开创美式啤酒的全新品类标杆技术革新：改写啤酒运输史百威的崛起，始于对酿造与运输方式的三次关键革新。百威的崛起，始于对酿造与运输方式的三次关键革新。三项创新让百威突破地域限制，成为最早走向全国市场的啤酒品牌。巴氏灭菌法革新一首创装瓶灭菌让啤酒首次实现瓶装长距离运输突破距离限制啤酒从此可跨越产地半径销售铁路冷链网络革新二沿铁路线建冰屋沿途建造储存冰屋以保鲜运输覆盖全美的冷链演化出覆盖全美的冷链体系人工制冷技术革新三率先应用车间车厢率先应用于生产车间与铁路车厢突破本地模式突破本地酿造、本地售卖传统模式禁酒令：危机中反而屹立不倒1920-1933禁酒令重创酿酒业，四万多名从业者失业众多酒厂倒闭真正的韧性，是至暗时刻仍不放弃对未来的布局求生之路01副产品维系安海斯-布希靠冰淇淋、麦芽糖浆、面包酵母等副产品维系数十三年02麦芽汁保留火种麦芽汁、麦芽糖浆打着百威名号大获成功，为公司保留火种03禁令解除奠定霸主位1933年禁令解除后，竞争对手几近消亡，百威一举奠定霸主位并购扩张与进入中国从一家美国酒厂到全球帝国，百威完成了两次史诗级并购。2008英博并购比利时英博

收购

安海斯-布希520亿美元

成交成立

百威英博史诗级并购2016南非米勒并购吸收

南非米勒交易金额超

千亿美元全球市占率突破三成规模红利1995进入中国投资1.7亿美元武汉建厂首家在华外资啤酒企业水土不服伏笔全球化并购带来规模红利，也埋下后来中国市场“水土不服”的伏笔。CHAPTER工艺匠心三十天，只为一口清醇五种纯天然原料，山毛榉木陈酿的百年坚守02五种纯天然原料的坚守五种纯天然原料，全程零添加优质大麦芽麦芽的优质选料，奠定风味的醇厚基底。大米让酒体更清爽，带来细腻的口感。啤酒花赋予啤酒独特的清爽苦味与芳香。酵母自然发酵，赋予啤酒独特的风味层次。山泉水纯净水源，成就每一滴的清冽口感。不使用人造成分不添加添加剂或防腐剂原料筛选标准居行业首位这份原料清单，是百威建立高端品质认知的基础。三十天低温发酵的耐心发酵工艺底部发酵的拉格工艺，发酵温度7至13摄氏度品质效果低温长时发酵确保酒体纯净、风味稳定核心壁垒以时间换取品质，区别于快产型工业啤酒百威采用底部低温发酵工艺，完整酿造周期长达30天，远超普通工业啤酒山毛榉木陈酿的传统传承数百年的山毛榉木陈酿工艺，是百威最具辨识度的酿造符号山毛榉木陈酿的工艺传承后发酵工艺在山毛榉木片上进行后发酵，酒液在木质环境中自然熟成口感塑造木材接触赋予酒液更圆润、更清澈的口感品质坚守尽管成本高昂，始终作为品质核心保留至今这一工艺让百威的"清醇"有了可感知的工艺支撑口感特征与保鲜之道麦芽香气酒精度约

5%，酒体轻盈顺滑，麦芽香气中带淡淡花香泡沫细腻如奶油，倒入杯中可维持

3分钟

以上不消散轻盈顺滑泡沫细腻如奶油，倒入杯中可维持

3分钟

以上不消散尾调干净利落，无明显苦涩拖沓尾调干净尾调干净利落，无明显苦涩拖沓酒精度约

5%，酒体轻盈顺滑，麦芽香气中带淡淡花香最佳赏味期建议在

110天

内饮用存储条件储存环境储存温度

4至7摄氏度，避免光照建议在

110天

内饮用CHAPTER全球霸主市占率三成的啤酒帝国500+品牌、172家酒厂、覆盖150个国家的绝对龙头03全球营收与市占率地位这些数字共同定义了"啤酒帝国"的行业统治力。百威英博是全球啤酒行业当之无愧的绝对龙头。营收与净利598亿美元2024年营收58.6亿美元净利润盈利能力55%毛利率领先行业市占率30%全球市占率2.4倍vs喜力2026年全球品牌价值排名2026年凯度《全球最具价值品牌报告》中，百威位列全球最具价值啤酒品牌第二名排名品牌归属1科罗娜百威英博2百威百威英博3喜力喜力集团4莫德罗百威英博5米凯罗百威英博6布哈马百威英博7百威昕蓝百威英博8世傲百威英博9健力士帝亚吉欧10时代百威英博全球十大最具价值啤酒品牌中，八个归属百威英博集团全球产能与品牌矩阵172家酿造基地500个运营品牌150多个覆盖国家和地区5857万千升年销量，远超中国全年啤酒总产量庞大的全球布局，让单一市场波动难以动摇整体根基。规模，是百威最深的护城河。四层高端产品金字塔四层产品矩阵·全价格带覆盖层级代表品牌价格带超高端科罗娜、福佳白12元以上高端百威、百威金尊10至12元核心哈尔滨冰纯8至10元大众雪津、金士百8元以下百威构建

超高端—高端—核心—大众

四层产品矩阵，实现全价格带覆盖。这套矩阵在全球市场运转高效，却在中国市场暴露出关键缺口。CHAPTER中国困局全球狂赚，中国连亏连续八个季度亏损背后的渠道与产品双重错配04全球狂赚与中国连亏的落差同一家公司，呈现

冰火两重天

的经营图景。全球市场海外高歌猛进68.37亿美元2025年全球净利润16.8%▲

同比大涨全球净利润同比增幅中国市场持续失血八个季度截至2026年6月连续

亏损4.89亿美元2025年亚太净利润32.6%▼

同比大跌同比大跌，创上市新低中国量价齐跌的三年轨迹各时期销量与收入同比下滑动因解读收入跌幅总体大于销量跌幅，高端溢价正在流失2026年上半年销量收入双降，跑输国内啤酒行业平均增速消费场景转移与渠道错配百威的渠道布局，还停留在十年前的夜场时代。渠道结构对比非即饮渠道销量占比（2025）行业均值60%百威中国50%低于行业均值10个百分点场景转移因果链夜场渠道萎缩早年夜场渠道曾为百威贡献超六成销量，如今夜间娱乐需求大幅萎缩大众购酒转移居家、便利店、线上即时零售成为大众买酒的主要途径8元价格带的战略真空中间地带的真空，让性价比敏感的普通消费者持续流向国产品牌。中国啤酒增长主力集中在8至10元中高端区间，百威却在这一赛道几乎空白。国产单品精准卡位燕京U8、雪花勇闯天涯等国产单品精准卡位

8元档，牢牢锁住客源百威产品线两极分化高端单品超

20元，低端哈尔滨啤酒仅

5元以下主流中端区间缺位8至12元

主流中端区间没有对应主力产品，等于主动让出最大赛道高端份额流失与竞争围剿百百威：光环褪色份额高端市场占有率从巅峰期约

50%

跌至约

40%挤压华润拿下喜力经销权后渠道全面铺开，持续挤压传统优势区域酿精酿：异军突起规模2025年国内精酿市场规模突破

1300亿元，连续五年增速超

25%客群六成精酿消费来自年轻群体，他们更愿为本土故事与特色口味买单世界杯营销难挽中国颓势🏆连续

40年

赞助世界杯、签约梅西与哈兰德，依然没能止住中国市场的下滑。上半年集团正常化EBITDA同比下滑

8.9%，营销费用增至

5.84亿美元。管理层坦言：品牌投资回报周期更长，世界杯营销核心目标是强化品牌资产而非短期销量。营销可以放大优势，却无法填补渠道与产品结构的空白。📉

销量同比6%▼

下滑2026年上半年📉

销量同比9.7%▼

下滑第二季度📉

收入同比6.4%▼

下滑2026年上半年📉

收入同比8.6%▼

下滑第二季度CHAPTER破局新生读懂本土烟火，方能重拾增长自救策略与未来展望，一场正在进行的转型05本土化改革全面启动“2025年4月，百威亚太迎来首位中国籍CEO程衍俊，本土化改革全面提速。”“本土高管接管亚太业务，是百威自我修正的重要信号。”组织精简近3000人裁员近3000人以效率换空间战略重心2026年2026年明确稳定销量、重建增长动能管理层定调三大主线聚焦增长强化执行·价值创造产品组合断点补位针对产品结构的两极分化，百威开始填补最致命的中端空白。哈尔滨1900核心++定位

8至10元

核心++品类，主打

100%纯麦芽

经典拉格填补中端价格带空白，承接主流消费升级需求主打经典拉格口感，稳固品质心智百威黑金年轻市场全国范围扩张，以

"狠浓风味、狠顺口感"

抢占年轻市场以浓烈风味与顺滑口感组合，切入年轻消费人群世界杯40周年限定系列同步推出1L冠军杯荣耀版强化场景占位产品补位，是找回中端客源的第一步。VS即时零售渠道加速补课面对非即饮渠道的短板，百威正以即时零售为突破口加速追赶。极速配送O2O提速四川资阳试点“当日鲜啤”，生产到消费全程不超过

30分钟场景加码深夜场景世界杯期间推出

15分钟冰啤直送，加码深夜消费场景增长验证O2O渠道2026年上半年O2O渠道实现强劲双位数增长，验证布局成效平台合作家庭触达与美团、饿了么、京东到家等平台合作，补齐家庭消费触达海外市场成为增长亮点“中国的困局之外，百威在亚太其他市场展现出强劲动能。”海外引擎的持续发力，为中国市场的修复争取了时间窗口。印度市场双位数增长销量及收入录得强劲双位数增长三分之二高端占比高端产品占其印度销量三分之二韩国市场十年新高贴合烧酒文化推出果味啤酒，市占率刷新十年新高亚太总量19.74亿公升2026年第一季度，百威亚太总销量