家电行业8月月报：成本大幅上涨行业结构升级显著

内容目录家电板块8月行情复盘 3行情 3黑电 3白电 4小家电 5厨卫 5家电零部件 6照明设备 7估值 8股息率 9家电销售数据 2.1.出口 2.1.1.白电 2.1.2.黑电 142.1.3.小家电 142.2.内销 172.2.1.白电 172.2.2.黑电 192.2.3.小家电 19成本要素价格趋势 21电子元器件 22塑料材料 22金属材料 233.3.1.铝 233.3.2.铜 243.3.3.钢 25行业政策与新闻 25投资建议及风险提示 27投资建议 27风险提示 278月行情复盘行情2026年8月家电板块体上涨0.65块行情呈现分化格局从二级板块表现来看照明设其它电黑电家电部件电小家电白分别上涨11.897.61、6.54、4.56、3.12、1.09、-2.32。图1：家电及二级板块的市场表现（涨跌幅：%；2026年8月）1414121086420-2-4中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间成分涨跌幅-流通市值加权平均指标黑电本期黑电板块上涨6.54展现较强的行情走势2026年以来彩电市场引人瞩目的新技术是RGB-MiniMiniLED本期，黑板上涨6.54，中电级块涨6.2，拉黑上的主。RGB-MiniMiniLED录幅13.8412.79、7.02、5.9、3.18、3.022彩电其他黑色家电 黑色家电76543210图2：黑电三级板块表现（涨跌幅：%；20262彩电其他黑色家电 黑色家电76543210中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间成分涨跌幅-流通市值加权平均指标白电白电二级市场面临大压力本期白电板块下跌2.32其中空调冰洗别下跌5.066.33.58。图4：白电三级板块表现（涨跌幅：%；2026年8月）图5：白电个股表现（涨跌幅：%；2026年8月）0空调白色家电0空调白色家电冰洗-1-2-3-4-5-686420-2-4-6-8-10-12中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间成分涨跌幅-流通市值加权平均指标小家电1.09等个股分别上涨35.7918.94、17.33、15.32、12.6。图6：小家电三级板块表现（涨跌幅：%；2026年8月）图7：小家个股表现（涨跌幅：%；2026年8月）543543210-1-2-3-44035302520151050-5-10-15中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间成分涨跌幅-流通市值加权平均指标厨卫3.12*ST8.54、7.89、6.42、5.56、3.6、2.26、2.17。图8：厨卫三级板块表现（涨跌幅：%；2026年8月） 图9：厨卫个股表现（涨跌幅：%；2026年8月）101086420-2-4卫浴电器厨卫电器厨房电器6543210中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间成分涨跌幅-流通市值加权平均指标家电零部件4.56新材等分别上涨50.9643.15、37.98、28.31、23.61、21.9、19.39。6050403020100-10-20图106050403020100-10-20中原证券研究所海达尔海达尔拾比佰星帅尔家电零部件板块的二级市场表现相对较好，我们分析有如下原因：目前，家电零部件行业进入了一个由技术升级、跨界转型和新需求驱动的结构性成长新阶段。过往，家电零部件行业依赖于下游家电的景气度，但新的增长动力正在形成。首先，技术升级带来结构性机会。家电正加速向智能化、高端化、场景化发展，这直接带动了智能控制器、无刷电机、精密传感器等核心零部件的需求提升和单价上涨，行业正从传统周期增长转向技术驱动的结构性成长。AIAI照明设备小崧股份、星光股等别上涨54.9、29.34、28.63、27.26、14.16、13.68、图11：照明设备板块的个股表现（涨跌幅：%；2026年8月）606050403020100-10-20中原证券研究所，iFinD注：采用同花顺区间涨跌幅指标2026AI首先，全产业链涨价，盈利修复预期打开，这是最直接的股价催化因素。从上游芯片、封装到下游应用端价格齐涨，上下游涨价拉动包括照明设备在内的全产业链共振。AIAITrendForce2030217.852025203013.6。2022/1/282022/2/282022/3/312022/4/302022/1/282022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/302022/7/312022/8/312022/9/302022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/282023/3/312023/4/302023/5/312023/6/302023/7/312023/8/312023/9/302023/10/312023/11/302023/12/312024/1/312024/2/292024/3/312024/4/302024/5/312024/6/302024/7/312024/8/312024/9/302024/10/312024/11/302024/12/312025/1/312025/2/282025/3/312025/4/302025/5/312025/6/302025/7/312025/8/312025/9/302025/10/312025/11/302025/12/312026/1/312026/2/282026/3/312026/4/302026/5/312026/6/302026/7/312026/8/31202683116.172520151050图12：家电板块市盈率（倍；2022年1月至20262520151050中原证券研究所，iFinD注：采用整体法市盈率6050403020100图13：消费板块市盈率比较（倍；截至6050403020100中原证券研究所，iFinD注：采用整体法市盈率底部反弹，如石头科技、科沃斯等公司仍在所处的赛道快速渗透，其成长逻辑延续。806040200图14：家电三级板块市盈率比较（倍；截至2026年8月28日）806040200中原证券研究所，iFinD注：采用整体法市盈率股息率3112其中白电厨其它电的股息率分别达到4.733.962.24,相对较高白电行5.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00图15：家电板块的股息率（%；2025年8月285.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00中原证券研究所，iFinD12房地产计算机综合家电16：一级行业股息率比较（房地产计算机综合家电16：一级行业股息率比较（%；20258282026828日）4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00中原证券研究所，iFinD12页/页家电销售数据出口202617608.8727.435.9提升。箱洗衣机、数字电视期出口金额分别同比长12、9.2、12.9537.058.75图17：家电出口金额及增速（亿美元；同比：%） 图18：家电出口数量及增速（万台；同比：%）中原证券研究所，海关总署白电2026年1至7月：中国计口箱66.07亿美比长12期计口量为5390万台比13.1。中国计口机24.71亿元同长9.2；同，计口为2156万，9.2。62.683.8；4297比少4.3。2020图19：冰箱出口数量及增速（万台；同比：%） 图20：冰箱出口金额及增速（亿美元；同比：%）中原证券研究所，海关总署图21：洗衣机出口数量及增速（万台；同比：%） 图22：洗衣机出口金额及增速（亿美元；同比：%）中原证券研究所，海关总署图23：空调出口数量及增速（万台；同比：%） 图24：空调出口金额及增速（亿美元；同比：%）中原证券研究所，海关总署图25：干衣机出口数量及增速（万台；同比：%）中原证券研究所，海关总署黑电2026年1至7月，中国累计出口数字电视87.8亿美元，同比增长12.1。图26：数字彩电出口金额及增速（亿美元；同比：%）中原证券研究所，海关总署小家电2026年1至7月：中国计口油机4.19美，比长6.61；期累出数为882.53万台，比长13.88。中国计口机230.9万，比长12.95。中国计口炉18.07亿元同少8.5；同，计口为4041万同比少1.9。中国计口净器3175台同增长8.75。中国计口啡和茶壶6585万，比长6.18。图27：抽油烟机出口数量及增速（万台；同比：%） 图28：抽油烟机出口金额及增速（亿美元；同比：%）中原证券研究所，海关总署图29：微波炉出口金额及增速（亿美元；同比：%） 图30：微波炉出口数量及增速（万台；同比：%）中原证券研究所，海关总署图31：洗碗机出口数量及增速（万台；同比：%） 图32：水净化器出口数量及增速（万台；同比：%）中原证券研究所，海关总署图33：咖啡机和电茶壶出口数量及增速（万台；同比：%）中原证券研究所，海关总署内销白电2026年1至8月：家用调售计608.07元比少27.24截至8月空线零价4052.45元/，格比涨0.79。洗衣机零额计256.34亿元同减少18.49至8衣机线零价4074.86元/，格比跌9.56。冰箱售计331.68元，比少21.47至8月，冰线零价2084.75元/，格比跌19.51。图34：空调零售额及增速（万元；同比：%） 图35：空调线下零售均价及涨跌幅（元/台；同比：%）中原证券研究所，产业在线图36：洗衣机零售额及增速（万元；同比：%） 图37：洗衣机线下零售均价及涨跌幅（元台；同比：%）中原证券研究所，产业在线图38：冰箱零售额及增速（万元；同比：%） 图39：冰箱线下零售均价及涨跌幅（元/台；同比：%）中原证券研究所，产业在线黑电202618299.488.7286208.951.76。图40：彩电零售额及增速（万元；同比：%） 图41：彩电线下零售均价及涨跌幅（元/台；同比：%）中原证券研究所，产业在线小家电20261843.263.2287944.1810.372026年1至7月地器人售额38.31元同比少33.65至7月地人的售价为3887.71元/，比上涨1.26扫地器在内场历了速透，2026年1至8月品理机售额60.34元同比少21.58至8月品机的上售价为294.41元/，比上涨6.17。经了期速长，料机售额图42：洗碗机零售额及增速（万元；同比：%） 图43：洗碗机零售均价及涨跌幅（元/台；同比：%）中原证券研究所，产业在线图44：扫地机器人零售额及增速（万元；同比：%） 图45：扫地机器人零售均价及涨跌幅（元台；同比：%）中原证券研究所，产业在线图46：料理机零售额及增速（万元；同比：%） 图47：料理机线上零售均价及涨跌幅（元台；同比：%）中原证券研究所，产业在线成本要素价格趋势家电制造业的上游原料构成主要分为三部分：电子元器件、复合材料和金属材料。iFinD1530ABSiFinD中的占比超过60202682815.38，铜现货价格上涨38.49，佛山H62板现货价格同比涨32.74，不锈钢现11.15（ABS81.4、28.1614.26。2026截至8月，DDR3DDR4DDR5现货价分别同比上涨621.94796.34，算力需求电子元器件20268DDR3DDR4DDR5现货价分别同比上涨621.94、541.28、796.34，算力需求激增是价格上涨的主要推手。截至2026年8月28日，DDR3现价13.88元同比涨621.94；DDR4现价35.7美元同上涨541.28；DDR5现价53.93美，同上涨796.34。AI算力求增存图48：DRAM-DDR3现货均价及涨幅（美；%） 图49：DRAM-DDR4现货均价及涨幅（美；%）AMEXCAE塑料材料（ABS8ABS1.4、28.1614.26。2026828ABS10266.671.49246.67元/，比涨28.16；乙现格8506.67/，比涨14.26图50：ABS现货价格涨幅（元吨；%） 图51：聚丙烯现货价格涨幅（元吨；%）中原证券研究所，生意社图52：聚乙烯现货价格及涨幅（元/吨；%）中原证券研究所，生意社金属材料截至2026年8月28日，铝现货价格同比上涨15.38，铜现货价格同比上涨38.49，H6232.7482811.15铝国际铝价上涨，国内铝材价格下跌。截至2026年8月28铝现价为23936.67元/同上涨15.38国内材格154.633.77。图53：铝现货价及涨幅元吨；%） 图54：铝材价格指数（）中原证券研究所，生意社 中原证券研究所，中国五金机电指数铜铜与铜板价格上行。截至8月28现格109661.67/上涨38.49佛山H62板现价格78250/32.74AI图55：铜现货价格及涨（元吨；%） 图56：铜板现货价格及幅（元吨；%）中原证券研究所，生意社 中原证券研究所，同花顺金融钢不锈钢价格上涨，镀锌板价格下降。截至8月28锈货格14533.33元同比涨11.15截至7月31日镀4160/3.59。在上游原料钼和镍的强力支撑下，不锈钢价格整体处于相对高位；而镀锌板的价格则主要受普通钢材和锌价影响，其弱势源于下游需求的低迷。图57：不锈钢现货价格涨幅（元吨；%） 图58：镀锌板市场价格涨幅（元吨；%）中原证券研究所，生意社 中原证券研究所，中钢协行业政策与新闻202614920261142024102025年9月。2026232026211TCL2026东线上线下全渠道销售额目标合计1800亿元。20264（2026年LEDLED2026618202672320268202026年8月28日，央行、金融监管总局发布房地产信贷改革新政：个人住房贷款最长期3040综合来看，2026年1至8月发布的家电行业政策主要包括以下几个特征：首先，以旧换新政策提质增效，其补贴范围从家电扩展至数码和智能产品，补贴标准聚焦1级能效产品，全国实施统一的标准。节能方向发展