证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库及答案

证券分析师之发布证券研究报告业务考试题库及答案1.单选题1.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当对发布的证券研究报告内容实行（）审阅制度。A.一级B.两级C.三级D.四级答案：B解析：《发布证券研究报告暂行规定》明确要求，证券公司、证券投资咨询机构应当建立健全证券研究报告发布前的合规审查机制，实行两级审阅制，一般为业务部门对研究内容、逻辑、数据准确性进行一级审核，合规部门对合规性、利益冲突进行二级审核，因此本题选择B。2.根据《证券分析师执业行为准则》，证券分析师应当保持独立性，下列不属于证券公司、证券投资咨询机构应当采取的有效防范不正当利益输送措施的是（）。A.加强对工作人员使用社交媒体的管理B.禁止证券分析师以个人名义对外发布研究报告C.禁止研究人员与投资人、研究对象私下接触D.对研究报告内容和观点的形成过程实行留痕管理答案：C解析：根据执业准则要求，证券公司、证券投资咨询机构需要规范证券分析师与投资人、研究对象的接触行为，要求接触过程留痕、公开备案，并非禁止所有私下接触，因此C选项表述错误，本题选择C。3.某证券分析师在撰写覆盖A上市公司的研究报告时，其父亲持有A公司10万股流通股，根据相关规定，该分析师应当（）。A.直接撰写报告，无需披露，因为持股人是父亲不是本人B.主动向所在机构披露该利益冲突情况C.只需要在研究报告末尾标注即可，无需提前申报D.必须回避，不得参与该公司研究覆盖答案：B解析：根据《发布证券研究报告执业规范》规定，证券分析师本人及其近亲属持有研究覆盖标的公司股权的，应当主动向所在机构披露该利益冲突，由所在机构根据冲突程度判断是否要求分析师回避，并非强制要求回避，披露要求是先向机构申报，而非仅标注在报告中，因此B选项正确，本题选择B。4.中国某出口企业预计3个月后收到1000万美元货款，当前美元兑人民币即期汇率为7.2，企业担心人民币升值，于是做了一笔远期结汇锁定汇率为7.18，3个月后即期汇率为7.12，该笔结汇相比不做套期保值，企业多获得（）万元人民币。A.60B.-60C.80D.-80答案：A解析：远期结汇是出口企业提前锁定卖出美元的价格，3个月后企业可以按照7.18的价格卖出美元获得人民币，若不做套期保值则只能按照到期即期汇率7.12卖出，计算多获得金额为：1000×(7.18-7.12)=60万元人民币，因此本题选择A。5.若某公司2023年的净资产收益率为15%，销售净利率为5%，总资产周转率为1.2次，权益乘数为2.5，则该公司2023年的总资产收益率为（）。A.6%B.7.5%C.9%D.12%答案：A解析：根据杜邦分析体系，总资产收益率反映企业运用全部资产获取利润的能力，计算公式为：总资产收益率=净利润/平均总资产=(净利润/营业收入)×(营业收入/平均总资产)=销售净利率×总资产周转率，代入数据可得：5%×1.2=6%，因此本题选择A。6.按照波特五力模型，下列各项中，不会提高现有企业竞争强度的是（）。A.行业进入壁垒低，退出壁垒高B.行业内产品同质化程度高C.行业增长率处于高位，市场规模快速扩张D.行业内企业数量众多，规模相近答案：C解析：行业增长率处于高位时，行业整体规模快速扩张，现有企业不需要抢夺其他企业的市场份额即可实现自身增长，因此竞争强度相对较低；进入退出壁垒高、产品同质化高、企业数量多规模相近都会提高行业内现有企业的竞争强度，因此本题选择C。7.某公司刚刚发放的每股股利为0.5元，预计未来股利每年增长率为5%，股东要求的必要收益率为10%，则该公司股票的内在价值为（）元。A.10B.10.5C.10.25D.9.5答案：B解析：根据固定增长股利贴现模型，股票内在价值V=D₀×(1+g)/(r-g)，其中D₀为当期已发放股利，g为股利增长率，r为必要收益率，代入数据可得：V=0.5×(1+5%)/(10%-5%)=0.525/0.05=10.5元，因此本题选择B。8.某公司预计未来三年不发放股利，从第四年开始，每年年末发放每股股利2元，股利增长率固定为3%，股东必要收益率为10%，则该公司股票当前的内在价值约为（）元。A.21.32B.22.88C.24.12D.25.66答案：A解析：本题为非固定增长股利的估值计算，首先计算第三年末公司的股权价值，固定增长阶段股权价值V₃=D₄/(r-g)=2/(10%-3%)≈28.57元，再将V₃折现到当前，V₀=28.57/(1+10%)³≈28.57/1.331≈21.32元，因此本题选择A。9.可比公司法估计企业价值时，下列关于市盈率估值法的说法中，错误的是（）。A.市盈率适用于盈利水平稳定、周期性弱的企业B.市盈率估值法没有考虑未来增长的影响C.当企业净利润为负的时候，市盈率估值法失效D.市盈率估值法的核心是可比公司平均市盈率乘以目标企业每股收益得到估值答案：B解析：市盈率本身反映了市场对企业未来盈利增长的预期，高增长行业的企业平均市盈率显著高于低增长行业，因此市盈率估值已经包含了对未来增长的定价，B选项表述错误，本题选择B。10.某公司2023年的息税前利润（EBIT）为1000万元，折旧为100万元，资本性支出为200万元，营运资本增加为50万元，所得税税率为25%，则该公司2023年的企业自由现金流（FCFF）为（）万元。A.600B.650C.700D.750答案：A解析：企业自由现金流的计算公式为：FCFF=EBIT×(1-所得税税率)+折旧-资本性支出-营运资本增加，代入数据可得：FCFF=1000×(1-25%)+100-200-50=750+100-200-50=600万元，因此本题选择A。11.证券分析师发布证券研究报告，应当对其所覆盖的上市公司进行持续跟踪，跟踪的核心是关注（）。A.上市公司股价波动B.上市公司估值变化C.上市公司基本面变化D.市场对上市公司的预期变化答案：C解析：基本面研究是证券研究的核心逻辑，持续跟踪覆盖上市公司的核心目的是及时掌握上市公司基本面变化，据此调整研究结论和投资观点，因此本题选择C。12.根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，发布证券研究报告的合规审核环节，不包括以下哪项内容（）。A.审查研究报告是否存在利益冲突B.审查研究报告是否符合公司合规制度C.审查研究报告的投资逻辑是否合理D.审查研究报告是否涉及内幕信息答案：C解析：研究报告的投资逻辑、数据准确性、分析合理性由业务部门和研究部门负责审核，合规审核仅负责审查合规性问题，包括利益冲突排查、内幕信息排查、合规制度符合性审查等，因此C选项不属于合规审核内容，本题选择C。13.当CPI同比涨幅持续高于PPI同比涨幅时，说明产业链中（）。A.上游利润向中下游转移，中下游企业盈利改善B.中下游利润向上游转移，上游企业盈利改善C.全产业链盈利都改善D.全产业链盈利都恶化答案：A解析：CPI反映下游消费端的价格水平，PPI反映上游生产端的价格水平，当CPI涨幅持续高于PPI时，说明下游消费品价格上涨速度快于上游原材料价格上涨速度，中下游企业成本涨幅低于售价涨幅，上游利润逐步向下游转移，中下游企业盈利得到改善，因此本题选择A。14.某债券面值100元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限2年，当前市场价格为101元，该债券的到期收益率约为（）。A.4.45%B.4.98%C.5.02%D.5.5%答案：A解析：到期收益率是使得债券未来现金流现值等于当前市场价格的贴现率，设到期收益率为y，可得方程：5/(1+y)+(100+5)/(1+y)²=101，试算可得y≈4.45%，因此本题选择A。2.多选题1.下列关于发布证券研究报告执业规范的说法中，正确的有（）。A.证券分析师应当将投资分析、预测或者建议所依据的信息资料来源和主要分析过程予以留存B.证券公司应当建立发布证券研究报告工作底稿制度，工作底稿保存期限不得少于5年C.证券分析师不得在研究报告中对证券价格涨跌作出确定性判断D.证券公司应当定期对证券分析师的薪酬进行考核，考核应当与研究报告的发布频率直接挂钩答案：AC解析：B选项错误，根据规定，发布证券研究报告的工作底稿保存期限不得少于10年，而非5年；D选项错误，证券分析师薪酬考核不得与研究报告发布频率直接挂钩，避免分析师为了考核多发低质量研究报告；AC表述符合规范要求，因此本题选择AC。2.根据《发布证券研究报告暂行规定》，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守的原则包括（）。A.独立原则B.客观原则C.公平原则D.审慎原则答案：ABCD解析：《发布证券研究报告暂行规定》明确要求，发布证券研究报告应当遵守独立、客观、公平、审慎四大原则，四项表述均正确，因此本题选择ABCD。3.下列因素中，属于影响行业生命周期的供给因素有（）。A.行业技术进步B.产业政策C.生产要素供给D.社会习惯改变答案：ABC解析：影响行业生命周期的因素分为供给端因素和需求端因素，供给因素包括技术进步、产业政策、生产要素供给、行业组织创新等，需求因素包括居民收入变化、消费结构变化、社会习惯改变等，因此D选项属于需求因素，本题选择ABC。4.下列关于公司财务报表分析中流动性指标的说法，正确的有（）。A.流动比率大于1，说明企业一定能够按期偿还短期负债B.速动比率扣除了存货，相比流动比率更能反映企业短期偿债能力C.营运资本是流动资产减去流动负债，营运资本越多，短期偿债能力越强D.现金比率是货币资金除以流动负债，反映企业的即时付现能力答案：BCD解析：A选项错误，流动比率大于1不代表企业一定能够偿还短期负债，若流动资产中存在大量积压存货、逾期应收账款，流动比率再高也无法偿还到期负债，因此“一定”的表述错误；BCD表述均符合流动性指标的基本定义，因此本题选择BCD。5.下列关于债券收益率影响因素的说法中，正确的有（）。A.债券发行人信用评级越高，信用利差越低B.债券流动性越强，流动性溢价越高C.债券期限越长，利率风险越高D.通货膨胀预期上升，债券的到期收益率会上升答案：ACD解析：B选项错误，流动性溢价是对债券流动性不足的补偿，流动性越强，变现成本越低，投资者要求的流动性补偿越低，因此流动性溢价越低；ACD表述正确，信用评级越高违约风险越低，信用利差越低；期限越长，价格对利率变动越敏感，利率风险越高；通胀预期上升，投资者要求更高的名义收益率，因此债券到期收益率上升，本题选择ACD。6.下列关于宏观经济对证券市场影响的说法中，正确的有（）。A.中央银行提高法定存款准备金率，市场流动性收紧，证券价格一般会下跌B.扩大财政赤字，增加财政支出，会刺激总需求，带动证券价格上涨C.本币升值，会吸引国际资本流入，推动本国资产价格上涨D.经济进入复苏阶段，企业盈利改善，证券市场会逐步上行答案：ABCD解析：四项表述均符合宏观经济运行对证券市场的影响逻辑，提高存款准备金率收紧流动性，折现率上升，证券价格下跌；扩张性财政政策刺激总需求，提升企业盈利，推高证券价格；本币升值带来升值预期，吸引国际资本流入配置本国资产，推动资产价格上涨；复苏阶段企业盈利修复，证券市场率先反应上行，因此本题全选。7.证券分析师在执业过程中，不得从事下列哪些行为（）。A.参与上市公司公开路演推介活动B.接受上市公司委托，提供合规的财务顾问服务C.为了吸引客户，预测证券价格上涨幅度给出确定性结论D.在自己的社交媒体账号发布自己对某只股票的个人观点，标注不代表所在机构观点答案：CD解析：A选项，证券分析师参与上市公司公开路演是正常业务行为，符合规定；B选项，证券分析师所在机构接受上市公司委托提供财务顾问服务，分析师合规参与不违规；C选项，规则明确禁止证券分析师对价格涨跌做出确定性判断；D选项，禁止证券分析师以个人名义私自发布研究观点，即使标注也不允许，因此CD违规，本题选择CD。8.下列关于DCF估值模型的说法中，正确的有（）。A.股权自由现金流是归属于股东的现金流，折现使用的是股权资本成本B.企业自由现金流是归属于所有资本提供者的现金流，折现使用的是加权平均资本成本C.DCF估值模型的结果对增长率和折现率的变动非常敏感D.DCF估值模型适合现金流稳定的成熟企业估值答案：ABCD解析：四项表述均符合DCF模型的基本特点，股权自由现金流对应股东要求回报，用股权资本成本折现；企业自由现金流对应所有资本提供者，用WACC折现；模型输入参数的小幅变动会带来估值结果的较大变动，因此对参数敏感；现金流不稳定的成长型企业、初创企业不适用DCF，现金流稳定的成熟企业更适合，因此本题全选。9.下列属于宏观经济先行指标的有（）。A.制造业PMIB.社会消费品零售总额C.国债收益率曲线D.固定资产投资额答案：AC解析：宏观经济指标分为先行指标、同步指标和滞后指标，先行指标可以提前反映宏观经济走势，制造业PMI、国债收益率曲线都是典型的先行指标；社会消费品零售总额、固定资产投资额是反映当前经济运行情况的同步指标，因此本题选择AC。3.组合型选择题1.下列关于道氏理论的说法，正确的是（）。①市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为②市场波动分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种③成交量在价格趋势确认中具有重要作用④开盘价是道氏理论最重视的价格指标A.①②③B.①②④C.①③④D.②③④答案：A解析：道氏理论认为收盘价是反映价格波动最重要的指标，最重视收盘价，而非开盘价，因此④错误，①②③表述符合道氏理论的核心观点，本题选择A。2.关于量价关系，下列说法正确的是（）。①股价随着成交量的递增而上涨，是典型的多头市场特征②股价创新高，成交量没有创新高，说明趋势存在反转隐患③股价下跌，成交量也随之萎缩，说明下跌动能不足，趋势可能反转④低位区成交量放量，股价却没有下跌，说明是空头信号A.①②③B.①②④C.①③④D.②③④答案：A解析：低位区成交量放大说明市场承接力强，抛压被消化，是典型的多头信号，预示后续价格可能上涨，因此④错误，①②③表述符合量价关系的基本规律，本题选择A。3.关于量化分析法的特点，下列说法正确的是（）。①量化分析法能够大幅