北交所策略复盘北交所三轮行情政策为引与估值为基与流动性定级与小市值领涨

目 录1、北交所三轮行情复盘：政策为引+估值为基+流动性定级+小市值领涨 42、北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率29.26X 83、新股上市：本周百迈科和杰锋动力首日涨幅为57.19%和34.36% 164、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 205、北交所IPO审核一览：本周1家企业过会，1家企业待上会 266、北交所监管动态一览：对12起证券异常交易监管措施 307、风险提示 32图表目录图1：2022年以来北交所经历了三轮大行情 4图2：每轮行情启动前北交所和科创板以及创业板均有估值差 5图3：每轮行情启动前，北证50指数均处于阶段性底部 546亿→20亿→100300亿→600亿→500亿（亿） 5图5：2023年以来的首轮行情中0-10亿市值的企业涨幅均值为126.27%（%） 6图6：2024年9月底的第二轮行情中0-10亿市值的企业涨幅均值为166.02%（%） 6图7：2025年1月中的第三轮行情中，0-10亿的企业涨幅均值最大（%） 7图8：本周北证A股整体PE估值下降到29.26X 8图9：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 8图10：北交所与科创板、创业板PE估值差（X） 9图11：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024年以来的较低位置 9图12：从北交所高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 10图13：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为1.87%和2.45% 10图14：北证A股本日均换手率达4.21%，较上周下滑1.27Pcts（%） 图15：2026年北交所日均成交额为203.43亿元（亿元） 图16：2026年北交所日均换手率为4.31% 图17：北证50指数报1,023.46点，PETTM39.20X 12图18：北证专精特新指数报1,776.90点，PETTM56.29X 12图19：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） 13图20：开源北交所股票池组合表现 15图21：2026年北交所网上按照最大申购上限打新收益45.13万元，1500万元打新收益率3.01%（万元，%） 18图22：2025年初至今上市企业的发行市盈率情况 18图23：2025年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 19图24：目前2026年北交所上市企业57家，2025年全年发行新股26家（家） 19图25：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 20图26：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 20图27：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置 21图28：2026年新三板定增募资额度合计68.44亿元 21图29：2015年新三板挂牌企业定增高峰期 22图30：软件服务、机械、硬件设备、化工、软件服务的企业数量占比超过5% 22图31：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% 23表1：本周主要指数涨跌幅 12表2：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 12表3：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 14表4：2025年1月1日到2026年9月日北交所企业上市情况 16表5：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 23表6：新三板培育的企业在各上市板块后市值业名单 24表7：本周1家企业过会，1家企业待上会 26表8：北交所排队企业中已过会未申购企业名单 26表9：北交所监管动态 301、北交所三轮行情复盘：政策为引+估值为基+流动性定级+小市值领涨2022年以来北交所经历了2023年11月、2024年9月底和2025年1月中三轮大行情，政策是北交所行情启动的重要条件。第一轮行情于2024年1月2日北证501105.2120239即19条”交易机制、投资者适当性、转板互联互通等19个维度推出系统性制度改革，成为打破市场僵局的核心催化剂。2024年9月底市值新一轮冲高，北证50指数在11月7日达到高点1408.90点。20249”“1+N”第三轮行情从2025年1月中开始北证50指数稳步增长，指数于9月8日达1,647.0150ETF图1：2022年以来北交所经历了三轮大行情502023年916.7716.0420.788月18.4328.8%、44.0420534.229.30%图：每轮行情启动前北交所和科创板以及创业板均有估值差49.1137.5549.1137.5532.8132.9325.16.18.43887750.0040.0030.0020.0010.000.00

图3：每轮行情启动前，北证50指数均处于阶段性底部1,800.001,600.001,400.001,200.001,000.002022/4/292022/7/252022/4/292022/7/252022/10/202023/1/102023/4/62023/6/302023/9/192023/12/152024/3/142024/6/62024/8/262024/11/222025/2/202025/5/162025/8/62025/11/32026/1/232026/4/232026/7/172023年9月 2024年8月 2025年1月北交所 创业板 科创板

北证50指数6亿→20亿→100亿起步，峰值分别达到300亿→600亿→500亿。图4：流动性影响行情的级别，三轮行情成交额大概分别从6亿→20亿→100亿起步，峰值分别达到300亿→600亿→500亿（亿）0.00

700600500400300200100北证50指数 北证股成交额（右轴）从三轮行情不同市值企业特征来看，小市值风格表现最为突出，堪称北交所行情的“第一性原理”。20230-1010-20企业涨跌幅均值，达77.07%。图5：2023年以来的首轮行情中0-10亿市值的企业涨幅均值为126.27%（%）126.2777.07126.2777.0747.7138.2226.268060402000-10亿 10-20亿 20-30亿 30-40亿 大于40涨幅均值（注：涨幅区间为2023年10月23日-2024年1月4日）2024年90-10亿、10-20亿和20-30亿的企业均获0-100-10亿、10-2020-30166.02%141.91%164.90%。图6：2024年90-10166.02%（%）166.02164.90166.02164.90141.9187.55103.14150.00100.0050.000.000-10亿 10-20亿 20-30亿 30-40亿 大于40涨幅均值（注：涨幅区间为2024年9月24日-2024年11月7日）2025年1月中的第三轮行情中，0-10亿的企业涨幅均值最大，为111.01%，其他市值区间内的企业涨幅均值差异较小。图7：2025年1月中的第三轮行情中，0-10亿的企业涨幅均值最大（%）111.0169.45111.0169.4562.9664.1649.140.000-10亿 10-20亿 20-30亿 30-40亿 大于40涨幅均值（注：涨幅区间为2025年1月13日-2025年9月8日）小市值驱动牛股的机制是多层次的。第一，小市值意味着低基数，同样的资金流入能撬动更大的涨幅。在2023年1120249202510-10126.27%、166.02%、。第二，小市值企业通常处于成长早期，业务体量小、渗透率低，一旦所处赛道盈利增长，业绩和估值的“双击”效应较为显著。第三，小市值股票天然面临更低的机构覆盖和更弱的市场定价效率，这为深入研究、提前布局的投资者创造了获取信息优势的机会。250A股市盈率29.26XPE63.90X63.44XPE38.20X63.9063.4439.4332.3138.2038.0630.6829.2638.06XAPE30.68X29.26X。图63.9063.4439.4332.3138.2038.0630.6829.260.00

85.692026.8.28 2026.9.4 2026.9.11北证股 创业板 科创板（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，2026年北交所相对估值性价比机遇进一步凸显。截至9TTM29.26X38.06X63.44X，-8.80X和-34.18X。图9：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇135.00115.0095.0075.0055.0035.00北证股 创业板 科创板图10：北交所与科创板、创业板PE估值差（X）40.0020.00-20.00-40.00-60.00-80.00

北证A股与创业板估值差

A股与北科证创板估值差从长历史序列看，北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024年以来的较低位置。2026年三季度北交所估值相对创业板和科创板估值比均值分别78%和38%，截至2026年9月11日，估值比分别为77%和46%。图11：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024年以来的较低位置122%103%122%103%81%87%78%51%%45%3863485878120%100%80%60%40%20%0%2022 2023 2024 2025 2026Q1 2026Q2 2026Q3北证股/创业板 北证股/科创板（注：数据截至2026年9月11日）202690-50X18955.10%202598日高点的30.29%提高24.81Pcts，与2024年9月23日的73.71%相差18.60Pcts。图12：从北交所高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升100%0%<0 0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上从流动性表现来看，北证50和北证专精特新指数本周（2026.9.7-2026.9.11）日均换手率分别为1.87%和2.45%，分别较上周下滑0.17Pcts和0.77Pcts。图13：北证50和北证专精特新指数本周日均换手率分别为1.87%和2.45%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%北证50 北证专精特新指数从指数流动性表现来看，北证A股本周（2026.9.7-2026.9.11）日均成交额169.57亿元，较上周下滑19.56%，日均换手率达4.21%，较上周下滑1.27Pcts。图14：北证A股本日均换手率达4.21%，较上周下滑1.27Pcts（%）3025201510502022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 2026/1/4北证股 创业板 科创板从年均流动性来看，截至2026年9月11日2026年北交所日均成交额为203.43亿元，日均换手率均值为4.31%。图15：2026年北交所日均成交额为203.43亿元（亿元）图16：2026年北交所日均换手率为4.31%0.00

266.94266.94203.43122.7829.948.062022 2023 2024 2025 2026北证A股年日均成交额

6.40%6.40%6.62%4.31%2.72%1.37%2022 2023 2024 2025 2026北证A股年日均换手率11日）

（注：数据截至2026年9月

11日）

（注：数据截至2026年9月20269501,023.46-5.90%PETTM39.20X1,776.90涨跌幅5.65T56.2X00指数报4,510.160.83；501,553.39-1.52%3,322.04+1.08%。图17：北证50指数报1,023.46点，PETTM39.20X 图18：北证专精特新指数报1,776.90点2022/4/292022/8/82022/4/292022/8/82022/11/172023/2/282023/6/72023/9/82023/12/202024/4/22024/7/92024/10/212025/1/232025/5/122025/8/142025/11/252026/3/102026/6/17

90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

10080604020北证50指数 市盈率（TTM）（右轴

800 02024/6/28 2025/6/28 2026/6/28收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）日期 北证50指数9-7 1,096.85日期 北证50指数9-7 1,096.85跌幅0.85%特新指数1,903.03新涨跌幅1.05%数4,575.02跌幅0.59%数1,615.53涨跌幅2.42%指数3,398.68涨跌幅3.41%9-81,086.25-0.97%1,887.09-0.84%4,558.74-0.36%1,591.00-1.52%3,359.72-1.15%9-91,081.81-0.41%1,874.40-0.67%4,572.600.30%1,580.06-0.69%3,354.97-0.14%9-101,051.41-2.81%1,812.84-3.28%4,548.39-0.53%1,569.22-0.69%3,338.42-0.49%9-111,023.46-2.66%1,776.90-1.98%4,510.16-0.84%1,553.39-1.01%3,322.04-0.49%较上周涨下跌-5.90%下跌-5.65%下跌-0.83%下跌-1.52%上涨1.08%北证50涨北证专精北证专精特沪深300指沪深300涨科创50指科创50创业板创业板指跌情况大估值差。北交所，PETTM（）25.28X、37.03X、31.27X、28.03X25.58X。板块市盈率(2025年，整体板块市盈率(2025年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)25.4625.28仪器仪表制造业(北交所)22.0824.35汽车零部件(北交所)17.9119.24金属制品业(北交所)43.8058.25机械设备(北交所)28.2126.79国防军工(北交所)94.0390.27电力设备(北交所)37.3330.43电池(北交所)22.4924.90信息技术(北交所)57.6237.03通信(北交所)149.21102.76技术服务(北交所)87.1082.33电子(北交所)51.5263.74板块市盈率(2025年，整体)市盈率(TTM,整体法)半导体制造(北交所)26.4112.97化工新材(北交所)32.9631.27专业技术服务业(北交所)14.9225.98橡胶和塑料制品业(北交所)23.7623.17金属新材料(北交所)49.2635.28化学制品(北交所)29.5927.43非金属材料(北交所)58.8256.92纺织制造(北交所)53.7352.73电池材料(北交所)25.6032.21消费服务(北交所)29.7628.03专业服务(北交所)15.1715.11食品饮料(北交所)32.1430.87商业服务(北交所)28.1927.25农林牧渔(北交所)32.0334.54交通运输(北交所)137.4833.30建筑装饰(北交所)86.2880.49家用电器(北交所)21.4922.18家居用品(北交所)36.0533.70环境治理(北交所)动物保健(北交所)31.2432.04包装印刷(北交所)29.6031.59医药生物(北交所)24.6125.58中药(北交所)医疗器械(北交所)28.0628.52医疗美容(北交所)20.5923.99生物制品(北交所)54.3646.15化学制药(北交所)22.8021.99（注：数据截至2026年9月11日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图19：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）37.0331.2737.0331.2725.2828.0325.5835302520151050高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物损企业）

（注：数据截至2026年9月11日；计算采取整体法，剔除亏50报1,023.46-5.90%4天+5日跌超5%的组合，属于典型加速赶底。横向对比双创板块，北交所整体估值洼地5周年窗口期临近，近期政策动态密集3个月持有期基金获批发行补齐产品线。我们建议进一步关注改革政策的动向。PE<30++回购/+本周调出天工股份、三协电机和万源通，调入悦龙科技，隆源股份。我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：化工新材料产业链：铁大科技；医药生物产业链：。证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2026E 2027E2028E2026E 2027E 2028E2026E2027E2028E同力股份920599.BJ高端装备80.396,9037,5878,3388969831,0699.08.27.5五新智能920174.BJ高端装备66.592,9133,1163,31846652954614.312.612.2开发科技920029.BJ高端装备66.103,2623,6357728508.67.8美德乐920119.BJ高端装备51.981,9192,3132,61133042248315.812.310.8长虹能源920239.BJ高端装备37.025,4366,4187,24731338143711.89.78.5苏轴股份920418.BJ高端装备28.5875380888415116218018.917.615.9林泰新材920106.BJ高端装备19.5346855064915618522212.510.68.8隆源股份920055.BJ高端装备17.261,2511,4561,73914717521011.79.98.2阿为特920693.BJ高端装备16.5141154373393049183.455.033.7易实精密920221.BJ高端装备14.6339145549264758422.919.517.4铁大科技920541.BJ高端装备13.04400450486859911015.313.211.9捷众科技920690.BJ高端装备12.964645529111214.211.6世昌股份920022.BJ高端装备11.388159311,047879311313.112.210.1锦华新材920015.BJ化工新材49.359291,2861,80314526942734.018.311.6广信科技920037.BJ化工新材48.271,0781,3431,63026833340618.014.511.9中裕科技920694.BJ化工新材21.518369691,08614717119314.612.611.1悦龙科技920188.BJ化工新材18.2833736740610212314317.914.912.8佳先股份920489.BJ化工新材16.077499771,26318254489.364.336.5瑞华技术920099.BJ化工新材15.947528541752129.17.5国亮新材920076.BJ化工新材14.961,2971,5341,769829110218.216.414.7能之光920056.BJ化工新材11.4964769978360748219.215.514.0江天科技920121.BJ消费服务18.0368276592412214518614.812.49.7骑士乳业920786.BJ消费服务15.991,4251,6121,76210513613615.211.811.8海菲曼920183.BJ消费服务14.39265307342779210318.715.614.0太湖雪920262.BJ消费服务11.55709859103450659223.117.812.6奥迪威920491.BJ信息技术29.9277488598410912814227.523.421.1锦波生物920982.BJ医药生物131.631,8162,1892,4098131,0121,14416.213.011.5德源药业920735.BJ医药生物31.691,1831,3081,43523825226413.312.612.0普昂医疗920069.BJ医药生物16.7546158211214515.011.6梓橦宫920566.BJ医药生物13.3848752610911512.311.6（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026年9月11日）图20：开源北交所股票池组合表现350%300%250%200%150%组合累计收益率 北证50基准累计收益率3、新股上市：本周百迈科和杰锋动力首日涨幅为57.19%和34.36%2025年1月1日到2026年9月11日，北交所共有83家企业新发上市。其中2026年9月7日~2026年9月11日百迈科和杰锋动力在北交所上市。序 首日涨跌发行市盈 首发募集资金 最大申购资金上限 中100股所需金代码 简称 中签率 上市日号幅率（亿元）（万元）额（万元）1920268.BJ百迈科序 首日涨跌发行市盈 首发募集资金 最大申购资金上限 中100股所需金代码 简称 中签率 上市日号幅率（亿元）（万元）额（万元）1920268.BJ百迈科57.19%14.992.320.02%810.88857.042026-09-092920269.BJ杰锋动力34.36%13.313.700.03%1365.84522.262026-09-073920289.BJ华汇智能111.74%15.553.460.02%1279.55720.392026-09-044920071.BJ金钛股份149.28%13.414.370.02%1530.90567.912026-09-035920288.BJ华大海天126.81%13.992.580.02%1123.76713.152026-08-286920093.BJ信胜科技61.60%9.205.170.03%1808.10344.432026-08-217920059.BJ双英集团122.37%13.484.870.03%1798.50482.572026-08-198920107.BJ恒兴股份87.58%13.673.360.02%1511.65556.332026-08-179920138.BJ杰理科技182.40%14.996.2200.71.358-1210920165.BJ珈凯生物138.53%14.981.390.02%627.49946.792026-08-1111920038.BJ森合高科66.24%11.495.550.04%2499.16279.162026-08-0512920258.BJ聚仁新材250.89%14.971.790.02%806.40891.662026-08-0313920065.BJ千岸科技138.81%10.284.250.03%1913.63298.702026-07-2914920176.BJ维琪科技599.50%14.991.960.02%880.42766.922026-07-2715920238.BJ长鹰硬科196.61%14.993.420.03%1538.02555.792026-07-2416920079.BJ乔路铭30.99%14.997.180.05%3231.00305.592026-07-2217920117.BJ龙鑫智能98.21%14.994.000.03%1802.08501.632026-07-1618920081.BJ欧伦电气21.53%12.787.350.05%3308.00233.662026-07-1019920136.BJ永励精密76.35%14.993.860.03%1735.20472.862026-07-0920920189.BJ康美特400.61%14.981.730.02%776.88822.242026-07-0821920193.BJ吉和昌616.55%14.982.390.02%1073.52682.072026-07-0222920222.BJ益坤电气258.47%14.981.300.02%583.30984.762026-06-3023920072.BJ科莱瑞迪211.65%19.622.310.02%416.121085.982026-06-2924920126.BJ永大股份126.96%14.983.620.03%1630.76527.632026-06-1525920083.BJ金戈新材433.78%14.932.150.02%969.25734.262026-06-1126920206.BJ彩客科技170.38%14.982.410.02%1086.45615.872026-06-0827920211.BJ新睿电子800.67%14.991.610.02%725.47801.582026-06-0528920218.BJ新天力270.80%14.782.850.03%1284.58573.092026-05-2929920161.BJ龙辰科技344.63%14.983.130.03%1409.04546.592026-05-2730920220.BJ朗信电气390.63%14.993.750.04%1685.52420.402026-05-2231920096.BJ嘉晨智能676.23%14.992.600.03%1168.83559.392026-05-1832920178.BJ锐翔智能490.40%14.994.050.04%1822.72396.562026-05-1533920200.BJ振宏股份356.85%14.994.710.04%2121.59363.982026-05-0734920186.BJ中科仪344.05%35.238.430.04%1517.26917.912026-04-2935920156.BJ海昌智能93.98%14.985.050.04%2271.74340.752026-04-2736920125.BJ鸿仕达201.87%14.992.240.02%1006.63610.842026-04-24序首日涨跌序首日涨跌发行市盈 首发募集资金最大申购资金上限 中100股所需金代码 简称 中签率 上市日号37920191.BJ瑞尔竞达幅93.00%率14.99（亿元）3.420.03%（万元）1538.68额（万元）432.512026-04-2038920177.BJ恒道科技67.80%14.992.850.03%1283.15473.742026-04-1639920012.BJ创达新材163.89%14.992.410.03%1086.30557.452026-04-1340920181.BJ赛英电子120.71%13.793.020.04%1360.80329.542026-04-1041920011.BJ晨光电机87.35%14.963.200.03%1441.50465.272026-04-0842920055.BJ隆源股份53.04%14.994.200.04%1889.55345.172026-03-3143920188.BJ悦龙科技115.10%14.993.090.03%1389.40479.222026-03-3044920069.BJ普昂医疗136.56%14.531.950.03%875.26574.512026-03-2745920028.BJ新恒泰141.49%14.993.860.04%1738.06400.392026-03-2046920078.BJ族兴新材405.73%14.991.610.02%722.43716.192026-03-1847920036.BJ觅睿科技91.91%14.992.930.03%1317.45470.602026-03-0948920187.BJ通领科技41.42%14.474.620.05%2079.32291.972026-03-0549920183.BJ海菲曼170.42%14.992.070.03%933.66578.942026-03-0450920168.BJ通宝光电70.01%14.993.040.03%1367.50486.862026-02-2651920166.BJ海圣医疗172.86%13.991.430.02%642.36746.722026-02-1252920180.BJ爱得科技176.79%14.982.270.02%1019.19615.562026-02-1053920119.BJ美德乐161.46%14.996.700.06%3015.36263.192026-01-3054920159.BJ农大科技111.56%13.404.000.04%1800.00346.112026-01-2855920076.BJ国亮新材160.78%14.971.940.02%873.71709.392026-01-2256920050.BJ爱伦医疗175.59%14.992.700.03%1216.56541.422026-01-2157920086.BJ科马材料497.67.531-1658920045.BJ蘅东光878.16%14.993.240.03%1456.93435.242025-12-3159920121.BJ江天科技180.58%14.502.800.03%1261.15446.632025-12-2560920035.BJ精创电气330.74%13.471.750.02%787.35616.392025-12-0261920124.BJ南特科技183.03%13.603.220.03%1448.99407.142025-11-2762920091.BJ大鹏工业1211.11%14.521.350.02%607.50776.742025-11-2163920160.BJ北矿检测295.52%14.991.900.02%853.85659.322025-11-1864920003.BJ中诚咨询170.08%9.692.000.03%899.01363.342025-11-0765920009.BJ丹娜生物497.08%11.751.370.02%615.60585.042025-11-0366920020.BJ泰凯英188.53%11.023.320.04%1493.40285.032025-10-2867920158.BJ长江能科254.03%15.481.840.02%759.53741.782025-10-1668920080.BJ奥美森349.82%12.991.900.02%783.75583.712025-10-1069920015.BJ锦华新材133.00%11.956.820.07%2816.15180.592025-09-2570920022.BJ世昌股份271.56%10.741.970.03%812.81429.132025-09-1971920100.BJ三协电机785.62%12.311.830.02%754.97549.202025-09-0872920112.BJ巴兰仕205.13%10.353.450.04%1424.15267.292025-08-2873920056.BJ能之光344.38%11.591.230.02%506.14646.322025-08-2274920018.BJ宏远股份358.02%12.803.240.04%1336.34354.782025-08-2075920101.BJ志高机械231.19%15.054.300.05%1776.34301.002025-08-1476920007.BJ酉立智能246.89%11.753.090.04%1276.51293.752025-08-0877920005.BJ鼎佳精密479.12%15.292.570.03%1060.20509.672025-07-3178920037.BJ广信科技500.00%7.842.300.03%950.00261.332025-06-26序 首日涨跌发行市盈 首发募集资金 最大申购资金上限 中100股所需金代码 简称 中签率 上市日号幅率（亿元）（万元）额（万元）79920027.BJ交大铁发262.09%13.421.930.03%798.80447.332025-06-1080920068.BJ天工股份411.93%15.192.720.04%1004.70379.752025-05-1381920029.BJ开发科技150.36%8.1511.690.17%4829.2047.942025-03-2882920108.BJ宏海科技246.14%15.371.280.03%529.15512.332025-02-0683920116.BJ星图测控407.23%15.552.190.04%903.89388.752025-01-02北交所官网、20269按照15002024-2026年北交所33.44万元、41.96万元、45.13新收益率分别为2.23%、2.80%、3.01%。图21：2026年北交所网上按照最大申购上限打新收益45.13万元，1500万元打新收益率3.01%（万元，%）0.00

2023 2024 2025 2026最大申购金额打新收益 1500万元打新收益率（右轴

7.00%95.71 95.71 6.38%33.442.23%41.9645.132.80%3.01%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%北交所官网、 （注：数据截至2026年9月日）2025年1月1日至2026年9月14.28X首日涨跌幅均值为182.40%。图22：2025年初至今上市企业的发行市盈率情况202520262025202635.0030.0025.0020.0015.0010.005.00能之光能之光美德乐海菲曼新恒泰吉和昌百迈科发行市盈率北交所官网57.19%34.36%。20253（21.（8786（00.6保持。图23：2025年初至今上市企业的首日涨跌幅情况2025202620252026能之光能之光美德乐海菲曼新恒泰吉和昌百迈科首日涨跌幅从新股发行节奏上来看，2024年全年发行新股23家，2025年北交所上市企业26家，截至2026年9月11日，2026年北交所上市企业57家。图24：目前2026年北交所上市企业57家，2025年全年发行新股26家（家）83778377232653886698480706050403020100（注：数据截至2026年9月11日）4、新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善50948.99202685791家，总市值29527.34亿元。图25：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势120010000-200-400-600

1400012000100008000600020150120150520150120150520150920160120160520160920170120170520170920180120180520180920190120190520190920200120200520200920210120210520210920220120220520220920230120230520230920240120240520240920250120250520250920260120260520000本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）股转公司官网201515591.642017952452.630.6520000亿2024819784.12026829527.34亿元，对应市盈率为19.11倍。图26：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增70 6000060 500005040000403000030200002010 10000201501201505201509201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601202605市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）股转公司官网2015-2017159.22159.36189.32702020107.892021179亿元，2024201537.55202635.67图27：新三板成交额自2022年以来维持在较低位置70 60060 50050 400403003020 20010 100201501201505201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601202605成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）股转公司官网定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015年间大幅增长，2015年合计定增募集额度583.49亿元。随后有所下降，2019年定增募资总额124.10亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022年达到200.36亿元。图28：2026年新三板定增募资额度合计68.44亿元020102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026增发实际募集资金总额（亿元）（注：数据截至2026年9月11日）201520193082022590次。2014年达到最高值7775.2040006173.501-12落至3595.96万元。图29：2015年新三板挂牌企业定增高峰期1200100080060040020002008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420252026定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）

9000.008000.007000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00（注：数据截至2026年9月11日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图30：软件服务、机械、硬件设备、化工、软件服务的企业数量占比超过5%国防军工2%造纸与包装

硬件设备12%2%半导体 机械4%企业服务3%

11%

化工11%环保Ⅱ3%食品饮料3%有色金属

软件服务10%4% 汽车与零配件6%

医药生物6%

电气设备7%（注：数据截至2026年9月11日）92220269月6943133249343家、8514家、1365841544202697062沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家6943133249沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家694313324934385922市值（亿元）7062221411850163118676743653549平均市值（亿元）1025189662587营收TTM均值（亿元）66221420830归母净利润TTM均值（亿元）3.940.760.280.790.612.51专精特新小巨人数量/家141365841544334（注：数据截至2026年9月11日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图31：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%国防军工2%造纸与包装2%半导体2%医疗设备与服务

硬件设备12%

机械12%4%企业服务环保Ⅱ 3%3%

化工11%食品饮料3%有色金属

电气设备7%

软件服务9%4% 汽车与零配件6%

医药生物6%（注：数据截至2026年9月11日）代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）企业名单代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）沪主板601665.SH齐鲁银行440银行131.3557.13605376.SH博迁新材353有色金属11.522.19605589.SH圣泉集团322化工109.3610.07601990.SH南京证券291非银金融28.0610.78603596.SH伯特利253汽车与零配件120.1413.09603565.SH中谷物流249交通运输106.1720.01603236.SH移远通信239硬件设备243.268.37601399.SH国机重装233机械138.754.64601609.SH金田股份221有色金属1,250.647.52605111.SH新洁能217半导体18.773.94深主板001267.SZ汇绿生态276硬件设备15.720.88002929.SZ润建股份145硬件设备103.490.38002967.SZ广电计量113企业服务36.034.25002181.SZ粤传媒110传媒5.940.92003010.SZ若羽臣98可选消费零售34.321.94002943.SZ宇晶股份83机械8.350.13001285.SZ瑞立科密80汽车与零配件23.933.33003039.SZ顺控发展79公用事业Ⅱ22.283.04001314.SZ亿道信息73家电Ⅱ45.830.65002279.SZ久其软件62软件服务25.870.45科创板688627.SH精智达416硬件设备11.280.65688536.SH思瑞浦404半导体21.421.73688300.SH联瑞新材395化工11.162.93688052.SH纳芯微392半导体33.68-2.29688167.SH炬光科技390半导体8.80-0.38688303.SH大全能源357电气设备48.39-11.29688180.SH君实生物-U344医药生物24.98-8.75688025.SH杰普特343硬件设备20.742.79688122.SH西部超导321有色金属52.268.39688127.SH蓝特光学260硬件设备15.363.89创业板300866.SZ安克创新799硬件设备305.1425.45300803.SZ指南针543软件服务15.392.28300832.SZ新产业405医疗设备与服务45.7716.20300972.SZ万辰集团364食品饮料514.5913.45301396.SZ宏景科技363软件服务11.820.26300748.SZ金力永磁361有色金属77.187.06代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）300776.SZ帝尔激光305硬件设备20.335.19301550.SZ斯菱股份273汽车与零配件7.881.73301171.SZ易点天下237传媒38.301.58300763.SZ锦浪科技231电气设备69.527.43北证920045.BJ蘅东光441硬件设备22.163.05920185.BJ贝特瑞243有色金属169.838.75920186.BJ中科仪166机械12.918.44920138.BJ杰理科技157半导体28.045.96920982.BJ锦波生物139医药生物15.956.52920438.BJ戈碧迦139造纸与包装5.520.30920808.BJ曙光数创127机械8.820.37920068.BJ天工股份106有色金属6.311.40920116.BJ星图测控102软件服务3.211.01920599.BJ同力股份84机械63.898.39港交所9992.HK泡泡玛特2051耐用消费品371.20127.762723.HK深演智能855传媒5.770.090668.HK安克创新816硬件设备305.1425.456969.HK思摩尔国际609家电Ⅱ142.5610.642696.HK复宏汉霖382医药生物66.678.271797.HK东方甄选277可选消费零售43.920.062676.HK纳芯微253半导体33.68-2.296680.HK金力永磁230有色金属77.187.062400.HK心动公司193传媒57.6415.351877.HK君实生物187医药生物24.98-8.41（注：数据截至2026年9月11日；财务数据取自2025年报）5、北交所IPO审核一览：本周1家企业过会，1家企业待上会按最新审核状态分类本周更新信息：泓毅股份更新审核状态至提交注册；北交所上市委员会定于2026年9月16日召开2026年第85次审议会议，审议的发行人为九目化学。截至2026年9月11日，北交所已过会未申购企业中待上市企业48家；已注册企业7家；提交注册企业29家；已过会企业12家。代码 简称 行业 市值/亿元 2025年营收/代码 简称 行业 市值/亿元 2025年营收/亿元2025年归母净利润/万元更新日期 受理日期最新审核状态提交注册874347.NQ泓毅股份 可选消费 9.85 35.44 29997.91 2026-09-092025-10-23 提交注册已过会837291.NQ汉盛海装 日常消费 17.29 3.84 9868.44 2026-09-092025-09-29 已过会待上会874382.NQ九目化学 日常消费 16.31 7.84 18003.58 2026-09-092025-09-18 待上会已问询874684.NQ科建股份材料0.545.186822.832026-09-102025-12-30已问询874042.NQ华脉泰科医疗保健107.702.311774.852026-09-082026-06-22已问询已终止874508.NQ天健新材 材料 10.49 9.57 7316.60 2026-09-112025-6-25 已终止北交所官网 （注：数据截至2026年9月日）2025年营收 20252025年营收 2025年归母净利润简称 状态 日期 主营业务（亿元）(万元)远大健科已注册2026-09-1110.1111838.70专注于净水器件领域的高新技术企业,主营业务为冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净水类滤芯,咖啡机滤芯,整机等多品类滤水器件及相关功能材料的研发,生产和销售.文峰光电已注册2026-09-112.307098.10公司主要从事高性能,高可靠性特种线缆及光电组件等产品的研发,生产和销售,产品广泛应用于航空,航天,兵器,军工电子,舰船,核工业等领域.南方乳业已注册2026-09-0418.3922111.81乳制品及含乳饮料的制造与销售莫森泰克已注册2026-08-2819.2422467.15开发、制造和销售汽车天窗、玻璃升降器、活动硬顶、电动门、电机、汽车雨刮器及其控制系统，并提供售后服务、相关技术转让；货物或技术进出口（国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外，承接相关产品的专业实验检测及技术咨询服务（涉及国家限制、禁止类产品除外（上述经营范围涉及外商投资准入特别管理措施的项目除外，涉及前置许可的项目除外，涉及依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）宇特光电已注册2026-08-283.336916.95 造与销售业务安达股份已注册2026-08-2110.156954.21 售。祺龙海洋已注册2026-03-203.056141.89 长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等。泓毅股份提交注册2026-09-0935.4429997.91 （依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）**鑫巨宏提交注册2026-09-028.1217603.76 精密光器件的研发、生产和销售邦泽创科提交注册2026-09-0117.8916113.49 办公电器产品和家用电器产品的研发、生产、销售和全球本地化服务森峰激光提交注册2026-08-3114.679793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务。天广实提交注册2026-08-241.28-16174.86 自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗体药物的研发、生产及产业化天元重工提交注册2026-08-186.166695.35 务、产品安装服务与维护服务。方意股份提交注册2026-08-132.775105.95 制动摩擦产品的研发、生产和销售环能涡轮提交注册2026-08-105.6017825.68 涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产品百利食品提交注册2026-07-1021.4932193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售德硕科技提交注册2026-07-1010.688783.20 公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、系列家用智能集成多用途电动工具。科金明提交注册2026-07-039.846455.08公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、制造和销售，专注于新型显示技术的创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框及智能便携播放器为核心，致力于为全球用户提供跨场景的智能视觉终端产品。先歌国际提交注册7-0314.34响系统及专业音响系统等电声产品富泰和提交注册2026-07-039.078710.81汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、生产和销售华晟智能提交注册2026-07-0310.0011870.80智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服务富士智能提交注册2026-07-0211.898754.11精密结构组件的设计、研发、生产及销售百英生物提交注册2026-06-266.0821596.68公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务和稳定细胞株开发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/蛋白等试剂产品的生产和销售。贝尔生物提交注册2026-06-263.3614613.24体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销售威易发提交注册2026-06-181.506327.43金属密封环菊乐股份提交注册2026-06-1216.9429092.97含乳饮料及乳制品的制造与销售原力数字提交注册2026-06-116.6512203.673D3D内容受托制作业务、动画3D内容受托制作业务和其他行业3D内容受托制作及服务业务图特股份提交注册2026-05-119.3412352.61主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用于家居领域.英氏控股提交注册2026-04-2922.2124181.21婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品和营养食品的开发、生产、销售、运营和服务正大种业提交注册2026-04-153.619074.71主要农作物种子生产、研发、销售沛城科技提交注册2026-02-1311.3416479.38公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景下，围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车（BMSPCS等自主研发、生产及销售，并提供以集成电路、分立器件为核心的电子元器件分销。弥富科技提交注册2026-02-063.469737.08公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接头阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及导轨等塑料产品兢强科技提交注册2025-12-0315.778229.90电磁线的设计、研发、生产及销售巍特环境提交注册2025-11-073.525777.99管网检测与修复、管网智慧运营等宇星股份提交注册2024-01-244.454837.74螺母扬德环能提交注册2023-10-203.678624.37低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发电业务、分布式天然气供热业务汉盛海装已过会2026-09-103.849868.44船用及海洋工程配套设备的研发、生产、销售及技术服务昌德科技已过会2026-09-0416.018675.85公司主营业务包括资源综合利用和新材料两大板块,主要产品为有机合成中间体,溶剂和外加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产品和聚醚胺系列产品五大类型.辛帕智能已过会2026-09-042.777169.79公司一直专注于工业智能装备的研发、设计、生产、销售和服务，公司产品聚焦于风电智能制造设备，主要产品包括智能灌注设备、智能混胶设备以及腹板工装等风电叶片制造关键设备，同时，依托于公司工业智能技术平台，公司自主设计制造了智能上下料系统等半导体封测智能设备产品佳宏新材已过会2026-09-034.317113.78热管理产品及特种光缆产品的设计、研发、生产和销售苏讯新材已过会2026-08-2830.2520140.99镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、食品级热覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷轧薄板、特种钢丝等正导技术已过会2026-08-2113.545643.48弱电线缆,精密导体元立光电已过会2026-08-204.086243.37液晶显示背光模组领域的导光板的研发、生产及销售旭阳新材已过会2026-07-2413.0910290.53微细球形铝粉、铝颜料及铜颜料、锌粉、合金粉、炭黑、光变材料等产品的研发、生产和销售雅图高新已过会2026-06-308.1216305.65公司是一家集工业涂料研发、生产、销售及专业技能服务于一体的高新技术企业，主营业务为高性能工业涂料的研发、生产及销售。产品主要应用于汽车修补、汽车内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通及特种车辆在内的其他工业领域。富印新材已过会2026-04-177.5910715.20精密功能胶粘材料、精密功能泡棉和精密功能膜材系列产品广泰真空已过会2026-03-263.938065.53公司是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，主要产品包括真空新富科技已过会2026-02-0315.6911024.43公司主要产品为电池液冷管、电池液冷板、电控系统散热器等北交所官网 （注：数据截至2026年9月日）6、北交所监管动态一览：对12起证券异常交易监管措施2026年9月7日至9月1“T（9202“*ST（92090“T920751239时间 监管动态表9：北交所监管动态时间 监管动态2026979202683194

本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200“T907列为重点监控股票；12对39起上市公司重大事项进行专项核查。本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200“T907列为重点监控股票；14对30起上市公司重大事项进行专项核查。本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200“T907列为重点2026年8月24日至8月28日监控股票；对6起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对8起上市公司重大事项进行专项核查。本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200“T907列为重点2026年8月17日至8月21日监控股票；对17起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14起上市公司重大事项进行专项核查。本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200“T907列为重点202681081420268387日

监控股票；23本所将退市风险警示股票“*T（9023*T9200