2026年上半年消费金融行业信用观察

2026年上半年消费金融行业信用观察金融机构部 熊荣萍李萍摘要：2026年上半年，在消费品以旧换新、离境退税2.0但居民收入增速高于消费支出增速，居民消费潜力仍有进一步释放空间。20262025年10"监管、强合规、促出清"的监管思路。202520252025年四季度以来，消费金融公司未有新的金融债券发行。级别迁移方面，2026年上半年，无发债消费金融公司信用等级发生调整。一、行业季度运行数据与点评图表1.社会消费品零售总额情况（单位：亿元，%）数据来源：WIND，上海新世纪整理图表2.居民人均可支配收入及支出情况数据来源：WIND，上海新世纪整理2026GDP69.574.7%。2026年上半年，在消费品以2.0版优化GDP2.120262487224.222981图表1.社会消费品零售总额情况（单位：亿元，%）数据来源：WIND，上海新世纪整理图表2.居民人均可支配收入及支出情况数据来源：WIND，上海新世纪整理202420252026年上1020266月末，我国扣除房贷后的住户消费贷款规模20.83万亿元，同比增速-1.63%20252025个百分点。图表3.我国居民消费信贷规模及增速情况数据来源：WIND，上海新世纪整理图表4.我国消费金融渗透率情况数据来源：WIND，上海新世纪整理202558%2.02025643.77%0.6725.12%0.29个百分点；0.96图表5.各国居民杠杆率比较（单位：%）数据来源：WIND，上海新世纪整理图表6.我国居民信贷结构（单位：%）数据来源：WIND，上海新世纪整理2025的《中国消费金融公司发展报告（2026》显示，消费金融公司总资产规1.487.18%1.43万亿元，同比增长202541500400亿元，通过“财政补贴+金融支持”降2025225.3039.2830.82万人次客户办理贷款延期、展期，涉及贷款金额83.82亿元。图表7.消费金融公司资产规模增速资料来源：中国银行业协会2025年以来国家金融监督管理总局未颁发新的消费金融牌照，截至2026年6月末，我国共有消费金融公司31家。从资本金补充情况来看，2026年以来资本金补充主要集中于中等规模的消费金融公司和资本金仍未满10亿元的消费金融公司，截至2026年8月27日，除蒙商消金和盛银消金外，其他消费金融公司均在10亿元以上。122025消费金融公司资产增速多有所下降，中小型消费金融公司资产增速仍较模有所下降的原因，净利润大幅增长。图表8.发债消费金融公司2025年主要经营情况（亿元，%）业务数据资产规模资产增速股东权益规模股东权益增速净利润规模净利润增速重庆蚂蚁消金3122.90-0.47285.079.63 31.111.96招联消金1672.382.13251.1710.83 30.541.26马上消金581.01-11.38153.4914.33 19.24-15.63兴业消金779.88-5.02125.078.7812.00178.93中邮消金757.3212.6574.5511.067.42-7.65中银消金780.22-2.0793.142.362.15260.69杭银消金599.2116.2771.628.237.24-21.33苏银凯基消金663.7629.2460.0413.427.1034.60中原消金471.5311.0041.4613.895.060.53海尔消金367.5925.2532.94 16.364.634.05宁银消金691.9815.6964.78 33.804.1135.50尚诚消金290.4722.8827.7911.292.8217.15数据来源：Wind，上海新世纪整理1220251210.12024470.0亿元同比增长图表9.发债消费金融公司2025年主要经营情况（%，百分点）资产质量不良贷款率不良贷款率变动关注贷款占比关注贷款占比变动拨备覆盖率率变动重庆蚂蚁消金1.860.082.350.85234.1718.43招联消金1.93-0.022.11-0.24518.6547.02马上消金2.34-0.158.734.84795.04246.59兴业消金2.78-0.153.89-0.24319.6533.99中邮消金2.57-0.083.680.56277.57-0.93中银消金3.30-0.264.240.76210.522.26杭银消金1.720.002.771.24278.503.99苏银凯基消金1.48-0.083.411.21190.0720.01中原消金2.550.463.251.69175.11-14.40海尔消金2.10-0.053.390.67185.756.45宁银消金1.54-0.011.420.40195.9821.44尚诚消金2.040.143.261.23311.762.51盈利能力平均资产回报率率变动信用减值损失/营业收入*100信用减值损失营业收入变动重庆蚂蚁消金0.99-0.11 73.946.68招联消金1.850.08 64.53-1.44马上消金 3.11-0.2236.1210.64兴业消金1.500.9960.65-16.05中邮消金1.04-0.24 72.972.25中银消金0.270.19 79.46-3.92杭银消金1.30-0.52 74.916.20苏银凯基消金1.210.04 57.173.24河南中原消金1.13-0.15 62.5012.26海尔消金1.40-0.2044.71-6.59浙江宁银消金0.640.06 62.515.73上海尚诚消金1.070.00 62.561.17资本充足度资本充足率动核心一级资本充足率充足率变动重庆蚂蚁消金 11.540.29 10.440.34招联消金 14.010.32 12.980.29马上消金 15.891.6415.021.65兴业消金 14.861.22 13.941.24中邮消金 10.85-0.059.86-0.06中银消金 11.810.44 10.810.45杭银消金 12.61-1.84 11.60-1.84苏银凯基消金 11.57-1.34 10.51-1.31河南中原消金 11.02-0.199.99-0.18海尔消金 11.02-0.26 10.00-0.25浙江宁银消金 12.161.33 11.041.36上海尚诚消金 11.77-0.95 10.71-0.94数据来源：各公司审计报告及评级报告，上海新世纪整理20252024二、行业重要政策点评2025年助贷"鼓励扩需"全面转向""20263202681日起施行，要求贷款人向借款人展示综合24%81日后新增、续贷或提额业务；合作机构收费一并纳入表内，表外再收费即违规，监管对机构失察实施穿透问责等。2026年4月24日八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，930日起实施，将直接影响助贷获客模式。上述办法从导流模式（禁止API无感导流、强制跳转自营、合作边界（平台回归技术服（禁用诱导性用语（与支付工具区隔）2025年10202681行业从"洗流量、赚差价"推向"精耕风控、自主获客"的新阶段。从融资端来看，消费金融公司金融债发行收紧，2025年四季度以来，无新增消费金融公司金融债。三、行业信用等级分布、利差及级别迁移分析2025年四季度以来，消费金融公司金融债发行暂停。截至2026年8月27日，消费金融公司仍在公开发行债券市场有存续债券的发行主体共计12家，主体级别均为AAA，发债主体信用等级均未发生调整。附录：消费金融公司2025年/末主要数据指标公司指标蚂蚁消金招联消金马上消金兴业消金中邮消金中银消金杭银消金中原消金海尔消金宁银消金尚诚消金资产总额3122.901672.38581.01779.88757.32780.22599.21663.76471.53367.59691.98290.47贷款总额3025.691553.86458.66693.18711.81727.38550.83614.30419.76336.60657.50261.24股东权益285.07251.17153.49125.0774.5593.1471.6260.0441.4632.9464.7827.79营业收入215.60161.44155.3488.8880.7871.3758.1658.1544.2535.5134.1119.95净利润31.1130.5419.2412.007.422.157.247.105.064.634.112.82不良贷款率1.861.932.342.782.573.301.721.482.552.101.542.04关注类贷款比例2.352.118.733.893.684.242.773.413.253.391.423.26（当年核销+年末不良）/年末贷款6.509.1413.8212.8811.3511.1411.066.659.169.514.876.08拨备覆盖率234.17518.65795.04319.65277.57210.52278.5190.07175.11185.75195.98311.76平均资产回报率0.991.853.111.501.040.271.301.211.131.400.641.07信用减值准备/营业收入73.9464.5336.1260.6572.9779.4674.9157.1762.5044.7162.5162.56成本收入比