各地2026年H1经济财政债务盘点：化债下半场的区域分化

内容目录一、地经情况 31、产面 32、求面 43、入面 6二、地财收支 7三、地融情况 10风险示 14图表目录图表1：各区2026年H1GDP及速亿） 3图表2：各区2026年H1规工增值比 4图表3：2026年半社会费零总同增速居人消同增速 4图表4：上年地民币进口额比速 5图表5：各区2026上半固资投增速 6图表6：各区2026上半度业业润比情况 6图表7：各区2026上半度民支收同比况 7图表8：各区2026上半财收增速 8图表9：各区2026上半财收差（元） 8图表10：2026年1-6成交与交积点（万方，元） 9图表11：2026年1-6成交与交积比动散图（%） 10图表12：2026年半各地社总与比化数据 11图表13：各区2026上半政债同变情况亿） 12图表14：2026年半地区投净资况亿元） 12图表15：2026年半非标资同变（元） 132026202312一、各地区经济情况1、生产面化债重点地区P0GP4.7%123.89%94.52%.%5..6）增速靠前；化债重点地区中，青海（50%、甘肃（4.%、宁夏（.9%）增速较高，（.5.5（2.）图表12026年H1GDP）

2026年上半年GDP 2026上半年同比增长（

7.006.005.004.003.002.001.000西浙安上山北江青湖河宁甘天河四内广重贵江福陕新黑广湖云辽吉山海藏江徽海东京苏海北南夏肃津北川蒙东庆州西建西疆龙西南南宁林西南

0.00古 江家统计局工业增速呈现显著K20工业增速高于同期本地区GDPGDP12.1%9.5%9.%（.%.%（-.%（1.%9（.9124%8.%81%增速靠前。图表2：各地区2026年H1规上工业增加值同比2026H12026H1年20规模以 15上工业 10增加值 5同比， 0-5吉辽山海云黑湖北江重天广陕贵上广福河四内江甘山宁新浙河湖青安西林宁西南南龙南京西庆津西西州海东建北川蒙苏肃东夏疆江南北海徽藏江 古2、需求面20264.8%。图表3：2026年上半年社会消费品零售总额同比增速与居民人均消费同比增速2026年上半年居民人2026均 山消费同比， 云南

97新疆5黑龙江

西藏河北贵州宁夏浙江陕西福建 河南青湖北津 江西安徽 山东湖南3辽宁

内蒙古广东 重庆广西 吉林海南 江苏北京上海1-10.00 -8.00 -6.00 -4.00 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00-1 2026年上半年社会消费品零售总额同比，家统计20263116.9%1212.00%199.%5.%3.%3.23.%）-1.3（-97%（-.%（-42）（-0.2%）图表4：上半年各地区人民币价进出口金额同比增速1002026年 802026上半年 60人民币 40价进口出 20口金额同 比增，速 ，

江 古国盛证券研究所上半年仅有7213.0%9-522%7.8432.2%29.9%193%6.8%图表5：各地区2026年上半年固定资产投资增速151050-5-10-15-20-252026年上半年固定资产投资同比增速，-302026年上半年固定资产投资同比增速，-35

青辽广贵吉黑山湖广新天安陕海云江甘山福浙内江四重河西湖河北上宁海宁西州林龙东南东疆津徽西南南苏肃西建江蒙西川庆南藏北北京海夏江 古家统计3、收入面2026311231.63%1928.35%（1192、西藏（07%（81.5%）和宁夏（72.5%）增速靠前，河北（-5.9%）和重庆（-5.8%）同比下降。图表6：各地区2026年上半年度工业企业利润同比情况1402026年1202026上半100年工 80业企 60业利 40润同 20比， 0-20

河重湖海广浙四北河天江陕贵吉山福黑辽上江广云内山甘安新宁青西湖北庆南南东江川京南津苏西州林东建龙宁海西西南蒙西肃徽疆夏海藏北江 古家统计2026图表7：各地区2026年上半年度居民可支配收入同比情况92026年上半年居民人均可支配收入同比，82026年上半年居民人均可支配收入同比，76543210西甘新宁陕河河湖安青山内江山浙贵四云黑吉重福

海辽上藏肃疆夏西北南北徽海东蒙西西江州川南龙林苏南津京西东庆建南宁海古 江家统计二、各地区财政收支2026年上半年全国财收入实现平稳增多数份实现正增长按 披的2912113.75%1465.94184.68%1809.5200012上海1086西藏412上海1086西藏4黑龙江甘肃辽宁2广西河北海南福建广东0云南宁夏陕西安徽-10江西0河贵州山东湖北10203040-2吉林浙江-4山西-6天津内蒙古新疆青海-82026年上半年一般公共预算支出增速，2026年上半年一般公共预算收入增速，图表9：各地区2026年上半年财政收支差额（亿元）5000-500-1000-1500-2000-2500-3000-3500

江 古d口径上半年财政数据有2个地区尚未披露，分别为江苏和云南20263130图表10：2026年1-6月成交额与成交面积散点图（万平方米，亿元）成交额（亿元）1600成交额（亿元）

2026年1-6月成交额与成交面积散点图1400 浙江江苏1200广东1000800600 北京400

山东四川福建河北200

河南辽宁

湖北青海广西青海0

内蒙古-2000 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000-200成交面积（万平方米）指研究院、国盛证券研究所图表11：2026年1-6月成交额与成交面积同比变动散点图（%）120100青海80120100青海80江6040广东山西20辽宁吉林0甘肃-10000-5000云南5000州山东0)湖北福建100001500020000内蒙古河北川新疆)浙江陕西海南北京(60)天津(80)(100)成交额同比变动（）面同变（）指研究院、国盛证券研究所三、各地区融资情况2026上半年地区社融增量整体回落，分省社融分化突出，仅江苏、广东、安徽、西藏、浙江、青海实现社融同比多增，其余省份均同比少增，江苏、广东、浙江社融总量位居全国前列。北京、上海社融总量中等，但同比少增幅度居前，受本地融资收缩与分省统计异地投放偏差共同影响。多数中西部、东北省份社融总量偏低，同时同比少增。12197762025257235947191660258738同比少增3402亿元，化债重点地区的融资收缩幅度更为突出。图表12：2026年上半年各地区社融总量与同比变化数据亿元3000

2026社融同比增 2026社会融资量（轴）

亿元350002000 300001000 250000 20000-1000 15000-2000 10000-3000 5000

北上甘京海肃

辽贵四宁州川

重山陕庆西西

湖黑山新天南龙东疆津江

广云海河西南南北

内江河蒙西南古

吉福湖宁林建北夏

0青浙西安广江海江藏徽东苏行官网、国盛证券研究所20263119121258194165亿元。图表13：各地区2026年上半年政府债券同比变化情况（亿元）政府债券同比多增 政府债券融资（右轴）0-200-400-600-800

500045004000350030002500200015001000500-1000

0江古行官网、国盛证券研究所化债政策持续深化，2026进、到期压力抬升背景下，城投净融资大幅净偿还；广东作为全国首个全域完成存量隐性债务化解的省份，所受化债约束弱于传统债务大省，实现城投正净融资，其余多数省份净融资处于收缩区间，整体呈现存量越高、净融资压力越大的特征。图表14：2026年上半年地区城投债净融资情况（亿元）30000

20260630债券余额（亿元） 净融资（右轴）

200.0025000

100.002000015000100005000

0.00-100.00-200.00-300.00-400.000四江湖浙川苏北江

湖安江重山南徽西庆东

天河广陕津南西西

福山云上甘建西南海肃

贵宁北河州夏京北

吉新内辽青林疆蒙宁海古

黑西广海龙藏东南江

-500.00国盛证券研究所年上半年18-3350192697-1303-10901832亿元、11271054图表15：2026年上半年非标融资与同比变化（亿元）3000

非标融资同比多增 非标融资（右轴）

20002000 15001000 10000 500-1000 0-2000 -500-3000 -