2025资产评估师《资产评估实务(二)》易错易混知识点试题及答案

2025资产评估师《资产评估实务(二)》易错易混知识点试题及答案一、单项选择题（共15题，每题1分，每题的备选项中，只有1个最符合题意）1.甲评估机构受托对A科技有限公司100%股东权益价值进行评估，评估基准日为2024年12月31日，评估人员拟采用收益法，测算得出A公司2025-2029年预测期每年企业自由现金流量分别为1200万元、1500万元、1800万元、2100万元、2300万元，永续期企业自由现金流量稳定在2500万元，已知A公司适用的所得税税率为25%，税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%，资本结构为债务占比30%、股权占比70%，不考虑其他因素，以下测算过程正确的是（）A.折现率应选择14%，评估值为企业自由现金流量按14%折现的结果B.折现率应选择11.6%，评估值扣除付息债务价值后为股东权益价值C.折现率应选择8%×(1-25%)=6%，评估值为股东权益价值D.折现率应选择11.6%，评估值直接为股东权益价值2.乙公司拥有一项新型储能技术发明专利，法律剩余保护期限为12年，与下游客户签订的独家授权使用合同约定的有效使用期限为8年，评估人员通过行业技术迭代周期测算，该技术预计可带来超额收益的经济寿命年限为10年，不考虑其他因素，该项专利的收益评估期限应为（）A.12年B.8年C.10年D.三者平均值10年3.丙评估机构受托对连续3年亏损的本地生鲜连锁企业B公司全部股权价值进行评估，拟采用市场法，以下价值比率最适宜选用的是（）A.市盈率（P/E）B.市净率（P/B）C.市销率（P/S）D.企业价值/息税前利润（EV/EBIT）4.以下关于无形资产分成率的表述，正确的是（）A.对比公司法测算的行业平均分成率可直接用于被评估无形资产B.约当投资分成法下，无形资产约当投资额为无形资产账面成本乘以（1+适用成本利润率）C.边际分析法是通过计算无形资产带来的追加利润占总利润的比重确定分成率D.经验数据法“三分法”将收益归为劳动力、资本、技术三类要素贡献5.评估人员对非上市的C制造业企业控股权价值进行评估，采用市场法时选取了3家同行业A股上市公司作为可比对象，测算得到可比对象平均市盈率为16倍，以下调整规则正确的是（）A.直接用C企业净利润乘以16倍得到控股权价值B.需先扣除缺乏流动性折扣，再加成控股权溢价得到最终价值C.需先加成控股权溢价，再扣除缺乏流动性折扣得到最终价值D.无需调整，直接乘以调整后净利润即可6.以下属于企业价值评估中溢余资产的是（）A.生产用闲置待修的设备B.超过日常经营所需的2000万冗余货币资金C.出租给第三方的闲置厂房D.因技术迭代停用的生产专利7.采用收益法评估企业价值时，关于永续期增长率的设定，符合规范的是（）A.设定为10%，高于行业平均长期增长率B.设定为-5%，假设企业长期规模持续收缩C.设定为2%，略低于宏观经济长期平均增长率D.设定为0，无论行业属性一律采用零增长8.以下不属于无形资产评估权属核查内容的是（）A.核查专利的年费缴纳凭证B.核查商标的注册证有效期C.核查无形资产的历史研发成本D.核查著作权的登记证明及许可协议9.甲公司拥有一项驰名商标，评估时发现市场上存在大量假冒该商标的产品，对评估值的影响表述正确的是（）A.无影响，假冒产品不影响商标权属B.会降低评估值，因假冒产品会挤占正品市场份额、影响品牌声誉C.会提高评估值，说明品牌市场认可度高D.仅需要披露，不需要调整评估值10.以下关于商誉评估的表述，正确的是（）A.商誉可以单独对外转让B.商誉评估范围包括企业所有的可辨认无形资产C.商誉的价值等于企业整体价值减去可辨认净资产公允价值D.企业自创商誉可以按研发成本入账并评估11.评估人员对某软件企业价值进行评估，该企业轻资产、核心资产为软件著作权和技术团队，以下方法适用性最差的是（）A.收益法B.市场法C.资产基础法D.上市公司比较法12.测算股权资本成本的CAPM模型中，不需要考虑的参数是（）A.无风险收益率B.贝塔系数C.市场平均收益率D.债务资本成本13.以下关于经济利润的计算，公式正确的是（）A.经济利润=税后净营业利润-股权资本成本B.经济利润=税后净营业利润-投入资本×加权平均资本成本C.经济利润=净利润-债务资本成本D.经济利润=息税前利润-投入资本×加权平均资本成本14.甲评估机构受托对乙公司的一项实用新型专利进行评估，该专利法律保护期10年，已使用3年，经测算剩余经济寿命为4年，不考虑其他因素，该专利的收益期限为（）A.10年B.7年C.4年D.3年15.并购评估中，选择投资价值类型的核心原因是（）A.考虑了特定收购方的协同效应价值B.是市场参与者普遍认可的价值C.适用于清算场景下的价值评估D.等于市场价值二、多项选择题（共10题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选不得分，少选所选的每个选项得0.5分）1.以下关于收益口径与折现率的匹配规则，表述正确的有（）A.股权自由现金流量对应股权资本成本B.企业自由现金流量对应加权平均资本成本C.经济利润对应股权资本成本D.税后债务现金流量对应税后债务资本成本E.利润总额对应税前加权平均资本成本2.可比公司选择的核心标准包括（）A.行业或业务结构相同或相似B.经营规模、盈利能力接近C.注册地与被评估企业在同一行政区D.资本结构、风险水平接近E.成立时间与被评估企业完全一致3.以下属于无形资产评估收益期限确定需考虑的因素有（）A.法律保护期限B.合同约定的使用期限C.技术迭代周期D.无形资产的取得成本E.市场竞争格局4.企业价值评估中，属于非经营性资产的有（）A.闲置的办公楼B.持有的交易性金融资产C.生产用原材料D.应付职工薪酬E.对外长期股权投资（与主业无关）5.市场法评估企业价值时，价值比率的调整因素通常包括（）A.成长性因素B.盈利能力因素C.风险因素D.会计政策差异E.员工人数差异6.以下关于无形资产折现率的表述，正确的有（）A.无形资产的折现率通常高于企业整体的加权平均资本成本B.无形资产的折现率应当与收益口径匹配，若收益为税后口径，折现率也应为税后C.风险累加法是无形资产折现率的常用测算方法D.无形资产的折现率可以直接用被评估企业的股权资本成本E.折现率不需要考虑宏观经济风险7.商誉减值测试评估的要点包括（）A.评估对象为包含商誉的相关资产组或资产组组合B.评估基准日通常为资产负债表日C.价值类型通常选择可收回金额D.可以单独评估商誉的可收回金额E.不需要考虑资产组的可辨认净资产价值8.以下属于商标权评估中需要考虑的因素有（）A.商标的知名度B.商标的注册类别C.商标的剩余保护期限D.商标的申请时间E.商标的许可使用情况9.缺乏流动性折扣的影响因素包括（）A.企业的经营规模B.股权的转让限制C.二级市场的活跃度D.企业的盈利能力E.可比公司的市盈率水平10.资产基础法评估企业价值的局限性包括（）A.忽略了企业的整合效应B.难以反映轻资产企业的核心价值C.评估结果的准确性依赖于每一项资产的评估质量D.不适用于亏损企业E.无法反映商誉等不可辨认无形资产的价值三、综合题（共2题，每题20分，共40分）（一）无形资产评估试题甲公司为生物医药企业，拥有一项治疗糖尿病的I类化学药发明专利，拟用于银行质押融资，委托评估机构评估，评估基准日为2024年12月31日，相关资料如下：1.权属资料：该专利于2020年12月31日提交申请，2023年12月31日获得发明专利授权，法定保护期限为20年，甲公司与合作药企签订的独家生产协议约定合作期限为10年，自授权日起算，行业技术迭代数据显示，该类糖尿病治疗专利的平均经济寿命为12年。2.收益预测：预计2025-2033年该专利对应的产品营业收入分别为20000万元、35000万元、50000万元、60000万元、68000万元、72000万元、75000万元、76000万元、75000万元，合作到期后甲公司不再享有该专利的独家收益权，无后续超额收益。3.分成率参数：评估人员通过对比公司法测算得到医药行业发明专利的平均收入分成率为4.2%，考虑到该专利为I类新药，临床有效率比同类产品高30%，技术贡献度高于行业平均水平，分成率较行业平均上浮20%。4.折现率参数：甲公司的加权平均资本成本为11%，考虑到专利技术面临的技术迭代风险、市场风险高于企业整体风险，需额外加计2%的风险调整系数，企业适用所得税税率为25%。要求：（1）确定该专利的收益期限，并说明理由；（2）计算该专利的适用收入分成率；（3）确定该专利的适用折现率；（4）计算该专利的评估值（计算结果保留两位小数，单位：万元）。（二）企业价值评估试题A评估机构受托对乙机械制造有限公司100%控股权价值进行评估，评估基准日为2024年12月31日，采用收益法、市场法两种方法评估，相关资料如下：1.收益法参数：乙公司2025-2029年预测期股权自由现金流量分别为850万元、980万元、1100万元、1250万元、1350万元，永续期股权自由现金流量稳定增长率为2%，通过CAPM模型测算的股权资本成本为12%。评估人员清查后确认，乙公司账面存在超过日常经营需求的溢余货币资金1200万元，持有与主业无关的闲置商业房产一处，评估值为1800万元，无其他非经营性资产、负债。2.市场法参数：评估人员选取3家同行业A股上市公司作为可比对象，可比对象均为全流通股，交易标的均为少数股权，调整会计政策差异后，可比公司平均市盈率为15倍，乙公司2024年经审计的净利润为1100万元，调整与可比公司会计政策差异后的净利润为1200万元。已知同行业非上市企业股权的缺乏流动性折扣平均为25%，控股权溢价平均为20%。要求：（1）计算收益法下乙公司的股东全部权益价值；（2）计算市场法下乙公司的股东全部权益价值；（3）若收益法权重为60%、市场法权重为40%，计算乙公司股东全部权益的最终评估值；（4）分别说明两种方法测算过程中的常见易错点。参考答案及易错点解析一、单项选择题1.答案：B解析：本题易错点为收益口径与折现率的匹配规则。首先计算加权平均资本成本WACC=8%×(1-25%)×30%+14%×70%=11.6%，企业自由现金流量为全投资口径收益，对应折现率为WACC，折现结果为企业整体价值，扣除付息债务后为股东权益价值。选项A混淆了全投资收益与股权折现率的匹配关系，选项C错误采用税后债务成本作为折现率，选项D误将企业整体价值等同于股东权益价值。2.答案：B解析：本题易错点为无形资产收益期限的“孰短原则”。收益期限应在法律保护期限、合同约定使用期限、经济寿命期限三者中选取最短值，本题中合同约定的8年为最短期限，因此收益期限为8年。3.答案：C解析：本题易错点为价值比率的适用场景。亏损企业净利润、息税前利润为负，市盈率、EV/EBIT无意义；生鲜连锁属于轻资产服务类企业，净资产账面价值低且参考性差，市净率适用性弱；市销率以营业收入为基础，不会为负，适合亏损的轻资产企业。4.答案：C解析：选项A错误，行业平均分成率需根据被评估无形资产的具体贡献调整后使用；选项B错误，约当投资分成法下，无形资产约当投资额为重置成本而非账面成本乘以（1+成本利润率）；选项D错误，“三分法”将收益归为资本、技术、管理三类要素。5.答案：B解析：本题易错点为市场法的价值调整顺序。可比上市公司的价值为流动性强的少数股权价值，被评估企业为非上市的控股权价值，应先扣除缺乏流动性折扣，再加成控股权溢价。6.答案：B解析：溢余资产是指超过企业日常经营所需的冗余资产，选项A属于经营用资产、选项C属于非经营性资产、选项D属于无效资产。7.答案：C解析：永续期增长率通常不高于宏观经济长期平均增长率，一般设定为0-3%，选项A增长率过高不符合永续经营假设，选项B长期负增长不符合持续经营前提，选项D忽略了部分稳定增长行业的合理增长率设定。8.答案：C解析：无形资产历史研发成本属于价值测算范畴，不属于权属核查内容。9.答案：B解析：假冒产品会挤占正品市场份额、损害品牌声誉，降低无形资产的超额收益能力，需调减评估值并披露相关风险。10.答案：C解析：选项A错误，商誉不可单独转让，依附于企业整体；选项B错误，商誉是不可辨认无形资产，评估范围不包含可辨认无形资产；选项D错误，自创商誉不可以入账。11.答案：C解析：资产基础法以账面可辨认资产为基础，难以反映软件企业的商誉、技术团队、客户资源等无形价值，适用性最差。12.答案：D解析：CAPM模型公式为R=Rf+β×(Rm-Rf)，不需要考虑债务资本成本。13.答案：B解析：经济利润为税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益，公式为：经济利润=税后净营业利润-投入资本×加权平均资本成本。14.答案：C解析：按照孰短原则，剩余经济寿命4年短于法律剩余保护期7年，因此收益期限为4年。15.答案：A解析：投资价值是针对特定收购方的价值，考虑了收购方与被收购企业的协同效应，与市场价值的核心差异为是否考虑特定主体的协同价值。二、多项选择题1.答案：ABD解析：选项C错误，经济利润对应加权平均资本成本；选项E错误，利润总额为税前收益，对应税前加权平均资本成本的前提是收益口径为税前自由现金流量，利润总额包含非经营性损益，不匹配。2.答案：ABD解析：可比公司选择不需要注册地在同一行政区，也不需要成立时间完全一致，选项CE错误。3.答案：ABCE解析：无形资产的取得成本不影响收益期限的确定，选项D错误。4.答案：ABE解析：选项C属于经营性流动资产，选项D属于经营性负债。5.答案：ABCD解析：员工人数差异不属于价值比率的核心调整因素，选项E错误。6.答案：ABC解析：选项D错误，无形资产风险通常高于企业股权风险，不能直接用股权资本成本；选项E错误，折现率需要考虑宏观经济风险。7.答案：ABC解析：选项D错误，商誉不可单独识别，不能单独评估可收回金额；选项E错误，需要考虑资产组可辨认净资产的公允价值。8.答案：ABCE解析：商标的申请时间不直接影响评估价值，核心是注册类别、剩余保护期、知名度、许可情况等，选项D错误。9.答案：ABC解析：企业盈利能力、可比公司市盈率不影响流动性折扣的测算，选项DE错误。10.答案：ABCE解析：资产基础法可以用于亏损企业的评估，选项D错误。三、综合题（一）参考答案1.收益期限为9年（2025年-2033年）。理由：无形资产收益期限适用孰短原则，发明专利法定保护期剩余17年（20年-已使用3年），合同约定合作期限为10年（2023年-2033年），经济寿命为12年，最短为合同约定的10年，扣减评估基准日到合作到期的剩余年限，实际收益期为9年。易错点提示：多数考生容易误按法定保护期或经济寿命确定期限，忽略合同约定的限制，也容易误从申请日开始计算期限，遗漏授权前的期限不属于收益期的规则。2.适用收入分成率=4.2%×(1+20%)=5.04%易错点提示：考生容易直接使用行业平均分成率，忽略被评估无形资产的个性化调整。3.适用折现率=11%+2%=13%易错点提示：考生容易直接使用企业加权平均资本成本，忽略无形资产的风险高于企业整体风险，需要额外加计风险调整系数的规则。4.每年税后超额收益=当年营业收入×5.04%×(1-25%)，各年收益折现结果如下：2025年：20000×5.04%×75%/1.13=669.03万元2026年：35000×5.04%×75%/(1.13²)=1034.35万元2027年：50000×5.04%×75%/(1.13³)=1311.97万元2028年：60000×5.04%×75%/(1.13⁴)=1393.79万元2029年：68000×5.04%×75%/(1.13⁵)=1399.70万元2030年：72000×5.04%×75%/(1.13⁶)=13