汽车行业2026年9月投资策略及中报总结：行业整体利润承压Cybercab投入运营

内容目录整车加速出海，2026年叙事转换拐点 6丰田复盘：能源危机为高能效车型带来历史机遇 8出海成为板块增长主引擎，乘用车迎来海外业务主导的拐点 10投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇 13总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化 13投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇 14核心假设或逻辑主要风险 1520262026Q216重要行业新闻与上市车型 29重要行业新闻 298月上市车型梳理 318月汽车板块走势弱于大盘 32行业涨跌幅：汽车板块8月走势弱于大盘 32估值：8月汽车板块整体较6月有所上升 34数据跟踪 35月度数据：8月全国乘用车市场批发235.3万辆，同比-5.3，环比+4.5.....................35周度数据：8月24-31日，全国乘用车厂商批发16.96万辆，较上月同期增长7...............38主要车企销量方面：8月主要车企出海销量高速增长 库存：7月份汽车经销商综合库存系数为1.48，同比提升 39行业相关运营指标：7月原材料价格走势同比分化 40汇率：欧元兑人民币、美元兑人民币汇率同比下降 41公司公告 42重点公司盈利预测及估值 43图表目录图国内乘用车月度出口 6图国内新能源乘用车月度出口 6图重卡月度出口数据 7图大中客车月度出口情况 7图摩托车月度出口数据 8图大排量摩托车月度出口数据 8图1974年丰田第三代卡罗拉 8图1979年丰田第四代卡罗拉 8图丰田销量长周期复盘 9图乘用车批发销量出海占比 10图自主品牌代表车企出海占比 10图综合型乘用车企合计海外营收及占比 10图综合型乘用车企分公司海外营收占比 11图2025年全球乘用车市场规模 11图宇通客车海外收入占比变化 12图宇通客车行情走势 12图中国汽车年销量及增速 13图主要国家人均GDP及千人保有量 14图主要国家人均公路里程及千人保有量 14图2026Q2分板块营收同比增速（） 18图2026Q2分板块归母净利润同比增速（） 18图中信CS汽车营业总收入及同比 18图中信CS汽车归母净利润及同比 18图中信CS汽车单季度营业总收入及同比 19图中信CS汽车单季度归母净利润及同比 19图2026H1汽车板块营业总收入同比增速分布 19图2026H1汽车板块归母净利润同比增速分布 19图2026Q2汽车板块归母净利润同比增速区间 20图2026Q2汽车板块归母净利润环比增速区间 20图中信CS汽车的毛利率与净利率 20图单季度中信CS汽车的毛利率与净利率 20图2026H1中信汽车各板块营业总收入及同比 21图2026H1中信汽车各板块归母净利润及同比 21图2026Q2中信汽车各板块营业总收入及同比 21图2026Q2中信汽车各板块归母净利润及同比 21图2026H1中信汽车各板块销售毛利率与净利率 22图2026Q2中信汽车各板块销售毛利率与净利率 22图CS乘用车Ⅱ营业总收入及同比 22图CS乘用车Ⅱ归母净利润及同比 22图CS乘用车Ⅱ单季度营业总收入及同比 23图CS乘用车Ⅱ单季度归母净利润及同比 23图CS乘用车Ⅱ毛利率与净利率 23图单季度CS乘用车Ⅱ的毛利率与净利率 23图乘用车各公司2026H1营业总收入及同比 24图乘用车公司2026H1归母净利润及同比 24图乘用车各公司2026Q2营业总收入及同环比 24图乘用车公司2026Q2归母净利润及同环比 24图CS汽车零部件Ⅱ2026H1收入及同比 24图CS汽车零部件Ⅱ2026H1归母净利润及同比 24图CS汽车零部件Ⅱ2026Q2营业总收入及同比 25图CS汽车零部件Ⅱ2026Q2归母净利润及同比 25图CS汽车零部件Ⅱ毛利率及净利率 25图CS汽车零部件Ⅱ单季度毛利率及净利率 25图汽车零部件公司2026H1营收增速分布 26图汽车零部件公司2026H1归母净利润增速分布 26图汽车零部件公司2026Q2归母净利润同比增速分布 26图汽车零部件公司2026Q2归母净利润环比增速分布 26图CS商用车营业总收入及同比 27图CS商用车归母净利润及同比 27图CS商用车单季度营业总收入及同比 27图CS商用车单季度归母净利润及同比 27图CS商用车毛利率及净利率 27图CS商用车单季度毛利率及净利率 27图商用车公司2026H1营业总收入同比增速分布 28图商用车公司2026H1归母净利润同比增速分布 28图商用车公司2026Q2归母净利润同比增速分布 28图商用车公司2026Q2归母净利润环比增速分布 28图汽车行业配置比例() 32图CS汽车PE 34图CS汽车零部件PE 34图CS乘用车PE 34图CS商用车PE 34图2019年1月-2026年7月汽车单月销量及同比增速 35图2019年1月-2026年7月乘用车单月销量及同比增速 35图2019年1月-2026年7月商用车单月销量及同比 35图2019年1月-2026年7月新能源汽车单月销量及同比 35图2019-2026.08乘用车月度批发销量及同比增速 36图2019-2026.08轿车月度批发销量及同比增速 36图2019-2026.08SUV月度批发销量及同比增速 36图2019-2026.08MPV月度批发销量及同比增速 36图2019年1月-2026年8月分月度新能源乘用车批发销量 37图2026年8月乘用车市场零售周度销量走势 38图2026年8月乘用车市场批发周度销量走势 38图2020-2026年各月经销商库存预警指数 40图2020-2026年各月经销商库存系数 40图浮法平板玻璃:4.8/5mm市场价格 40图铝锭A00市场价格 41图锌锭0#市场价格 41图欧元兑人民币即期汇率 41图美元兑人民币即期汇率 41表中国汽车销量预测（万辆） 14表智能驾驶与人形机器人本质上都为AI端侧应用 15表汽车行业代表性公司2026Q2情况 16表分板块2026Q2业绩情况 17表2026年8月上市车型梳理 31表7月汽车各版块市场表现 32表汽车行业上市公司近期表现（8月） 33表汽车板块企业涨跌幅前五名 33表主要车企2026年8月批发销量 37表主要车企8月销量数据(台） 39表部分公司公告 42表重点公司盈利预测及估值 43整车加速出海，2026年叙事转换拐点自主乘用车+重卡+客车+两轮车出海持续加速从“出口”到“出海”，国内乘用车持续推进渠道铺设、新品（技术）投放。我国汽车品牌出海的策略日益清晰完善，1）KDKDPlus2026年1-7月乘用车出口数量同比增长72.52026年国内乘用车出口月度销量1-749/58/82/85/73/80/85国内车企渠道建设品类拓展策略卓有成效原油价格高位震荡进一步催生海外新能源车需求，1-7/124/136/112/113/153/148月新能源车占出口总量的58.8较同14图国内乘用车月度出口 图国内新能源乘用车月度出口2026年1-7月重卡出口25.92万辆，同比增长42。根据汽车经理人协会数据，2025156154KERUI20261-725.92万辆，同比增长41.92。图重卡月度出口数据2026年1-7月国内大中客车出口同比增长14.4。当下海外大中客年销量约28万辆，新能源渗透率11左右，对比国内具较高提升空间，且海外多国指定政策促进新能源客车替换；随全球经济的恢复和公共交通出行需求的改善以及各类大型赛事、展会如期举办，预计客车行业需求将会持续恢复性增长，同时在环境保护要求、国际形象提升及新能源车辆技术不断进步、经济性不断提高等因素影响下，海外新能源客车需求预计将快速增长，欧洲、拉美、东南亚等市场存在批量订单机会。中国新能源车领跑全球，具备完善的供应链体系、成熟的产品设计、强悍的成本控制能力等诸多优势，我国客车出口数量持续增长；根据中国客车信息网数据，2026年1-7月，大中客车出口接近3.5万辆，同比增长14.4。图4：大中客车月度出口情况中国客车信息网2026年1-7月两轮燃油摩托车出口853.88万辆，同比增长19。全球摩托车销量占比最高的区域主要是南亚&3000200100-2002026年上半年两轮燃油摩托车出口718万辆同比增长18，占中国销售总量的77，同比提升3pct；大排量（250cc）以上出口31万辆，同比增长15占中国销售总量的60同比提升7pct7月摩托出口135.97万辆。图摩托车月度出口数据 图大排量摩托车月度出口数据摩托车商会 摩托车商会丰田复盘：能源危机为高能效车型带来历史机遇第一次石油危机：1973-1974为明星产品，丰田在美渗透率从3.5提升至5。日系车在美份额从6提升至9。卡罗拉在随后十余年时间里长期处于全球单车销量第一位。8.5提升至11.5,日系车在美渗透率从17提升至24。图年丰田第三代卡罗拉 图年丰田第四代卡罗拉汽车之家 汽车之家第三次石油危机：1990-1991步攀升，在美份额从23提升至24。90年代初，动荡局势引起衰退，丰田全球销量经历了下滑，但三次石油危机已经使得丰田经济耐用形象深入人心。随着19962006图丰田销量长周期复盘注：为保持长周期下数据连贯性，统计口径仅包含丰田和雷克萨斯两大品牌，不含大发与日野，下图同复盘三次能源危机与丰田发展，可以看出：1、能源危机对高能效车型有积极影响；23、本土化生产对于车企的全球扩张至关重要。我们认为，本轮地缘政治引起的全球油价上涨，有望成为我国新能源车出海的重要历史机遇：1、2、3、车企积极布局新能源海外产能。BYD、吉利、奇瑞等自主品牌车企在欧洲、东南亚、拉美等地积极布局新能源车产能，行业恰逢规模化、体系化出海变革期。4、出海成为板块增长主引擎，乘用车迎来海外业务主导的拐点销量上看，乘用车出海占比显著提升，出海与内需销量的比例显著突破1：42026年1-7月乘用车出海与内需比例达到1:22025年批发销量3003万辆其中出口约601万辆出海占比20与内需销量比例约1:4；20261-735.72,出海内需比例约为1:2。从核心主机厂已披露数据来看，2026年二季度奇瑞汽车海外销量占比达到了75海外销量已成主导长城BYD海外销量占比超40；吉利出海基数较低，2026年一、二季度出海同比高增，海外销量占比提升至38.01。图乘用车批发销量出海占比 图自主品牌代表车企出海占比中汽协 车企销快，车公众号营收上看综合型乘用车企海外营收占比稳步提升，2025年占比达到了32.66。A+H2025年合计海外营收超8000亿，同比增长近36，占比达到了32.66，同比增长7.48pct。图12：综合型乘用车企合计海外营收及占比Wind,注：选取BYD、吉利汽车、奇瑞汽车、长城、长安、上汽、广汽，其中2021年不含奇瑞数据20252025。2025BYD、吉利、长城、奇瑞、长安、上汽、广汽海外收入占比分别为38.65/21.39/41.59/52.42/16.89/23.18/17.63。奇瑞长城海外营收占比相对较高，奇瑞出海营收占比率先突破50；BYD海外收入占比快速提升，20262025图13：综合型乘用车企分公司海外营收占比Wind,。Marklines20256600300020251082板假设为35（参考欧盟市场非欧系品牌的总市占率）；我国车企海外市场空间预计在2300万量级，堪比内需市场空间。图14：2025年全球乘用车市场规模Marklines，中汽协注：全球及海外数据中，部分国家统计不完整或车型分类不明确，存在一定误差；我国乘用车销量及出海数据采用中汽协批发销量口径；“可达市场”剔除了美日印韩地区销量和中国国内销量利润端，乘用车行业海外单车盈利较高，预计海外市场利润空间数倍于国内市场（3-4年，乘用车板块出海占比约20，出海与国内销量比例1:4；2026参考宇通客车，出海主导的叙事拐点带来投资机遇。宇通客车在2023年迎来出海加速的拐点彼时海外营收占比由2022年的28.65加速增长至2023年的43.17；宇通客车出海逻辑主导的行情于2023年初启动，至今已走出6倍涨幅。图宇通客车海外收入占比变化 图宇通客车行情走势Wind, Wind,投资建议：1）综合型主机厂：推荐吉利汽车（出海增速快+高端化成功）、奇瑞汽车（出海占比高+新能源转型）；2）新势力及中型主机厂，推荐具备重要合作的小鹏集团（智能化优势+合作大众）、零跑汽车（合作Stellantis）。投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇总量：向成熟期过渡，国内汽车销量低增速常态化（2000～2010总量从成长期向成熟期过渡，行业增速放缓但长期的保有量、销量仍有空间，当前我国汽224/GDP（20）国内汽车千人保有量400辆/千人假设，对应汽车行业维持低个位数的增长。随着中国汽车工业从成长期迈向成熟期，我国汽车的销量年化增速也逐年放缓，个位增速将逐渐成为常态化，而在早期的汽车工业总量红利也将逐渐淡化。2000～20102091806万辆，年均复合增速为24；2010～2025年，中国汽车市场增速有所放缓，销量从1806万辆增长至3440万辆，年均复合增速约4。图17：中国汽车年销量及增速中汽协GDPGDPGDP（224/千人低于同等水平的国家（278/千人）GDP/低水平的墨西哥、韩国、马来西亚、泰国、土耳其、韩国等。2019723400/车千人保有量作了详尽的全球对比和国内对比，并辅以多因素分析（GDP、人均公路里程、人口密度、公路里程密度）。根据千人保有量估算我国汽车行业的长期保有量，采取的主要方法是比较海内外各国汽车千人保有量水平（这里要考虑到各国差异性，经济发达程度、基建完善度、道路拥堵度等），得出我国汽车保有量增长空间，再根据欧洲、亚洲、北美各地区发达国家的“汽车保有量/销量”系数，给予国内长期系数预测，最后计算出国内长期汽车销量水平。测算后我国汽车销量有望增长至4000～4300万辆/年（在现有销量基础上增长42～53。考虑发达国家汽车工业成长进入成熟期平均年限20年，销量年均复合增速2，即国内汽车行业长期进入低个位数的增长。图主要国家人均GDP及千人保有量 图主要国家人均公路里程及千人保有量CEIC，Wind，世界银行，statista，国信证券经济研究所整理注：其中人均GDP为2021年数据

CEIC，Wind，世界银行，statista，国信证券经济研究所整理注：其中人均GDP为2021年数据2026参考中汽协数据，2024年我国汽车销量3144万辆同比增长4.5，2024年我国乘用车销量增速超过5，其中新能源乘用车销量增速超35，乘用车出海增速超19。2025年，在以旧换新、省补、购置税等政策的刺激下，我国汽车销量实现3440万辆，同比增长9.4，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一，乘用车销量同比增长9.2，其中新能源乘用车销量增速26.4，乘用车出海增速21.9，出口规模再上新台阶。2025，20262026表1：中国汽车销量预测（万辆）2024YOY2025YOY2026EYOY我国汽车销量31444.5034409.403402.6-1.091、乘用车销量27565.8030109.202951.1-1.96其中:新能源乘用车1229155426.401662.787.00其中:乘用车出口49660421.9090650.002、商用车销量38743010.90451.55.00中汽协 和预注：发销口径投资建议：品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇品牌化和全球化稳住基盘量利。新能源汽车进入成长期中后段，车企竞争白热化，品牌化和全球化是反内卷的两条重要路径。品牌化：底层思路在于对细分赛道产品的极致打磨形成品牌溢价，或以更高维技术建立壁垒（智能化等），看好鸿蒙整车从“出口”到“出海”，国产品牌后续出海增量支撑在于海外布局产能、渠道以及服务体系铺设、新品和新技术的投放，此外，国内汽车零部件承接全球汽车工业数十年，生产工艺和成本管控能力优秀，近年来逐步跟随客户进行属地化供货（北美、墨西哥、欧洲、东南亚等），BYDRoboX智能驾驶是人工智能的重要应用场（14加技术突破（VLA-世界模型）co-pilot（L3-）agent（L4）Robotaxi/Robovan/RobotruckL42026EPS未来机器人行业预计将遵循“专用场景—跨专用场景—通用场景”的落地路径，将产生多种形态。智能车是专用场景机器人细分类别，车端零部件（电机、减速器、丝杠、软件、传感器、轴承等）Knowhow（（FSDAIgen3表2：智能驾驶与人形机器人本质上都为AI端侧应用替代场景 数据 模型 商业模式智能驾驶汽车驾驶员单一，驾驶场景真实数据+虚拟仿真阶段式-端到端架构， ToB、ToC（世界模型） VLA模型人形机器人（工厂）工人单一，工业场景真实数据+虚拟仿真阶段式-端到端架构， ToB（世界模型） VLA模型人形机器人（消费）家政复杂、高泛化性真实数据+虚拟仿真阶段式-端到端架构， ToC（世界模型） VLA模型和绘制核心假设或逻辑主要风险第一，宏观经济下行，车市销量持续低迷，整车行业面临销量下行风险和价格战风险，零部件行业面临排产减少和年降压力。（比如内燃机系统）的消失。2026年中报总结：汽车板块2026Q2营业总收入小幅增长，净利润同比下降、环比回升我们梳理汽车行业代表性公司2026Q2情况营收同比增速前五是蔚来、绿通科技（58）、涛涛车业（58）、豪恩汽电（56）、春风动力（43）；营收环比增速前五是宇通客（83钱江摩（66涛涛车（60中国汽（52小鹏集团归母净利润同比增速前五是天成自（984、美股（623保隆科（386继峰股（372千里科（169环比增速前五是广东鸿图（766）、钱江摩托（460）、玲珑轮胎（400）、九号公司-W（296）、保隆科技（169）。入（亿元）润（亿元）润同比润环比入（亿元）润（亿元）润同比润环比002594.SZ比亚迪 1945.90-3.1529.5382.4129.66101.76000625.SZ长安汽车 329.28-14.540.684.67-50.2533.20600104.SH上汽集团 1582.34-0.3112.6921.26-28.99-29.73601127.SH赛力斯 317.47-26.6023.31-24.71-212.69-427.56601238.SH广汽集团 262.7215.5729.87-38.11-110.92-480.60乘用车 长城汽车 569.928.9426.3415.19-66.8760.679868.HK小鹏集团-W 197.448.0451.480.00-179.8625.060175.HK吉利汽车 898.2415.477.220.0036.1218.219863.HK零跑汽车 0.000.000.000.000.000.002015.HK理想汽车-W 256.67-15.1411.680.00-255.9825.579866.HK蔚来-SW 321.3769.0625.870.0085.96-329.12601799.SH星宇股份 34.54-5.700.703.14-18.26-11.54600660.SH福耀玻璃 115.580.1811.0022.59-18.6031.97002920.SZ德赛西威 84.067.0529.427.8322.3169.70603786.SH科博达 15.51-12.991.411.58-32.414.48601689.SH拓普集团 75.715.6414.234.71-35.47-14.69601966.SH玲珑轮胎 66.769.1710.210.85-83.55400.47601311.SH骆驼股份 37.90-1.77-1.601.20-59.25-24.53002906.SZ华阳集团 38.2735.6523.642.3626.7142.11002085.SZ万丰奥威 40.232.4316.331.75-22.35-27.96002101.SZ广东鸿图 22.262.5113.560.47-32.04765.85002126.SZ银轮股份 47.8127.4512.622.384.0911.32002997.SZ瑞鹄模具 8.61-5.96-14.471.343.5925.69300258.SZ精锻科技 4.37-7.89-2.34-0.30-248.96-1134.73300304.SZ云意电气 6.045.0523.820.97-21.8438.23300580.SZ贝斯特 4.0610.755.270.73-7.460.19汽车零部件002050.SZ三花智控 91.266.2017.4011.16-7.4720.36002472.SZ双环传动 24.6313.8217.563.030.476.50605333.SH沪光股份 18.92-9.3615.790.23-87.26-22.81300863.SZ卡倍亿 12.2629.5721.450.10-74.87-90.36300893.SZ松原股份 7.8628.3230.200.49-44.27-34.90300969.SZ恒帅股份 2.8425.9319.020.38-10.50-4.49300978.SZ东箭科技 4.86-5.3420.940.351.608.70301133.SZ金钟股份 2.877.689.00-0.41-407.65-711.05301488.SZ豪恩汽电 6.5456.2122.850.15-46.31-2.28301529.SZ福赛科技 4.419.8215.620.4217.5835.16600699.SH均胜电子 142.76-9.483.343.37-8.26-16.22600741.SH华域汽车 437.56-1.858.8914.03-13.4412.76600933.SH爱柯迪 23.7032.8323.292.58-18.1718.03603085.SH天成自控 7.5021.68-3.870.25983.801.49603179.SH新泉股份 43.7511.0420.232.110.833.52603197.SH保隆科技 24.4419.549.141.92386.31168.85分类 证券代码 证券简称 2026Q2营业总收2026Q2营收同比2026Q2营收环比2026Q2归母净利2026Q2归母净利2026Q2归母净利 商用车 603305.SH旭升集团12.1015.27-0.731.137.19-10.09603348.SH文灿股份14.88-2.9013.43-1.36-1571.68-70.64603596.SH伯特利35.9842.4334.523.7347.9738.79603730.SH岱美股份14.82-6.29-3.692.34623.2725.45603982.SH泉峰汽车6.474.7323.69-0.79-2.9225.59603997.SH继峰股份68.3624.619.522.33372.2877.32605128.SH上海沿浦5.5815.6324.410.462.890.32603305.SH旭升集团12.1015.27-0.731.137.19-10.09603348.SH文灿股份14.88-2.9013.43-1.36-1571.68-70.64603596.SH伯特利35.9842.4334.523.7347.9738.79603730.SH岱美股份14.82-6.29-3.692.34623.2725.45603982.SH泉峰汽车6.474.7323.69-0.79-2.9225.59603997.SH继峰股份68.3624.619.522.33372.2877.32605128.SH上海沿浦5.5815.6324.410.462.890.32688533.SH上声电子7.370.907.240.15-73.07-36.35600066.SH宇通客车108.0911.3082.9212.082.3583.28000338.SZ潍柴动力606.008.82-3.1446.1657.3849.60000951.SZ中国重汽187.5141.48-4.625.1844.5913.94301039.SZ中集车辆60.921.77-20.95600166.SH福田汽车178.8914.9013.374.0418.39-19.44601965.SH中国汽研12.3320.6152.352.6311.1259.59000913.SZ钱江摩托17.03-2.0666.441.40-23.27459.91300994.SZ久祺股份7.33-9.35-1.870.07-85.73-61.32301322.SZ绿通科技3.3158.3350.47-0.02-108.9043.19301345.SZ涛涛车业16.9257.5359.773.6442.26106.57摩托车及其601777.SH千里科技27.5916.0316.840.30169.17-38.09他 春风动力80.2743.2249.806.429.4151.87603529.SH爱玛科技63.57-6.4925.094.69-22.86139.11603766.SH隆鑫通用52.532.8816.155.20-8.3710.30603787.SH新日股份10.57-6.6312.470.08-73.48-67.47689009.SH九号公司-W84.8828.0344.608.052.48295.82表4：分板块2026Q2业绩情况板块 2026Q2营收同比增速（）2026Q22026Q22026Q2同比增速（） 毛利率（）净利率（）2026H1比增速（）2026H12026H12026H1润同比增速（）毛利率（）利率（）CS非银行金融52.48134.9531.2743.1526.3468.5634.5126.15CS计算机30.80116.9515.41-21.8728.56144.0315.123.90CS电子25.59102.1120.8513.8823.2679.8920.547.68CS综合金融23.90182.0247.6216.8216.90135.0844.7354.77CS基础化工23.4172.6820.514.9919.5355.0019.718.15CS有色金属22.9885.9818.3911.1727.0987.0217.6910.23CS电力设备及新能源12.6815.1917.131.5914.4120.6117.455.48CS煤炭12.0948.8531.661.875.8320.2029.4113.31CS石油石化11.2857.6920.924.524.1033.7421.466.99CS机械10.7411.6622.835.5010.438.7822.767.47CS轻工制造7.712.5719.650.936.83-6.7719.523.82CS银行7.222.9237.857.402.9636.71CS纺织服装4.956.6434.681.803.05-0.4835.548.44CS交通运输4.73-15.489.7014.393.902.1611.186.17CS通信4.475.7429.66-7.444.915.2227.7810.77CS消费者服务4.0427.4923.002.305.0121.2122.456.85CS传媒3.5317.5031.52-2.533.867.8631.558.58CS汽车2.46-20.9416.024.712.19-22.2116.193.39CS医药2.3010.2333.81-587.692.297.5933.419.14CS商贸零售1.81-17.538.38-0.764.417.799.121.69CS电力及公用事业1.33-16.4122.79-1.05-0.43-10.2022.9412.52CS家电-1.20-6.2023.603.53-0.96-6.8623.438.05CS农林牧渔-2.97-181.355.21-2.530.77-146.546.77-1.96CS食品饮料-4.36-18.4745.50-0.030.06-4.5149.9420.49CS建材-8.92-51.5019.49-8.87-6.47-51.1818.891.95CS国防军工-9.58-19.2320.25-12.91-2.76-16.4120.595.37CS建筑-12.18-36.0711.58-21.32-9.21-25.5910.342.36CS综合-14.1422.8719.7411.79-15.7022.9019.941.91CS房地产-21.3824.0414.38-28.55-21.9117.7814.29-5.71图分板块营收同比增速（） 图分板块归母净利润同比增速（）汽车实现营收19033.20亿元同比+2.19归母净利润608.54亿元，同比-22.21。单看2026Q2，CS汽车实现营收10,218.64亿元，同比+2.46，环比+15.93；归母净利润314.33亿元，同比-20.94，环比+6.84。CS汽车2026年营收增长，但利润较明显下滑。我们认为主要原因有二：乘用车内需承压861.8817.25乘用车内需承压总销量方面中汽协批发销量1501.7万辆同比-4.1其中乘用车批发销量1272万辆同比-6出海的高增长未能填补内需的下滑；商用车批发销量229.7万辆，同比+8,3。成本上行图中信CS汽车营业总收入及同比 图中信CS汽车归母净利润及同比图中信CS汽车单季度营业总收入及同比 图中信CS汽车单季度归母净利润及同比27420262026H15.58归母净利润同比增速的中位数为-11.04归母净利润增速分布方面，-100以上共33家,占比12~-100共31家,占比11~-30共33家,占比12~-20共21家,占比8~0共42家,占比15~+20共50家,占比18~+30共11家,占比4~+50共20家,占比7~+100共12家,占比4；+100以上共21家,占比8。单看206Q2营业总入同比增速中位数为6.5环比增中位数为13.65；归母净利润同比增速的中位数为-13.73环比增速中位数3.16具体看归母净利润增速分布同比以上共34家,占比12~-50共44家,占比16~-30共29家,占比11~-20共19家,占比7~0共37家,占比14~+20共37家,占比14~+30共12家,占比4~+50共12家,占比4；+50~+100共22家,占比8；+100以上共28家,占比10。归母净利润，环比2025Q1，-100以上共23家,占比8；-100~-50共32家,占比12；-50~-30共18家,占比7；-30~-20共18家,占比7；-20~0共39家,占比14；0~+20共43家,占比16；20~+30共19家,占比7；30~+50共23家,占比8；+50~+100共29家,占比11；+100以上共30家,占比11。图汽车板块营业总收入同比增速分布 图汽车板块归母净利润同比增速分布图汽车板块归母净利润同比增速区间 图汽车板块归母净利润环比增速区间从毛利率及净利率走势来看，2018-2021CS202220232026H1CS汽车销售毛利率为16.19，同比+0.50pct；销售净利率为3.39，同比减少0.96pct；单看2026Q2，销售毛利率为16.02同/环比分别0.41/-0.37pct；销售净利率为3.24，同/环比分别-0.91/-0.32pct。中信CS汽车的净利率在2023年回升，我们认为主要得益于规模效应的释放、原材料成本的下降等因素，叠加2026图中信CS汽车的毛利率与净利率 图单季度中信CS汽车的毛利率与净利率2026HS/S商用车/S/CS/CS亿元，同比分别-2/+15/+4/-11/+8；归母净利润分别118/146/305/4/35亿元，同比分别-57/+25/-12/+17/-15。2026Q2CS/CS/CS/CS5191/1640/2986/107/295别-2/+15/+5/-7/+12，环比分别+21/+6/+13/+16/+31。归母净/CS/CS/CS/CS托车及其他Ⅱ归母净利润分别为48/84/158/2/22亿元，同比-64/+37/-12/+133/-6，环比-31/+34/+8/+37/+66。图中信汽车各板块营业总收入及同比 图中信汽车各板块归母净利润及同比图中信汽车各板块营业总收入及同比 图中信汽车各板块归母净利润及同比细分板块毛利率及净利率情况。2026H1，CS/CS/CS/CS/15/18/12/22，销售净利率分别为1/5/7。2026Q2，CS乘用车Ⅱ/CS/CS/CS/CS15/16/18/12/23，销售净利率为1/6/8。图中信汽车各板块销售毛利率与净利率 图中信汽车各板块销售毛利率与净利率CSCSCS2026内需和成本压力下，乘用车行业净利润率仅1。乘用车板块：2026Q2/环比-2/+21乘用车Ⅱ实现营业总收入9493亿元同比-2归母净利润118亿元，同比减少57。单看2026Q2，CS乘用车Ⅱ实现营业总收入5191亿元，同比-2，环比+21归母净利润48亿元同比-64环比-312025H1乘用车总销量1353万辆，同比增长13。图乘用车Ⅱ营业总收入及同比 图乘用车Ⅱ归母净利润及同比 2026H1，CS乘用车Ⅱ销售毛利率/销售净利率为15.20/1.19,分别同比+0.95/-1.69pct乘用车Ⅱ销售毛利率/销售净利率为14.84/0.83，分别同比+0.84/-1.70pct，环比-0.80/-0.81pct。图乘用车Ⅱ毛利率与净利率 图单季度CS乘用车Ⅱ的毛利率与净利率2026H1，11502026Q2，52Q2图乘用车各公司2026H1营业总收入及同比 图乘用车公司2026H1归母净利润及同比图乘用车各公司2026Q2营业总收入及同环比 图乘用车公司2026Q2归母净利润及同环比汽车零部件板块：2026Q2汽车零部件Ⅱ实现营业总收入5631亿元同比增长3.63归母净利润305亿元同比-12.21汽车零部件Ⅱ实现营业总收入2986亿元，同比增长5，环比增长15；归母净利润158亿元，同比-12，环比+19。图汽车零部件Ⅱ2026H1收入及同比 图汽车零部件Ⅱ2026H1归母净利润及同比图汽车零部件Ⅱ2026Q2营业总收入及同比 图汽车零部件Ⅱ2026Q2归母净利润及同比2026H1，CS汽车零部件Ⅱ销售毛利率/销售净利率为17.89，分别同比-0.25/-1.00pct。单看2026Q2CS汽车零部件Ⅱ销售毛利率/销售净利率为17.79/5.54，分别同比-0.50/-1.03pct，环比-0.29/-0.30pct。2025H1，汽车零部件盈利能力同环比下降。图汽车零部件Ⅱ毛利率及净利率 图汽车零部件Ⅱ单季度毛利率及净利率家汽车零部件公司营收同比增速中位数为4.35归母净利润同比增速的中位数为-14.61营业总收入方面同比增速小于0的有83个在0-50之间的有137个在50以上的有6个归母净利润方面同比下滑的有136个，在0~50之间的有65个，在50以上的有25个。单看2026Q2，226家汽车零部件公司营收同比增速中位数为6.48，归母净利润同比增速的中位数为-17；具体到归母净利润同比减少的有141个，在0-50之间的有50个，同比增速大于50的有35个；归母净利润环比下降的111个，在0-50之间的有73个，环比增速超过50的42个。2026H1汽车零部件公司收入整体向好，盈利能力有所下滑。图汽车零部件公司2026H1营收增速分布 图汽车零部件公司2026H1归母净利润增速分布图汽车零部件公司2026Q2归母净利润同比增速分布 图汽车零部件公司2026Q2归母净利润环比增速分布商用车板块：Q2/15/62026H1，CS商用车实现营业总收入3190亿元同比+14.83归母净利润146亿元比+2.3看206QCS用实营总收入160元比+1542，环比+5.81归母净利润84亿元同比+37环比+34商用车板块的周期性较年上半年中国商用车销量229.7万辆，同比+8.3。图商用车营业总收入及同比 图商用车归母净利润及同比图商用车单季度营业总收入及同比 图商用车单季度归母净利润及同比2026H1，CS商用车销售毛利率/销售净利率为15.36/5.40,分别同比变动-0.2/072pt看202Q2CS用销毛率/售利率为15575.9,分别同比变动-0.58/0.89pct，环比分别变动+0.44/+1.08pct。图商用车毛利率及净利率 图商用车单季度毛利率及净利率18家商用车发布2026年中报营业总收入的同比增速中位数为8.45归母净利润的同比增速的中位数为14.54。单看2026Q2，营业收入的同/环比增幅中位数为13.44/14.28，归母净利润的同/环比增幅中位数为9.47/13.38。具体看，商用车板块2026H1营业总收入同比下滑的有1家公司同比增幅在0~+50之间有17家公司，同比+50以上的有0家公司。2026H1归母净利润同比下滑的有5家公司，同比增幅在0~+50之间有10家公司，同比+50以上的有3家公司。单看商用车板块归母净利润同比下滑共7家同比变动0~+50共5家；同比变动+50以上共6家。商用车板块归母净利润环比下滑共8家；环比变动0~+50共5家；环比变动+50以上共5家。图商用车公司2026H1营业总收入同比增速分布 图商用车公司2026H1归母净利润同比增速分布图商用车公司2026Q2归母净利润同比增速分布 图商用车公司2026Q2归母净利润环比增速分布重要行业新闻与上市车型重要行业新闻1、行业动态特斯拉Cybercab于九月初落地9月3日，Cybercab在美国得州奥斯汀正式发布并投入运营，这是全球首款从设9845CybercabRobotaxi9824963IRON202685，自研物理AI模型、关节、智驾感知复用至人形，属于整车厂把智驾/制造能力向具身智能纵向一体化的案例。比亚迪与帕西尼签战略合作825（PaXini）中国一汽与零跑深化战略合作824202531237.44持股约5本次把央企平台与新势力技术从项目级推向整车/智驾/机器人综合协同。吉利汽车治理交接817818长安汽车与华为签战略合作框架811/ICT上汽通用续约至204785202047203030ElectraE7/非洲/宇树科技登陆科创板819617.5A特斯拉中国车机接入豆包大模型819App/深度优化形式提供中文语音与语义能力；每经称这是特斯拉入华以来首次在车机端集成第Grok大众中国发布自研全场景辅助驾驶HS8816用一段式端到端方案，面向中国城市/高速/泊车复杂场景；同期一汽-大众ID.AURAT66H（420TOPS），合资智驾转向"中国团队自研+国产芯片"。2、政策相关新闻《机动车运行安全技术条件》发布83171发改委定调：机器人产业须因地制宜、防止盲目跟风一哄而上。8288道交法修订草案增设"自动驾驶汽车特别规定"专章825GB44721-2026强制国标的上位法支撑。商务部等9部门发文支持新能源汽车下乡818锂电池消费税分步调整86202691电池先按2、2027年升至4，钠电/固态/燃料电池暂免，倒逼低端产能出清。L3/L4强制国标GB44721-2026与L2强制国标GB47955-2026发布84日，工信部牵头制定的《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》（GB44721-2026）正式发布，202771L3/L4（GB47955-2026）202711L2，终结"L2+/L2++"模糊宣传。8月上市车型梳理表5：2026年8月上市车型梳理厂商车型厂商指导价动力方面级别上市时间类型莲花跑车EMIRA90.28-118.80万燃油跑车20260831改款莲花跑车EMEYA55.80-96.30万纯电大型车20260831改款莲花跑车ELETRE64.80-95.30万纯电中大型SUV20260831改款北汽新能源极狐贝塔T16.28-12.58万纯电小型车20260831改款北汽越野泰钽70027.58-42.98万增程式中大型SUV20260828新车起亚赛图斯10.99-15.99万燃油紧凑型SUV20260826垂直换代奇瑞汽车风云T79.79-11.89万纯电紧凑型SUV20260826新车一汽丰田丰田bZ512.98-20.98万纯电中型SUV20260826改款东风乘用车eπ00711.59-26.59万纯电/增程中大型车20260824改款比亚迪领汇e58.98-13.08万纯电紧凑型SUV20260824新车长城汽车哈弗H917.49-23.39万燃油中大型SUV20260824改款广汽埃安AIONUT6.98-10.18万纯电小型车20260822改款上汽奥迪奥迪E7X26.98-35.98万纯电中大型SUV20260821改款名爵MGMG0710.89-15.99万插电混动/纯电中型轿跑20260821新车上汽大众ID.ERA5S11.99-14.99万插电混动中型车20260821新车smartsmart精灵#523.99-37.99万纯电中型SUV20260821改款smartsmart精灵#316.49-25.99万纯电紧凑型SUV20260821改款东风乘用车东风风神L8Y10.09-11.99万纯电紧凑型SUV20260821新车一汽红旗红旗HS517.68-23.98万燃油中型SUV20260821改款深蓝汽车深蓝G31818.59-23.98万增程中大型SUV20260821改款奇瑞汽车纵横G70030.49-70.00万插电混动中大型SUV20260821改款STELATO享界享界G942.98-54.98万增程/纯电大型SUV20260820新车AITO问界问界M622.98-29.98万增程/纯电中大型SUV20260820新车长安汽车长安CS55PLUS9.29-11.79万燃油/油电混动紧凑型SUV20260820改款广汽丰田凯美瑞17.18-25.98万燃油/油电混动中型车20260819改款上汽通用别克至境L717.39-21.99万增程式/纯电动中大型车20260819改款奇瑞汽车捷途山海L7PLUS11.99-16.59万插电混动中型SUV20260818改款岚图汽车岚图追光S22.39-27.39万纯电动中大型SUV20260815新车长城汽车魏牌V8X23.98-31.58万插电混动中大型SUV20260814新车零跑汽车零跑D9924.98-33.98万增程式/纯电动MPV20260814新车比亚迪秦MAX9.99-14.39万插电混动/纯电动中型车20260813新车奇瑞汽车风云A910.99-16.19万纯电动中型车20260812新车零跑汽车零跑A056.39-9.09万纯电动小型车20260812新车阿维塔阿维塔07L22.99-27.99万纯电动中大型SUV20260808新车理想汽车理想i830.98-33.98万纯电动中大型SUV20260806改款江淮汽车尊界V68064.80万增程式MPV20260805新车江淮汽车尊界V80076.60-101.60万增程式MPV20260805新车太平洋汽车8月汽车板块走势弱于大盘行业涨跌幅：汽车板块8月走势弱于大盘26Q25Wind/基金股票投资市值，2026Q22.1环比-2.3pct，绒布-4.3pct，汽车行业处于低配阶段预计随后续乘用车需求逐步回暖（内需改善+出口放量），板块配置有望实现修复。图汽车行业配置比例()截至8月31日，8月CS汽车板块下跌0.57，其中CS乘用车下跌10.26，CS商用车下跌3.36，CS汽车零部件上涨5.49，CS汽车销售与服务上涨5.53，CS摩托车及其它上涨0.43，同期沪深300指数上涨0.8，上证综合指数上涨4.02汽车板块跑输沪深300指数1.37pct，跑输上证综合指数4.59pct；汽车板块自2026年初至今下跌18.4沪深300下跌0.1上证综合指数上涨0.44，CS30018.29pct18.84pct。表6：7月汽车各版块市场表现代码 指数 月末价 一月内变动（）二月内变动（）三月内变动（） 年初至今 六月内变动（）CI005013CS汽车10891.58-0.57-1.19-13.56-18.40-20.90CI005136CS乘用车II15689.89-10.262.65-16.83-31.09-26.99CI005137CS商用车8473.30-3.361.62-15.8521.01-4.15CI005138CS汽车零部件II10636.295.49-4.74-13.01-20.18-23.02CI005139CS汽车销售与服务II1037.605.5314.16-1.30-13.15-17.90CI005140CS摩托车及其他II6897.630.4310.786.50-6.00-4.53882105.WIWIND13052.25-0.07-1.37-12.59-22.55-22.78930997.CSI新能源车2575.03-0.04-13.40-18.16-15.22-16.62884162.WI智能汽车指数4349.483.85-3.11-10.54-17.10-21.12000300.SH沪深300指数4625.090.80-7.12-5.46-0.10-1.82000001.SH上证综合指数3986.304.02-2.64-2.020.44-4.24630乘用车板块比亚迪下跌9.4（8月下跌7.9长安汽车下跌39.37（8月下跌10.17），长城汽车下跌31.35（8月下跌9.7），赛力斯下跌58.59（8月下跌20.32理想汽车下跌26.26（8月下跌10.45商用车板块宇通3.38（87.48），30.12（87.71）；零部件板块，星宇股份下跌35.62（8月下跌20.98），福耀玻璃下跌10.83（8月下跌5.21德赛西威下跌25.76（8月下跌4.54伯特利下跌18.32（8月上涨7.42华阳集团下跌11.34（8月上涨5.16科博达下跌49.17（8月下跌7.53爱柯迪下跌31.09（8月下跌0.88拓普集团下跌38.91（8月上涨0.39旭升集团下跌28.8（8月下跌0.18新泉股份下跌24.69（8月上涨2.56广东鸿图下跌26.06（8月下跌0.89保隆科技下跌19.05（8月上涨2.69），汽车服务板块，中国汽研下跌11.93（8月下跌2.52。表7：汽车行业上市公司近期表现（8月）公司代码月末收盘价一月内涨幅二月内涨幅三月内涨幅六月内涨幅年初至今乘用车BYD002594.SZ88.20-811-8-1-9上汽集团600104.SH10.40-69-13-26-30长安汽车000625.SZ7.07-100-9-35-39长城汽车601633.SH15.18-103-8-24-31广汽集团601238.SH5.22-53-14-35-36赛力斯601127.SH49.60-20-19-39-53-59吉利汽车0175.HK17.60-114-4121理想汽车2015.HK47.82-104-17-30-26小鹏汽车9868.HK44.90-11-11-30-34-43蔚来9866.HK33.18-15-14-22-16-19零跑汽车9863.HK36.72-86-7-10-24江淮汽车600418.SH20.97-20-19-43-62-58商用车宇通客车600066.SH29.79-711-86-3中国重汽000951.SZ21.42-8102630零部件星宇股份601799.SH78.39-21-13-38-48-36福耀玻璃600660.SH56.59-5127-4-11DSXW002920.SZ88.25-58-13-28-26伯特利603596.SH28.07713-13-24-18华阳集团002906.SZ26.6857-8-18-11科博达603786.SH39.19-8-4-18-41-49玲珑轮胎601966.SH11.17-410-7-27-23骆驼股份601311.SH7.47-80-10-20-15拓普集团601689.SH46.830-17-25-30-39爱柯迪600933.SH13.48-1-9-13-25-31三花智控002050.SZ36.30-3-17-21-29-34银轮股份002126.SZ41.879-16-16-1411继峰股份603997.SH11.41-13-4-18-20-17旭升集团603305.SH11.390-6-23-33-29新泉股份603179.SH39.593-20-24-34-25上声电子688533.SH20.79-30-15-38-28均胜电子600699.SH19.16-7-11-26-31-38精锻科技300258.SZ9.51-4-14-25-39-33广东鸿图002101.SZ8.86-1-52-28-26双环传动002472.SZ35.51-8-14-9-14-25保隆科技603197.SH29.7536-5-19-19汽车服务ZGQY601965.SH14.33-322-7-27-12安车检测300572.SZ22.3528-21-25-23-21注：截止至8月30日20268CS表8：汽车板块企业涨跌幅前五名涨幅前五跌幅前五代码名称2026年8月涨跌幅代码名称20268002536.SZ飞龙股份58.67601799.SH星宇股份-20.98300816.SZ艾可蓝55.43601127.SH赛力斯-20.32301072.SZ中捷精工54.20600418.SH江淮汽车-20.18301529.SZ福赛科技50.41600733.SH北汽蓝谷-15.61603922.SH金鸿顺48.07605068.SH明新旭腾-14.57注：截止至8月31日估值：8月汽车板块整体较6月有所上升1918718201820212021续至2022年5月。2022年12月随着板块下调，估值有所回调。831PE26.426.9PE28.531.5PE27.326PE19.820.6图汽车PE 图汽车零部件PE图乘用车PE 图商用车PE数据跟踪月度数据：8月全国乘用车市场批发235.3万辆，同比-5.3，环比+4.5乘联会统计：2026年8月全国乘用车市场零售154.1万辆，同比下降23.6，环比增长5.5；今年以来累计零售1,171.6万辆，同比下降20.8；8月全国乘用车厂商批发235.3万辆同比下降5.3环比增长4.5受出口暴增的促进激励，818.38182.2万辆同比增长5环比增长5主流合资车企批发33.3万辆同比下降32，环比增长6豪华车批发20万辆同比下降24环比下降38月乘用车出口（含整车与CKD）88.8万辆，同比增长77.8，环比下降4.2，占乘用车厂商销量38（上月41，2025年同期20）。8月新能源车占出口总量的58.4，较同期大幅增加18个百分点8月自主品牌出口达到78.0万辆同比增长82资与豪华品牌出口10.8万辆，同比增长53。中汽协统计：20267257.3258.4别下降6.8和8同比分别下降0.7和0.32026年1-7月汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆同比均下降3.7上半年进一步收窄；2026年7月乘用车产销分别完成224.6万辆和226.8万辆环比分别下降5.4和5.6，同比分别下降2.1和0.92026年1-7月乘用车产销分别完成1497.7万辆和1498.8万辆同比分别下降5.5和5.42026年7月商用车产销分别完成32.8万辆和31.7万辆环比分别下降15.4和22.5同比分别增长10和3.52026年1-7月商用车产销分别完成260万辆和261.4万辆同比分别增长8.4和7.7。20267157.6156.126.8和23.7。2026年1-7月，新能源汽车产销分别完成901.4万辆和900.7万辆，同比分别增长9.5和9.6。图年1月-2026年7月汽车单月销量及同比增速 图年1月-2026年7月乘用车单月销量及同比增速 中协 中协图年1月-2026年7月商用车单月销量及同比 图年1月-2026年7月新能源汽车单月销量及同比中协 中协乘联会计8全乘车商发23.3辆比降5.比增长4.；8183月自主车企批发182.2万辆同比增长5环比增长5主流合资车企批发33.3万辆同比下降32环比增长6豪华车批发20万辆同比下降24环比下降3。图乘用车月度批发销量及同比增速 图轿车月度批发销量及同比增速乘联会 乘联会图月度批发销量及同比增速 图月度批发销量及同比增速乘联会 乘联会根据乘联会数据，2026年8月，分厂商狭义乘用车批发销量排名：BYD汽车销量43.3万辆，同比16.5；奇瑞汽车销量27.1万辆，同比+17.0；吉利汽车销量26.8万辆，同比+7.1。表9：主要车企2026年8月批发销量车企8月批发销量（辆）同比份额比亚迪汽车43.316.518.4奇瑞汽车27.117.011.5吉利汽车26.87.111.4长安汽车11.2-26.44.7上汽乘用车10.439.64.4零跑汽车10.380.74.4长城汽车10.1-1.14.3上汽通用五菱9.210.63.9特斯拉中国8.63.63.7一汽大众6.9-48.12.9乘联会新能源乘用车方面，根据乘联会数据，8152.819.2环比增长5.01-8月累计新能源乘用车生产达到975.8万辆，同比增长9.8。8月新能源乘用车批发销量达到151.0万辆，同比增长16.4，环比增长3.9；1-8月新能源乘用车批发销量达到977.8万辆，同比增长9.1。8月常规燃油乘用车批发销量达到84万辆，同比下降29，环比增长5。8月新能源乘用车市场零售100.5万辆，同比下降10.1，环比增长5.7；1-8月新能源乘用车市场零售667.4万辆，同比下降12.1。8月常规燃油乘用车零售54万辆同比下降40环比增长5.18月新能源乘用车厂商出口51.8万辆同比增长154.7环比下降5.0；1-8月新能源乘用车厂商出口332.9万辆同比增长135.1，8月常规燃油乘用车出口36.9万辆，同比增长25，环比下降3。图81：2019年1月-2026年8月分月度新能源乘用车批发销量乘联会819（同21）93.6（93.7，去年同期93.5其中比亚迪汽（432,684辆吉利汽（173,675辆奇瑞汽（115,245（103,129（86,166）、上汽通用五菱（70,941）、上汽乘用车（57,728）、（40,695（39,107（37,679（35,836（33,694（30,153（20,509（18,649（17,094辆）、上汽通用（12,043辆）2辆）、吉利汽车（110,560辆）、零跑（84,874（57,874（53,087（50,047（46,391（42,101（37,679（35,655（33,531（30,982（30,153（27,663）。周度数据：8月24-31日，全国乘用车厂商批发16.96万辆，较上月同期增长71-31162.68同期下降19较上月同期增长11今年以来乘用车累计零售1,179.9万辆同比下降20月1-31日,全国乘用车厂商批发236.9万辆同比去年8月同期下降5，较上月同期增长5，今年以来乘用车累计批发1,717.9万辆，同比下降58月1-31日全国乘用车新能源市场零售106.9万辆同比去年8月同期下降4，较上月同期增长12，今年以来乘用车新能源市场累计零售673.7万辆，同比去年8月同期下降11；8月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发150.6万辆，同比去年8月同期增长16，较上月同期增长4，今年以来乘用车厂商新能源批发累计975.4万辆，同比增长9。图年8月乘用车市场零售周度销量走势 图年8月乘用车市场批发周度销量走势乘会 乘会主要车企销量方面：8月主要车企出海销量高速增长20268吉利/奇瑞汽车/长城汽车/蔚来/小鹏/理想/零跑/岚图/小米的销量分别为440293/270194/262990/113396/35836/39107/37679/103129/13003/30000/+8.0/+4.9/+2.8/+23.7/+1.8/-1.4/-4.0。表10：主要车企8月销量数据(台）车企26012602260326042605260626072608今年累计当月同比当月环比累计同比比亚迪210051190190300222321123383453403472419211440293266801517.845.03-7.41国内110042900391806311865812232762285752393702515471510061-14.205.09-33.12出海1000091001511195911345421601771748971798411887461157954134.574.9585.64王朝海洋17752216501326232727344833021534086335017837537322749399.497.19-13.41方程豹2158117036259262913830186356074121341568242255155.570.86165.66腾势600255017133112501630320352191961600110173833.42-16.640.24仰望41323230726428647048544228999.14-8.8766.51吉利汽车27016720616023303123516423763724079925016127019419433138.018.012.44国内2096611452811513921519781524931379251434981601001252328-25.2211.57-23.71出海6050660879816398318685144102874106663110094690985205.163.22170.50新能源123252117488127319135591133355161449160165175877113449619.369.8113.15银河82990731258274491001817271082061077971191157467057.6310.50-0.98极氪2385223867293183178734377351693583736981251188109.813.19100.40领克2887727359254262275520732154141638217027173972-37.443.94-16.59奇瑞汽车191496146173228451236427231944240585261876262990179994213.970.4310.64国内7451129448823366440454278553656556575836501743-25.1215.67-39.58出海116985116725146115172023177666185220196311187154129819944.55-4.6663.01新能源473933573962564905198934010342811944111326266168659.04-5.1733.40奇瑞135551107781163507174414167645169516183615187426128945515.412.0823.36星途5276401652206036588267588376549747061-28.23-34.37-28.03捷途4274427607491604536445557483055010851277360122-5.362.33-10.64iCAR341958247985826794321046590681022964689112.2212.8015.98智界4506945257923463428554110709856138615404.18-20.06-22.61长城汽车9031272594106198106312100399108080108067113396805358-1.874.931.98国内5003429919590565583749711479124605250879389400-27.7210.48-23.01出海402784267547142504755068860168620156251741595838.420.8146.51新能源18029127442185726898304473465934651407002199858.5517.46-5.38哈弗5051343660570216033055478602885627264960448522-5.7315.440.44坦克1450510036183161701617067157131722817737127618-11.412.95-11.19魏牌7873561577517965811971917725736459603-8.27-4.6713.38蔚来271822079735486293563770540597359343583626289314.47-0.2757.92小鹏20011152562741531011321584012638027391072431113.712.84-10.49理想276682642141053340853335030895304683767926161932.0723.67-0.60零跑32059280675002971387815699337610126710312956088380.721.8470.55岚图105158358150191514613003142231318913003102456-3.72-1.4125.30小米3900220414224183670233030349933126430000247823-17.38-4.0410.16公司公告，公司官方微信公众号，公司官网，国信经济研究所整理库存：7月份汽车经销商综合库存系数为1.48，同比提升20268202677月汽车经销商综合库存系数为环比下降6.3同比上升9.62026年8月汽车经销商库存预警指数为62.3，同比上升5.3个百分点，环比上升1.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。图年各月经销商库存预警指数 图年各月经销商库存系数中汽车通协会 中汽车通协会行业相关运营指标：7月原材料价格走势同比分化原材料价格指数：8月铝锭、锌锭价格同比上升，浮法玻璃同比下降20268311074.1202671098.9下降2.3，同比2025年8月的1216.2下降11.7。截至2026年8月31日，铝锭类的价格指数为23835.7，环比2026年7月的23270上升2.4，同比2025年8月的20633.8上升15.5。截至2026年8月31日，锌锭类的价格指数为环比2026年7月的24651.3上升5.8同比2025年8月的22401.3上升16.52026831期-11.7/+15.5/+16.5，分别环比上月同期-2.3/+2.4/+5.8。图86：浮法平板玻璃:4.8/5mm市场价格图