中观景气跟踪9月第2期：AI硬件增速提升能源价格大幅上涨

目录全球AI景气踪国观景汇总 3全球AI景气业用突仍检，Astra量后均价回落 3国内观气总 4上游源能价大上涨有价偏震荡 5传统期造钢边回落成上推建价格 7下游费地景偏，生价环回落 8交运流长客需环比落货需边提升 9风险示 10全球AI景气跟踪及国内中观景气汇总（9.009.131AIAI全球AI冲量过后Token均价回落AI月美国企业AI根据Ramp，2026年8月美国企业AIAI12.5美元/+5.2%-9.7%7205.1/人均付费增长的放缓或部分源自模型厂商价格战与开源模型追赶效应。AI截至206.0912oken98月均值7.3T6-Astra调用量继续大幅增长，根据月全平台133.58观察。20269月10）+270.1%8月（15548+1.07（650）20267（美国企业付费情况：8月美国企业采用率持续提升，人均付费增长环比放缓一图速览AI商业化和产业链景气进展表1：全球AI商业化和产业链景气度跟踪美国企业付费情况：8月美国企业采用率持续提升，人均付费增长环比放缓一图速览AI商业化和产业链景气进展（%） 美国企业应用采用率60.0

56.13

（美元/月） 人均付费中位数 人均付费前10%企人均付费前1%企业40.020.00.0

10,000.00.0

7205.13675.62023-082023-102023-122023-082023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-08 AI模型公司ARR与算力租赁价格跟踪：算力租赁价格周环比走弱AI模型公司ARR与算力租赁价格跟踪：算力租赁价格周环比走弱0.0

模型公司ARR（亿美元）Anthropic

650400

（美元/小时） B200租赁价格 H200租赁价8.06.04.02.00.0 Token调用：Astra冲量效应褪去token均价回落，调用量延续增长。Token调用：Astra冲量效应褪去token均价回落，调用量延续增长。（万亿150.050.02025/8/32025/8/242025/8/32025/8/242025/9/142025/10/52025/10/262025/11/162025/12/72025/12/282026/1/182026/2/82026/3/12026/3/222026/4/122026/5/32026/5/242026/6/142026/7/52026/7/262026/8/162026/9/6

Token消耗量总计

140.0

（US6.0D/1Mtokens）TTSI-全市场-ma7 D/1Mtokens）TTSI-全市场-ma7 开源模型-ma7TTSI-闭源模型-ma72.00.0算力景气度跟踪：8月韩国半导体出口增长继续加速，库销比延续低位算力景气度跟踪：8月韩国半导体出口增长继续加速，库销比延续低位韩国:出口金额(前20日):半导体:同比（%） 日本出口金额集成电路当月值同比400.0 中国台湾出口总额按货品电子品新台币同比中国:出口金额:集成电路:当月同比200.00.0-200.0

0.00.51.01.5

电子产业存货出货比指数（以2017年2月为单位1）韩国 日本 中国台湾 中国 美国2.02.02019 2020 2021 2022 2023 2024 2025资料来源：Wind，EPOCHAI，Ramp，TrakToken，OpenRouter，国内中观景气汇总板块行业A股中观景气跟踪一张表20260914核心中观指标最新观测月份最新读数单位月环比近三年历史分位更新时间景气位置景气煤炭秦皇岛港:动力末煤:月均平仓价2026-09-30964.7元/吨12.397.12026-09-11高位有色金属南华有色金属指数:月均值2026-09-302076.2指数0.491.42026-09-11高位铜SHFE铜期货结算价:月均值2026-09-30109584.4板块行业A股中观景气跟踪一张表20260914核心中观指标最新观测月份最新读数单位月环比近三年历史分位更新时间景气位置景气煤炭秦皇岛港:动力末煤:月均平仓价2026-09-30964.7元/吨12.397.12026-09-11高位有色金属南华有色金属指数:月均值2026-09-302076.2指数0.491.42026-09-11高位铜SHFE铜期货结算价:月均值2026-09-30109584.4元/吨1.7100.02026-09-11高位稀土稀土价格指数:月均值2026-09-30263.22010年=1000.688.52026-09-14高位石油石化布伦特原油期货:月均价2026-09-3098.9美元/桶12.391.42026-09-12高位钢铁上海螺纹钢HRB40020mm:月均价2026-09-303225.6元/吨3.128.52026-09-11低位周期建筑材料浮法玻璃:5.0mm:月均价2026-09-301069.6元/吨0.12.82026-09-14低位建筑装饰中国建筑:新签合同额:累计同比2026-07-31-0.70.85.72026-08-26低位基础化工华东MDI:月均价2026-09-3020903.6元/吨-1.985.72026-09-14高位制冷剂R32氟制冷剂:月均价2026-09-3064500.0元/吨0.097.12026-09-11高位公用事业中国发电量:累计同比2026-07-313.0-0.534.22026-08-17中等交通运输中国民航正班客座率:累计同比2026-07-311.6百分点0.05.72026-08-21低位环保中国:公共财政支出:节能环保:累计同比2026-07-31-11.9-1.60.02026-08-21低位电子台积电:营收:累计同比2026-08-3139.32.388.52026-09-11高位半导体半导体:销售额:合计:当月同比2026-07-31135.111.5100.02026-09-08高位PCBPCB出口金额:累计同比2026-07-3134.60.697.12026-08-18高位消费电子中国:出货量:手机:合计:累计同比2026-06-30-5.5-1.914.22026-07-29低位通信中国:产量:移动通信基站设备:累计同比2026-07-312.5-8.071.42026-08-19高位通信设备出口价值指数:通信设备、计算机等电子制造:同比2026-07-31149.2上年同月=1000.497.12026-08-25高位光纤出口价值指数:光纤、光缆等:同比2026-07-31189.0上年同月=1000.3100.02026-08-25高位科技传媒中国:实际销售收入:游戏市场:当月同比2026-07-316.9-4.828.52026-08-22中等计算机中国:软件产业:软件业务收入:累计同比2026-07-319.2-0.30.02026-08-31低位电力设备中国:电网基本建设投资完成额:累计同比2026-07-310.7-3.20.02026-08-31低位光伏设备中国:发电新增设备容量:太阳能:累计同比2026-07-31-61.44.65.72026-08-31低位电池动力电池装车量:累计同比2026-07-3115.43.417.12026-08-18低位电网中国:电网基本建设投资完成额:累计同比2026-07-310.7-3.20.02026-08-31低位国防军工中国:出口金额:船舶:累计同比2026-08-3135.2-2.757.12026-09-08高位机械设备中国:销量:挖掘机:工程机械行业:当月同比2026-08-3119.35.477.12026-09-07高位食品饮料中国:零售额:粮油、食品、饮料、烟酒类:累计同比2026-07-318.0-0.428.52026-08-19低位医药生物中国:医药制造业:营业收入:累计同比2026-07-31-0.1-0.185.72026-08-27高位化学制药中国:产量:化学药品原药:累计同比2026-07-310.2-4.420.02026-08-19低位医疗器械中国:出口金额:医疗仪器及器械:累计同比2026-08-3113.8-0.188.52026-09-08高位家用电器中国:产量:空调:累计同比2026-07-31-1.0-1.10.02026-08-19低位消费美容护理中国:零售额:化妆品类:累计同比2026-07-316.30.082.82026-08-17高位农林牧渔中国:价格:生猪(外三元):月:平均值2026-09-3011.0元/公斤1.517.12026-09-14低位汽车中国乘用车销量:当月同比2026-08-31-6.2-5.311.42026-09-10低位轻工制造全国建材家居景气指数(BHI)2026-07-31110.3指数-2.722.82026-08-17低位商贸零售中国:社会消费品零售总额:餐饮收入:累计同比2026-07-312.6-0.20.02026-08-17低位社会服务中国:旅客周转量总计:累计同比2026-07-312.4-0.72.82026-08-20低位纺织服饰中国:零售额:服装鞋帽针纺织品类:累计同比2026-07-315.8-0.962.82026-08-17高位银行中国:社会融资规模存量:同比2026-07-317.40.00.02026-08-14低位金融证券Ⅱ沪深股票成交额:月同比2026-09-30-21.0-19.38.52026-09-11保险Ⅱ中国:保险公司:保费收入:累计值:同比2026-07-311.9-1.38.52026-08-28房地产30大中城市:商品房月成交面积:同比2026-08-31-6.3-9.160.02026-09-02高位资料来源：Wind，Choice， 注：数值类指标月环比为幅度变化；百分点类指标月环比为绝对值变化。上游资源：能源价格大幅上涨，有色价格偏弱震荡04.1+8.7424+4.8%3.11.1图布伦特原油期货价周比+8.7% 图霍尔木兹海峡通行边下滑130.0120.0110.0100.090.080.070.0

期货结算价(连续):布伦特原油（美元/桶）

中（点，右）中（点，右）国化工产品价5,500.005,000.004,500.004,000.003,500.00

（艘） 霍尔木兹海峡过境船舶数周均值2026-01-142026-01-212026-01-142026-01-212026-01-282026-02-042026-02-112026-02-182026-02-252026-03-042026-03-112026-03-182026-03-252026-04-012026-04-082026-04-152026-04-222026-04-292026-05-062026-05-132026-05-202026-05-272026-06-032026-06-102026-06-172026-06-242026-07-012026-07-082026-07-152026-07-222026-07-292026-08-052026-08-122026-08-192026-08-2660.02024-092024-122025-032025-062025-092025-122026-032026-06

3,000.00资料来源：Wind， 资料来源：Wind，09.Q500992.8元+7.7%605.0万+0.5%。图秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+7.7% 图秦皇岛港煤炭港口存环比+0.5%（元/吨）2018-042018-082018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042023-082023-122024-042024-082024-122025-042025-082025-122026-042026-08

中国:秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500,山西产):周:平均值:结束日5

800750700650600550500450400350300

秦皇岛港港口库存（万吨）2020 2021 2022 2023 2024 2025 202601月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月资料来源：Wind， 资料来源：Wind，截至09CEX黄金价格为43786美元/铜/10.9/2.4万元/+0.2%/-0.2%，工图5：COMEX黄金期货价格环比-1.2% 图6：SHFE铜铝周环比+0.2%/-0.2%期货收盘价(活跃合):阴极铜 期货收盘价(活跃合):铝（右）期货结算价(活跃合约):COMEX黄金

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2025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08资料来源：Wind， 资料来源：Wind，格3138.0/3346.0元0.41.283.05pc。185.51162.116.2图螺纹钢热轧板卷价格周比-0.4%/-1.2% 图高炉开工率周环比+0.5pct（元/吨）3,9003,8003,7003,6003,5003,4003,3003,2003,1002024-062024-072024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012