2026年推动中国保险业ESG发展研究报告：政策·披露·实践

推动中国保险业ESG发展研究政策·披露·实践I本报告系列研究按照“政策比较—披露深化—实践落地”的逻辑递进组织披露篇——聚焦可持续信息披露关键环节，搭建方法论与实践篇——落地于机构层面的ESG整合实践，通过案例分析探讨中国保险三大篇章从宏观制度到微观操作形成闭环，系统构建适合中国保险行业的架，明确ESG信息披露和投资的标准要求深度不够、底层ESG数据可靠性欠缺四大瓶颈。本篇章从实践视角出对保险资产管理机构案例分析和实践分析结果形成可持续发展信息披露指导手册，为行业后续的ESG标准建设与机构披露工作提供经验参考，进而提升保险本篇章致力于为中国保险机构ESG实践的差距识别与进阶升级提供中外参代表性保险机构进行深度案例对比分析。通过对海外和中国保险机构ESG实践现状形成全面了解，厘清中国保险机构ESG发展的阶段性差距，并系统提炼国际领先机构的成熟经验与可落地做法，为中国保险机构探索差异化的ESG实践中央财经大学绿色金融国际研究院（IIGF）成立于2011年设立的中央财经大学气候与能源金融研究中心。研究院隶属于中央财经研究与免责声明本报告引用的组织名称、公司名称或商业/金融产品均来自公开渠道，仅供 3 6 33 44 72 97 1政策篇：关于保险行业ESG政策的国际比较研究报告旨在评估国际ESG政策发展趋势，全面了解中国和其他国家保险行业ESG政策发展的差距，并从宏观视角出发，对保险行业ESG政策发展关键因素进行深入分析，在此基础上归纳总结中国保险行业ESG政策发展面临的机遇和挑战，提出建立健全ESG政策体系的建议，从而积极推动中国保险行业ESG投资发展，2 3 3 4 6 6 44 44 44 45 473变化的世界连结起来（Whocareswins——ConnectingFinancialMarketstoa过《2030年可持续发展议程》，提出17个可持续发展目标（即SDG）和169在推动政策和法规建设方面，越来越多国家或地区“自上而下”规范ESG包括出台了适用于保险行业的ESG相关披露和投资要ESG投资并促进可持续发展一方面需要遵循ESG信息披露标准，明确机构ESG信息透明度；另一方面，需要加强ESG投资引导，基于相关指引强化保险在中国，ESG发展仍处于初期，但以ESG理念助力低碳转型和可持续发展4极开展ESG投资提供了有力支撑，尤其是碳达峰碳中和目标提出之后，越来越务。然而，当前中国保险行业依旧缺乏明确的政策指引，支建设等重要议题进行研究和探讨，有助于深化中国保险行业对ESG理念和监管趋势的理解，进一步加强对保险机构ESG投资的引导，并借鉴国际政策发展经究对象，梳理不同国家或地区的ESG相关政策。国际各主流国家和地区在ESG政策体系时，多以可持续金融或核心可持续议题战略为框架，明确ESG信息披露和ESG投资的标准要求，并因地制宜地形成促进ESG政策落地的配套制度或自律性指引，从而全面为市场主体提供宏观框架指导。而中国ESG政策发展以绿色金融为核心，对市场主体ESG整合实践的规范性和指引性存在不足。本报告将重点关注相关政策对保险行业开展ESG投资实践的影响，并在此基础机制和政策方面的差异，进而为中国监管部门制定系统性、本土化的ESG政策5框架提供建议，助力保险行业ESG投资指引的出台，进而加强对保险行业开展二是从影响因素层面，基于对国际经验的总结和对中国保险行业ESG政策和法律六大因素提炼和分析影响保险行业ESG政策发展的关键因素，同时在各因素下探讨该影响因素所带来的机遇与挑战，进而为制定中国保险行业ESG投三是从开拓性研究层面，对促进中国保险机构ESG投资的政策建立和完善提出相关建议。针对加强中国保险机构ESG政策整合和加强监管约束，提出相关政策建议以及相关配套措施，包括ESG投资政策体系建设6发现国际ESG监管和监督机制有突出的强制属性，倾向于以立法部门、金融行政策对保险行业开展ESG投资实践的影响，发现当前国际市场ESG投资指引已指标框架作为参考，多以政府监管或国际组织的相关政策及准则作为其ESG投整体上，欧盟在政策引导层面形成强制化相关要求，并将ESG内容纳入法律法顶层层面监管部门提案修法为首，系统地将ESG纳入政策法事项有关概念和术语，进一步完善ESG相关条例法规；欧洲可持续投资论坛（Eurosif）、日内瓦协会(GA)保险业气候变化风险采取行动的实施情况并推动行业深化实践。欧盟各国则在欧盟ESG监管体系下7在欧盟现行的保险业ESG政策中，主要以分类目录和信息披露标准规范欧《金融服务领域可持续相关信息披露条例》（SFDR）这四个核心政策文件构成了欧盟市场主体开展可持续经济活动和进行无形资源也纳入报告范围内。2023年7月，欧盟委员会通过由欧洲财务报告咨出应在决策或投资建立流程中整合和考虑可持续性风险以及不利的可持续性影响，并提供与金融产品相关的可持续性信息。2020年4月，欧盟委8指令将“可持续发展风险”和“可持续发展因素”完整纳入保险公司的风险管理ESMA）正式发布的“ESG压力测试联合指南”，旨在解决ESG风险跨部门传播为了保证欧盟可持续发展经济安全，包含保险资管行业的ESG投资并未过多受Ominibus宽松政策而放松且行业领先企业有意识参与行业或国际组织的信息披露完善和方法学研究。在投资者ESG投资需求强烈，由此催生保险类金融机构对可持续投资的产品及服9表2-1欧盟ESG相关政策概览出台部门政策文件主要内容2007.07欧洲议会和欧盟理事会《股东权指令》对公司治理议题从股东参与角度进行了规范要求，对代理投票行为进行规定以保证良好的公司治理。2013.04欧盟委员会《自然和人为保险绿皮书》就欧盟层面的行动是否有助于改善灾险市场进行了一次协商会议，发布关于欧盟适应气候变化战略的讨论文件，提到自然灾害保险的可用性和重要性。2014.10欧洲议会和欧盟理事会《非财务报告指令》（NFRD）系统地将ESG纳入政策法规，明确相关要素的披露范围。规定员工人数超过500人的大型企业编报非财务报告，鼓励企业对社会和环境问题负责，使投资者和其他利益相关者更全面地了解公司的发展、业绩和地位及其活动的影响，以评估企业的价值创造和风险。2015.01欧盟委员会《偿付能力II通过定量和定性措施评估保险和再保险企业的总体偿付能力。2016.05全球报告倡议组织（GRI）和欧洲可持续发展协会《关于欧洲委员会对报告非财务信息方法的非约束性准则的联合声明》提到可持续发展报告和ESG相关信息具有关键战略价值，可以更好地衡量被投资公司的长期投资风险和机会，对于中长期投资决策至关重要。2016.12欧洲议会和欧盟理事会《职业退休服务机构的活动及监管》（IORPII）要求IORP对外披露ESG议题信息，并开发新的风险监测工具，将ESG议题纳入风险评估范畴。2017.06欧洲议会和欧盟理事会《股东权指令》明确纳入ESG相关规定，旨在加强欧洲经济区公司的治理，鼓励股东和投资公司之间的长期互动，使投资双方更加重视ESG的业绩表现。2018.03欧洲银监局《可持续金融行动计划》明确列出三大领域的十项关键行动，并以此为顶层战略及实施路线，陆续发布了一系列促进可持续投资的法案与监管条例。2019.03欧盟委员会《促进可持续投资的框架》规定了整个欧盟范围内的分类系统，为保险机构在进行可持续性投资活动时提供判断标准。2019.04欧洲证券和市场管理局《整合建议的最终报告》向欧洲议会提出明确界定ESG事项有关概念和术语的重要性和必要性，建议进一步完善ESG相关条例法规。2019.12欧洲议会和欧盟理事会《金融服务领域可持续相关信息规定了全面的可持续性披露要求，涵盖了实体和产品层面的广泛的环境、社会和治理披露条例》（ESG）指标。旨在提高可持续投资产品市场的透明度，限制“漂绿”现象。2020.04欧洲证券和市场管理局《可持续金融战略》提出将可持续性纳入单一规则手册，建立将环境、社会和治理（ESG）因素嵌入其工作的普适方法，监测市场发展并识别与可持续发展金融相关的风险。2020.06欧洲议会和欧盟理事会《欧盟可持续金融分类法》（EUTaxonomy）定义了与2050年净零环境目标相一致的经济活动标准，规定欧盟及其成员国在制定金融产品法规时须根据一定资格标准来确定环境可持续性。2022.09欧洲保险及职业养老金管理局《2023—2026年战略》强调构建可持续的保险与养老金体系、支持数字化转型、促进统一高效的审慎与行为监2022.11欧洲议会和欧盟理事会《企业可持续发展报告指令》 要求更广泛的大公司以及上市中小企业提供ESG报告，且报告内容扩大至整个产品和服务价值链的上下游，无形资源也纳入报告范围内。成为欧盟ESG信息披露核心法规，正式取代2014年10月发布的《非财务报告指令》（NFRD）。2023.01欧洲可持续发展协会《回应欧洲监管征询漂绿问题的意见》表示保险公司已经针对可持续投资采取行动，例如在投资组合中实施可持续相关的披露，并继续支持欧盟的可持续金融目标。2023.04欧洲监管局《金融服务领域可持续相关信息披露条例》内容包括增加关于税收、烟草和雇员关系的强制性和可选性社会指标、“无重大损害”要求、温室气体排放的披露等等，旨在追求可持续投资目标、减少“洗绿”风险。2023.07欧盟委员会《欧洲可持续发展报告标准》 包括环境、社会和治理问题的标准，并要求企业报告经营活动对人类和环境的影响，当企业选择不按照相关标准披露信息时，需要给出详细解释。为了确保信息披露的准确性，要求企业的实质性评估过程需要接受外部审计。2024.11欧洲议会和欧盟理事会《欧盟偿付能力II修订指令》将“可持续发展风险”和“可持续发展因素”完整纳入保险公司的风险管理和治理框架，修订风险边际以更准确的反应转移保险义务成本等。2025.11欧洲保险及职业养老金管理局《2026年欧盟战略监管优先事项》发布2026年战略监管优先事项，将"可持续性风险重要性评估的质量与深度""气候情景分析在《自我风险与偿付能力评估指引（ORSA）》中的设计、可信度和嵌入程度"列为重点。2025.11欧盟委员会《金融服务领域正式提出SFDR修订，以三类自愿产品类别可持续相关信息案（可持续类/转型类/ESG基础类）替代现行条款8/9框架，各类需满足至少70%投资组合支持所选ESG策略并排除有害行业，仅已分类产品可在名称和营销中使用ESG声2026.01欧洲银行管保险及职业养老金管理券和市场管理局《ESG压力测试联合指南》为各国保险及银行业监管机构提供明确指引，帮助其在现有压力测试框架中系统性纳入ESG风险，同时也可作为评估ESG风险影响的补充分析工具。2026.07欧洲保险及职业养老金管理局《保险机构可持续金融分类法披露》咨询草案保险机构在《欧盟可持续金融分类法》框架下的环境可持续活动披露提出修订建议，包括调整承保指标分子/分母口径、提出"绿色承保业务指标"、简化天然气/核能活动披露、优化集团报告方式。2026.07欧洲保险及职业养老金管理局SolvencyII修订相关指南完成SolvencyII修订相关全部授权任务，发布8套指南或草案，包括流动性脆弱性监管权力指南、风险简化计算技术标准（RTS）草案、偿付能力指南修订等。资料来源：根据公开信息整理英国ESG监管和监督机制主要表现为以行政引导为主要续强化ESG行为管控。整体上，英国在欧盟框架下进一步发展出具有自身特色的ESG政策，并重点关注气候变化与径支持可持续发展的模式，不仅从宏观层面明确提出ESG发展行动计划，更从环境友好型营商环境建设等细化内容上完善配套机制。英国整体ESG监管机制解释”规则，要求资产管理者在标书（Tender）中列明对ESG要素的考量与整合操作信息。2014年7月，英国法律委员会发布《投资中介机构的受托责任Schemes(Investment)Reg英国多个监管机构持续推进ESG投资监管，英国审慎监管局向保险公司强调气英国保险业ESG市场发展和推进路径表现为以成熟头部资本机构作为关键为代表的金融机构从“ESG信息披露要求和质量分析”和“ESG服务与创新”层敦证券交易所早在2014年便加入可持续证券交易所倡议（SSE并基于国际发布《ESG报告指南》，不断增强含保险机SavingsKeyFacts）敦促政表2-2英国ESG相关政策概览出台部门政策文件主要内容2006.11英国政府《公司法（CompaniesAct2006）》明确要求上市公司需在报告中披露温室气体排放量、人权和多样性等信息。2010.07英国财务报《尽责管理守则首次正式同时引进ESG三方面的要求及告委员会（StewardshipCode）》“遵守或解释”规则，针对如保险公司、养老基金、投资信托基金等资产管理公司。2014.07英国法律委《投资中介机构的受托责任（FiduciaryDutyofInvestmentIntermediaries）》细化了传统受托责任的范畴、明确了受托人应考虑到社会、环境等因素对投资业绩具有重大影响、加快了将ESG纳入受托者责任相关法案修订的速度。2015.09英国审慎监《气候变化对英国保险业的影响》将由于气候变化对英国保险业造成影响的转型风险（TransitionRisks）和责任风险2019.07英国政府《绿色金融战略》核心要素是金融绿色化、融资绿色化和紧握机遇。2020.05英国审慎监管局《有关偿付能力II》希望银行和保险公司能够加强管理气候金融风险和公司内部治理的能力。2021.04英国审慎监管局《监管披露指令》主要关注于由PRA授权的保险公司，旨在促进监管机构之间统一透明度和问责制的建立。2021.10英国金融市场行为监管审慎监管局、养老金监管局（TPR）和财务报告委员会（FRC）《适应气候变化报告》阐述了气候变化如何影响金融机构的责任，以及金融部门为应对气候变化而采取的行动。2022.10英国金融市场行为监管局《可持续性披露要求（SDR）和投资标签》的咨询意见要求实体层面的披露基于气候相关财务信息（TCFD有关治理安排、与可持续性相关的风险等指标，逐步推出公司管理资产的价值，并在公司网站的显著位置公布信息。2025.12英国审慎监管局《加强银行和保险公司气候相关风险管理方法》发布更新SS3/19的政策声明，明确适用范围并提出气候情景分析、压力测试、数据与治理等更高期望；在2021/22CBES气候情景测试基础上持续强化框架。2026.02英国商业贸《英国可持续发展参照IFRSS1和IFRSS2的英国版本，含六项英国特定修订；当前为自愿适用，为后续强制适用奠定基础。资料来源：根据公开信息整理上，美国ESG理念的发展具有明确的市场先于政策法规导向特点，除存在明确及严苛的监管监督和披露标准，整体ESG监管机制以美国证券交易委异较为显著，以加利福尼亚州等为主的ESG先行地区和保险业发达地区，其地方部门对于保险业ESG的监管力度和机制建设更为深入，其余地区则主要由州治为主。在披露政策方面，美国联邦政府在2015年与2016年的《解释公告》中先后鼓励在投资决策中纳入ESG的考量并进行ESG信息披露，并于加强投资者气候相关信息披露的规范，识别与ESG相关的不当行为。在投资政公司对ESG投资实践的披露的建议，要求保险公司在其注册声明和报告中包括元的美国及外国保险公司新增22个基于TCFD框架的气候风险披露调查要求。引领的“市场主导”型。尽管同为成熟的资本市场，美国不同于欧盟和英国的政验及市场需求反馈，逐步深化和衍生社会责任投资的内容，并形成市场的ESG投资为开端的对“高质量”资本的投资需求，推进ESG标准构建和产品开发；面的“人权”及“社区”为伊始，到气候风险议题开始大力推进环境层面的分析为“赤道原则”发起银行和气候相关财务信息披露（TCFD）发起建议机构，为因此，考虑到美国保险机构在市场中的长期参与以及险资高占比属性，保险业表2-3美国ESG相关政策概览出台部门政策文件主要内容1980.12美国国会《综合环境响应、补偿和责任法案明确金融机构的环境法律责任。2010.02美国证券交易委员会（SEC）《委员会关于气候变化相关信息披露的指导意见》为上市公司提供气候变化事务披露要求的指导，开启美国上市公司对气候变化等环境信息披露的新时代。2015.10美国劳工部员工福利安全管理局《解释公告（IB2015-01）》首次就ESG考量向社会公众表明支持立场，鼓励投资决策中的ESG整合。2015.10美国参议院《第185号参议院法案：公共退休制度：动力煤公司的公共剥离》要求美国两大退休基金停止对煤炭的投资，向清洁能源过渡。2016.01美国参议院《第964号参议院法进一步提升对美国两大退休基金中气候变化风险的管控以及相关信息披露的强制性。2019.07加利福尼亚保险局《可持续保险路线图（SustainableInsuranceRoadmap）》制定了可持续保险战略和行动计划以应对加州的气候风险。2020.01美国金融服务委员会《ESG信息披露简化法案》强制要求符合条件的证券发行者在向股东和监管机构提供的书面材料中，明确描述规定的ESG指标相关内容。2020.09纽约金融服务部《第15号保险通知概述其对应对气候变化金融风险的期望与计划，包括要求保险公司将与气候相关的金融风险纳入治理框架和商业战略等内容。2020.09美国证监会和商品期货交易委员会《管理美国金融系统中的气候风险》介绍了一系列向国家金融监管机构提出的无约束力建议，并列出市场参与者为促进气候相关投资可采取的措施，包括气候风险压力测试。2021.02美国白宫《气候相关金融风险行政命令》明确加速ESG标准构建和信息披露要求；提出联邦储蓄退休计划中加入ESG考核标准。2021.06美国金融服务委员会《公司治理完善与投资者保护法案》要求证券发行人每年向股东披露某些ESG指标及其与发行人长期业务战略的关系，设立须向SEC提出政策建议，以促进资本流向环境可持续投资的金融咨询委员会。2021.06美国金融服务委员会《2021年ESG信息披露简化法案》要求所有公开交易的公司定期公开其ESG表现的具体情况，披露其经营过程中与温室气体排放、化石燃料使用等相关的气候变化风险等相关信息。2022.02美国劳工部《ESG:2021年趋势与2022年展望》允许退休基金在审议和做投资决策时考虑ESG问题，表明投资转向了优先考虑ESG的公司和集团。2022.05美国证券交易委员会《基金产品命名拟议规则和信息披露拟议规则》提出了加强投资顾问和投资公司对ESG投资实践的披露的建议，发表了向投资者提供一致、可比和可靠的ESG方面信息的规则和报告表格的修正案。新规则要求保险公司在其注册声明和报告中包括与气候相关的披露，包括可能对业务、运营结果或财务状况产生重大影响的气候相关风险。2024.08全国保险监督官协会《财产险/责任险（P&C）偿付能力监管框架（RBC）气候情景质询》全国保险监督官协会金融状况委员会通过财产险/责任险偿付能力监管框架下的气候情景质询，要求保险公司披露飓风与野火等气候条件化巨灾风险敞口。资料来源：根据公开信息整理主要从公司治理和市场的ESG信息披露着手，通过市场机构的领先实践，带动（AmendedCorporationGovernanceCode）从身作为金融体系重要参与者的专业性投资框架，以及ESG新兴市场中的可持续要素整合，同时遵守相关披露法规约束，实现保险资金运用的柔性迭代。2022在内的金融机构（包括保险公司）需系统性地纳入气以东京证券交易所和日本可持续投资论坛为代表的市场机构从政策层面推进了人寿保险（SumitomoLife）加入“气候行动100+”和“CDP”解决气候变化相决策过程中纳入ESG因素。日本生命保险的“People×Planet”投资框架致力于将社会和环境成果相互结合，通过“系统性投资”方法在投资组合层面进行系表2-4日本ESG相关政策概览出台部门政策文件主要内容2014.02日本金融厅《尽职管理守则》鼓励机构投资者通过参与或对话，改善和促进被投资公司的企业价值和可持续增长。2014.08日本经济贸易和工业部《伊藤报告》建议日本官方出台ESG相关政策以提升资本市场对企业中长期价值的关注。2015.03日本金融厅证券交易所《公司治理准则》从公司治理角度规定公司应遵循ESG原则，要求企业关注利益相关者和可持续发展问题，并采取适当措施解决ESG问题。2017.05日本金融厅《尽职管理守则》修订明确了对ESG的指导方针，扩大了守则指导方针的适用范围，进一步强调了ESG要素的重要性，细化了与ESG相关的条例规定。2017.05日本经济贸易和工业部《协作价值创造指南》促进公司和投资者之间开展对话，鼓励二者就ESG进行合作创造长期价值。2018.06日本金融厅《公司治理准则》修订版鼓励更多公司自愿披露ESG信息，明确非财务信息应包括ESG要素，更加注重董事会在建立可持续发展的企业文化中的引领作用。2020.03日本金融厅《尽职管理守则》二次修订重新定义了“尽职管理”，明确要求机构投资者在制定投资策略时考量与中长期投资回报相关的可持续因素及ESG因素；重视投资者与被投资公司在ESG因素和可持续议题上的对话、强调投资管理策略与提升被投资公司长期价值的一致性；将守则的适用范围扩大到符合资产管理者“尽职管理”职责的所有资产类别。2020.05东京证券交易所《ESG披露实用手册》以支持上市公司自愿改善ESG披露，鼓励上市公司和投资者开展对话。2021.06东京证券交易所《公司治理准则》已被纳入东京证交所的上市规则，在东交所第一或第二组上市的公司须就其未遵守《企业治理准则》的任何原则作出解释。2021.06日本金融厅可持续金融专家组《构建支持可持续社会的金融体系》确定了资产管理公司和发行人的ESG披露，指示FSA需要提高ESG评级和数据提供商提供的数据的可靠性和质量，进一步检查资产管理行业更广泛的ESG实践，以及金融机构在支持客户向去碳化经济转型和管理气候变化相关风险方面的作用。2021.07日本金融厅《保险公司综合监管指南》在风险管理章节中，提出保险公司不仅需要对保险承保风险和资产管理风险（市场风险、信用风险等）进行有组织、综合的风险管理，还需要为企业风险管理建立控制环境，以综合方式管理所有风险并在整个项目中进行控制，作为实现保险公司战略目标的重要工具。2022.07日本金融厅《气候相关风险管理与客户参与监督指南》非约束性监督指南，要求包括保险机构在内的金融机构围绕气候风险建立治理、战略、风险管理、指标和目标等框架，并开展客户参与（Engagement）。2023.01日本金融厅《企业内容等开示相关内阁府令》修订要求有价证券报告书增设可持续性信息记载栏，强化治理、风险管理和气候相关信息披露要求，明确所有上市公司需遵循TCFD框架披露可持续性相关信息。2025.03可持续发展标准委员会《可持续发展披露准则》日本可持续发展标准委员会发布与ISSB相适配的三份披露准则：包括一般性准则、气候相关开示基准以及适用准则（规定适用范围可持续披露进入制度化阶段。2025.06日本金融厅《保险行业气候相关风险第二次情景分析报告》联合19家保险公司基于NGFS第4版场景发布第二次情景分析报告；以急性物理风险中的风灾（台风）和水灾（洪水）为重点，确认极端天气事件对保险赔付和风险管理的持续影响。2026.03可持续发展标准委员会《可持续发展披露准则》修订适应ISSB对IFRSS2及SASB行业性的标准修订，对温室气体范围三（Scope3）和特定行业气候相关披露要求进行更新。2026.07东京证券交易所《公司治理准则版）围绕公司治理、董事会监督和长期价值创造展开，与SSBJ可持续披露框架形成制度衔接。资料来源：根据公开信息整理国际ESG监管和监督整体表现为主要监管机构和市场自律组织“双轨并行”英国等地的监管主体主要集中于金融监管局等国家部门以及证券交易所等监督ESG相关法规落地上多采用较为强制的手段，同时在保险相关的ESG理论研究上多以“绿色低碳”“可持续发展”为角度切入，政策顶层设计与监管执行配套性”的监管手段，注重本地保险业投资市场的ESG发展空间。整体而言，由于各国早期在E、S、G各维度建立制度体系的侧重点有所不同锐度与管控力度较为强劲，且头部金融机构的自律构在开展ESG投资实践时，多以国际组织及政府的相关准则及政策作为其ESG各类利益相关方对各项关键性议题的需求来制定ESG投资的具体执行方案。进度方面，以欧盟、英国为首的地区已形成覆盖ESG的企业强制环境信息披露，并在ESG审计等附加项中有一定政策进展，在ESG场保险机构的ESG信息披露主要遵从本土上市公司规则，其披露的完整性与详中国ESG政策框架主要表现为以绿色金融为发展基础，“自上而下”持续融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。随后，受市场发展需求和国际会的指导下，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所于2024年4整合性ESG投资指引目前仍以行业性组织和市方面鼓励和引导机构积极开展绿色投资和ESG对保险资管机构风险防范和高质量发展能力提出更高要度的投资方面打下扎实基础。而中国市场端ESG理念的兴起主要体现为境内外金融机构通过资本倾斜引导企业对相关议题重视的特点。例如自MSCI在2018年筛选部分中国上市企业纳入其新兴市场ESG指数以来，国内领先上市企业对前ESG信息披露在中国内地市场已阶段性开始强制披露、公司强制披露ESG信息。此外，在相关行业协会和组织团体的推动下，近年来各类ESG信息披露团体标准纷纷发布，例如中国保险行业协会于2023年12月会与治理信息披露框架和内容形成行业自律性文件，也为保险机构的ESG管理色投资的倡导；随后又在2021年10月在资产管理行业率先组织并成立了责任年正式发布《中国保险资产管理业ESG尽责管理倡议书》，资管机构逐步提出将ESG议题纳入投资决策体系、流程与投资，采用“间接投资+直接投资”的投资模式，在环保、水务、治污、节能、新能源等领域开展了大量项目投资，通过ESG策略或融入ESG理念的方式发起品价值实现机制的规定等均将对我国保险业ESG整合带来显著影响和战略布局。表2-5中国ESG相关政策概览出台部门政策文件主要内容2003.09原国家环保总局《关于企业环境信息公开的公告》要求在污染严重企业名单上的公司公布环保信息，包括环保方针、污染物排放总量、环境污染治理、环保守法和环境管理五类信息，未列入名单的企业可选择自愿公开。2007.02原国家环保总局《环境信息公开办法鼓励企业自愿通过媒体、互联网或者企业年度环境报告的方式公开相关环境信息。2008.01国资委《关于中央企业履行社会责任的指导意见》要求有条件的企业定期发布社会责任报告或可持续发展报告，公布企业履行社会责任的现状、措施和规划，及时完善其对话机制，积极回应各利益相关方的需求。2008.02原国家环境保护总局《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》要求在发生可能对上市公司证券及衍生品种交易价格产生较大影响，且与环境保护相关的重大事件时，公司应当立即披露相关信息。2010.09原环境保护部《上市公司环境信息披露指南（征求意见稿）》首次将突发环境事件纳入上市公司环境信息披露范围，要求16类重污染行业上市公司定期披露环境信息，并提供环境报告编写大纲，同时鼓励其他行业的上市公司积极披露环境信息。2012.02原中国保监会《关于进一步做好报送工作的通知》进一步规范《保险公司治理报告》的报送等相关内容。2014.04全国人大常委会通过《中华人民共和国环境保护法》修订版规定重点排污企业应如实向社会披露其主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标排放情况，以及防治污染设施的建设和运行情况，接受社会监督。2015.09国务院《生态文明体制改革总体方案》要求建立上市公司环保信息强制性披露机制。完善节能低碳、生态环保项目的担保机制，加大风险补偿力度。2016.08中国人民银行、财政部、国家发展改革委、环境保护部、原银监保监会《关于构建绿色金融体系的指导意见》以环境信息披露为开端，对ESG首次展开系统性探索，建立上市公司强制性环境信息披露制度“三步走”。2018.04中国人民银行原中国银行保险监督管理委中国证券监督《关于规范金融机构资产管理业务指导意见》明确资管行业应当遵循责任投资原则与可持续发展的基本理念，将重心放在信息披露、投资者关系与权益保障以及风险控制等重点领域。管理委员会国家外汇管理局2018.06证监会《上市公司治理准则》修订版要求上市公司对ESG方面的信息进行披露，为ESG信息披露提供了基本框架。2018.11证券投资基金业协会《绿色投资指引（试确定了绿色投资的内涵，明确了绿色投资的目标、原则和基本方法，再次强调ESG信息披露的重要性，对投资机构进行绿色投资作出规范性要求。2019.12原中国银保监《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》银行业金融机构要建立健全环境与社会风险管理体系，将环境、社会、治理要求纳入授信全流程，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关的交流活动。2020.09深圳证券交易所《上市公司信息披露工作考核办法》对上市公司履行社会责任的披露情况进行考核，重点关注上市公司是否主动披露ESG履行情况，报告内容是否充实、完整。2020.12上海证券交易所《上海证券交易所科创板股票上市规则》要求企业报告其履行社会责任的情况，并视情况编制和披露社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告2021.01原中国银保监《保险资产管理公司监管评级暂行办法》对于积极服务国家重大战略,开展环境、社会和公司治理（ESG）等绿色投资,对行业发展作出重大贡献的机构酌情予以加分。2021.02中国证监会《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》在第七条上市公司与投资者沟通内容中增加了ESG信息。2021.05生态环境部《环境信息依法披露制度改革方案》明确要求依法推动企业强制性披露环境信息。2021.06证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号—年度报告的内容与格式（征求意见稿）》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号—半年度报告的内容与格式（征求意见稿）》首次新增社会责任章节，明确上市公司ESG全维度整合。2021.07中国人民银行《金融机构环境信息披露指南》提出了金融机构环境信息披露需要遵循的原则、披露的形式、内容要素以及各要素的原则要求。2022.06原中国银保监《银行业保险业绿色金融指引》该指引表示银行保险机构应当公开绿色金融战略和政策，充分披露绿色金融发展情况。借鉴国际惯例、准则或良好实践，提升信息披露水平。对涉及重大环境、社会和治理风险影响的授信或投资情况，应当建立申诉回应机制，依据法律法规、自律管理规则等主动、及时、准确、完整披露相关信息，接受市场和利益相关方的监督。2022.11原中国银保监《绿色保险业务统计制度的通知》主要统计各保险公司绿色保险业务情况，包括为环境、社会、治理风险（ESG）提供保障的保险业务、为绿色产业提供保障的保险业务并为绿色生活提供保障的保险业务。2023.09中国保险行业协会《绿色保险分类指引（2023年版）》首个全面覆盖绿色保险产品、保险资金绿色投资、保险公司绿色运营的行业自律规范；产品端分为绿色产业保险、绿色生活保险、环境资源保护与社会治理保险三大类，投资端和运营端亦有明确分类。2023.12中国保险行业协会《保险机构环境、社会和治理信息披露指南》首个聚焦保险行业ESG信息披露框架和内容的行业自律性文件，为保险机构ESG信息披露提供参照标准。2024.03国家金融监督管理总局《关于印发人身保险公司监管评级办法的通知》修订人身保险公司监管评级办法，在评估指标体系中引入"履行环境社会治理（ESG）责任情况"特别加分项，引导人身险公司通过绿色保险、普惠保险等服务共同富裕和"双碳"等国家战略。2024.04人民银行、发改政部、生态环境部、金融监管总局、证监会《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》要求保险机构完善气候变化相关重大风险的保险保障体系，发挥保险资金长期投资特点支持绿色产业和绿色项目，健全绿色金融考核评价机制。2024.04国家金融监督管理总局《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》推动绿色保险高质量发展，涵盖加强重点领域绿色保险保障、加大绿色债券配置和绿色产业投资力度等，并设定2027年、2030年两个阶段目标。2024.05国家金融监督管理总局《关于银行业保险业做好金融"五篇大文章"的指导意见》针对银行业保险业落实"五篇大文章"的指导文件，要求完善绿色金融政策体系、优化金融产品和服务，督导银行业保险业为实现碳达峰碳中和、美丽中国建设贡献金融力量。2024.12中国气象局、财《关于加强金融气象五部门联合发文，深化保险业气象服政部、人民银行、金融监管总局、证监会协同联动服务经济社会高质量发展的指导意见》务，加强气象保险产品创新，推动巨灾保险发展，完善农业保险产品体系，为保险定价及农险服务提供科学依2025.01金融监管总局办公厅、人民银行办公厅《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》明确未来5年绿色金融业务在银行保险机构业务规模中的比重明显提升；覆盖产业结构优化升级、能源体系低碳转型、生态环境质量改善和生物多样性保护、碳市场建设四大领域；要求保险业加强绿色保险产品创新开发和复制推广，优化风险减量服务。2025.07人民银行、金融监管总局、证监会《绿色金融支持项目目录（2025年版）》新增绿色贸易、绿色消费等门类，为包含绿色保险和投资在内各类绿色金融产品和资金用途的认定提供更新的统一依据。2026.08全国人大常委会/国务院《生态环境法典》正式施行绿色保险首次写入法律制度，绿色金融、污染防治通则、固体废物污染防治、海洋环境保护等领域与保险机构直接挂钩；其中危险废物环责险强制条款进入实施阶段，生态保护补偿市场化发展也为保险机构参与生态产品价值实现等提供法律依据和项目保障。中国和欧盟、英国都在ESG发展上形成了鲜明的“自上而下”监管和监督三地的交易所和自律性组织也都发挥和加强了监督域和方向的分立和执行追踪制度;基于中国监管体系的部门上”的特点，国家监管部门的作用主要聚焦披露维度，更多ESG具体实践方面的要求是由地方政府或行业自律性组织进行管控，与欧盟和英国以“可持续金融”为核心的政策体系相似，中国的ESG政策发展也以“绿色金融”为基础和切入点。但从政策的完善性来看，欧盟和英国的资市场的影响和“双碳”目标的推进下已呈现出加速趋势，中国监管部门和相关完善保险领域ESG相关体系建设与标准建设是保险行续投资与ESG发展的框架和指引文件，制定了可持续发展战略与目标，针对各市场参与主体明确了具体责任，构建保险行业的相关ESG政策体系。例如，欧探索制定了指导巴西可持续保险发展的指南，旨在促进保险机构的ESG投资及产品开发，加强对ESG风险的管理。虽然我国在《关于构建绿色金融体系的指导意见》的顶层政策指导下已经陆续发布一些ESG相关投资指引文件，但整体色金融指引》全面引导银行保险业将ESG理念融入机构各维度发展，但在ESG投资监管及标准设置上尚未制定明确的指引性文件，因而在ESG投资市场中易ESG信息披露和评价标准方面，也需要立足于国际通用ESG指标体系，结合中的激励机制等，搭建形成具有中国保险行业特色的ESG政策体系，才能为保险表4-1政治因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战现阶段保险行业监管部门或自律组织尚未明确发布标准化ESG指引，尽管相关政策中已经涉及ESG有关概念，但均未对标准和内容作出详细说明。投资端，保险行业监管部门尚未出台ESG投资指引性文件和配套考核机制，机构投资者对ESG投资边界较为模糊，同时受制于ESG信息不对称及ESG投资市场风险控制体系（准入门槛与退出机制等内容）尚不完善的基本现状，以及如何开发ESG产品也缺乏相关规范性引导；披露端，保险公司一方面主要遵循财政部及交易所发布的企业端信息披露指引，对不同社会功能定位的金融机构间的特点捕捉和定位尚待提升；另一方面，因而市场上现行ESG披露正在量变向质变的过程中，保险公司在开展投融资和相应的风险管理时，市场ESG信息披露数据质量也存在较大的识别和运用挑战，需要协同市场共同前进。机遇国际层面成熟的政策体系为中国保险行业政策的拟定及方向提供了有益的经验。这些市场已经建立了健全的ESG制度框架，为保险行业的ESG投资提供了明确的指导和规范。中国保险机构可以借鉴这些制度的优点，逐步完善国内的ESG监管体系，确保ESG投资的有效实施。同时，国际资本市场逐步建立的ESG标准为中国保险行业提供了明确的指引。这些标准有助于规范ESG信息的披露和评估，提高了市场的透明度和规范性。中国保险行业可以借鉴这些标准，将其纳入本土的ESG监管框架，以建立更为科学和系统的ESG评估体系。这不仅有助于提高保险机构的ESG能力建设，也为国际合作提供了共同的语言和标准，促使中国保险行业更好地融入全球ESG体系。保险资金的长期价值属性与ESG的内涵相互契合。保险资金受自身特性影响，资理念相一致。从风险收益来看，保险投资与ESG关注点契合，更关注投资标的的长期价值。开展ESG投资，不仅可以使保险机构更全面地了解投资标的的主要参与策略来看，保险资金尽责管理特性与ESG投资相辅相成，保险机构可以依据尽责管理实践中获得信息进一步加强ESG投资决策，保障保险资金的有影响力，大力开展ESG投资，进一步发挥保险资金的可持续特性，从负债端和资管端全方位地参与资本市场ESG投资体系建设，推动我国社会经济的高质量不断融合和强化，开展ESG投资有助于充分发挥保险资金长期价值属性，提升表4-2经济因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战经济周期波动为保险行业ESG政策的制定方向带来不稳定性，ESG投资通常更注重长期利益，而保险行业的投资决策往往受到经济周期波动的影响。在经济衰退时期，保险行业可能会面临投资收益下降的风险。同时，利率风险也将影响ESG政策的制定，保险公司的主要资产是债券和其他固定收益产品，产品的价值会受到利率变动的影响，上述风险导致原有ESG政策将无法辅助ESG投资的施行，从而对ESG投资的回报产生负面影响。机遇国内经济绿色转型和金融、保险业的高质量发展为中国保险行业ESG政策的制定提供了双重机遇。在“双碳”目标和“十四五”规划的指引下，我国以基本构建起清洁、低碳、安全、高效的能源体系。 “十五五”时期，在金融“五篇大文章”的协调发展导向下，保险行业可以根据经济发展方向制定相应的ESG政策，参与支持国内可持续板块发展，尤其是在工业、交通、建筑、农业等领域的绿色发展，为推动碳达峰冲刺阶段及“双碳”目标实现提供巨大机遇。这不仅有助于实现国家战略目标，也为保险行业提供了可持续、长期的投资收益。社会责任和价值观念的转变，加强了保险机构对ESG理念的理解与践行，PRI）》积极倡导包括保险机构在内的各类投资机构践行负责任投资，并对其签署方提出六大原则要求。2012年6月，联 利益相关方的互动”。同时，提出了将与保险业务相关的ESG议题融入决策过监管机构等主要利益相关方合作共同促进广泛的ESG行动、定期披露相关进展展示问责机制和透明度等四大原则。在“可持续保险”的概念下，保险机构开展际保险监管协会战略计划（2020年-2024年）》和行业机构自律发起“全球可持续发展投资者倡议”、“资产所有者零净值联盟”倡议等均为保险机构的ESG字强国、生态文明建设等顶层战略与理念紧密契合，践行ESG理念是保险机构到自身战略规划中，搭建涵盖ESG因素的投资策略，组有助于保险机构利用ESG理念转变原有业务和运营模式，并进一步赋能自身投资影响力，保障保险资金的高效、可持续使用，进而倒逼整体保险行业的ESG表4-3社会因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战一方面，由于社会文化的复杂性以及各利益相关方目前对ESG社会意识与认知水平存在参差，虽然ESG理念在全球范围内逐渐普及，但中国社会对于ESG的认知和重视程度在不同群体中存在差异，保险行业ESG政策的拟定需要有多方面的考量。另一方面，部分公众对保险行业的期望也在增加。保险业不仅要追求经济效益，还需要在社会责任方面有所作为，如投资绿色能源、支持社会公益等，保险业ESG相关产品的供给量也有待进一步提升。ESG政策在满足公众期望和保持商业可持续性之间找到平衡是目前面临的主要挑战之一。机遇当前国内新发展格局下，保险业也要求落实“创新、协调、绿色、开放、共享”新发展理念，深化供给侧结构性改革。在这一过程中，保险行业ESG政策中考量保险机构资产端的配置与规划，减少对高能耗、高污染的“棕色资产”的投资，加大对绿色低碳等重点领域的资金倾斜。通过这种方式，保险行业与国家社会发展实现了同频“共振”，形成了双赢局面。金融科技赋能数据平台建设及智能化体系建设，为保险资金ESG决策与监持续发展目标投资者地图”，通过及时监测市场动向，提供了投资者所需的关键虽然包括中国平安在内的多个国内领先机构已经开展了保险机构技术领域的布局与创新应用，但由于ESG数据的缺失和低获得平台建设，搭建智能化公开系统平台，一方面通过抓取公开披露的ESG信息数进技术进行深度数据挖掘与分析，可以打破ESG信息和数据壁垒，形成涵盖包展需求，进一步探索人工智能等先进技术与ESG融合应用的可能性，包括风险确保数据可靠准确的基础上，更好地识别ESG投资机遇、延伸可持能分析进行风险监测及ESG投资机遇分析，更好地实现资源整合和场景融合，表4-4技术因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战一方面，在快速变化的市场和技术环境中，保险公司在实施ESG政策时需要保证技术系统的适配性和灵活性，以便快速调整策略以应对新的市场和政策变化。保险公司需要处理大量的环境和社会数据，以便在承保和投资决策中嵌入ESG因素，但很多公司目前缺乏高效的数据收集、管理和分析能力。另一方面，政策需要防范科技带来的新的风险，包括保险行业在实施ESG政策时，需要收集和处理大量的个人和公司数据，在保障客户隐私和数据安全的前提下，有效地利用这些数据，是保险行业必须面对的挑战。机遇保险行业ESG政策可以通过支持金融科技和ESG的融合化解ESG投资难题，通过新兴数字科技助力ESG发展，可以有效突破传统模式瓶颈。建立智能化内部金融科技平台，实现数据自动采集、实时舆情监控等，将分析系统应用于上市企业、发债主体以及投资项目的ESG尽职调查，为投资决策提供评价标准与判定依据，用科技赋能股权、债券、非标等各大业务板块，实现保险机构ESG资产风险评价与投资决策的标准化与智能化。此外，新兴信息技术，如人工智能、大数据、区块链等，可以提高ESG信息的筛选与整合效率，有助于解决信息不对称的问题，为投资决策提供更准确、全面的参考。同时，金融科技能够对ESG信息进行稳定的监控与追踪，及时反馈市场现状并进行舆情管理。加强对包括气候与环境风险在内的ESG风险管理，推广风险量化识别方法续发展的声明书》表明将在保险核心流程加入对环境因素的评估和管理。2017气候风险变化。2020年6月，联合国环境规划署金融倡议组织发布《管理非寿污染、贿赂和腐败等多种可持续性风险。此外，欧洲保险和职业养老金管理局虽然原银保监会发布的《银行业保险业绿色金融指引》首次系统性提出将关键风险并推演风险传导路径及潜在影响。因此，通过将更多的ESG务、寿险承销业务等不同业务特点开展ESG风险评估定量分析，可进一步加强风险的适应与把控，助力保险机构建立健全ESG风险管理体系，也将进一步促表4-5环境因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战保险行业ESG政策的制定要考量因环境及气候危机导致的自然、社会和市场等综合环境风险。在保险机构的实际经营中，ESG事项的影响范围非常广泛，承保业务、保险资金运用都与这三个要素密切相关。在承保端，气候剧烈变动导致财产损失索赔概率正在上升，承保风险和成本增加，其趋势逐渐向国际保险集团及再保险机构靠近。在投资端，保险机构面临着高碳资产带来的市场风险以及因低碳转型带来的短期内可能的投资组合多样性降低等。机遇保险业在面对气候风险和宏观经济波动性的挑战时，通过深化ESG投资、运用气候风险管理等手段，能够更好地适应不断变化的环境，实现可持续发展和长期投资价值。保险业通过政策鼓励保险机构借助ESG视角开发新型风险管理工具。通过积极开发环境与气候风险的分析工具，机构可以增加对这些风险的管控，并完善风险管理与追踪机制。这有助于提高对环境与气候风险的准确评估，降低相应的经济损失。披露ESG信息、通过修订《尽职管理守则》要求机构投资者参与被投资公司的关信息；地方层面，《深圳经济特区绿色金融条例》对金融机构的绿色金融及ESG相关活动做出法律条例规范并明确强制化信息披露要求。随着我国ESG市业务发展进程中以“ESG”为共同语言加强与各国各地区的联结与互动。表4-6法律因素下中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇中国保险行业ESG政策面临的挑战与机遇挑战一方面，中国的ESG法律法规相对较新，监管体系还在逐渐建立，这使得保险行业在ESG投资领域面临不确定性，需要适应不断变化的法规环境。监管层面尚未建立健全规范化的ESG投资和产品标准政策，导致各市场主体在开展ESG投资实践时缺乏公信力，“漂绿”行为时有出现，一定程度上会打扰投资者对ESG投资产品的信任度等市场秩序。另一方面，随着全球化的发展，保险公司的业务活动可能涉及多个国家和地区，我国保险行业ESG政策需要对保险公司可能面临不同国家和地区法律法规的冲突问题进行考量。机遇中国政府已经明确提出了绿色发展、生态文明建设的战略目标，并在多个层面出台了支持ESG发展的政策措施，2026年3月出台的《中华人民共和国生态环境法典》已明确我国对生态和可持续发展全面建设的发展信号。这些政策为保险公司提供了明确的发展方向和潜在的政策支持。随着ESG法律法规的不断完善，保险公司可以创新结合法律条例的产品和服务，如在负债端提升对环境责任保险、绿色保险等关注，联动投资端对减少响应气候及生态环境风险的可持续基础设施、技术研究和开发等给予支持，实现从保险负债端到保险资管端的闭环探索，满足市场和监管的要求的同时开拓新的业务领域。首先建议监管部门针对保险资金出台ESG投资整体指引。具体可基于保险行业尽责管理等机制，引导保险机构在投前、投中和投后管理的各个环节纳入ESG投资理念，形成ESG投资路径框架和引导，并完善投资披露机制，加强资金投向的透明度和监管力度，避免“漂绿”行为的发生。其次建议由监管部门和行业协会共同研究在现有绿色金融目录的基础上探索建立ESG投资目录或分类框架。在现有绿色投资范围的基础上，进一步拓宽同时，建议由监管部门加快ESG金融产品标准体系建设，完善ESG金融产品的产品的标准体系和投资规范指引，更好引导相关资金流入高ESG质量的领域，此外建议监管部门研究并制定保险机构ESG投资评价机制，通过建立科学有效的保险机构ESG投资评价指标体系，定期对保险机构ESG投资及发展状况开展评价工作，监督引导保险机构落实ESG投资指引等相关政策要求，体系化励机制对ESG投资予以一定激励补偿，如放宽市场准入、担保增信，或对开展ESG投资的保险机构在监管评级中给予加分，为ESG投资创造良好的发展与监另一方面是建议金融监管部门联动财政部为开发ESG产品的金融机构提供以享受税收优惠的政策，给予创新和发布ESG相关产品的金融机构一定优惠政尤其是险资、养老金等与ESG主题产品匹配性较高的长期资金锚定可持续发展通过将ESG理念融入投资管理和风险管理的过程，有助于发挥对投资对象机构参与ESG尽责管理的流程，推动完善保险机构参与ESG尽责管理的相关工部门持续提升企业ESG信息披露的覆盖率、跟进从行动到披露的实质性，逐步弥补开展ESG投资所需的底层评估数据差距。在与国际通用架如国际可持续披露准则（ISSB）、全二是建议监管部门联合加强ESG信息在金融风险管理层面的共享互通。通作为TCFD重要支柱之一，风险管理及量化分析工具正在被国际范围金融机构广泛采纳。对此，建议在监管引导下，从保险端研究探索ESG风险对经验，鼓励保险机构开展方法和工具上的创新，构建科学有效的ESG风险评估和管理框架，探索完善不同类别金融机构的ESG风险管理工具。广以情景分析及压力测试为代表的风险量化工具，对保险机构面临的ESG风险从ESG理念传播与落地层面来看，金融机构对ESG理念的认知度将影响其投资实践中的表现。对此，一是建议由行业协会加大ESG理极鼓励、引导中国保险机构加入国内外“可持续发展”“ESG投资”“零碳联盟”等相关原则及组织，以国际领先的要求与标准作为风向标，将ESG理念从投资维度进一步延伸并落实至机构发展的方方面面，推动中国保险机构以更严谨的ESG标准来衡量自身发展水平，进一步促进我国保险机构ESG监管对标国际水加深保险机构对ESG理念的深入了解与认可，助力保险机构提高ESG投披露篇：保险资产管理行业可持续发展信息披露研究及实践实践，并全面完整地进行可持续发展信息披露提供框析结果形成可持续发展信息披露指导手册，为该行业后续的ESG标准建设与机 57 59 72 97 98 业协会在可持续发展和ESG方面已经陆续发布了多项披露指引和法规，涵盖了成部分，近年来参与ESG实践的进程也在监管和市场的努力推动下加速。监管分发挥保险资金投资潜力，为保险资产管理机构积极开展ESG投资提供了有力产管理业整体规模163.16万亿元，其中保险资金运用余额33.26万亿元，增速情况容易导致“洗绿”风险的增加，对市场带来潜在风险影响。二是保险资管机构ESG风险管理仍存在实操领域短板，较少机构对气候情针对ESG相关重要议题的风险管理也缺乏工具和方法学，不利于促进机构积极需求相对较弱，这也从资金端制约了保险资管机构深化ESG整合与实践的积极可持续投资理念密切契合并发挥资金优势。在践行绿色投资、助推“双碳”目标金融主体，其可持续信息披露已从“附加题”变为“必答题”，成为践行受托人助于支持“五篇大文章”中绿色金融的建设，也可通过责任投资为可持续领域注以ESG为桥梁建立与国际投资者和同业的有效对话机制，提升在国际市场中的则构建中传递“中国声音”，增强中国机构参与全球资本市场的话语权。管机构可通过持续完善ESG生态机制，强化与资产端、委托方及产业链上下游条的ESG数据披露与共享机制，推动被投企业、外部管理人等相关方提升信息披露质量与ESG治理水平，逐步促进行业完善统一的可持续投资与披露基准。同时，机构还可通过ESG绩效评价联动机制，将绿色表现嵌入管理人遴选、资实践过程中，各议题实践较为分散，部门之间尚未形成良好的整合推动ESG发规范化的可持续信息披露标准能够以披露结果导向的形式对保险资管机构的低导资金投向更具韧性和可持续性的资产类别，同时将ESG绩效纳入内部考核体构提供一致、可比、可整合的投研与尽责管理流程数据和投后管理中的系统性整合。在管理实践维度，保险资管机构则普遍参考ISSB2023年7月，ISSB发布了《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求》（IFRSS1）和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》（IFRSS2旨在推动在全球范围内应用一为全球首个ESG信息披露的系统框架，强调对组织可持续影响的全面反映，具整体披露体系。该标准涵盖了相互关联的多套标准，主要包括GRI通用标准、而SASB则基于“财务重要性”原则，围绕行业特定的可持续议题，制定了融子行业中，提供了更具针对性的披露指引。SASB亦建议公司在披露可持续发展相以来，我国正式提出了环境信息披露的“三步走”策略，标志着金融行业ESG实践进入了以“绿色金融”为基础、以政策引导为主线的体系化发展阶段。在此息披露文件，逐步构建多层次、分领域的ESG披露制香港联交所《环境、社会及管治报告守则》则通过“强制披露规定”“‘不遵守就解释9条文”进一步提升上市公司ESG信息披露的刚性水平。该守则要管理机构构建ESG管理体系与开展信息披露提供了具有可操作性的制度参考与从“ESG管理实践端”信息披露与“ESG业务实践端”信息披露两个维度进行审从ESG管理实践端来看，财政部与交易所制定的ESG信息披露指引已初步内容维度与治理导向方面具有一定参考意义，为保险资管机构建立ESG治理体明确要求，能够有效引导机构在治理端实现ESG理念的机制化嵌入，并推动从合规性披露向战略性披露转型，进而提升信息透然而，从ESG业务实践端来看，保险资管行业特有属性使其在现有信息披位的情况造成现有信息披露框架中涉及的中长期风险评估在行业内缺乏可操作底层数据获取与明确统计口径是当前行业在ESG实践中的突出难点之一，对于机构定期存款如何建立ESG管理与评估机制，尚缺乏统一的监管指引与行业实综上所述，从当前保险资管行业ESG信息披露的实际情况来看，在管理实关制度构建了较为系统的披露政策体系，对提升保险资管机构ESG治理意识、制度宣导向实践落地的转变，推动行业实现可持续发展持续发展/ESG/社会责任/绿色金融”报告（占比35.29%部分头部保险资管在并有合资保险资管机构在内的10家在年报中未提及对可持续发展、ESG等相关的响应（占比29.42%）。保险资管机构在主动将ESG管理转化为独立披露“可持续发展/ESG报告”方面，仍有很大的上升空间。理领域的细节管理，包含但不限于ESG投资原则、管理流程部分外资独资、合资保险资产管理机构，或正在遵循国际资本市场ESG投资等管理要求，但难以在机构发布的社会责任报告或年报章求当前，在国际资本市场的ESG管理导向，和国内“双碳”目标、绿色金融发展和ESG信息披露的驱动下，我国保险资产管可更为高效的梳理出满足核心要求的ESG信息披露和成果绩效。我国保险资管机构针对ESG投资和风险分析，已进入到将国家高质量发展政策、“双碳”和共同富裕目标相关的可持续发展议题整合进底层逻辑的阶段，在ESG投资和风险分析探索方面，第一梯队主要为资产管理规模领先、境构ESG实践多已深度整合进集团管理逻辑，在具体管理活动中体现为基本建构关键议题管理诉求，但在ESG投资和产品开发、风险管此类机构对ESG议题尚处于认知与理解阶段，或在既有框架内进行初步匹配，3.3.1ESG信息披露多遵循“企业”信息披露要求受限于“企业通用”的可持续发展（ESG）信息披露框架，部分保险资产管报告》的机构则在错配的披露指引下，容易忽视对保险资产管理的ESG管理结《华夏九盈2024年社会责任报告》在华夏九盈的年度报告中，ESG之于投资能力体系虽未完全整合，但呈现出保险资管机构的资产特点和配置模型；配合“赋能绿色发展”板块中ESG评价体系的运行流程管理、对委托人提出ESG审核要求等描述，可预见更具机构类型特点的披露。《国寿投资2024年社会责任报告》国寿资产的ESG管理、评级或因子分析等未整合体现在数智投研平台中；在描述开展ESG投资决策分析和管理工具方面存在一定的差距。3.3.2保险集团层面的可持续发展报告无发布保险资管首支债券指数增强产品“平安资产青松ESG1号资产管理产品”；以及在ESG风险评估方面，受平安产险委托对项目资产的属性、政策匹配度、受气候变化影响等纳入ESG要素评估，可体现其在气候风险管理、ESG投资审《安联资管2024年度社会责任报告》2024年度，公司定期审阅并升级了ESG投资评估模型、建立因子库、组合碳排放分析工具等，并由此安联资管协助安联人寿的投资组合相较2019年实现了投资组合碳排放量25%的减少，成功完成了第一个中期组合碳减排目标。在从ESG管理、投资到风险管理的信息披露中多用绿色金融和普惠金融数据作为体现，以及没有明确的运用ESG投资策略、《中国平安2024可持续发展报告》平安资产管理作为中国平安集团负责任投资的重要组成部分，在2024年统计并披露，集团保险资金负责任投资总额达8,499.19亿元，ESG管理要求已100%覆盖保险资金投资。《国寿投资2024年社会责任报告》国寿投资在负责任投资方面，已明确管理体系、投资策略和方法、投资流程、投资风险管理和市场实践全环节，但在数据统计方面未来或可考虑进一步进行ESG投资相关统计。当前，我国保险资产管理机构重点围绕国际可持续准则理事会(ISSB)和负责进展，但在研究和整合过程中观察到来自中外保险资管和影响，将不同于UNPRI框架中预期国际市场开展投资决策和尽责管理时的诸缺少相关管理和实践经验，在参照UNPRI资产分类下核算可持续投资和成效方 “企业管理”视角下的ESG行动和意识阶段,保险资产管理ESG相关行动信息多短期内，从企业管理视角推进的ESG信息披露一方面将有助于保险资产管理机构自身的ESG治理结构梳理和综合能力提升，另一方面市场企业ESG信息的可得性将提升保险资管机构开展ESG投资和风险管理的积极性。但从中长期分析展开，缺乏专项保险资管ESG披露导向，通用企业的ESG信息披露框架无机构间ESG投资整合和风险管理的能力和差异性优势，或在一定程度上阻碍市截至目前，我国保险资产管理机构在开展ESG投资时多围绕环境维度的绿参照《绿色保险分类指引》第四章“保险资金绿色投资分类指引”描述的多类别选择性偏差等问题，影响对资产长期价值判券投资，可通过建立国家级别的ESG分析框架，结合机构较难有针对性展开ESG主动管理、投资决策、风险露。在公募基金和银行存款等委外投资方面，受限资产投资上下游环节可持续为识别保险资管行业ESG信息披露中的通用性核心议题，系统梳理国内外主流ESG信息披露政策标准，包括沪深北三大交易所《上市公司可持续发展报表4-1国内外主流ESG信息披露政策标准议题梳理三大交易所《上市公司可持续发展报告指引（试行）》香港联交所《环境、社会及管治报告守则》欧盟《企业可持续报告准则》环境维度应对气候变化D部分：气候相关披露《ESRS第E1号——气候变化》污染物排放《ESRS第E2号——污染》废弃物处理A2：资源使用《ESRS第E3号——水与海洋资源》生态系统和生物多样性保护环境合规管理A3：环境及天然资源《ESRS第E4号——生物多样性与生态系统》能源利用水资源利用A3：环境及天然资源《ESRS第E5号——资源利用和循环经济》循环经济社会维度乡村振兴《ESRS第S1号——自有劳动力》社会贡献创新驱动《ESRS第S2号——价值链中的工人》科技伦理供应链安全平等对待中小企业《ESRS第S3号——受影响的社区》产品和服务安全与质量数据安全与客户隐私保护《ESRS第S4号——消费者和终端用户》治理维度尽职调查《ESRS第G1号——商业操守》利益相关方沟通反商业贿赂及反贪污反不正当竞争在明确国际国内主流可持续披露标准中ESG通用议题框架的基础上，进一表4-2保险资管行业ESG信息披露议题对标分析华夏久盈中信保诚国寿投资安联中国人寿环境维度发展绿色金融绿色投资应对气候变化绿色投资管理体系绿色运营发展绿色金融推动低碳运营绿色金融机制建设绿色运营绿色投资情况绿色转型合作应对气候变化绿色金融投资实践践行低碳运营社会维度投资能力体系服务国家发展战略负责任投资以人为本，创造共享价值服务国家战略负责任投资践行责任投资服务客户员工权益与福利定点帮扶，助力乡村振兴产品服务和创新服务实体经济多元包容的人才图谱员工关爱和员工保障员工留任与发展优化客户服务服务区域发展暖心守护的福利矩阵拓宽员工发展通道职业健康与安全信息安全保护推进科技创新双向赋能的成长平台工作环境隐私和数据安全践行科技金融保护信息安全数字化转型数字化转型优质客户服务产品创新合作伙伴共赢客户权益保护客户与伙供应链管理员工权益保障伴关系社会公益员工培训和发展员工健康与安全促进中外合作员工发展与培训社会公益员工关爱供应链管理开展战略合作促进行业发展普及金融知识促进乡村振兴公益志愿服务治理维度党建引领信息披露支持国家战略公司治理公司治理坚持党建引领公司治理风险管理公司治理严控风险，守牢合规底线金融风险管理完善公司治理风险管理经营表现风险管理坚守初心，践行使命担当依法合规加强反腐倡廉合规经营商业道德守法合规运营数字赋能加强风险防控提升资产价值资料来源：课题组根据公开资料