中国重汽公司动态研究：公司2026H1归母净利润与分红比例皆持续创历史新高下半年或更加重视提升盈利能力

史新高H2026年半年度归母净利润与分红比例皆创历史新高。2026H1公司708.439.2%43.3亿元，同比62%06H15569%，7.83%20261.02元/股，合28.162026H1图1：公司历年营业收入（亿元）与同比增速 图2：公司历年归母净利润（亿元）与同比增速公司公告 公司公告图3：中国重汽H历史股息支付率（%）半年或进一步采取多种措施提升盈利能力2026H1公司实现收入与利润增长主要是重卡分部表现优异带动。2026H1公司4.454%11%。2026H12025年的高景气，批发、出口与国内销量分别同22.6%、41.5%17.2%。2026H1中国重汽集团重卡在国内市场排名位于前列，在海外优势更加明显。H2026H119.442%29%，连58.526%，中国重汽集19.0%，202071pct2026H110.346%46.2%1.1pct，领先第30.5pct，优势相当显著。图4：公司重卡分部对外收入（亿元）及同比增速 图5：中国重汽H国内与海外的销量与同比增速公司公告独公布发动机分部财务数据，2024发动机分部加总。

公司公告图6：中国重汽H重卡出口与国内终端市占率中汽协，交强险，公司公告公司盈利能力受BEV高景气与强竞争力带来的规模扩大、财务费用、金融分部盈利同比增长等的正06H138%19ct26H150.7923.2%，其中重卡分部占营业利润比例为65%052pc52（同49.6%）2026H1重卡分部营业4920.2%（2025年业绩发布中重述了分部口径，没有单独披露发动机分部的财务数据2026H1和重卡相关分部的单车经营利（营业利润剔除轻卡分部2.64万元/20250.5万元/BEV重卡在国内渗透率增长、海运成本增长以及本币升值的负面3.381.362026H1公司所得税/14.1%0.8pct。图7：公司重卡相关分部单车经营溢利（万元/台）公司公告对标第三期股票激励计划解锁目标，2026年上半年公司在收入端完成较好但盈2026考虑公司第20655亿元；2.8.5%，总体看上半年公司在收入端完成较好但盈利能力承2026年下半20262.BEV重卡的盈利能力，通过收窄终端价格优惠以及进BEV重卡的盈利能力；3.拓展金融服务、探索本币结算、海外本地化等举措多方位优化盈利能力。3、盈利预测与评级：我们持续看好公司盈利能力中枢与估值中枢的增长弹性我们持续看好公司盈利能力中枢与估值中枢的增长弹性，主要原因如我们在2026316H的盈利中枢与全球视野下的估值重估》中详细阐述：2023年-2026H16%–7%2026年仍处相对低位，betaBEV盈利能力改善有望促进公司盈利更上一层楼；H则是先行者与领导者，未来弹性核心是亚非拉市场持续替代、俄罗斯复苏与欧美的突破；“内需周期反转”“出口结构升级”、“盈利质量跃迁”1.销量体量世界际巨头，而获得提升的空间。图8：此公司重卡销量与重卡单车利润复盘与预测公司公告2023年-2026H16%–7%2026-2028年实现营业收入1260、1400、172515%、、23%86、98127+22%+14%3.544.59元，2026-2028PE10、9、7倍，考虑1.销量体量世界排名前列且增速可4、风险提示重卡行业需求不及预期：宏观经济增长不及预期，重卡需求增速放缓。海外需求增长不及预期：出口目标市场基础建设投资放缓，对卡车需求增长放缓。出口目标市场进口政策变化风险：目标市场存在对我国卡车加税的可能性。出口市场竞争加剧风险：出口目标市