【结题报告】产业投资对地方战略性新兴产业培育的驱动路径研究

产业投资对地方战略性新兴产业培育的驱动路径研究结题报告产业投资对地方战略性新兴产业培育的驱动路径研究结题报告摘要战略性新兴产业是培育新质生产力、构建现代化产业体系的重要支撑，产业投资是推动地方战略性新兴产业培育的重要驱动力。发挥政府投资基金引导带动作用，撬动社会资本投向战略性新兴产业和科技创新前沿，是培育壮大新动能的关键举措。本课题系统阐释了产业投资驱动战略性新兴产业培育的理论逻辑与政策依据，梳理了各地产业投资赋能产业培育的实践探索与主要成效，调研了石家庄市、张家口市桥东区、桥西区、经开区、宣化区、怀来县、崇礼区等地产业投资和战略性新兴产业培育情况，深入分析了驱动过程中的突出问题，从投资引导、资本放大、链式培育、生态营造、机制保障等方面提出了相互衔接、协同发力的驱动路径，形成了具有操作性和指导意义的研究成果，为地方以产业投资驱动战略性新兴产业培育提供了决策参考。关键词：产业投资；战略性新兴产业；政府投资基金；耐心资本；驱动路径一、研究工作概况本课题立足培育新质生产力和壮大战略性新兴产业的总体部署，聚焦产业投资对地方战略性新兴产业培育的驱动路径这一兼具理论价值和实践意义的命题，于立项后按照研究计划分阶段推进。课题组在认真研读产业投资政策文件、学术文献和先进地区经验的基础上，采用文献研究、问卷调查、深度访谈、案例分析等研究方法，围绕理论逻辑、实践探索、突出问题、驱动路径等内容展开系统研究。研究期间，课题组在石家庄市和张家口市桥东区、桥西区、经开区、宣化区、怀来县、崇礼区等地发放问卷四百份，有效回收率符合研究要求，同时对发展改革部门工作人员、工业和信息化部门工作人员、财政和国资部门工作人员、园区管委会负责人、基金管理和投资机构负责人、企业负责人开展深度访谈，掌握了较为翔实的一手资料。研究坚持正面建设导向，注重把政府引导与市场运作结合起来，把资本投入与产业培育结合起来，把当前驱动与长远布局结合起来，较好地完成了预定研究任务。二、研究内容完成情况（一）产业投资驱动战略性新兴产业培育的理论逻辑与政策依据研究课题组从三个层面阐释了产业投资驱动战略性新兴产业培育的理论逻辑。在资本配置层面，战略性新兴产业具有投入大、周期长、风险高的特征，需要产业投资发挥资源配置功能，为产业培育提供长期稳定资金。在政府与市场协同层面，兼顾市场的专业信息优势与政府的政策赋能优势，形成政府与市场功能的协同，是实现重点产业突破式发展的制度保障，政府投资基金可以引导市场化投资基金投向当地重点关注的、发展基础较弱的战略性新兴产业。在生态催化层面，产业投资不仅提供资金，还通过赋能企业战略规划、技术研发和市场拓展，催化创新生态形成。在政策依据方面，2024年国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》；2025年《政府工作报告》提出建立未来产业投入增长机制；2025年党的二十届四中全会《建议》部署发挥政府投资基金引导带动作用；2026年《政府工作报告》明确提出政府投资基金要带头做耐心资本，高效用好国家创业投资引导基金；2026年国家发展改革委印发《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》；2026年中共中央、国务院《关于发展新质生产力的意见》部署加大金融创新产品供给、壮大耐心资本。这些政策要求为课题研究提供了根本遵循，需要系统研究推进路径。从发展趋势看，产业投资驱动战略性新兴产业培育将呈现投资长期化、基金规范化、产业联动化、生态资本化、布局协同化的态势。随着政府投资基金加快规范发展，投早、投小、投长期、投硬科技加快实践，耐心资本加快壮大；产业链投资加快深化，基金与产业培育衔接更加紧密；央地基金协同加快布局，区域产业培育动能持续增强；基金考核、容错和退出机制加快完善，市场化运作水平持续提升。可以预期，产业投资撬动效应持续放大，战略性新兴产业培育成效持续显现。（二）产业投资驱动战略性新兴产业培育的实践探索与主要成效研究课题组调研发现，产业投资驱动战略性新兴产业培育取得积极成效。一是投资体系加快完善，政府投资基金加快规范发展，创业投资、天使投资加快壮大，多元投资格局加快形成。二是资本带动作用加快显现，政府投资基金引导社会资本投向战略性新兴产业，撬动效应持续增强。三是产业培育加快见效，战略性新兴产业加快成长，产业集群加快壮大，创新型企业加快涌现。四是创新生态加快优化，投早、投小、投长期、投硬科技加快实践，耐心资本加快壮大。五是区域布局加快优化，地方产业投资基金加快设立，国有资本加快布局战略性新兴产业，区域产业培育动能持续增强。在产业投资驱动战略性新兴产业培育的结构分析上，课题组发现驱动进程呈现明显的领域分化和区域差异特征。从投资领域看，集成电路、人工智能、生物医药等热门领域投资活跃，未来能源、深海空天等前沿领域投资布局相对不足；从基金层级看，国家级和省级基金规模较大、运作较规范，市县基金数量众多但单体规模偏小；从区域分布看，经济发达地区基金体系完善、产业培育成效明显，欠发达地区基金规模有限、产业基础薄弱；从投资阶段看，成长期和成熟期投资相对集中，种子期和初创期投资占比有待提高。这些结构性特征提示，推动产业投资驱动战略性新兴产业培育需要坚持因地制宜、精准施策，统筹优化基金布局和投资结构。推动形成国家级基金引领、省级基金带动、市县基金承接、社会资本跟投的梯次联动格局，让产业投资在产业培育中更好发挥杠杆效应和催化作用。在风险防控上，健全基金投资全流程风险管控机制，强化尽职调查和投后管理，落实信息共享和穿透监管要求，在放大资本撬动效应的同时守住风险底线，推动产业投资健康可持续发展。在开放合作上，深化区域基金合作和产业协作，探索基金跨区域投资和联合投资机制，促进资本要素合理流动和产业有序转移，让产业投资在更大空间配置资源、放大效能。（三）产业投资驱动战略性新兴产业培育面临的突出问题研究课题组通过问卷调查和深度访谈发现，产业投资驱动战略性新兴产业培育仍面临一些突出问题。一是基金布局有待优化，政府投资基金同质化竞争现象存在，与社会资本分工有待明晰。二是投资结构有待改善，市场投融资行为存在短期化倾向，早期投资和硬科技投资占比有待提高。三是产业衔接有待加强，投资与地方产业基础、产业链培育衔接不够紧密，投后赋能有待深化。四是体制机制有待健全，基金考核、容错和退出机制有待完善，行政化倾向有待克服。五是要素协同有待强化，资本、人才、技术、场景等要素协同不足，需要系统施策、统筹破解。如果产业投资驱动战略性新兴产业培育突出问题长期得不到解决，将对产业培育形成多方面制约。从资本层面看，投资结构不合理将影响早期和硬科技企业成长，制约创新动能释放；从产业层面看，投资与产业链衔接不紧将影响集群培育，制约产业体系升级；从机制层面看，考核容错和退出机制不健全将影响基金可持续运作，制约耐心资本壮大；从生态层面看，要素协同不足将影响资源配置效率，制约创新生态优化。唯有坚持系统施策，把投资引导、资本放大、链式培育、生态营造、机制保障贯通起来，方能有效破解，推动产业投资驱动战略新兴产业培育走深走实。（四）健全产业投资驱动战略性新兴产业培育的投资引导机制研究课题组聚焦投资引导提出对策建议。一是强化规划引导，围绕地方产业基础和比较优势，明确战略性新兴产业培育方向和投资重点。二是优化基金布局，统筹规划政府投资基金设立，防止同质化竞争，促进形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的政府投资基金发展格局。三是壮大耐心资本，发挥政府投资基金引导带动作用，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。四是深化央地协同，引导国有资本和中央企业基金投向地方战略性新兴产业，形成合力。五是加强投向评价，落实政府投资基金投向评价管理办法，推动基金立足政策性定位，更好服务产业培育大局。（五）健全产业投资驱动战略性新兴产业培育的链式培育机制研究课题组围绕链式培育提出对策建议，设计了五条相互衔接、协同发力，实施过程中应把握好六个重点：一是坚持政府引导，发挥政府投资基金的政策性导向作用；二是坚持市场运作，遵循市场规律和投资逻辑开展专业化运作；三是坚持投早投小，加大对种子期、初创期科技企业支持力度；四是坚持链式培育，推动投资与产业链、创新链、资金链、人才链深度融合；五是坚持容错赋能，完善基金考核和容错机制；六是坚持风险防控，健全基金运作风险管控机制的路径。一是聚焦产业链关键环节投资，支持打造具有国际竞争力的产业集群。二是支持领军企业带动投资，引导基金联合产业龙头开展产业链投资，带动上下游企业协同发展。三是培育创新型企业投资，加大对种子期、初创期科技企业支持力度，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。四是建设特色产业园区投资，支持园区完善基础设施和公共服务，推动产业集聚发展。五是促进传统产业与新兴产业衔接，支持传统产业改造升级和向战略性新兴产业延伸，推动产业体系整体跃升。（六）健全产业投资驱动战略性新兴产业培育的保障机制研究课题组从保障支撑层面提出了对策建议。一是强化市场化运作，实行市场化运作和管理，健全基金管理机制。二是强化考核激励，完善基金考核评价体系，延长投资回报期设定，提高对早期项目失败的容忍度。三是强化退出机制，健全多元化退出渠道，促进资本循环和可持续投资。四是强化人才支撑，加强投资人才和产业人才引育培养，提升基金管理和产业服务能力。五是强化组织领导，健全部门协同和区域联动机制，加强督导考核，推动各项部署落实到位、常态长效。在产业投资驱动战略性新兴产业培育的保障落实上，课题组建议重点推进五项工作。一是健全工作推进机制，建立发展改革部门牵头、相关部门协同、县乡落实的工作机制，把产业投资和产业培育纳入重点任务清单。二是强化规划统筹，编制战略性新兴产业投资布局方案，统筹推进基金设立、项目引进和集群培育等重点工作。三是加强项目储备，建立战略性新兴产业投资项目库，强化项目谋划和对接服务。四是严格资金监管，健全基金运作和投资绩效监管机制，防范投资风险，提高资金使用效益。五是强化督导考核，把产业投资撬动效应和产业培育成效纳入相关考核评价，加强督促检查，确保各项部署落实到位、常态长效。三、主要研究成果本课题形成了较为系统完整的研究成果。一是形成了《产业投资对地方战略性新兴产业培育的驱动路径研究报告》，全面呈现了研究背景、理论阐释、实践探索和对策建议。二是构建了产业投资驱动战略性新兴产业培育的分析框架，从资本配置、政府与市场协同、生态催化三个层面揭示了理论逻辑，从投资引导、资本放大、链式培育、生态营造、机制保障五个维度提出了驱动路径。三是形成了可操作、可落地的对策方案。四是撰写了《地方战略性新兴产业投资指引参考》《政府投资基金运作管理指引参考》等文本。五是形成学术论文两篇，拟投稿《数量经济技术经济研究》《金融研究》等期刊。在成果形式上，课题组注重形成多层次的产品体系。面向决策层的成果包括研究报告和政策建议专报，重点反映产业投资驱动战略性新兴产业培育的堵点问题和政策需求；面向执行层的成果包括地方战略性新兴产业投资指引参考、政府投资基金运作管理指引参考等，重点提供可操作的规范化模板；面向基层实践者的成果包括典型案例汇编和操作手册，重点满足园区、部门和投资机构开展工作的实际需要；面向学术界的成果包括学术论文和调查数据汇编，为深化研究提供基础资料。各类成果相互衔接、各有侧重，便于不同主体按需取用，增强了研究成果的实用性和可及性。研究成果立足地方产业投资和产业培育实际，兼顾制度设计与实践操作，可为各地以产业投资驱动战略性新兴产业培育提供直接参考。四、研究方法实施情况本课题坚持定性与定量研究相结合。在文献研究方面，课题组系统查阅了产业投资、战略性新兴产业、政府投资基金等领域的研究成果和政策文件，为课题研究奠定了理论基础。在问卷调查方面，设计并发放问卷四百份，覆盖石家庄市和张家口市桥东区、桥西区、经开区、宣化区、怀来县、崇礼区等地的发展改革部门工作人员、工业和信息化部门工作人员、财政和国资部门工作人员、园区管委会负责人、基金管理和投资机构负责人、企业负责人，有效回收率符合研究要求，问卷数据为现状分析和问题诊断提供了实证支撑。在深度访谈方面，对二十余名发展改革部门工作人员、工业和信息化部门工作人员、财政和国资部门工作人员、园区管委会负责人、基金管理和投资机构负责人、企业负责人进行了访谈，深入了解产业投资驱动战略性新兴产业培育的推进情况和堵点难点。在案例分析方面，选取国家集成电路产业投资基金、苏州天使母基金“未来产业探针”、央企战略性新兴产业投资布局等实践进行解剖分析，为驱动路径设计提供了实践参照。研究过程中，课题组重点考察了若干典型案例。在基金引领方面，国家集成电路产业投资基金于2014年成立，由财政部联合多家国有企业和机构共同出资，打通集成电路融资通道，引导社会资本参与，建成有效投融资体系，为集成电路产业发展提供了长期资金支撑；在未来产业布局方面，苏州天使母基金确立了“未来产业探针”的发展目标，不追求短期效益而是面向未来，大力布局量子通信、细胞和基因诊疗、深海空天开发、脑科学与类脑智能、第三代半导体材料等先导性前沿领域；在国资布局方面，2025年央企完成战略性新兴产业投资2.5万亿元、占总投资的41.8%，央企创投基金总规模近千亿元，国资委将设立新兴产业并购基金，从中央到地方国资基金矩阵加快形成；在资本放大方面，研究显示政府引导基金可以引导市场化投资基金对战略性新兴产业投资，当政府引导基金与市场化投资基金联合投资时，投资绩效会显著提升；在地方实践方面，宁波市区两级国资携手设立总规模10亿元的智慧交通基金，重点投向智能网联、智慧出行、交通新基建等方向。这些案例从基金引领、未来布局、国资带动、资本放大、地方实践等不同侧面提供了有益借鉴。课题组还就阶段成果征求了产业经济、金融投资和公共管理领域专家意见，提升了研究的科学性和可行性。课题组先后组织了两轮专家咨询。首轮咨询邀请产业经济、金融投资和公共管理领域专家，重点就理论框架、分析维度和问卷调查指标进行论证，专家建议进一步突出政府与市场协同机制研究，细化投资引导和链式培育机制研究内容。第二轮咨询邀请发展改革部门工作人员、工业和信息化部门工作人员、财政和国资部门工作人员、园区管委会负责人、基金管理和投资机构负责人、企业负责人，重点就驱动路径和政策建议的可行性进行把关，专家建议在路径设计中强化基金规范运作和考核容错机制设计，细化耐心资本培育和产业链投资机制，完善央地协同和要素保障机制，并提示注意防范基金同质化竞争和投资风险。课题组据此对研究成果进行了系统修订，使理论框架更加严谨、路径设计更加务实、政策建议更加可行。五、创新点与特色本课题的创新点与特色主要体现在四个方面。一是理论阐释注重逻辑贯通，把资本配置、政府与市场协同、生态催化三个层面贯通起来，揭示产业投资驱动产业培育的内在逻辑。二是路径设计注重全链条驱动，把投资引导、资本放大、链式培育、生态营造、机制保障贯通起来，突出系统集成。三是方法应用注重政府与市场结合，把政府引导基金与市场化投资贯通起来，突出协同增效。同时，注重以资本赋能促进产业培育提质增效，让更多战略性新兴产业项目落地生根、发展壮大。在投后赋能上，健全基金投后管理和增值服务体系，为被投企业提供技术对接、市场拓展、人才引育和上市辅导等综合服务，提升投资赋能效能，让资本投入转化为实实在在的产业产出。在场景赋能上，鼓励央企国企带头开放应用场景，为被投企业提供场景验证和市场准入支持，推动新技术新产品加快推广应用，让产业投资与场景建设相互促进、相得益彰。让资本链、创新链、产业链深度融合，让战略性新兴产业在资本浇灌下加快壮大，让新质生产力在投资驱动下加速形成。让产业投资驱动战略性新兴产业培育的探索实践，为地方产业转型升级和高质量发展提供有益借鉴，让资本与产业双向奔赴、共赢未来。让投资活力充分释放，让产业动能持续增强，让战略性新兴产业成为地方经济高质量发展的重要增长极。四是政策建议注重落地见效，提出了可操作、可落地的制度设计和工作指引。六、成果应用与推广情况研究成果已在课题实施过程中得到初步应用。课题组将阶段成果反馈给张家口市相关县区发展改革、工业和信息化、财政和国资部门，用于指导产业投资和战略性新兴产业培育工作；部分园区参考地方战略性新兴产业投资指引参考，优化了产业招商和基金合作方案；部分县区借鉴政府投资基金运作管理指引参考，谋划了基金设立和管理机制完善重点。研究形成的报告和操作文本可供各地在以产业投资驱动战略性新兴产业培育中直接借鉴。下一步，课题组希望推动研究成果在更大范围转化应用，助力放大产业投资撬动效应，培育壮大战略性新兴产业，为发展新质生产力和现代化产业体系建设贡献力量。为促进成果转化应用，课题组建议重点健全四项机制：一是统筹推进机制，把产业投资和战略性新兴产业培育纳入区域经济发展总体部署，统筹谋划、一体推进；二是协同联动机制，健全发展改革、工业和信息化、财政、国资等部门协同机制，形成工作合力；三是评估改进机制，建立产业投资绩效和产业培育成效评估制度，加强跟踪问效和结果运用；四是宣传引导机制，加强基金运作和产业培育典型宣传，营造鼓励投资、支持创新的良好氛围，让驱动路径落地见效、常态长效。七、存在问题与展望本课题还存在一些需要深化和完善之处。一是问卷调查样本虽兼顾了多方主体，但受条件所限，样本覆盖面和代表性仍有提升空间，对不同产业领域和不同投资模式的差异化研究有待加强。二是产业投资驱动战略性新兴产业培育涉及资本、产业、制度、生态等多方面因素，驱动路径有待在实践中检验完善。三是政府投资基金带动效应的量化评估和长效机制研究有待深化。展望未来，希望持续跟踪产业投资政策动态，深化对耐心资本培育、政府投资基金规范运作、产业链投资协同、早期投资和硬科技投资、央地基金协同布局等前沿问题的研究，探索产业投资驱动战略性新兴产业培育的实现路径，推动构建资本集聚、链式培育、生态优良、机制健全的产业培育新格局，为发展新质生产力、建设现代化产业体系提供坚实支撑。深化后续研究，课题组认为应重点把握三个方向。一是加强耐心资本培育机制研究，深入研究政府投资基金长期化运作和资本循环机制。二是加强产业链投资协同研究，深入研究基金联合龙头企业开展产业链投资、带动上下游企业协同发展的路径。三是加强基金带动效应评估研究，深入研究政府投资基金对产业培育和创新产出的量化影响，为优化投资政策提供更加坚实的支撑。八、参考文献〔1〕唐为，邱旋，陈子曦．政府引导基金与战略性新兴产业发展——产业发展中的政府与市场协同视角．数量经济技术经济研究．〔2〕陆立军，于斌斌．传统产业与战略性新兴产业的融合