煤炭行业定期报告：电厂日耗显著回升煤价重回涨势

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本周行情回顾 5动力煤 7重要指标一览 7年度长协价 7现货价格 8国内煤价 8国际煤价 9供需及库存 102.4.1供给 102.4.2需求 102.4.3库存调度 12炼焦煤 15重要指标一览 15现货价格 153.2.1焦煤 15无烟煤及喷吹煤 17焦炭及钢 18供需及库存 183.3.1供给 183.3.2需求 193.3.3库存 204进口 24重要指标一览 24中国进口煤炭发运量 24中国进口煤炭到港量 25重要新闻公告 26本周重点新闻 26本周重点公司公告 30风险提示 33图表目录图表1：各行业一周行情表现（%） 5图表2：各行业市盈率比较 5图表3：各行业市净率比较 6图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%） 6图表5：动力煤重要指标数据一览表 7图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨） 8图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 8图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨） 8图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 9图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨） 9图表国际煤价走势（美元/吨） 9图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨） 9图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 9图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 9图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 10图表16：462家样本矿山产能利用率（%） 10图表17：六大电厂日耗水平（万吨） 10图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 图表19：六大电厂煤炭可用天数（天）

图表20：甲醇开工率（%） 图表21：尿素开工率（%） 图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒） 图表24：CR动力煤库存总指数（点） 12图表25：CR动力煤库存消费地指数（点） 12图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 12图表27：CR动力煤库存生产地指数（点） 12图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨） 13图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 13图表30：秦皇岛港口库存（万吨） 13图表31：内河港口煤炭库存量（万吨） 13图表32：广州港库存（万吨） 13图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 14图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘） 14图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 14图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨） 14图表37：炼焦煤重要指标数据一览表 15图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 16图表39：山西产地价（元/吨） 16图表40：河南产地价（元/吨） 16图表41：安徽产地价（元/吨） 16图表42：峰景矿到岸价（美元/吨） 17图表43：晋城无烟煤（元/吨） 17图表44：阳泉无烟煤（元/吨） 17图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 18图表46：长治喷吹煤（元/吨） 18图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 18图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨） 18图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 19图表50：523家样本矿山开工率（%） 19图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨） 19图表52：焦化厂开工率（%） 20图表53：日均铁水产量（万吨） 20图表54：高炉开工率（%） 20图表55：CR炼焦煤库存总指数（点） 21图表56：CR炼焦煤库存消费地指数（点） 21图表57：CR炼焦煤库存中转地指数（点） 21图表58：CR炼焦煤库存生产地指数（点） 21图表59：523家样本矿山精煤库存（万吨） 21图表60：138家生产企业原煤库存（万吨） 22图表61：138家生产企业精煤库存（万吨） 22图表62：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 22图表63：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨） 22图表64：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 23图表65：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天） 23图表66：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨） 23图表67：煤炭进口重要指标数据一览表 24图表68：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 25图表69：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨） 25图表70：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 25图表71：印尼—>中国煤炭发运量（万吨） 25图表72：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 26图表73：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨） 26 图表74：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 26图表75：印尼—>中国煤炭到港量（万吨） 26图表76：重点公司已披露2026H1业绩（亿元） 29图表77：本周重点公司公告 30本周行情回顾2.1%3001.51%300指3.6121.57%3004.12%，煤炭30025.69个百分点。图表1：各行业一周行情表现（%）

本周煤炭板块市盈率PE为18.5倍，位列A股全行业倒数第8位；市净率PB1.51A图表2：各行业市盈率比较图表3：各行业市净率比较本周涨幅前五名公司为：新集能源（+8.1%）、云煤能源（+7.5%）、大有能源（+6.7%）、晋控煤业（+5%）、中国神华（+3.9%）；跌幅前五名公司为：永泰能源（-3.3%）、淮河能源（-2.8%）、陕西能源（-2.4%）、蓝焰控股（-1.3%）、郑州煤电（-1%）。

图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%）动力煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅长协价格秦港山西产Q5500指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅长协价格秦港山西产Q5500元/吨704月环比+3.0元/吨（+0.4）年同比+30.0元/吨（+4.5）现货价格国内煤价秦港5500K动力末煤元/吨98897117.01.75%内蒙东胜大块精煤车板价（5500K）元/吨865830.035.04.22%大同弱粘煤坑口价（5500K）元/吨7957905.00.63%榆林动力块煤坑口价（6000K）元/吨8308300.00.00%国际煤价欧洲ARA动力煤美元/吨95.995.90.00.00%理查德RB动力煤美元/吨117.0117.00.00.00%纽卡斯尔动力煤美元/吨142.4148.3-5.9-3.96%供给动力煤462家样本矿山日均产量万吨527.2524.42.80.53%动力煤462家样本矿山产能利用率%87.4%86.9%0.5pct-需求六大电厂日耗万吨93.883.6710.112.06%六大电厂库存万吨1432.21416.415.81.12%六大电厂可用天数天15.216.9-1.7-10.06%甲醇开工率%83.8%82.9%0.9pct-尿素开工率%82.0%81.1%1pct-三峡水位米164.1161.62.51.55%三峡出库流量立方米/秒7590.08710.0-1120.0-12.86%库存调度CR动力煤库存总指数点186.5185.70.80.43%CR动力煤库存消费地指数点146.7146.00.70.50%CR动力煤库存中转地指数点239.8239.10.80.32%CR动力煤库存生产地指数点113.1112.01.00.93%462家样本矿山动力煤库存万吨338.6337.61.00.30%秦港煤炭库存万吨610.0624.0-14.0-2.24%内河港口煤炭库存万吨1099.31096.72.60.24%广州港煤炭库存万吨259.5249.010.54.22%秦港调入量万吨45.850.3-4.5-8.95%秦皇岛港锚地船舶数艘19.019.00.00.00%秦皇岛-上海海运费元/吨32.433.4-1.0-2.99%秦皇岛-广州海运费元/吨42.639.63.07.58%、 、sxcoal、上海钢联年度长协价20269月秦港动力煤（Q5500）704元/吨，月环比+3元/吨（+0.4%），年同比+30元/吨（+4.5%），2026年以来长协价均值为692元/吨。分产地看，2026年9月陕西、山西、蒙西、蒙东5500K直达煤长协价分别为520、570、460、286元/吨，月环比分别+3/+0/+0/+4元/吨。图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨）现货价格国内煤价5500K9245500K动力末煤平仓988元/17元/1.8%282元/吨，年涨幅39.9%。内蒙古产地价（5500K）大涨。截至9月24日，内蒙古东胜大块精煤（5500K)865元/35元/4.2%315元/吨，年57.3%。

山西产地价（5500K）924日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口795元/5元/0.6%225元/吨，年涨幅39.5%。陕西产地价（5500K）持平。截至9月24日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价830元/吨，周环比持平；年同比上涨295元/吨，年涨幅55.1%。图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨）图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨）国际煤价ARA918ARA95.9美元/吨，周环6.6美元/6.5%。RB918RB美元/吨，周环30.5美元/35.3%。918142.4美元/吨，周环5.9美元/4%40.4美元/39.6%。图表国际煤价走势（美元/吨） 图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨）图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨）供需及库存供给动力煤462家样本矿山日均产量微涨。截至9月25日，动力煤462家样本矿527.22.80.5%37.9万吨，6.7%。462925462家样本87.4%0.5pct6.4pct。图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 图表16：462家样本矿山产能利用率（%）上海钢联 上海钢联需求

六大电厂日耗大涨。截至9月24日，六大电厂日耗93.8万吨，周环比上涨10.1万吨，周涨幅12.1%；年同比上涨8.7万吨，年涨幅10.3%。六大电厂库存小涨。截至9月24日，六大电厂库存1432.2万吨，周环比上涨15.8万吨，周涨幅1.1%；年同比上涨53.9万吨，年涨幅3.9%。92415.2天，周环比1.710.1%16.2%。图表17：六大电厂日耗水平（万吨）图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 图表19：六大电厂煤炭可用天数（天）91783.8%0.9pct，3.9pct。92382%1pct，年同3.5pct。图表20：甲醇开工率（%） 图表21：尿素开工率（%）926164.12.5米，周涨1.6%4.72.8%。三峡出库大跌。截至9月26日，三峡出库7590立方米/秒，周环比下跌1120立方米/秒，周跌幅12.9%；年同比下跌16710立方米/秒，年跌幅68.8%。图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒）库存调度CR921日，CR186.5点，0.80.4%7.34.1%。CR动力煤库存消费地指数微涨。截至9月21日，CR动力煤库存消费地指数146.7点，周环比上涨0.7点，周涨幅0.5%；年同比上涨7.7点，年涨幅5.5%。CR动力煤库存中转地指数微涨。截至9月21日，CR动力煤库存中转地指数239.8点，周环比上涨0.8点，周涨幅0.3%；年同比上涨12.7点，年涨幅5.6%。CR动力煤库存生产地指数微涨。截至9月21日，CR动力煤库存生产地指数113.1点，周环比上涨1点，周涨幅0.9%；年同比下跌6.8点，年跌幅5.7%。图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal462家样本矿山动力煤库存微涨。截至9月25日，462家样本矿山动力煤库存338.610.3%23.57.5%。图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨）上海钢联主流港口煤炭库存微涨。截至9月21日，主流港口煤炭库存6455.5万吨，周环比上涨23.8万吨，周涨幅0.4%；年同比上涨314.1万吨，年涨幅5.1%。秦港煤炭库存小跌。截至9月26日，秦港煤炭库存610万吨，周环比下跌14万吨，周跌幅2.2%；年同比上涨63万吨，年涨幅11.5%。内河港口煤炭库存微涨。截至9月21日，内河港口煤炭库存1099.3万吨，周环比上涨2.6万吨，周涨幅0.2%；年同比下跌76.4万吨，年跌幅6.5%。923259.5万吨，周环比上10.54.2%16.26.7%。图表29：主港口煤炭库存（万吨） 图表30：秦皇岛港口库存（万吨） 图表31：内河港口煤炭库存量（万吨） 图表32：广州港库存（万吨）秦港调入量大跌。截至9月24日，秦港调入量45.8万吨，周环比下跌4.5万吨，周跌幅8.9%；年同比上涨1.2万吨，年涨幅2.7%。锚地船舶数持平。截至9月24日，锚地船舶数19艘，周环比持平；年同比上涨3艘，年涨幅18.8%。秦皇岛-上海海运费小跌。截至9月22日，秦皇岛-上海海运费32.4元/吨，周环比下跌1元/吨，周跌幅3%；年同比上涨5.8元/吨，年涨幅21.8%。秦皇岛-广州海运费大涨。截至9月22日，秦皇岛-广州海运费42.6元/吨，周环比上涨3元/吨，周涨幅7.6%；年同比上涨3.9元/吨，年涨幅10.1%。图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘）图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨）炼焦煤重要指标一览图表37：炼焦煤重要指标数据一览表指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅现货价格焦煤京唐港主焦煤库提价元/吨264026400.00.00%山西吕梁焦煤出矿价元/吨24502520-70.0-2.78%河南平顶山焦煤出矿价元/吨236023600.00.00%安徽淮北焦煤车板价元/吨234023400.00.00%峰景矿到岸价美元/吨292305-13.0-4.26%无烟煤及喷吹煤晋城无烟煤价元/吨166016600.00.00%阳泉无烟煤价元/吨164016400.00.00%阳泉喷吹煤价元/吨168016800.00.00%长治喷吹煤价元/吨170017000.00.00%焦炭及钢山西一级冶金焦出厂价元/吨218021800.00.00%上海螺纹钢价元/吨3270326010.00.31%供给523家样本矿山精煤日均产量万吨65.966.2-0.2-0.32%523家样本矿山炼焦煤开工率%68.5%69.7%-1.1pct-蒙煤甘其毛都口岸通关量（日度）万吨7.29.1-2.0-21.57%焦化厂产能(＞200万吨)开工率%71.7%70.4%1.3pct-焦化厂产能(100-200万吨)开工率%64.5%63.2%1.3pct-焦化厂产能(<100万吨)开工率%44.1%43.3%0.8pct-中国日均铁水产量万吨235.7237.6-2.0-0.83%高炉开工率%82.0%82.3%-0.3pct-库存CR炼焦煤库存总指数点67.8567.30.550.8%CR炼焦煤库存消费地指数点76.9576.120.831.1%CR炼焦煤库存中转地指数点58.5858.510.070.1%CR炼焦煤库存生产地指数点48.7646.861.94.1%523家样本矿山精煤库存万吨170.7130.740.030.57%138家生产企业原煤库存万吨146.0135.410.67.85%138家生产企业精煤库存万吨132.2109.322.921.00%国内样本钢厂炼焦煤库存万吨747.8738.49.41.27%国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨828.4810.817.62.17%国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数天11.911.80.11.02%国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数天13.413.30.10.75%中国六大港口炼焦煤库存量万吨294.4316.4-22.0-6.95%、上海钢联、

现货价格焦煤京唐港主焦煤库提价持平。截至9月24日，京唐港主焦煤库提价2640元/吨，周环比持平；年同比上涨890元/吨，年涨幅50.9%。9242450元/吨，周环比下70元/2.8%1050元/75%。9242360元/吨，周环比850元/56.3%。9242340元/吨，周环比持830元/55%。图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 图表39：山西产地价（元/吨）图表40：河南产地价（元/吨） 图表41：安徽产地价（元/吨） 峰景矿到岸价大跌。截至9月24日，峰景矿到岸价292美元/吨，周环比下跌13美元/吨，周跌幅4.3%；年同比上涨90.5美元/吨，年涨幅44.9%。图表42：峰景矿到岸价（美元/吨）无烟煤及喷吹煤9181660元/吨，周环比持平；年同800元/93%。9181640元/吨，周环比持平；年同810元/97.6%。阳泉喷吹煤持平。截至9月24日，阳泉喷吹煤1680元/吨，周环比持平；年同

810元/93.1%。9241700元/吨，周环比持平；年同690元/68.3%。图表43：晋城无烟煤（元/吨） 图表44：阳泉无烟煤（元/吨）图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 图表46：长治喷吹煤（元/吨）焦炭及钢9242180元/750元/52.4%。9243270元/吨，周环比上10元/0.3%20元/0.6%。图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨）供需及库存供给523家样本矿山精煤日均产量微跌。截至9月25日，523家样本矿山精煤日均产量65.9万吨，周环比下跌0.2万吨，周跌幅0.3%；年同比下跌11.2万吨，年跌幅14.5%。523家样本矿山炼焦煤开工率微跌。截至9月25日，523家样本矿山炼焦煤开工率68.5%，周环比下跌1.1pct，年同比下跌18pct。图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 图表50：523家样本矿山开工率（%）上海钢联 上海钢联蒙煤甘其毛都口岸通关量大跌。9197.2万吨，221.6%9.958%。图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨）上海钢联需求焦化厂（产能＞200万吨）开工率小涨。截至9月18日，焦化厂（产能＞200万吨）开工率71.7%，周环比上涨1.3pct，年同比下跌8.3pct。焦化厂（100-200万吨）918日，焦化厂（100-200万吨）64.5%1.3pct7.5pct。焦化厂（产能<100万吨）开工率微涨。截至9月18日，焦化厂（产能<100万吨）开工率44.1%，周环比上涨0.8pct，年同比下跌7.8pct。图表52：焦化厂开工率（%）中国日均铁水产量微跌。截至9月25日，中国日均铁水产量（247家）235.7万吨，周环比下跌2万吨，周跌幅0.8%；年同比下跌6.7万吨，年跌幅2.8%。92582%0.3pct，年同2.4pct。图表53：日均铁水产量（万吨） 图表54：高炉开工率（%）上海钢联 上海钢联库存CR炼焦煤库存总指数微涨。截至9月21日，CR炼焦煤库存总指数67.9点，周环比上涨0.5点，周涨幅0.8%；年同比下跌3.8点，年跌幅5.3%。CR炼焦煤库存消费地指数小涨。截至9月21日，CR炼焦煤库存消费地指数77点，周环比上涨0.8点，周涨幅1.1%；年同比下跌3.9点，年跌幅4.9%。CR炼焦煤库存中转地指数微涨。截至9月21日，CR炼焦煤库存中转地指数58.6点，周环比上涨0.1点，周涨幅0.1%；年同比上涨1.6点，年涨幅2.7%。CR炼焦煤库存生产地指数大涨。截至9月21日，CR炼焦煤库存生产地指数48.8点，周环比上涨1.9点，周涨幅4.1%；年同比下跌16点，年跌幅24.7%。图表55：CR炼焦煤库存总指数（点） 图表56：CR炼焦煤库存消费地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal图表57：CR炼焦煤库存中转地指数（点） 图表58：CR炼焦煤库存生产地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal

523家样本矿山精煤库存大涨。9月25日，523家样本矿山精煤库存170.7万吨，周环比上涨40万吨，周涨幅30.6%；年同比下跌40.3万吨，年跌幅19.1%。图表59：523家样本矿山精煤库存（万吨）上海钢联138家生产企业原煤库存大涨。923日，138146万吨，10.67.9%55.127.4%。138家生产企业精煤库存大涨。9月23日，138家生产企业精煤库存132.2万吨，周环比上涨22.9万吨，周涨幅21%；年同比下跌37.9万吨，年跌幅22.3%。图表60：138家生产企业原煤库存（万吨） 图表61：138家生产企业精煤库存（万吨）上海钢联国内样本钢厂炼焦煤库存小涨。截至918日，国内样本钢厂炼焦煤库存747.8万吨，周环比上涨9.4万吨，周涨幅1.3%；年同比下跌42.7万吨，年跌幅%。国内独立焦化厂炼焦煤库存小涨。截至9月18日，国内独立焦化厂炼焦煤库存828.4万吨，周环比上涨17.6万吨，周涨幅2.2%；年同比上涨24.9万吨，年涨幅3.1%。

国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数小涨。截至9月18日，国内样本钢厂炼焦11.90.11%0.8天，年跌6.5%。国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数微涨。截至9月18日，国内独立焦化厂13.40.10.8%2天，17.5%。图表62：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 图表63：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨）图表64：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 图表65：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天）中国六大港口炼焦煤库存量大跌。截至918日，中国六大港口炼焦煤库存294.4万吨，周环比下跌227%15.3万吨，年涨幅%。图表66：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨）进口指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅煤炭发运量全球—>指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅煤炭发运量全球—>中国万吨547.8458.789.119.4%澳大利亚—>中国169.2188.9-19.7-10.4%俄罗斯—>中国82.639.043.6111.9%加拿大—>中国16.416.6-0.2-1.0%美国—>中国0.00.00.0-印尼—>中国279.5205.474.136.1%其他国家—>中国0.08.9-8.9-100.0%煤炭到港量全球—>中国万吨705.1743.7-38.6-5.2%澳大利亚—>中国246.3206.040.319.6%俄罗斯—>中国95.6222.9-127.4-57.1%加拿大—>中国30.114.715.4104.7%美国—>中国0.00.00.0-印尼—>中国302.7273.629.110.6%其他国家—>中国30.526.54.015.1%上海钢联

中国进口煤炭发运量全球—>中国煤炭发运量大涨。925日，全球—>547.8万吨，89.119.4%85.313.5%。澳大利亚—>中国煤炭发运量大跌。925日，澳大利亚—>中国煤炭发运量169.219.710.4%23.1万吨，年涨幅15.8%。俄罗斯—>中国煤炭发运量大涨。925日，俄罗斯—>82.643.6111.9%41.533.4%。印尼—>中国煤炭发运量大涨。925日，印尼—>279.5万吨，74.136.1%60.817.9%。图表68：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 图表69：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联图表70：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 图表71：印尼—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联

4.3 中国进口煤炭到港量全球—>中国煤炭到港量大跌。925日，全球—>705.1万吨，38.65.2%146.626.3%。澳大利亚—>中国煤炭到港量大涨。925日，澳大利亚—>中国煤炭到港量246.340.319.6%万吨，年涨幅83.4%。俄罗斯—>中国煤炭到港量大跌。925日，俄罗斯—>95.6127.457.1%32.525.4%。印尼—>中国煤炭到港量大涨。925日，印尼—>302.7万吨，29.110.6%42.516.3%。图表72：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 图表73：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨）上海钢联 上海钢联图表74：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 图表75：印尼—>中国煤炭到港量（万吨）上海钢联 上海钢联

重要新闻公告本周重点新闻【动力煤CCI5500节前高位企稳报988元/吨，政策增产预期与低库存博弈，价格抗跌】922CCI5500988元/吨（日环比+2）、CCI5000891元/吨（+1）、CCI4500803元/吨（+1），北方港口交投僵持：现货资源偏紧、发运成本高企令卖方让步意愿低，内陆冬储刚需仍有支撑，但进口煤价格优势分流部分9225座上调（30.6元/吨）、7座下调（37.86元/吨）、100座稳价，陕西榆林CV5900900元/吨，鄂尔多斯中低卡洗粉煤回落5-10元/吨，坑口涨势乏CECI83亿千瓦时环比-0.9%、同比-10.4%91710362万吨（同比-12.64%、环比+0.29%）可用21.7天，由去库转为累库。市场提前进入节前观望，政策增产预期压制采购兴趣，但复产缓慢、发运倒挂压制港口调入，库存难以累积，价格表现抗跌，短期预计高位震荡。【焦炭第五轮提涨落地后转入僵持，节前现货持稳、提降预期渐起】焦炭第五轮提涨落地后，市场进入“焦企想挺、钢厂想压”的博弈期。现货方面，9月22日2300元/2450元/1920元/吨（周环比-80元），港口现货跌幅明显，市场已出现首轮提降预期。供给端焦炭产量低位917日全样本独立焦化厂焦炭日均产量58.3万吨周环比+1万吨，24747.2万吨周环比+0.1247家钢厂日均铁水产237.689.23%8%左右。库存890万吨周环比-2570万吨、钢厂567.5万吨、港口252.7万吨。机构观点认为，多数焦企仍有20-30%限产、供应尚未全面放量，铁水暂无明显回落迹象、刚需仍存，节前焦炭供需矛盾不明显、焦价仍有支撑；但钢厂亏损扩大、对高价原料抵触增强，若节后铁水回落，提降预期可能兑现；随着焦煤保供政策出台，焦炭或转为高位震荡走势。

【山西煤炭连续3个月减产超三成、累计减产超1亿吨，多部委联合推进稳产保供】最新统计数据显示，山西67801.2万吨同比下降31.5%，7月6893.3万吨同比下降35.8%87460万吨同比下降30.9%6-8月累计减产10683.9万吨（1亿吨），同期全国规上原煤产量6-89580.4万吨，减量几乎全部来自山西。减产主因是522日长治市沁源县留神峪煤矿瓦斯爆炸Mysteel统计，523日以来山西出现过停产现象的炼焦煤矿共计2042.75916日仍757290万吨。供应收缩推动煤价大幅上涨：秦皇岛港Q5500820860元/911985元/吨、920日983元/6-71250元/吨附近9111508元/吨。政策端，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局近日联合印发通知，要求在确保安全前提下积极推进煤矿复产达产、加快联合试运转煤矿验收、推动煤炭产量平稳回升，并对电煤中长期合同签订履约、发挥进口补充调剂作用、推进煤炭接续产能建设提出要求；山西省能源局913召开电煤保供工作推进会。在保供稳价背景下，煤炭期货已率先回落，焦煤主力合9240元/吨。【8月进口动力煤2763万吨同比下降11%，印尼澳煤双降、减量格局延续】我的钢铁网援引海关总署数据显示，202682763.0万吨，环72797.41%11%；1-82.08亿吨，累计同4%767.481396.5万吨、环比-9%、同比-20%，东南亚火电需求分流叠加印尼本土电厂保供趋严、雨季前生产外运节奏537.9万吨、环比-11%、同比-15%，高卡煤资源更多流向日韩、东南亚及印度，国内终端对高价澳煤接受度低；俄罗斯418.5万吨、环比+12%、同比+3%1-827%；338.6万吨、环比+34%、同比+42%9月，国内电厂日耗季DMORKAB审9月进口动力煤延续环比小幅回落、同比负增长态势，进口煤对国内市场的补充作用边际减弱。【前8月新疆铁路疆煤外运6884.31万吨同比增长11%，西南方向运量达2510万吨】8个月新疆铁路疆煤外运量完成6884.3111%251060万吨，西南地区已成为疆煤外运主供区之一。为打通西南通道堵点，新疆铁路部门组织上游矿企、下游港口企业及贸易商20家集体协商：针对重庆果园港堆场利用效率偏低（理论堆存能力100万吨、实际仅60万吨即占满）实行以托运人为单位的集中堆存；针对空箱返程运力不足，协调成都局对返往鄯善站的空箱按到站组织整列返空运输。同时大力开行客车化循环列车、集装化快运班列，打满格库铁路、临哈铁路交车能力，推广自备箱运输（哈密地区部分企业自备箱运量较去年同期增幅达30%），并推进万州港、珞璜港等港口到卸中转，将新疆煤炭经西南向华中、华东地区辐射。叠加此前国家发展改革委运行局召开专题会议对稳定疆煤产量、强化运力保障、提高疆煤外运规模作出的安排，疆煤对全国煤炭供应的保障作用持续增强。26Q2YOY环比26H126Q2YOY环比26H1YOY26Q2利润YOY环比26H1利润YOY000937.SZ冀中能源38.618%9%74.12%1.5423%37%2.6-24%000983.SZ山西焦煤91.72%3%180.30%4.329%-47%12.422%600123.SH兰花科创23.828%-1%47.918%1.1359%503%0.845%600157.SH永泰能源49.1-3%-11%104.3-2%0.3-62%-54%0.9-28%600395.SH盘江股份23.5-12%-6%48.5-6%0.2-82%-60%0.61344%600508.SH上海能源25.042%28%44.527%2.1108%183%2.838%600997.SH开滦股份50.417%14%94.67%-0.3-110%74%-1.4-138%601666.SH平煤股份59.426%-6%122.821%2.085%64%3.223%601699.SH潞安环能77.59%7%150.17%10.653%47%17.832%600758.SH辽宁能源6.7-28%-38%17.5-27%-3.4-329%-198%-4.6-3333%600971.SH恒源煤电18.151%11%34.445%1.3184%328%1.6225%600985.SH淮北矿业112.112%10%213.94%7.5120%52%12.420%000552.SZ甘肃能化22.022%-12%47.026%1.1147%67%1.7196%002128.SZ电投能源155.1124%84%239.265%32.9168%64%52.990%600121.SH郑州煤电6.7-23%-8%14.1-23%-1.412%27%-3.4-51%600188.SH兖矿能源410.641%19%756.527%31.965%-19%71.554%600348.SH华阳股份50.0-8%1%99.2-12%5.8211%20%10.636%600397.SH安源煤业0.6-94%-12%1.2-93%0.0100%-109%0.0100%600403.SH大有能源11.739%1