财务管理典型计算题及答案

财务管理典型计算题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1.某公司拟进行一项投资，初始投资100万元，预计未来3年每年年末现金净流量分别为40万元、50万元、60万元。若折现率为10%，则该项目的净现值为多少万元？A.22.76万元B.20.00万元C.25.00万元D.18.76万元2.某公司发行面值为1000元、票面利率8%、每年付息一次、期限5年的债券。当市场利率为10%时，该债券价值约为多少元？A.924.16元B.1000.00元C.1084.29元D.900.00元3.某公司年销售额500万元，变动成本率60%，固定成本150万元，则经营杠杆系数为：A.2.5B.4C.1.5D.34.某公司普通股当前市价50元，预计下一期每股股利2元，股利年增长率为5%，则该普通股资本成本为：A.10%B.9%C.8%D.7%5.某项目初始投资200万元，寿命期5年，每年现金净流量60万元，折现率10%。该项目的现值指数为：A.1.14B.1.00C.1.20D.1.106.某公司息税前利润100万元，利息费用25万元，所得税税率25%，则财务杠杆系数为：A.1.25B.1.33C.0.75D.4.007.某企业年赊销额为720万元，平均收账期60天，一年按360天计算。则应收账款平均余额为多少万元？A.120万元B.60万元C.200万元D.180万元8.某公司净利润100万元，优先股股利10万元，普通股股数90万股，则每股收益为：A.1.11元B.1.00元C.0.90元D.1.20元9.某公司股票的贝塔系数为1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，则该股票的必要收益率为：A.15%B.13%C.10%D.11%10.某公司流动比率为2，速动比率为1.2，流动负债为100万元。则存货为多少万元？A.60万元B.100万元C.80万元D.120万元二、多项选择题（每题2分，共10分）1.影响投资项目净现值的因素包括：A.初始投资额B.各期现金净流量C.项目折现率D.项目期限2.下列属于财务管理目标的有：A.利润最大化B.股东财富最大化C.企业价值最大化D.每股收益最大化3.下列属于权益资本筹资方式的有：A.发行普通股B.发行优先股C.留存收益转增资本D.发行债券4.计算加权平均资本成本时，权重的确定通常可采用：A.账面价值权重B.市场价值权重C.目标资本结构权重D.销售收入权重5.下列属于速动资产的有：A.货币资金B.交易性金融资产C.应收账款D.存货三、判断题（每题1分，共10分）1.货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。2.在计算资本成本时，债务资本成本不需要考虑所得税影响。3.当净现值大于零时，项目内含报酬率一定大于资本成本。4.经营杠杆系数越大，表明企业经营风险越小。5.存货周转次数越高，说明存货管理效率一定越好。6.市盈率越低，股票投资价值一定越高。7.企业采用剩余股利政策时，应优先满足投资项目所需权益资本，有剩余再分配股利。8.最佳资本结构是使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。9.当市场利率不变时，债券票面利率越高，其发行价格越高。10.当企业速动比率低于1时，一般认为其短期偿债能力较强。四、计算分析题（每题10分，共40分）1.某公司发行面值为1000元、票面利率6%、每年年末付息一次、期限5年的债券。要求：(1)若市场利率为6%，计算债券价格；(2)若市场利率为8%，计算债券价格；(3)说明债券价格与市场利率的关系。P(2)当市场利率为8%时，每年利息I=PP(3)债券价格与市场利率呈反向变动关系。市场利率上升，债券价格下降；市场利率下降，债券价格上升。解析：本题为债券估值的基本计算。当市场利率等于票面利率时，债券按面值发行；市场利率高于票面利率时，债券折价发行。2.某公司资本来源如下：银行借款200万元，年利率6%；发行债券300万元，票面利率7%，每年付息一次，筹资费率为2%；发行普通股500万元，预计下一期每股股利2元，发行价20元，筹资费率为4%，股利年增长率为5%。所得税税率为25%。要求：(1)计算银行借款资本成本；(2)计算债券资本成本；(3)计算普通股资本成本；(4)按账面价值权重计算加权平均资本成本。K(2)债券资本成本：K(3)普通股资本成本：K(4)加权平均资本成本：WWW解析：计算资本成本时，债务类资本必须使用税后口径；普通股使用股利增长模型，需扣除筹资费用；WACC将各类资本成本按权重加权即可。3.某项目初始投资500万元，建设期为1年，建设期内无现金流入。经营期为5年，经营期内每年年末税后现金净流量为160万元。折现率为10%。要求：(1)计算该项目的净现值；(2)计算该项目的现值指数；(3)判断该项目是否可行。NNN(2)现值指数：P(3)因为NPV=解析：建设期项目需注意现金流入起始时间。NPV大于零，说明项目收益超过资本成本，应接受项目。4.某公司现有资本总额1000万元，其中债务300万元，年利率8%；普通股700万元，每股面值10元，共70万股。预计息税前利润为200万元，所得税税率为25%。要求：(1)计算当前每股收益；(2)计算当前财务杠杆系数；(3)若公司拟追加筹资500万元，甲方案全部增发普通股，每股发行价10元，增发50万股；乙方案全部通过债务筹资，年利率10%。计算两种方案下的每股收益，并进行方案选择。E(2)财务杠杆系数：D(3)甲方案：普通股增至70+E乙方案：新增债务利息500×10%E因为EP解析：本题考察每股收益分析法。在息税前利润一定时，债务筹资因利息抵税及不增加普通股股数，往往能提高每股收益，但同时也增大了财务风险。五、综合题（20分）1.某公司拟投资新建一条生产线，有关资料如下：•初始投资1000万元，其中固定资产投资800万元，流动资产投资200万元；•项目寿命期5年，期末固定资产净残值100万元，流动资产投资可全部收回；•预计每年营业收入1200万元，付现成本800万元；•固定资产折旧采用直线法，年折旧额为(800•所得税税率为25%，折现率为10%。要求：(1)计算项目各年税后现金净流量；(2)计算该项目的净现值；(3)评价该项目的可行性。1所得税：260税后利润：260第1年至第4年税后现金净流量：N第5年税后现金净流量还应包括固定资产净残值100万元和流动资产回收200万元：N(2)净现值：NNN(3)因为NP解析：本题综合了项目现金流量计算与净现值法决策。注意折旧是非付现成本，计算现金净流量时需加回；期末收回的流动资产和固定资产残值属于终结现金流量，应计入最后一期现金净流量。参考答案与解析一、单项选择题1.答案：A解析：NP2.答案：A解析：每年利息80元，债券价值V=3.答案：B解析：DO4.答案：B解析：Ks5.答案：A解析：未来现金流量现值=60×(6.答案：B解析：DF7.答案：A解析：应收账款周转率=36060=8.答案：B解析：EP9.答案：B解析：R=10.答案：C解析：流动资产=2×100=200二、多项选择题1.答案：ABCD解析：净现值为未来现金净流量现值与初始投资额现值之差，上述四项均对净现值产生影响。2.答案：ABCD解析：上述均为财务管理中常见的财务目标表述。3.答案：ABC解析：优先股在会计处理上常归类为权益工具，留存收益属于内部权益资本；发行债券属于债务筹资，不属于权益资本。4.答案：ABC解析：加权平均资本成本权重通常采用账面价值、市场价值或目标资本结构权重，销售收入权重不符合资本成本计算逻辑。5.答案：ABC解析：速动资产通常包括货币资金、交易性金融资产、应收账款等，不包括存货。三、判断题1.答案：正确2.答案：错误解析：债务利息可以在税前扣除，因此债务资本成本应采用税后口径，需考虑所得税影响。3.答案：正确解析：净现值为正，说明按资本成本折现的未来现金流量现值大于初始投资，等价于内含报酬率高于资本成本。4.答案：错误解析：经营杠杆系数越大，销售变动对息税前利润的放大作用越强，经营风险越大。5.答案：错误解析：存货周转率过高可能是存货水平过低所致，可能导致缺货风险增加，并不能简单判断效率一定好。6.答案：错误解析：市盈率仅作为估值参考指标，低市盈率可能反映公司成长性差或存在风险，不能绝对判断投资价值高。7.答案：正确8.答案：正确9.答案：正确解析：票面利率决定每期利息支付水平，票面利率越高，未来现金流量越大，债券价格越高。10.答案：错误解析：