2026原材料行业上半年形势分析

材料工业研究赛迪研究院主办2026年上半年，受美伊冲突等地缘政治扰动叠加全球经济下行与贸易保护主义加剧，外部不确定性显著上升。在此背景下，我国原材料行业运行分化明显，产品产量总体平稳，但投资增速放缓、进出口量增减并存，供强需弱矛盾突出，出口陷入“量增利不增”的低效困境，行业整体面临外部成本上升、传统领域需求疲弱及“本期主题”《上半年原材料工业平稳开局，三季度有望持续向好》总结我国原材料工业上半年的基本运行情况，重点分析了原材料工业各细分领域的供需、投融资、进出口、经济效益等情况，结合产业发展趋势展望原材料工业各细分行业三CONTENTS 1 1构与方向分化明显，需强化资本引导，以金融工具化解融资瓶颈，稳定市场预 4优化与出口层级提升 7 10二、三季度展望 13 15本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望一、上半年原材料工业运行（一）上半年原材料工业产品降低，产品价格分化严重，供强需原材料行业生产总体保持平稳，四大行业分化特征显著。钢铁行业在“控产提质”主线下，产量同比减量，上半年产能利用率为点，生铁、粗钢、钢材产量分别同行业减产收缩，1-6月规模以上建平板玻璃产量分别同比下降8%和和0.5个百分点。石化化工行业生产总体保持平稳增长，1-6月规模以上化学原料和化学制品制造业增加值同比增长5%，烧碱、乙烯产量分别同比增长3.9%和4.8%，硫酸产量同比略降0.1%。有色金属行业增产明显，1-6月十种有色金属产量同比增长3.3%，增速高于上年同期0.4个百分点，其中电解铝产量同比增长3.8%，增速高于上年同期原材料行业整体需求疲弱，部分有色金属行业市场需求较快增长。钢铁行业，主要用钢行业中建筑业运行态势依然低迷，1-6月全国基础设施投资同比下降2.4%，制造业投资下降1.2%，房地产开发投资同比下降18.0%，降幅进一步扩大；制造业用钢涨跌互现，其中机械行业增加值和机电产品出口额保持增长，汽车产量同比下降3.9%，市场总需求小幅回落，1-6月钢材表观消费量同比下降1.9%。建材行业受房地产市场持续低迷、基建投资增速放缓等因素影响市场需求较 比上月回落0.9点，比上年同期高0.8点，但上半年总体需求同比下降10%；建材产品工业消费指数上年同期低1.0点，应用建材产品的相关制造业需求增长，增幅弱于上年同期。石化化工行业下游需求偏弱，景气指数持续下跌，6月石油和化工行业景气指数为92.43，环比大幅下降5.7个百分点，从正常区间跌入偏冷区间，石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品等行业的生产指数和新订单指数持续低于临界点，供需两端均显不足。有色金属行业市场需求呈现明显的结构性分化，传统工业金属需求整体偏弱，新能源、AI等新兴领域需求保持强劲，如电网、AI、锂电相关铜杆、高端铜箔高景气，地产、传统家电配套铜管持续钢铁、建材价格持续低迷，有游涨、下游难传导”的分化格局。钢铁行业价格呈现前低后高、冲高回落走势，2026年5月后半月以后价格指数震荡下行，基本回吐上半年大部分涨幅，1-5月，中国钢材价格指数（CSPI）平均值为92.39%，其中，CSPI长材指数平均值为建材行业价格延续低位运行态势。1-5月，建材产品出厂价格同比下降5.6其中，水泥价格同比下降15.8平板玻璃价格同比下降5.7％。6月份，建筑材料工业价格比上年同月低1.0点，低于临界点处于非景气区间。受中东地缘冲突影响，石化化工行业产品价格上涨，但上游产品涨价向下游传导不畅，与中下游产品涨幅间差距持续扩大，5月，石油和天然气开采业出厂价格指数同比上涨35.7%，石油、煤炭及其他燃料加工业出厂价格指数同比上涨18.4%，化学原料和化学制品制造业出厂价格指数同比上涨12.7%，化学纤维制造业出厂价格指数同比上涨8.5%，橡胶和塑料制品业出厂价格指数同比上涨本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 0.5%，涨幅逐级递减。其中，化学原料和化学制品制造业承担了上游涨价中无法继续向下传导的大部分成本，是产业链中受挤压最集中环节。有色金属行业市场价格走势分化显著，新能源金属、主流工业金月，全球能源转型带动铜、铝、锡价格大幅上行，LME锡、铜、铝涨动力电池、储能需求拉动新能源金属价格持续走高，国内碳酸锂期货均价同比飙升141.6%，现货涨幅超155%；但工业硅期货均价同比下降原材料行业供强需弱矛盾突出。上半年，我国经济呈现“出口强劲、投资疲软、消费低迷”的显著分化格局，内需不足成为主要制约因素。特别是二季度，结构性矛盾明显加剧，固定资产投资全面负增长（-5.7%制造业投资从扩张转入收缩（-1.2%房地产开发投资持续深跌（-18.0%社会消费品零售极为疲弱（1.3%），而工业续高景气，这一结构特征对我国大宗商品构成持续的需求侧压力。如钢铁行业，钢材产量同比下降0.9%为明显，导致库存增幅同比扩大，市场阶段性供过于求特征凸显。内需方面，建筑业持续深度下滑，制造业整体好于建筑业但内部分化显著，工程机械、船舶等出口链产品维持高增，汽车、家电等消费链产品则同比走弱，钢铁行业盈利修复行业及企业需从供给优化、需供给方面，主动推进产能结构化调控，严控低效新增产能投放，通过常态化装置检修、落后产能出清、产能错峰投放缓解过剩压力，同时优化库存管理体系，规避库存积压与价格波动风险。需求方面，深挖国内新型基建、新能源、高端制造等新兴领域增量需求，搭建多元化海外供应与销售体系，规避单一市场贸易风险，拓宽外销渠道。经营方面，摒弃低价竞争思维，与核心供应商签订长期价格联动协议，稳（二）除采矿业，原材料行业上半年投资规模增速放缓，市场信心不足且融资结构与方向分化明显，需强化资本引导，以金融工具在全球供应链重构背景下，战略资源的自主替代加强，叠加电动1-6月采矿业投资同比增长5.9%，其中黑色金属矿采选业和有色金属矿采选业同比分别上涨6.8％和增速边际放缓；非金属矿采选业同比分别上涨2.0相较于去年同求收缩与产能过剩叠加，市场行情弱，削弱了资本投资意愿，制造业整体投资增速放缓，1-6月累计投化学制品制造业固定资产投资同比下降6.5％，较去年同期增速降低5.4个百分点；钢铁和建材行业大幅度下降：黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资同比下降4.9%，非金属矿物制品业同比下降9.7%，有色金属冶炼和压延加工业固定资产投资同比下降4.1%，较去年同期本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 原材料行业上半年融资端总量平稳，但结构分化明显。对于有色金属行业，由于下游新能源产业链镍等金属需求稳固，相关矿企和冶炼厂扩产，有色金属行业的投融资持续活跃，1-6月有色金属行业一融资总额为851.7亿元，相较于2025年同期翻番增长。对于石化化总额仅为276.5亿元，整体融资活高端工程塑料、特种化学品等高附加值“卡脖子”领域。对于建材与钢铁行业，由于房地产市场深度调整导致水泥、平板玻璃、钢材等需求萎缩以及产能过剩，仅存在行业龙头的产业转型项目以及并购整合，因此上半年融资总额仅为49.323上半年原材料行业融资主体为民营企业，其资金体量和数量排名首位。1-6月由民营企业主导的融资金额达808.6亿元，占在原材料行业总数的68.7%；发起数量为28起，占总数的58.3%，表明在原材料行业的扩张与整合中，民营资本为主导力量；国有企业在融资中呈大额度且集中的特征，1-6月地方数据来源：wind数据库，2026年7月总金额为231.7亿元，平均单笔规方资源供给，项目整体偏重存量维护或规模技改；中央国有企业数量为6家，总金额为79.4亿元，全部为有色金属冶炼和压延加工业，整体侧重于资源并购整合和战略管61原材料行业面临资本市场信心不足，资金不平衡且分化严重的问题。一是投融资方向方面，资金扎堆涌向与新能源、AI算力紧密相关的少数战略金属品种，且产业链上下游资金错配突出，“重资源、轻制造”倾向加剧，上游采矿端投资维持正增长态势，有色金属矿采选业与黑色金属矿采选业投资金额持续增加，但中游冶炼加工环节投资全面收缩，有色金属冶炼与加工业、黑色金属冶炼与加工业、非金属矿物制品增加值为负，资本整体更倾向于头部矿产资源开采环节，而非制造业的增值环节，未来产业面临资源禀赋优势与价值链高端环节掌控力之间的错位。二是融资主体方面不平衡，民营企业为原材料行业融资的绝对主力，金额是央国有企业的2.7倍，但民营企业的投数据来源：wind数据库，2026年7月资天然具有顺周期性，尤其在热门赛道方面容易产生“一哄而上”，若遇需求不及预期，极易引发债务风险；此外民营企业的平均资本实力偏弱，上半年由民营企业主导的企融资金额超10亿元达到13家，民营企业的整体力量不足，在金融引导资本流向，以金融工具化解融资瓶颈，强化制度供给稳定市场预期。设立原材料中游制造专项引导基金，通过财政贴息、股权投资等方式，重点支持冶炼加工环节的技术改造与产能升级；建立产业链投资协调机制，实行联动监测与预警，防止上下游投资增速持续背离；引导金融机构加大对原材料行业民营中小微企业的信贷支持，将再贷款资金精准投向新材料等关键本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 领域；建立民营企业增信制度，破解民营企业信用不足、信息不对称名单”动态管理机制，实施差异化信贷政策，降低其融资成本与周期波动风险；深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等重点行业稳增长工作方案，向市场传递明确的行业（三）上半年原材料行业产品进口量有所放缓，出口量大规模提升，进出口面临内外双向承压，贸易壁垒升级及量增利不增的低效困境，亟需统筹推进进口结构优化与1-6月，我国原材料产品进出口贸易呈现差异化特征，总体来看进口量持续下滑，出口量有所增加。出口方面，钢铁行业出口整体对钢铁辅料需求有所增加。有色金属行业出口保持较好增势，1-6月未锻轧铝及铝材累计出口量为340万吨，同比增长16.4%；未锻轧铜及铜材出口87.9万吨，同比增长增长32.3%和67.8%，海外需求拉动及出口竞争力提升。受美伊战争我国石化产品出口迎来利好，呈现爆发式增长。1-6月乙烯累计出聚乙烯树脂出口183.3万吨，增长增长372.2%；氢氧化钠出口231.2万吨，增长14.2%。由于海外基建月建材行业出口量持续增加，水泥进口方面：钢铁行业原料进口增长、成材进口下降。1-6月铁矿砂累计进口62887万吨，同比增比下降10.6%，生铁和铁合金进口分别大幅下降40.5%和15.0%。有色金属行业进口有所回落，未锻轧铜及铜材进口249万吨，同比下降5.3%；未锻轧铝及铝材进口188万吨，同比下降5.1%；精炼锌进口量同比大幅下降68.9%，仅电解铝进化化工行业进口收缩明显，乙烯进纯苯进口223.8万吨，同比下降下降29.7%；苯乙烯进口量同比下同比下降27.7%。建材行业进口体量极小，水泥及熟料进口仅0.317脂数据来源：wind，2026年7月本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 原材料行业进出口运行承压明显，存在有量无质且结构性矛盾突出。进口端：钢材、铜、铝等核心工业金属相关产品进口量全线同比下滑，是由于房地产、传统基建行业持续处于调整周期，行业开工率整体偏低，终端用材需求持续偏弱，同时国内制造业整体处于去库存、弱复苏阶段，企业生产经营偏谨慎，主动补库意愿普遍不足，进一步压缩了钢材、铜材等产品的进但现阶段新能源赛道的市场体量、消费规模相对有限，拉动效应分散且薄弱，难以对冲房地产、基建、传统制造业等传统核心领域需求淡季下滑的缺口，最终造成整体进口规模持续收缩。出口端，整体面临结构失衡与外部阻力双重困境。虽然金属产品出口整体规模实现小幅增长，但结构性短板问题突出，且外部贸易环境持续恶化严重制约行业出口高质量发展。当前全球贸易保护主义持续升温，多国强化本土国家针对我国钢铁、铜铝制品等金属产品发起近百起贸易救济调查，高频次、大范围的贸易壁垒直接压制行业出口增速；此外当前行业出口增量主要集中在未锻轧铝、未锻轧铜等初加工、中低端基础产品，航空航天、高端装备制造所需的高性能合金、高精度高端铜材、特种铝材等高端产品出口占比极低，行业长期面临“量增利不增”的低效绿色贸易壁垒等新规政策的冲击，兼顾国内市场与海外布局，精准施策、系统发力，全面破解行业发展瓶颈，推动产业转型升级。一是深度激活国内经济内循环，依托产能优化与需求牵引夯实行业发展根基。持续严格落实粗钢、电解铝等重点品类产量调控政策，严守产能总量管控红线，依托能耗双控、碳排放准入标准，建立低效产能常能耗偏高、效益低下的产能，优化国内产品结构。二是全面畅通国际外循环，依托产品升级与布局优化破解外贸发展壁垒。聚焦行业出口结构性短板，引导企业加大技术研发与工艺升级投入，推动产品从低附加值的初加工品类，向航空航天专用铝材、高纯精密铜材、高端特种合金等高技术、高附加值产品转型，优化出口产品结构，提升国际市场核心竞争力。主动对接全球绿色贸易规则，积极推动企业开展碳足迹核算、认证及国际互认工作，以标准化、合规化的绿色生产体系对冲碳关税、绿色壁垒带来的出口限制，降低外贸合规风险。同时，持续优化海外产能布局，有序推动国内成熟初加工产能向东南亚等市场潜力大、贸易壁垒低的地区梯度转移，推动行业从传统的“单一产深加工、本地化销售的全域布局模反补贴调查，稳固海外市场份额，推动我国金属行业深度融入全球高端产业链，实现外贸出口从“有量”（四）除建材行业外，上半年原材料行业利润呈上升态势，但内部盈利分化突出，制约行业可持续发展，需精准施策，推动产业均衡原材料制造业利润快速增长。1-6月，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 钢铁行业：盈利大幅收缩，上下游利润分化凸显。1-6月，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总行业盈利水平显著收缩。当前钢铁行业核心压力集中于下游市场，国内房地产复苏乏力、传统基建项目开工节奏放缓，建筑钢材终端有效需求持续偏弱，工业用钢、机械用钢增量不足，钢材市场整体供大于铁矿石、焦炭等上游原材料价格维持高位运行，行业成本端刚性压力持续凸显，购销价差持续收窄，大幅挤压钢铁冶炼、压延加工环节利润空间，行业整体盈利能力、盈利稳定性大幅下滑。上游黑色金属矿采选业利润保持正增长，利润总额261.3亿元，同比增长4.5%，矿端企业依托原料价格红利实现稳定盈利，完全对冲了下游加工环节的弱势行情。整体来看，当前钢铁行业缺乏新增需求支撑，传统增长动能疲软，行业微利、弱盈利状态常态石化化工行业：产业链景气上行，盈利实现大幅扩容。1-6月，核心板块化学原料和化学制品制造业实现利润总额2872.0亿元，同比增长69.7%，成为拉动原材料行业利润增长的核心支柱之一。国际原油价格高位运行，带动石油炼化产业链整体价格上行，前期持续亏损的石油加工行业实现整体扭亏为盈，炼化企业盈利修复态势显著。同时，新能源、新材料、电子信息等新兴产业高速发展，大幅拉动基础化工原料、合成树脂、专用化学行业高端细分赛道需求持续旺盛、产品量价齐升。基础化工领域供需行业集中度稳步提升，龙头企业成石化化工行业上下游整体景气协同向好，无论是上游原料生产还是中下游精细加工、新材料制造，均实现盈利稳步增长，行业增长动能充有色金属行业：新兴需求强力拉动，行业利润高速爆发式增长。受益于人工智能、新能源汽车、储能、光伏风电等新兴产业爆发式增长，铜、铝、稀土、钨、锂等战略金属市场需求持续提升，行业上下游实现全面量价齐升，盈利增速位居工业行业前列。有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业两大板块盈利实现大幅上涨。有色金同比增长80.9%。国内战略矿产资源稀缺性凸显，矿产品价格持续高位运行，上游资源端企业盈利大幅攀升，接近翻倍增长。有色金属冶倍增长，对工业经济增长支撑作用突出。不同于钢铁、化工行业的上下游分化，有色行业全产业链协同受益于新兴产业红利，冶炼、加工环节订单充足、产能利用率高位运行，产品价格稳定、毛利率持续修复，头部一体化企业盈利规模、盈利质量大幅提升，行业整体处于高行业盈利大幅下滑。1-6月，非金属矿物制品业实现利润总额277.7亿元，同比下降48.6%。国内房地产市场持续调整，新房开工、竣工数据偏弱，城镇基建项目投资增速放缓，叠加南方梅雨季节、行业错峰生产等因素，水泥、平板玻璃、陶瓷、石材等传统建材产品终端需求持续低迷。行业整体产能过剩问题依然突出，市场供给充足但需求不足，企业为抢占市场份额持续低价走量，行业市场竞争激烈、产品能源、物流成本刚性上涨，进一步压缩企业利润空间，中小建材企业普遍处于微利、亏损边缘。非金属矿采选业利润小幅增长，利润总额游采选盈利增长、下游制品盈利暴行业内部盈利分化极为突出，行业均衡可持续发展基础薄弱。行业利润高度集中于受益新兴需求的有色、化工领域，钢铁、建材等服务传统内需的行业利润大幅下滑。一方面，新能源、人工智能赛道拉动有色金属、化工产品需求旺盛，依托地产、基建市场的钢铁、建材行业需求疲软、盈利大幅收缩。行业增长高度依赖新兴产业拉动，传本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 统基础原材料行业经营困难，一旦大宗商品价格波动或新兴需求增速放缓，原材料行业整体效益稳定性坚持分类精准施策，推动原材料行业均衡可持续发展。一是分类精准施策稳定不同板块行业运行。对钢铁、建材行业持续推进产能调改善市场供需格局；引导企业加快向特种钢材、绿色建材等高附加值持续支持有色、化工行业延伸高端新材料产业链，巩固新兴领域竞争优势。二是健全大宗商品价格监测与风险对冲机制。完善铜、铝、钢材等重点原材料价格动态监测预警体系，引导企业合理运用套期保值等金融工具对冲价格波动风险；鼓励上下游签订长期供货协议，缓解上下游盈利差距过大的矛盾。三是扩大传统原材料下游有效需求，培育新应用场景。围绕城市更新、新型基础设施建设、绿色低碳改造拓建材行业与新能源、节能环保产业融合发展，挖掘光伏支架、储能配套建材等增量需求，开辟新的增长空间。四是持续推动原材料产业绿色低碳转型。加大超低排放、节能降碳技改支持力度，完善绿色制造配套政策，支持钢铁、建材企业开展节能改造、固废综合利用，通过降本增效提升传统行业盈利能力，化工行业：中东地缘冲突短期内难见缓和，国际油价预计仍将高位震荡，持续推升化工原料成本，海外化工品竞争力进一步受抑，我国煤化工的成本优势与替代空间继续凸显。三季度，随着《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案》进入集中实施期，部分装置停产改造，叠加夏季高温及传统检修影响，供应端将呈阶段性收缩钢铁行业：粗钢产量调控政策持续深化，供给端刚性约束不减，房地产新开工短期内难有明显起色，建筑用钢需求延续低迷；基建投资发挥托底作用，制造业用钢需求保持平稳，但难以弥补地产端缺口，整体需求增量受限。此外欧盟碳关税开征，国内碳市场钢铁行业三季度配额分配持续收紧行业成本预计上升，三季度预计维持供需双弱格局，钢价在低位震荡运行，行建材行业：三季度建材行业供需两端有望同步改善。4月中央政治局会议“努力稳定房地产市场”的政策基调在三季度加速落地，保障性住房建设、城市更新行动及新基建项目进入集中施工期，形成阶段性增量需求，带动水泥、玻璃等基础建材出货率回升。水泥、玻璃行业产能置换和常态化错峰生产效果持续显现，新增产能严格受限，行业库存压力趋于缓解。供需格局边际改善的预期下，水泥价格有望触底回升，玻璃价格在成本支撑下延续修复态势，行业整体经营状况有色金属：新能源、人工智能等新兴产业对有色金属的需求保持较快增长，全球铜、铝、镍、锡等品种资源供给刚性约束未有松动，三季度价格有望延续偏强运行。同时，品种间结构分化格局将进一步深化：铜、铝等在低库存与需求预期驱动下，价格重心或继续上移；锌、铅则受制于供需基本平衡，走需关注海外货币政策节奏对高位价本期主题：上半年原材料工业平稳运行，三季度有望 1、工信部等七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029息化部、国家发展改革委、生态环境部、应急管理部、中国人民银行、国务院国资委、市场监管总局等七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》（以下简称装置更新改造任务全面完成，2026年后新确定的更新改造任务按计划推进，老旧装置安全环境风险大幅优于标杆水平的产能比例显著提年度滚动摸底评估、持续改造提升的长效工作体系不断健全，标准引2、工业和信息化部办公厅与农业农村部办公厅公布非粮生物基根据《关于开展非粮生物基材料产业创新发展典型案例推荐工作的通知》（工信厅联原函〔2025〕专家评审、网上公示，确定了非粮生物基材料产业创新发展典型案例，主要包含“非粮生物基材料制技术创新案例、“非粮生物基聚酰胺复合材料应用”等8项应用场景拓展案例和“固镇非粮生物基材料特色集聚区”等2个特色集聚区案3、工业和信息化部等联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的息化部、国家发展改革委等5部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》的通知。通知指锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂，初步构建涵盖能源供应、技术研发、标准制定、金融支持等的零碳工厂建设产业生态，有效适应国际贸易规则，增强零碳工厂建设逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径，推广零碳工厂设计、融资、改造、管理等综合服务模式和系统解决方案，大幅提升产品全生命周期和全产业链管理能力，实现4、国家发展改革委等部门关于印发《再生材料应用推广行动方为加强再生材料应用推广，国家发展改革委、工业和信息化部等《再生材料应用推广行动方案》，聚焦钢铁、有色金属、塑料、纸等重点领域，以提升再生材料供给保障能力、加大重点产品应用力度、健全使用管理制度和完善应用推广政策四方面为主要任务。方案提出一步健全，废钢铁、废纸年回收利再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨和1950万吨，汽车、电器电子产品、纺织、包装等领域再生材料替代使用比例稳步提升。从建设区域性再生材料配送中心、有序发展全废钢电弧炉短流程炼钢、提高再生有色金属保级利用能力等方面补齐高品质再生材料供应的短板，同时推动汽车、电器电子产品、电池、纺织、包装等重点行业更多使用再生材料，并完善标为推动钢铁行业高质量发展，依据《钢铁行业规范条件（2025年版）》