证券从业《发布证券研究报告》合规红线：千万别踩

证券从业《发布证券研究报告》合规红线：千万别踩一、资格与署名1．在研报上署名的人员必须具备证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，无资格不得署名。2．证券分析师不得同时注册为证券投资顾问，两类执业资格不得混用。3．以机构名义发布研究观点、提供研究服务的人员必须是公司正式员工，实习生、外部人员不得冒名发声。4．未注册为分析师的研究人员只能在报告中以“研究助理”或“联系人”列示，且须已通过分析师胜任能力考试、完成一般证券业务登记，并经署名分析师和研究部门同意。5．署名即担责，分析师对报告内容和观点负责，不得挂名、代签、借用他人资格。6．不得同时在两家机构执业，不得以任何形式出租、出借执业资格。7．分析师不得兼任有损独立性与客观性的职务，包括担任上市公司独立董事。8．离职后不得带走、使用或发布原机构的研报、底稿、模型与客户资料。二、信息来源与保密9．不得以任何形式使用或泄露国家保密信息、内幕信息以及上市公司未公开重大信息。10．被动知悉内幕信息或未公开重大信息的，应立即保密并向合规部门报告，在信息公开前不得发布涉及该公司的研报。11．不得将无法确认来源合法合规性的信息写入研报，来源存疑就弃用。12．不得把市场传言、小道消息当作确定性研究结论的依据。13．引用信息和数据须核实来源并注明出处，不得伪造数据、图表、调研记录。14．不得抄袭、洗稿、拼凑他人研报，转载须获授权并注明。15．不得使用上市公司未公开的经营数据、订单、产能、成本、价格等信息。16．使用调研信息须保留来源依据；调研纪要仅供内部存档或撰写研报，不得对外发布或提供给客户。17．不得向销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露调研底稿、发布计划、观点调整信息。18．不得借“专家交流”“产业链验证”“实地走访”之名套取内幕信息或未公开重大信息。三、调研与静默期19．开展上市公司调研须事先履行机构内部审批程序，不得先调研后补批。20．调研中不得主动寻求内幕信息或未公开重大信息，不得以暗示、诱导方式向公司人员打探。21．担任发行人首次公开发行保荐机构、主承销商的，自确定并公告发行价格之日起40日内，不得发布与该发行人有关的研报。22．担任上市公司增发、配股、可转债等再融资项目保荐机构、主承销商或财务顾问的，自确定并公告公开发行价格之日起10日内，不得发布与该上市公司有关的研报。23．担任上市公司并购重组财务顾问的，在合规部门将其列入相关限制名单期间，不得发布与该上市公司有关的研报。24．静默期安排须形成制度并通过公司网站等途径向客户披露，不得口头执行、暗中放行。25．接受特定客户委托、就尚未覆盖的具体股票提供含估值或评级的研究成果的，自提供之日起6个月内不得就该股票发布研报。26．不得就已覆盖的具体股票，向特定客户提供与最新已发布研报结论不一致的研究成果或分析意见。27．发布前可就上市公司相关信息真实性向其确认，但不得透露发布时间、观点、盈利预测和结论。28．研报发布前须严格保密，除质量审核、合规审查及按规定参与人员外，任何人不得提前接触报告或影响其内容。四、制作与审核29．研报制作须遵循独立、客观、公平、审慎原则，不受发行人、上市公司、基金管理公司等利益相关方影响。30．研报制作发布与销售服务须分开管理，销售人员不得在发布前干涉研究观点、制作过程和发布时间。31．发布前必须经质量审核，审核人须为登记在册的证券分析师；分析师少于10人的，可由署名分析师之外的分析师审核。32．发布前必须经合规审查，覆盖人员资质、信息来源、风险提示和利益冲突事项。33．必须建立工作底稿制度，信息资料、调研纪要、分析模型等归档保存，做到结论可回溯。34．将上市公司纳入或移出研究覆盖范围、作出估值或评级，须由研究部门独立决定并履行内部审核，不得由销售或投行推动。35．不得基于个别数据夸大或臆测行业、市场整体风险；可能产生重要影响的结论须提高审核层级。36．标题和用语不得夸大、低俗、诱导、煽动，不得用情绪化表述替代研究结论。37．不得对证券估值、投资评级作出任何形式的保证。38．宏观研究报告、产业研究报告参照研报要求执行；新三板挂牌公司、CDR、香港及境外上市公司的研报同样适用。五、评级与表述39．报告中对证券及证券相关产品提出投资评级的，必须披露评级分类及其含义。40．评级标准须全文统一、口径稳定，不得为迎合结论临时改定义。41．目标价必须有合理假设与数据支撑，不得无依据喊价、频繁大幅跳价。42．盈利预测须标明关键假设与风险因素，不得以单点乐观假设直接外推。43．必须提示投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。44．任何形式的分享投资收益、分担投资损失的书面或口头承诺均无效，且属违规。45．不得使用“稳赚”“保底”“必涨”“翻倍”“闭眼买”等诱导性表述。46．不得以“内幕消息”“独家消息”“庄家动向”招揽或吸引客户。六、发布渠道与自媒体47．研报必须通过公司指定、以公司名义注册或拥有的发布平台统一发送给约定对象，保证发布公平。48．不得通过短信、个人邮件、私人微信等非公司平台首发研报或提前泄露观点。49．微信群、公众号、微博、抖音、云共享平台等只能转发已在公司平台统一发布过的研报并作解读，且须事先报备。50．自媒体转发不得对标题或内容作实质性修改，不得断章取义、截取片段制造相反结论。51．分析师发表公开言论前须履行内部报备，主要内容经部门负责人或分管高管签批并报合规部门备案。52．使用互联网工具向客户提供投资分析意见，构成发布研报行为的，必须履行研报发布程序。53．不得通过未报备的聊天群、自媒体账号、云共享平台向客户提供研报或观点。54．机构须对分析师客户服务档案跟踪检查，进入其聊天群、关注其自媒体并随时抽查，发现问题及时处理。七、利益冲突与廉洁55．必须建立信息隔离墙，研报业务与承销保荐、并购重组财务顾问等业务之间有效隔离。56．分析师跨越隔离墙参与承销保荐、财务顾问项目的，个人薪酬不得与相关项目业务收入直接挂钩。57．与研报业务存在利益冲突的部门或人员不得参与分析师考核，研究销售人员不得参与考核。58．外部评选结果只能作为分析师个人社会评价参考，不得作为薪酬激励依据。59．不得向上市公司、发行人、基金管理公司、资产管理公司等输送礼金、礼品、旅游、红包、娱乐健身等不正当利益。60．不得因维护关系而调高评级、延迟下调评级或美化报告结论。61．不得承接发行人付费的定制研报、软文式报告，不得让研究对象影响研究结论。62．不得利用研报配合自营、资管、做市等业务交易谋利，不得抢在发布前建仓。八、转载、第三方与外部专家63．授权公众媒体转载研报须签订协议、明确转载责任，要求注明发布人、发布日期并提示风险，不得实质修改标题或内容。64．须通过公司网站等披露授权转载情况，提醒投资者慎用未经授权刊载或转发的研报。65．发现研报被私自刊载、转发，须及时采取维权措施并跟踪监测。66．邀请外部专家须声誉良好，最近两年无证券监管处罚记录。67．须核实专家身份并如实告知投资者；邀请上市公司人员须经其信息披露负责人书面同意，记录保存五年。68．通过第三方邀请专家须签订专门协议，明确身份核实责任与赔偿；不得外包给无证券投资咨询资质的机构或个人。九、八个高危动作69．研报尚未发布，先在私人微信群“透个风”。70．把调研中听到的订单、产能数据直接写进报告，不核实、不留痕。71．保