创业邦2026年Q3中国企业并购研究报告

睿兽分析2026年Q3中国企业并购研究报告数据说明DATAEXPLANATI■数据来源：睿兽分析■统计范围：并购事件以2026年7月1日至2026年9月30日为披露时间口径；二、核心概念与定义■并购事件：境内并购指国内并购方收购国内企业；跨境并购指国内企业收购国外企业或者国外企业收购国内企业；■标的范围：并购标的仅为股权，暂不包含固定资产类并购；■企业创投/CVC:由具有明确主营业务的非金融机构企业(不含保险类企业)衍生设立的风险投资部门、公司或基金，兼具财务收益与战路布局双重目标，对内部或外部创业公司开展股权投资。三、金额核算与换算规则■报告涉及的投资金额以投融资交易原始货币为准，非原始货币金额按披露时间当日汇率换算。■本报告受限于公开数据可得性及技术分析水平，仅作为知识分享材料，不构成任何投资建议。过往业绩不预示未来表现，投资存在本金损失风险。任何依据本报告作出的投资决策，相关风险由决策者自行承担，信息发布方不承担任何法律及相关责任。OVERVIEWOFCHINAM&AMARKET02首次披露并购分析04跨境并购分析CHINAM&ACASESM&AMARKETPOLICYINCHINA2026年Q3中国并购市场概述2026年Q3睿兽分析监测到并购交易636个，交易数量较去年同期下降8.40%2026年Q3-8.40%2026年Q3-8.40%2026年Q34.364.362026Q1:3789.71亿元2026Q2:1856.52亿元614.292026年7月2026年8月2026年9月2026年1月2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月2026年7月2026年8月2026年9月失败2026年Q3首次披露并购交易失败完成完成2026年Q3已完成并购交易■成立时间在5~10年为主要并购标的2026年Q3监测到的636个并购交易中，主要围绕传统行业(104个，16.35%)、智能制造(95个，14.94%)、能源电力(58个，9.12%)等热门行业。传统行业(79个)、智能制造(61个)、医疗健康(41个)传统行业(32个),智能制造(32个)、能源电力(26个)业石油矿采筑工业房产家居油矿产资源传统能源新能源能源服务金属材料金属材料信网络■影汽联网高端制造设备航空航天无人机厂医疗支持服务医疗信息化术饮■■务数据服务2026年Q3首次披露并购分析■从并购交易数量来看，2026年Q3首次披露并购交易463个，涉及交易金额1111.31亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和医疗健康等领域的并购活动较为活跃，分别涉及79个、61个和41个并购交易；传统行业(173.70亿元人民币)和汽车交通(121.83亿元人民币)。其中2026年8月，国泰君安国际(01788.HK)公告：其控股股东国泰海通金控将以每股3港元收购剩余约26.1%股份，私有化退市，该笔交易金额达85.74亿人民币，显著拉高2026年Q3金融行业已披露交易金额。2193.4592.1955.4145.76446241.28尚教育培训多梦交易金额(亿元人民币)+事件数量(个)在传统行业领域，2026年Q3共披露79个并购交46个，占比58.23%。建筑15房产家居6能源4在智能制造领域，2026年Q3共披露61个并购交易38个，占比62.30%。集成电路14航空航天5医疗健康在医疗健康领域，2026年Q3共披露41个并购易22个，占比53.66%。医疗器械8健康保健3医疗机构2026年Q3中国并购市场区域分布明显，主要聚集于东部地■从交易数量来看，2026年Q3首次披露的并购交易主要集中在广东，发生70个并购交易，其次是江苏(59个)浙江(37个);61亿元人民币。其次为河南(113.32亿元人民币)、江苏(111.47亿元人民币)。2026年8月17日，239.287.747.06.264553.583.082.581.6B0.990.890.730.689.287.747.06.264553.583.082.581.6B0.990.890.730.68交易金额(亿元人民币)事件数量(个)亿元(45个)、5000~1亿元(33个)■标的公司成立时间方面：成立时间在5年内的公司是2026年Q3主要的并购标的，共有131家，占已披露并购交易标的公司数量的28.29%,其次是成立在5~10年(95家)、15~20年(69家)。1亿~2亿元2亿~5亿元14820亿~50亿元露5年内5~10年10~15年15~20年20~25年25年~30年30年及以上据睿兽分析统计，在2026年Q3首次披露的463个并购交易中，有27家上市公司被收购，即有27家上市公司控制权发生变化，涉及交易金额66.57亿元人民币，单笔上市公司并购案例序号项目简称证券代码行业披露日期交易金额(亿元)收购方并购方式1鞍重股份SZ:002667智能制造2026-08-19西藏山南锑金资源有限公司要约收购2超卓航空SH:688237智能制造2026-07-16太洋科技其他并购方式3普联软件SZ:300996企业服务2026-07-29明略科技协议收购4宏达新材SZ:002211材料2026-07-24北京巨融金擘投资中心(有限合伙)协议收购5海利生物SH:603718医疗健康2026-08-14张海明协议收购6泉为科技SZ:300716材料2026-07-06南宁芯光通达投资合伙企业(有限合伙)其他并购方式7贝肯能源传统行业2026-08-05极宁科技协议收购8艾艾精工SH:603580传统行业2026-07-14上海誉升同风金属材料科技有限公司要约收购9丰原药业SZ:000153医疗健康2026-07-10蚌埠投资协议收购天山生物SZ:300313消费2026-07-02厦门舍德供应链管理有限公司协议收购注：2026年Q3睿兽分析监测到上市公司首次披露被并购27个，其中已披露交易金额15个，单笔平均交易金额4.44亿元人民币；在2026年Q3首次披露的并购交易中，机构作为竞买方参与的并购交易有49个，主要分布于材料(6个)、智能制造(5个)、人工智能(4个)等行业。2026年8月，信宸资本拟以112.36亿元收购灵犀互娱，该笔并购交易是睿兽分析监测到2026年Q3由机构发起人工智能医疗健康能源电力传统行业人工智能医疗健康能源电力传统行业电子商务文化娱乐生活服务汽车交通工具软件物流仓储企业服务信息通信机构支持并购行业分布(作为竞买方)653单位在2026年Q3首次披露并购交易中，42个交易的退出方有机构参与。主要聚集于智能制造(9个)、传统行业(6个)、医疗健康(5个)等行业。2026年8月19日，富丽华发布收购报告书，桐乡市润桐控股有限公司拟以13.25亿元收购浙商资产持有的其29.99%股份，若该笔交易顺利众机构退出并购行业分布(作为出让方)众机构退出并购行业分布(作为出让方)智能制造单位：个2026年Q3机构退出部分案例(首次披露交易)序号披露日期退出机构退出基金/公司交易金额(亿元)退出项目状态12026-08-17阿里巴巴阿里巴巴(中国)网络技术有限公司灵犀互娱进行中22026-08-19浙商资产浙江省浙商资产管理股份有限公司富丽华进行中32026-08-21乐普医疗乐普(北京)医疗器械股份有限公司民为生物进行中42026-08-29杭钢股份杭州钢铁集团有限公司浙江省数据管理进行中52026-08-21吉利科技集团吉利科技集团有限公司利信能源进行中6滨江集团杭州滨江房产集团股份有限公司杭州滨峰房产进行中72026-08-20国药控股国药控股股份有限公司国瑞药业进行中82026-08-21广和通深圳市广和通无线股份有限公司广翼智联92026-08-22中国建材中国建材集团有限公司中建材石墨新材料进行中2026-08-22中银粤财珠海横琴依星伴月投资合伙企业(有限合伙)鼎泰芯源进行中.05%)、发行股份购买资产(6.92%);■从买方并购目的来看，以其他并购目的为主，占比34.32%。其次为横向整合(33.24%)、资产调整(22.43%)。并购方式并购方式其他并购方式二级市场收购5.48%行业整合行业整合4.05%其他并购目的2026年Q3TRANSACTIONANALYSISCOMPLETEDIN2026Q3传统行业(33个)、智能制造(32个)、能源电力汽车交通(127.13亿元人民币)和医疗健康(118.32亿元人民币)。98.5093.47智能制造医疗健康能源电力尚交易金额(亿元人民币)够+事件数量(个)企业服务在传统行业领域，2026年Q3完成33个并购交19个，占比57.58%。制造业19建筑4在智能制造领域，2026年Q3共完成32个并购交易16个，占比50.00%。集成电路航空航天3D打印842在能源电力领域，2026年Q3共完成26个并购交10个，占比38.46%。矿产资源6新能源5■从交易数量来看，2026年Q3已完成并购交易主要集中在东部地区。其中广东最活跃，完成29个并购交易，其次是江苏(27个)、浙江(21个)、相较而言中山东(99.03亿元人民币)、江苏(76.18亿元人民币)。306421971797173150514213331247356655894.5538235232528?2761795415103青海山西黑龙江陕西新疆安徽吉林澳门福建甘肃宁夏云南海南交易金额(亿元人民币)一事件数量(个)■交易规模方面：2026年Q3已完成并购交易规模主要集中在2亿~5亿元的交易区间，有36个，占已披露交易金额事件的21.30%,其次是1亿~2亿元(32个)、1000万以下(23个)的交易区间；■标的公司成立时间方面：成立时间在5~10年的公司是已完成并购交易的主要标的，共有39家，占已披露并购交易标的公司数量的19.70%,其次是成立在10~15年(37家)、5年内(34家)。23171617163未披露50亿元250亿元2)2亿~52亿~520亿~5亿元1亿元5亿元1亿元元在已完成的交易中，有17个并购交易竞买方包含机构，主要聚集于智能制造(3个)、汽车交通(2个)、传统行业(2个)等领域。2026年3月31日，企业投资机构中环股份发布公告，拟以12.58亿元收购一道新能，该交易于同年7月30日完成，超过20家机构成功退出。机构支持并购行业分布(作为竞买方)机构支持并购行业分布(作为竞买方)3。4睿兽分析睿兽分析在已完成的交易中，有28个并购交易退出方包含机构，主要聚集于智能制造(12个),传统行业(4个)、人工智能(4个)、等行业。2025年3月，概伦电子发布公告，拟通过发行股份购买资产的方式，以19亿元收购锐成芯微100%股份，该笔交易于2026年月完成，共计20家投资机构、20支相关基金成序号完成时间退出机构退出基金/公司交易金额(亿元)退出项目状态1道衡投资西藏道衡投资有限公司华钰矿业22026-08-21浙商资产浙江省浙商资产管理股份有限公司亿利达32026-09-05上海国投上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业(有限合伙)华力微电子42026-08-29丽水绿色产业发展基金丽水市绿色产业发展基金有限公司嘉利股份52026-09-05上海集成电路产业基金上海集成电路产业投资基金股份有限公司华力微电子6清华同方同方股份有限公司空港同方水务7航空工业中国航空工业集团有限公司长空齿轮82026-07-04江西省投江西省投资集团有限公司东津发电9中兵投资中兵国调(厦门)股权投资基金合伙企业(有限合伙)顺义科技2026-08-29工控资本广州工控国发三号产业投资合伙企业(有限合伙)嘉利股份■从并购方式来看：在2026年Q3已完成交易中，并购方式仍然主要以协议收购为主，占比达74.03%。其次为增资(8.84%)、二级市场收购(含产权交易■从买方并购目的来看：以企业横向整合为主，占比51.70%,即2026年Q3国内并购市场中一半的公司进行并购的目的主要是拓展市场，完善市场布局，推进公司长远发展。其次为其他并购目的(18.18%)、资产调整(15.91%)。发行股份购买资产2026年Q3Bestla交易总数(个)交易总金额(亿/人民币)交易数量交易金额2026年Q3跨境并购地区类型分布交易数量交易金额0%20%40%60%80%100%2026年Q3跨境并购简述：■2026年Q3发生跨境并购交易19个，其中披露金额的有15个，涉及交易金额368.44亿元人民币，平均交易金额为24.56亿元人民币。在2026年Q3跨境并购中，出境并购17个，占89.47%,入境并购2个，占10.53%;从交易金额来说，已披露出境并购金额达366.44亿元人民币，占99.46%;已披露入境并购金额2亿元，占■传统行业为2026年Q3热门出境行业，发生4个跨境并购事件。从国家来说，荷兰、越南为国内企业选择的热门出境国家，均发生3个出境并购交易，其次是新加坡(2个)、刚果(2个)、菲律宾(2个)等国家。同时2026年出境并购国家分布3出境并购国家分布32德单位：个加拿大3单位：个入境并购国家分布信息通信(3个)、智能制造(3个)、能源电力(2个);入境并购行业均分布在医疗健康领入境并购行业分布2单位：个注：按交易大小排序2026年Q3序号项目简称行业标的所在国交易金额(亿元)并购方并购方所在国1联合黄金能源电力加拿大紫金矿业中国2传统行业菲律宾华新水泥中国3传统行业刚果共和国盛屯矿业中国4传统行业刚果共和国云图控股中国5教育培训爱尔兰中国春来教育集团有限公司中国6智能制造峰昭科技Fortior中国7欧珀莱医疗健康中国Shiseido资生堂日本8传统行业越南浙江盛泰服装集团股份有限公司中国9智能制造菲律宾联动科技实业中国10Levicron智能制造德国0.68崇德科技中国2026年Q3中国并购案例概伦电子19亿并购锐成芯微，国内首个"EDA+IP"双引擎平台落地锐成芯微锐成芯微专注于集成电路知识产权（IP）产品设计、授权及芯片定制服务。公司构建了以超低功耗模拟IP、高可靠性存储IP、高性能射频IP及高速接口IP为主的产品格局，服务全球数百家集成电路设计企业，产品广泛应用于5G、物联网、智能家居、汽车电子等领域。交易概述：2025年3月，概伦电子发布公告，拟通过发行股份购买资产方式以19亿元收购锐成芯微100%股份，以及以2.74亿元收购纳能微45.64%股份。通过现金+股份对价结合方式支付，该笔交易已于2026年8月15日完成。本次并购完成后，有利于优化概伦电子产业布局，对标借鉴国际巨头EDA+IP协同的外延式发展路径，实现从“EDA工具提供商”向“EDA+IP一站式综合解决方案平台”的转型。同时通过本次交易，概伦电子与锐成芯微将在技术、客户及管理层面实现协同，EDA业务为概伦电子IP研发提供工具及技术支撑，锐成芯微IP业务为概伦电子EDA研发提供数据支持，可有效促进双方竞争力与创新效率提升。退出机构总对价退出机构金浦投资0.95矽力杰半导体0.21海望资本0.60达晨财智0.19比亚迪投资0.58历荣远昌0.18申万宏源长虹股权0.50恒基浦业中芯聚源泰中合投资0.45苏民投0.16赛领资本0.29珠海高科创投东方富海0.29文治资本0.13诚道股权0.28川创投国方创新0.25泰达科投信宸资本112.36亿收购灵犀互娱，创2026年国内游戏业最大并购灵犀互娱灵犀互娱前身为阿里游戏，2017年整合广州简悦后形成"自研＋发行＋平台"一体化能力，2021年更名独立运作。旗舰产品《三国志·战略版》全球用户破亿，另有《如鸢》《三国志幻想大陆》等作品，下辖5大自研工作室及九游、交易猫平台，团队约1200人。1.1.接棒战略聚焦，双向优化资产结构：本次交易是阿里剥离非核心业务、全面押注"电商＋AI云"主航道的延续。游戏业务收入占集团年营收不足2%，出让后可回笼约112亿元资金，为其未来五年远超3800亿元的AI基础设施投入腾挪弹药；信宸资本则借此在文娱消费赛道补入稳定现金流资产，完成从财务出资到控股运营的关键加码。2.产业资本让位PE，行业整合主导权转移：在用户规模见顶的存量格局下，头部厂商更倾向回购而非扩张。本次竞购中三七互娱、巨人网络、中国儒意等产业方均参与角逐却最终出局，"不干预经营＋保留管理团队"的财务投资方案更获卖方与管理层认可，标志着大额游戏资产并购的主导力量正由产业资本转向私募股权投资机构。交易概述：2026年8月，灵犀互娱宣布阿里巴巴集团与中信资本旗下信宸资本正式达成交易协议，由信宸资本收购阿里所持灵犀互娱全部股权。本次交易为整体打包出售，标的涵盖5大自研工作室、发行团队及九游、交易猫两大平台，交易总价超15亿美元（约合人民币101亿元）。交易完成后阿里彻底退出游戏赛道，信宸资本成为控股股东，管理团队全数留任。2026年Q3交易金额前十大并购案例序号项目简称行业并购方并购方行业交易金额(亿元)当前状态1灵犀互娱工具软件信宸资本进行中2国泰君安金融国泰海通金融控股有限公司进行中3威高普瑞医疗健康威高血液净化生物科技完成4华力微电子智能制造华虹半导体智能制造5蓝电科技汽车交通博俊科技宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司重庆岳行嘉升企业管理合伙企业(有限合伙)重庆沙磁致远新能源科技合伙企业(有限合伙)星宇股份/6华阳集团汽车交通四川九洲集团进行中7苏锡常南高速物流仓储宁沪高速传统行业失败8皖维集团传统行业海螺集团传统行业进行中9上海华谊能源传统行业上海华谊传统行业新迈研汽车汽车交通河南智洺企业管理合伙企业(有限合伙)/进行中2026年Q3宣布终止并购案例项目简称并购方并购方式交易金额(亿元)终止原因/理由苏锡常南高速宁沪高速协议收购“由于沿江高速改扩建工程及相应的交通组织方案实施已明确延期，且最终实施时间尚具的股权交易价格未能通过国有资产管理部门的核准/备案，股权转让协议生效的先决条件未达成。”嘉善富通集团领益智造其他并购方式“公司无法对标的资产做出合理价值判断。基于对整合后风险因素的审慎评估，为切实维护上市公司和广大投资者的利益，经公司审慎研究，决定终止参与富通嘉善重整投资事项。”君亭酒店湖北文游协议收购“因《股份转让协议》约定的生效条件未能全部成就，转让方与《股份转让协议》并废止《股份表决权放弃承诺函》《承诺函》。”恒创企管至源控股有限公司协议收购“董事会谨此宣布，于本公告日期，买卖协议项下完成之先决条件尚未达成。因此，买卖协议已告失效，收购事项将不会进行。为准电子晶升装备发行股份购买资产“鉴于市场整体环境等情况较本次交易筹划初期发生了一定变化，为维护多方利益，经公司审慎考虑并与交易相关方友好协商，决定终止本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项并撤回申请文件”索达传动浙江龙砺机器人产业发展有限公司协议收购“截至本公告披露日，浙江龙砺仍未支付上述剩余股权转让款42,500万元，逾期付款已超过30日。根据《股权转让合同》约定：浙江龙砺逾期支付交易对价超过30日(含30日)的，华菱汽车有权解除本合同，并全额没收浙江龙砺已支付的保证金。据此，华菱汽车已向浙江龙砺发出解除《股权转让合同》的通知，《股权转让合同》已解除。”清博华科技新芝生物发行股份购买资产“鉴于近期行业及市场环境发生变化，交易双方无法就本次交易核心条款达成一致意见。为切实维护公司及全体股东利益，公司与交易相关方审慎研究后，决定终止本次重大资产重组事项。”圣泽环境中闽水务协议收购“鉴于前述交易事项至今仍未获得政府或其指定主管部门同意和批准，且本次交易依据的审计报告评估报告等相关资料已过有效期。因此，经各方友好协商，一致同意终止本次股权转让事项并签署了《泉州市圣泽环境工程有限公司与福建圣泽龙海水务有限公司股权转让终止协议》(简称“《股权转让终止协议》”),股权转让协议终止后，协议各方互不追究其他方违约责任。”注：按交易金额大小，选择头部并购失败案例。2026年Q3Bestla睿兽分析睿兽分析7月3日，