供应链金融 第2版 数字教材版 课件 Chapter 6 库存融资

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（SupplyChainFinance）卢强Chapter6库存融资PARTONE010203库存融资概述动产抵质押授信仓单质押授信目录/contentsChapter6.1库存融资概述PARTONE010203库存融资的产生库存融资的概念库存融资的作用目录/contents库存融资的产生库存成本30%其他供应链运营成本70%库存成本分为占用成本和使用成本资金占用成本实际上就是资金的机会成本。资金的使用成本则来源于企业自身的融资成本，即企业通过债券融资和股权融资所获得资金的综合资本成本。库存融资的产生由于产品生产周期不断缩短、需求市场波动频繁，缺乏良好融资渠道的中小企业陷入了两难的境地：一方面为了保证生产销售的稳定性，企业不得不保有大量库存应对市场变化；另一方面又希望尽快将库存转变为现金流，维持自身运营的持续性。而库存融资能够帮助加快库存中占用资金的周转速度，降低库存资金的占用成本。库存融资的概念库存融资，又被称为存货融资，它是以资产控制为基础的商业贷款。存货与金融的结合历史悠久，最早甚至可以追溯到公元前2400年美索不达米亚地区出现的谷物仓单。库存融资的概念在库存融资中，从资金方的角度考虑，针对动产质押物的管理需要重点关注以下几方面：第一，货物权属问题。存货是质押物，因此要对存货所有权进行严格的确认。第二，评估货物质量。并不是所有商品都适合做质押物，所选择的质押物质量水平将直接影响货物价值。第三，货物的市场价格波动。货物的市场价格波动容易对质押货物的总价值产生影响，从而增加了资金融通的不确定因素。第四，货物的物流属性。在存货质押融资业务中，需要物流企业参与到其中，提供相关的物流服务涉及到监管、存储、评估和运输等操作，物流企业同金融机构、融资企业一起使存货质押融资业务的得到有效实施。库存融资的作用作用

第一，库存融资有效盘活了中小企业的存货资产，缓解流动资金压力。第二，库存融资提升了中小企业融资的可获得性与灵活性。第三，库存融资助力银行拓展客户基础，优化资产结构，培育新的利润增长点。第四，库存融资强化供应链上下游协同，实现“物流、商流、资金流”三流合一。第五，库存融资推动金融科技与风控模式创新，构建多方共赢的生态体系。Chapter6.2动产抵质押授信PARTONE010203静态抵质押授信动态抵质押授信动产抵质押授信的价值与风险目录/contents静态抵质押授信：是指客户以自有或第三人合法拥有的动产为抵质押的授信业务，又称为“特定化库存模式”。金融服务提供商委托第三方物流公司对客户提供的抵质押商品实行监管，抵质押物不允许以货易货，客户必须打款赎货。静态抵质押授信的内涵适用情境静态抵质押授信适用于除了存货以外没有其他合适的抵质押物的客户,而且客户的购销模式为批量进货、分次销售。适合进行静态质押的货物，主要是一些价格波动小、易存储、不易变质的大宗商品。静态抵质押授信是货押业务中对客户要求较为苛刻的一种，更多地适用于贸易型客户。静态抵质押授信的流程业务流程动态抵质押授信的内涵动态抵质押授信：是静态抵质押融资的延伸产品，它是指客户以自有或第三方合法拥有的动产为抵质押的融资业务，又称为“核定库存模式”。金融服务商对于客户抵质押的商品价值设定最低限度，允许在限额以上的商品出库，客户可以以货易货。动态抵质押授信的内涵适用情境适用于库存稳定、货物品类较为一致、抵质押物的价值核定较为容易的客户。对于一些客户的存货进出频繁，难以采用静态抵质押授信的情况，也可以运用本产品。该产品多用于生产型客户。首先，针对最低库存进行质押，不限制货物的正常进出，这样就保障了货主的正常经营不受影响。其次，仓储货物的操作原则都是先进先出，以旧换新，货物其实处于增值、保值状态。第三，虽然是最低库存进行质押，但整批货物仍旧掌握在银行及监管方手中，风险可控。优点动态抵质押授信的内涵第三方物流在基于动态质押的供应链融资模式中的作用主要有以下两点：第一，第三方物流可为质押动产提供良好的仓储及监管服务。第二，第三方物流所获得的金融机构赋予的信贷额度可简化动态质押业务流程。第三方物流的作用动态抵质押授信的流程业务流程动产抵质押授信的价值与风险业务价值对金融机构而言对融资企业而言企业可随时解押单批货物而无需清偿全部贷款，显著降低利息支出允许企业在质押物价值安全底线之上自由置换同品类、同价值货物，确保原材料持续投入生产，彻底消除融资对经营连续性的干扰。监管权下放至物流企业，大幅简化操作流程企业持续使用仓储与置换服务衍生出结算、保险等综合收益，增强客户粘性动态置换机制能主动维持质押物适销性，相比静态模式下被动应对价格波动，更能长效管控贬值风险三方协作机制（企业-金融机构-物流监管方）构成风险管理基础物流方负责实物监控与信息反馈金融机构专注风险评估企业则接受操作约束以换取融资支持动产抵质押授信：动产抵质押授信的风险管理要点风险管理客户信用资质的深度筛查构成风险管控的首要环节。金融机构须建立涵盖行业声誉调查、经营能力评估与历史履约追溯的全维信用评价体系，重点排除存在重大道德瑕疵或财务混乱的企业。质物权属与品类的刚性约束是风险防控的第二重保障。在权属确认层面，需通过采购合同核验、付款凭证追溯及上游资质审查，确保质押存货所有权的完整性与排他性。品类选择上则严格限定于物理特性稳定、流通渠道广泛且价格波动平缓的大宗标准化商品，从根本上规避易变质货物或专用设备的价值挥发风险。监管操作的闭环治理贯穿业务全周期。物流企业须实施物理隔离存储、防伪单据系统及双人核验机制，确保货单一致性与存货安全性。同时预设价格下跌触发机制，明确补缴保证金阈值及违约处置路径，形成“监测-预警-处置”的完整风控链条。动产抵质押授信：动产抵质押授信的风险管理要点动态模式衍生出区别于静态管理的新型风险控制逻辑置换规则的标准化设计是平衡流动性与安全性的核心。其首要原则是强制要求置换货物与原质物在物理属性、质量标准及市场流通性上保持绝对同质化，彻底杜绝滞销品或劣质货流入质押库的风险。同步建立与大宗商品市场的实时价格锚定通道，确保每次置换实现价值守恒，避免担保效力稀释。价值安全阈值的动态守护构成关键创新。金融机构需设置弹性化双层防线：预警阈值触发保证金追缴机制，熔断阈值则强制冻结置换权限并启动资产处置。该机制依赖物联网库存监测技术与商品价格波动模型的深度融合，实现质押物总价值的实时可视化监控与阈值智能校准。置换过程的痕迹固化技术为风控提供底层支撑。通过区块链存证货权流转轨迹与数字孪生仓库的虚实比对，构建不可篡改的置换审计链条，使流动中的货权变动可追溯、可验证、可归责。Chapter6.3仓单质押授信PARTONE010203标准仓单质押授信普通仓单质押授信仓单质押授信的价值与风险目录/contents标准仓单质押授信的内涵仓单是指仓储公司为货物存储人或者货物所有权人签发的，记载仓储货物所有权的唯一合法物权凭证，是一种有价证券。仓单质押授信，指的就是金融服务商与融资企业、仓储公司签订合作协议，仓储公司签发仓单，融资企业自持或者由第三方持有作为质押物，为融资企业贷款的业务。标准仓单质押授信的内涵仓单质押授信可以划分为标准仓单质押授信和普通仓单质押授信两种形式，其区别就在于质押物是否为期货交割仓单。标准仓单是指符合交易所统一要求的、由指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后签发给货主用于提取商品的、并经交易所注册生效的标准化提货凭证。标准仓单质押授信，是指客户以自有或第三方合法拥有的标准仓单为质押的授信融资业务。适用情境适用于通过期货交易市场进行采购或销售的客户；通过期货交易市场套利保值、规避经营风险的客户；标准仓单质押授信的流程业务流程普通仓单质押授信的内涵普通仓单质押授信：是指客户提供由仓库或其他第三方物流公司提供的非期货交割用仓单作为质押物，并对仓单作出质背书，金融服务提供商提供融资的一种产品。适用情境适用于未通过期货交易市场进行采购或销售，且资信状况良好、现金流量大、供销关系稳定的客户。普通仓单质押授信的内涵对比内容标准仓单普通仓单签发主体资格由期货交易所统一制定由商业银行评估认可的有资质的第三方物流方开具资金用途既可以用于满足融资方流动资金需求，也可用于满足融资方标准仓单实物交割资金需求补充融资方的流动资金，资金方不接受以未来可获得仓单为质押物的融资申请执行标准表现形式为《标准仓单持有凭证》，交易所依据《货物存储证明》代为开具没有过多的标准规定，主要是双方或多方接受即可法律效力具有公开法律意义容易存在争议普通仓单和标准仓单的区别普通仓单质押授信的流程业务流程仓单质押授信的价值与风险业务价值业务价值仓单质押授信的重点在于通过制度创新与科技应用，激活企业静态存货的信用价值，将其转化为可流通的金融资本，有效弥合实体经济与金融体系之间的鸿沟。其核心价值在于破解中小企业的融资瓶颈：当企业因存货周转与资金回收不同步而面临流动性压力时，仓单质押能释放动产蕴含的信用，使缺乏固定资产的贸易商获得持续经营的动力。仓单形态的演进体现了制度信用与技术信用的融合。标准仓单核心价值在于建立了跨区域、跨主体的强信用共识基准，为大宗商品提供了高流动性、低风险的融资工具。普通仓单核心价值在于使拥有非标动产、难以获得传统融资的中小企业获得资金支持，激活了巨量“沉默资产”的信用潜能。两类仓单的传统分野正被技术革命弥合。这不仅催生了交易所标准仓单向汽车、农产品等领域的延伸，也使普通仓单通过数字化获得制度性信用加持。仓单质押授信的价值与风险风险管理风险因素系统风险非系统风险出质人信用风险内部控制风险受托管理人风险普通仓单项下货物风险风险管理仓单质押授信的价值与风险首先，出质人信用风险。一是严格考核出质人的信用水平，据以判断该仓单质押可行与否；二是严整规范契约设计，避免激发出质人的违约动机；三是依据信用相关原则给出仓单定价。风险管理仓单质押授信的价值与风险其次，内部控制风险。第一，机构内部人员参与诈骗、盗用资产的行为。第二，公司外部势力利用公司管理制度漏洞所从事的诈骗、盗用资产的行为。第三，灾难性事件或其他事件引起的有形资产的损坏或损失。第四，电子设备、通讯错误导致经营中断、系统出错所带来的损失。第五，涉及执行、交割以及交易过程管理的风险事件。风险管理仓单质押授信的价值与风险第三，受托管理人风险。物流中心对仓单质押业务项下的货物安全性、仓单结转的及时性负责。仓单质押业务的运营效率受物流中心运营水平的制约。风险管理仓单质押授信的价值与风险最后，仓单项下货物风险。第一，决策前的货物质押结构设计风险。第二，质押决策期的定价风险。第三，质押监管期的违约变现风险。风险管理仓单质押的风险管理建立在金融机构、融资方、仓储监管方三方权责制衡与质押物价值动态监控的基础之上。通用防线包括：严格筛选具备持续偿债能力的融资客户；建立市场价格感知与智能预警系统；通过契约明确三方风险分担边界及预设处置通道。标准仓单的风险主要源于期货与现货市场的衔接。期货价格隐含的投机溢价可能脱离现货实际价值，造成担保虚高，需通过期现价差补偿和严格