供应链金融 第2版 数字教材版 课件 Chapter 9 供应链金融的风险管理

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（SupplyChainFinance）卢强Chapter9供应链金融的风险PARTONE0102供应链金融风险概述目录/contents03供应链金融风险的评估供应链金融风险的应对0102供应链金融风险概述目录/contents03供应链金融风险的评估供应链金融风险的应对案例1雪松控股集团虚构贸易时间：2021年-2024年控制空壳公司互签购销合同空转票虚造应收兑付逾期该供应链金融风险事件产生的根本原因是什么？申万宏源一女多嫁时间：2021年-2022年宏源恒利把货送进佛山/浙江两家仓库，拿到两张仓单。仓储方私下再给另外融资方开具同一批货的仓单或入库单，不刷新库存台账。宏源恒利、其他钢贸商、外地银行分别用“自己手里的仓单”到不同银行/平台做质押融资。银行按70%质押率放款，铝锭价值2.28亿元，共套出约3.2亿元现金。价格暴跌或第一笔贷款逾期，债权人都来提货，发现“新娘”已嫁多家，货物早被法院先查封。案例2供应链金融风险是指因预期绩效水平的负向偏差给供应链企业带来不良后果。供应链风险包括两个方面：风险是由供应链或及环境中的意外事件所引起；这一事件会对供应链中企业的正常运营产生不良影响。本质：从金融视角看：供应链金融是将应收账款、预付款、库存等“准资产”转化为可融资工具的过程，其根基在于供应链交易的真实与可持续性。从产业的视角看：供应链金融业务嵌入了核心企业、中小企业、金融机构、平台方、物流企业等多方角色，其风险呈现出高度的联动性和交叉性。结构特征多主体参与信息不对称风险高度传导风险形式多样风险外溢可能性高供应链金融风险供应链金融风险来源外部环境风险（外生风险）供应链网络风险（内生风险）供应链企业风险（主体风险）供应链金融风险供应链外生风险主要是外部经济、金融环境或产业条件的变化影响供应链资金流与物流商流协调顺畅的潜在风险。主要来源于市场利率、汇率变动而导致的供应链上企业融资成本上升，或者宏观经济政策调整、法律修订、产业组织等因素导致产品需求中断、供应链增值难于实现，由此引起资金循环迟缓甚至中断的风险。供应链金融外生风险经济环境与周期。经济性因素，特别是经济周期性波动是供应链金融活动中应当关注的外生因素之一。经济周期波动是指总体经济活动沿着经济增长的总体趋势而出现的有规律的扩张和收缩。造成经济周期波动的原因既有外部的因素，诸如行业创新性行为、政府政策决策等，也有内部的因素，像银行信用的扩张紧缩、投资、消费、心理等因素，众多成因之间存在错综复杂的交互影响。政策监管环境。监管环境是指国家或地方的法律和政策对行业的支持或限制，以及其变动的可能性。如果是处于法律和政策限制的行业，必然会对企业的发展有极大的消极影响；而如果是国家鼓励发展的行业，则可能享受诸如税收等多方面的支持。上下游网络稳定与力量均衡分析。如果行业对其他行业依赖性过大则此行业的信贷风险此时不仅包括该行业的风险，还应包括与其关联行业的风险，因此依赖性对行业分析的影响也比较大。具体讲，上下游网络稳定和力量均衡分析应当包括上下游集中化的程度和对比、替代品的程度、上下游相互之间的重要程度、上游投入业务的重要程度、上游差异化程度或转换成本的从程度以及上游向下游延伸一体化的程度等等。产业组织环境。在供应链金融活动中，越接近完全竞争的行业，其企业规模相对越小，产品同质性越高，价格控制能力也越低，信贷的风险也相对越高。一个产业的结构特征包括有规模经济性、市场进入的壁垒、产业的多样化程度、产品的差异化程度以及产业集中度等。市场静动态分析。市场静态分析指的是融资对象产品和业务的竞争程度分析，在一个高度竞争的市场中，如果供应链融资的总量过大或者周期过长，就会产生巨大的潜在风险。市场动态分析指的是市场的变化性以及环境的不稳定性，市场的变化性越大，对于供应链金融业务来讲，分险越大。产品业务的性质。产品业务的价值程度、质量的稳定性和价值的变动性等方面。供应链金融外生风险供应链内生风险主要是供应链内在的结构、流程或要素出现问题而导致的潜在金融风险，显然，这是供应链组建和运行不当所产生的风险。供应链上的各个环节、流程、要素以及参与主体相互关联、相互依存，一旦中间出现问题或障碍，就可能涉及到整个供应链体系。供应链金融内生风险供应链结构分析。供应链结构分析主要是对企业供应链的组织方式和各自的空间位置进行分析，也就是说一个企业的供应链是如何构成的，采用什么样的方式，供应链参与者以及供应链金融的推动者（平台服务商、综合风险管理者以及流动性提供者）所处于的位置和作用。供应链流程分析。供应链金融高效和持久运作还依赖于综合需求和客户关系管理体系、供应商关系管理、物流服务传递管理、复合型的能力管理、资金和融资管理等主要流程的整合与协调，达到有效控制客户需求、生产过程及供应商绩效的目的。供应链管理要素分析。组织管理能力越强，供应链越趋于稳定、运营的质量较高，反之，即便初始的供应链结构和流程设计较好，之后也会产生诸多问题。这些能力包括计划与控制、组织结构、管理方法、领导力、风险与收益管理、企业文化等等。供需目标一致性分析。从焦点企业的角度来看，选择、考核、评价、改善供应商或其他合作者都需要负担协调成本。因此，如果协调成本较高、或者投入的资源和精力不足，就在造成目标的不一致，而这种不一致最终使得供应链运营绩效受到威胁，伴随着的金融活动难以为继。利益分享与补偿机制分析。在供应链金融运行的过程中，需要考虑三类利益分享和补偿机制：一是供应链运营体系中参与各方的利益分享和补偿；二是供应链金融组织者之间的利益分享和补偿，即平台服务商、综合风险管理者和流动性提供者之间的利益风险和补偿；三是供应链运营参与者与供应链金融组织者之间的利益风险和补偿。合作经验与期限分析。供应链成员企业在进行合约期限决策时所需要考虑的因素包括：供应链整体保持稳定和活力所需要的合作期限、供应链各成员企业的可靠性、市场的稳定性、本企业对供应链的依赖程度以及寻找新交易伙伴和建立新交易关系的成本。供应链金融内生风险供应链主体分析主要是对供应链焦点企业（或者说融资需求方）本身的调查和分析，其目标是为了防止在供应链金融活动中，融资需求方或关联企业采用机会主义行为，从而对金融活动组织者或者某一方产生巨大的损失。需要指出供应链金融中的主体分析，既包括了供应链运营中的客户企业，也包括供应链金融中的组织者，对这些主体的分析，既要看其自身的运营情况和资源、经营实力，是否具备履行供应链合作义务的能力；更重要的是要对供应链背景下客户企业或合作者真实的业务运作状况进行分析；此外还要了解企业经营者或合作对象的素质和信用，是否符合供应链金融长期合作的要求。供应链金融主体风险主体资质分析。从供应链金融的组织者来讲，主体资质涉及到不同参与者的能力，诸如平台服务提供商是否具有信息整合、管理和沟通的能力，综合风险管理者是否具备连接各方利益，周密设计融资流程和管理，控制交易和物流过程，管理风险的能力。作为流动性提供者能否与综合风险管理者沟通、协调并且参与风险管理的能力等等。财务状况。财务分析中的一项关键任务是对客户企业的资产状况进行全面分析，了解企业的资产组成，并确定各项资产的流动性状况，尤其是流动资产的各项内容，分析企业各项资产的流动性是否满足企业正常运营的需求。甚至企业的财务表现大大超过了行业平均利润率或业绩，也需要深入加以调查，防止企业套取资金用于其他非正常性投资或活动。诚信历史与状况。诚信体系的建构不仅包括对中小企业基本素质、偿债能力、营运能力、盈利能力、创新能力、成长能力、信用记录以及行业状况等影响因素的考察，还包括对企业所处供应链的整体运营绩效、上下游企业的合作状况、供应链的竞争力及信息化共享程度等因素的综合评价，甚至还包括中小企业主在社会网络中的地位、关系等。真实贸易背景。种贸易过程的把握不仅仅是融资对象某一笔生意的交易方式、付款方式等，还包括它与供应链中其他企业或组织之间的贸易背景、贸易方式、收付汇情况以及上下游企业占客户企业销售的比例等等。运营状况。营状况分析指的并不仅仅是融资需求方的经营状况，还包括其上下游的运营状况，以及金融组织者对整个供应链运营的了解和掌握，尤其是供应链运营中的商流（贸易往来）和物流。履约能力分析。履约能力除了供应链运营中的产业企业之外，还需要分析判断供应链金融组织者的履约能力，以往在履约能力的分析中过于强调供应链运营中参与企业的履约能力，而忽略了供应链金融组织者的履约能力分析。供应链金融主体风险供应链金融风险的危害供应链金融风险的发生不仅会对个别企业或金融机构造成损失，还可能沿着供应链、金融链、信息链等路径迅速扩散，波及整个产业、市场甚至是宏观经济体系，形成广泛而深远的负面影响。01金融机构资金损失信用风险流动性风险02供应链企业财务压力声誉受损03供应链供应链信用体系受损资金链断裂贸易中断04市场和行业市场信心下降行业发展受阻05宏观经济经济波动就业压力0102供应链金融风险概述目录/contents03供应链金融风险的评估供应链金融风险的应对供应链金融风险的评估——原则一般原则：全面性：为了保证准确、客观的评价供应链金融业务的风险水平，评估指标体系应注意尽可能全面地考虑影响业务风险的各种因素。既要关注融资企业的自身素质、经营情况，同时还要针对具体业务进行分析和考察。层次性：供应链金融风险评估指标体系要注重指标体系的层次性，高层次的指标应有明确的经济意义和分类效果，应与供应链金融业务的潜在风险点传导过程相对应；低层次的指标应对上一级的指标有良好的解释效果，同时应能够标语分析和计量。可操作性：供应链金融风险评估指标体系应具有良好的可操作性。定性的指标应有客观的、清晰的描述，标语对样本的优劣程度进行评价；定量指标应有准确的、可行的数据采集途径，保证样本数据的真是可惜。同时，所有指标均应有明确的评价标准，以便于对指标的优劣进行区分，从而有效的对供应链金融业务的风险水平进行评价。特殊原则：系统评估：供应链金融的风险来源不仅和具体的企业运营相关，而且和所在的区域、所在的供应链，所处的经济周期等密切相关。因此，构建供应链金融的风险评估体系，不仅要考虑企业的信用风险、担保品的变现风险以及具体的操作风险等非系统性的评估指标，而且要考虑能够有效衡量宏观、行业、区域以及供应链系统风险的评估指标。主体加债项评估：“主体加债项，并侧重于债项”是供应链金融风险评估中很重要的原则。在我们具体设置评估指标体系时，应该将主体评价指标和债项结构评价指标分别赋予不同的权重，而不是在主体评级的基础上再考虑债项因素进行微调。强调过程性和动态性：供应链金融不同于传统的信贷服务，它不仅关注贷款的准入问题，而且更加注重运营过程的控制，因此在构建融资风险评估指标体系时，需要考虑业务运营的过程来设置相应的指标，对与过程相关的指标也应该更加重视，例如在供应链金融中，操作过程的风险是一个考虑的重点，在评估指标体系中就应该给衡量操作过程风险的指标赋予更多的权重。供应链金融风险的评估——原则供应链金融风险评估指标体系设计标准供应链金融风险评估的关键在于构建评估指标体系与评判标准、确定指标权重并开展一致性检验。进行风险评估时，一线评估人员需综合现场调查结果、历史资料及相关数据，运用定量分析工具实施综合系统评估。对于可通过定量公式衡量的指标，优先采用定量评估方式：通过数据计算得出定量值后，设定规则明确不同评分对应的数值范围，再将定量值映射为具体评分；无法定量的指标，则采用5级或7级评分法。其中7级评分法是将每个评估指标按风险程度划分为7个等级，对应分值分别为：风险很大（1分）、风险大（2分）、风险较大（3分）、风险一般（4分）、风险较小（5分）、风险小（6分）、风险很小（7分）。之后依据预设的指标权重对各分值加权计算，得到具体业务的最终评分，该结果可进一步映射至标准评级。鉴于供应链金融具有显著的过程性与动态性，融资风险评估也需保持动态性。监管方与评估人员在贷款期间，需根据业务动态变化及时调整评估分值，以精准灵敏地预警风险。流动性承担者风险评估体系（操作风险）1.人员因素操作风险

风险成因：操作人员素质直接影响风险水平，核心诱因包括内部欺诈、内外勾结及操作失误；具体表现：内部欺诈或内外勾结时，可能对质押物评估造假；操作失误时，因个人疏忽对机构造成直接或间接损失。2.管理制度风险风险成因：源于管理水平不足、监管机制缺失、业务流程不健全等管理制度缺陷；关键关联环节：质押物管理制度、操作人员管理制度的规范性直接影响风险水平；风险后果：管理制度不健全易导致决策失误，进而传导至供应链金融全链条引发风险。3.信息系统风险核心诱因：信息不对称，信息系统未能有效传递关键信息；系统核心功能：保障交易信息、资金信息、物流信息的准确、及时传递，直接决定业务开展的安全性；典型风险场景：质押物价值出现剧烈波动，但信息系统未及时提示，导致流动性承担者未能及时应对风险。流动性承担者风险评估体系（流动性风险）1.流动性覆盖风险压力情景下，短期资金流入无法匹配资金流出需求，导致无法及时履行兑付义务，最终引发供应链资金链断裂；2.融资集中风险资金供给过度依赖单一或少数融资渠道、核心企业或特定行业，导致风险敞口高度集中形成的系统性脆弱3.抵押物风险作为流动性保障的重要环节，抵押物的价值稳定性、变现能力直接影响风险水平，若抵押物价值下跌或无法顺利变现，将加剧流动性紧张局面。流动性承担者风险评估体系（信用风险）1.核心定义与特征指融资对象或资产所依赖的核心企业发生违约、拖欠、信用评级下降等情形，对流动性承担者造成的潜在损失；具有传导性强、隐蔽性高的显著特征。2.三大评估层面

融资企业信用风险

融资企业道德风险

诚信历史与现状流动性承担者风险评估体系（市场风险）

核心定义指质押货物或企业资产的市场价格波动带来的风险；质押货物和企业资产是贷款收回的最后防线，其市场价格下降将直接危及借贷业务安全。两大评估层面

质押物选择风险

质押物价格波动风险流动性承担者风险评估体系（合规风险）运营管理风险核心评估逻辑：核心企业的运营管理水平直接决定生产效率与成本控制效果，是评估其可持续经营能力的关键；核心评估要点：考察核心企业库存管理合理性、高管变动是否异常、质量管理体系完善度及供应链协同能力；典型风险表现：过高库存占用资金、增加库存成本，过低库存可能导致生产中断；高管异常变动影响经营决策稳定性；质量管理体系缺陷引发产品问题；供应链协同不足导致上下游衔接不畅。财务风险①

偿债能力指标

②

盈利能力指标

③

营运能力指标供应链金融核心企业风险评估体系0102供应链金融风险概述目录/contents03供应链金融风险的评估供应链金融风险的应对业务闭合化：闭合原意是使首尾相合形成环路，从而最大程度上提高效率、降低消耗。供应链金融的运行首要的条件就是要形成业务的闭合，也就是说供应链的整个活动是有机相连、合理组织、有序运行，并且从最初的价值挖掘到最终的价值传递和价值实现，形成完整循环。管理垂直化：供应链金融管理的垂直化意味着各个管理活动和领域实施专业化管理，并且相互制衡，互不从属或重叠。这样做的优势在于一方面有利于细分管理领域或活动，明确责任，满足流程服务化的需要；另一方面，可以建立基于市场和业务的明确的考核机制，有利于强化战略风险管理。收入自偿化：收入自偿化原则是供应链融资的基本条件，它指的是根据企业真实的贸易背景和供应链流程，以及上下游综合经营资信实力，向供应链中的企业提供短期融资解决方案，并且以供应链运营收益或者所产生的确定未来现金流作为直接还款来源的融资过程。交易信息化：供应链金融风险管理有赖于高度的信息化管理，这种信息化不仅仅表现为企业生产经营系统和管理系统的信息化，更在于企业或组织内部与之间的信息化沟通，以及供应链运营过程管理的信息化。风险结构化：风险结构化指的是在开展供应链金融业务的过程中，能合理地设计业务结构，并且采用各种有效手段或组合化解可能存在的风险和不确定性。风险的结构化需要考虑四个方面的要素：一是保险，保险是业务风险分散的首选方案之一；二是担保与承诺。供应链金融业务中需要考虑到各类不同的参与方和主体所能起到的担保与承诺，这不仅包括直接的融资需求方、连带保证方和一般保证方，还需要考虑其他利益相关者的担保承诺，从而最大程度上缓释风险。三是协议约定，要想实现这一业务持续、健康和较快地发展，就必须客观地界定合作各方的权利和义务，约定相应风险承担的方式及范围。四是风险准备金的建立。声誉资产化：在今天网络化时代，特别是产业供应链金融生态化后，风险的内涵和外延发生了变化，风险的内涵是由于内部和外部的环境变化，导致的直接和间接风险的总和，即风险=f（直接风险，间接风险）。风险的外延说明目前产生风险的主体不仅是供应链运营中的参与者，也包括与参与者相关的外围利益相关者