2026面向普通人开发者的科普与指南：竞逐亚太金融服务业未来

增长之上：构筑制胜优势竞逐亚太金融服务业未来2026年08月竞逐金融服务业未来04新的金融重心06四大竞争主线081.重塑金融体系082.赢得客户143.抢占AI变革先机184.主动参与规则塑造22坚定前行25目录03相应地，亚太地区在全球金融体系中的影响力持续提升，资金跨境募集、配置与流动模式随之改写。新加坡与中国香港持续巩固全球金融中心地位，在多个领域树立新的市场标杆；中国

依托庞大的经济与金融体量，正在重

塑区域市场格局与资本流向；印度凭

借快速增长的经济规模与广阔本土市场，持续吸引全球及区域资本流入。这场变革的驱动力不只来自金融机构，客户与平台同样发挥着重要作用。超级应用程序、金融科技企业以及加速数字化转型的传统金融机构，正在重构支付、零售金融与商业服务模式，也在重新定义客户获取和使用金融服务的方式与客户体验。“财富大转移”便是这一变化的典型体现，随着大量财富在代际之间完成转移，新一代财

富群体催生出更加多元的财富管理需

求和偏好。时代赋予的机遇巨大，却并非唾手可

得。经济、金融和地缘政治格局持续

演变，市场竞争日趋激烈，政策导向

不断增强，技术迭代也在持续颠覆传

统商业模式。本文探讨亚太金融服务业的结构性变革及其对竞争格局的重塑。面向CEO及董事会，本文不提供现成蓝图，而是

提供一个战略思考框架，用以审视那

些将决定机构命运的关键抉择：是引

领下一个时代，还是被时代裹挟前行。新的金融重心全球金融业重心正加速向亚太地区迁移。未来十年，

资本、支付、数字资产、人工智能（AI）及金融基础设施领域

中，诸多具备全球影响力的关键决策将诞生于此。到2030

年，亚太地区地区生产总值（GRP）预计将接近

54

万亿美元，

较2024年增长37%，增速高于北美（29%）和欧洲（36%）。

1

依托结构性增长韧性，亚太地区将成为全球金融服务业增长的核心引擎。预计到2035

年，亚太地区金融服务业经济增加值将由2024

年的2.4万

亿美元攀升至4.8万亿美元，再度超

越美国；而美国同期预计将从相近基数增长至4.3万亿美元。2人口结构迭代、财富积累、贸易与投资扩张以及技术革新，多重力量正共同推动亚太地区实现更强劲的增长，

并重塑区域经济金融格局。全球其他经济体增速放缓、地缘政治格局分化加剧的背景下，国际资本持续东移。四大竞争主线领导者需要思考，这些力量将挑战有关竞争优势、客户所有权和运营模式的固有假设和认知――这在未来几年将如何交织演化、共同作用。获胜很大程度上取决于如何围绕四大核心竞争主线找准定位、构筑核心优势：竞逐金融服务业未来

4主动参与规则塑造

3

抢占AI变革先机

1

重塑金融体系

2

赢得客户德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势04关于本报告综合研判亚太金融服务业正迎来前所未有

的发展机遇。其背后的驱动力量—人口结构变化、投资增长、

数字化变革和监管政策变化

—

彼此交织和加速演进。各经济体、文化、监管体系的差

异化是亚太与生俱来的结构性特

征，既孕育巨大发展潜力，也带

来重重挑战。本报告聚焦亚太金

融服务业的共性议题，而非针对

某个国家或某个细分行业提出具

体解决方案。变革的速度和规模，要求我们具备综合研判的视角。只有把这些

因素放在一起，理解它们如何相

互作用，才能真正判断未来走向。本报告旨在开启更深入的行业对

话。后续我们还将围绕细分市场、板块与专题分享更多洞察。期待

与您共同探讨这些变化将对贵机

构产生怎样的影响。四大竞争主线分别对应一项结构性变革，共同决定未来行业价值的创造逻辑与价值归属。亚太地区有数万亿美元的投资需求，区域并不缺乏资本，真正的约束来自市场结构本身，核心命题在于：谁能最高效地打通资金供给与投资机遇。人口结构的迭代正重塑市场需求，技术革新则在改写客户预期与服务模式。金融机构在上一轮数字化转型浪潮中整体表现不俗，但新一轮变革才刚刚拉开序幕。当前，大多数金融机构在利用AI优化现有业务模式。真正的考验在于，机构能否依托AI

完成深度业务转型，构筑可持续的竞争优势。与此同时，各国政府与监管机构也在持续更新金融行业监管规则。对金融机构而言，挑战不再局限于控制成本、应对复杂性，更在于能否及早参与规则制定，主动影响自身经营所处的制度环境。行动的时间窗口正在不断收窄，观望拖延的代价却在迅速上升。如此量级的时代机遇实属难得，而市场分化也将不可避免。以下四大竞争主线无法涵盖所有议题，却囊括了最关键的行业变局，要求金融机构在有限时间内做出具备深远影响的战略决策。本报告将聚焦各主线中最核心的变革趋势—短期的布局与行动，将直接拉开机构间的发展差距。管理层的战略抉择战略方向是否清晰，执行能否高效

落地，将决定谁能走在行业前列。

亚太市场地域多元，不存在放之四

海而皆准的标准答案，但金融机构

管理层与董事会均需妥善应对几项具有共性的战略取舍：•

如何在巩固高价值客户关系与投

资未来增长需求之间，合理配置

资本？•

如何在优化存量业务的同时，适

配不断变化的市场、技术及更加

复杂的区域环境，完成业务模式

升级？•

如何在主动影响未来竞争规则（政策和市场机制）与调整自身定位、确保在这些规则下高效运营之间

取得平衡？亚太金融服务业正迈入决定性的十年。竞争加剧、业态持续颠覆和格

局重构将成为时代主旋律。面对这一变局，趋于保守并非应对之策，真正能够脱颖而出的机构，必将锚

定清晰的方向并坚定推进战略落地。德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势05

20242.4美国复合年均增长率

+4.9%欧盟+英国复合年均增长率+6.4%2.51.1亚太地区金融服务业增加值有望从2024年的2.4万亿美元增至2035年的4.8万亿美元。2024年至2035年金融服务业增加值增长预测高增长情景（市场扩张及金融化加深）单位：万亿美元2030地区生产总值54万亿美元2024地区生产总值39万亿美元预计到2030年，亚太地区经济规模将接近54万亿美元，

较2024年增长37%新的金融重心欧盟27国及英国2024地区生产总值23万亿美元DeloitteAccess

Economics基于世界银行《2026年世界发展指标》和国际货币基金组织《2026年世界经济展望》的分析北美2024地区生产总值33万亿美元4.82030地区生产总值41万亿美元2030地区生产总值32万亿美元4.3复合年均增长率+6.5%2.1资料来源：DeloitteAccess

Economics分析 2030亚太地区亚太06>>资料来源：DeloitteAccess

Economics

，2026年注：金融服务业增加值是国民账户中衡量该行业对国内生产总值贡献的指标，计算口径为总产出（包括利息、手续费、保险及交易收入）减去服

务生产投入。从行业整体来看，这一指标大致相当于净收入。注：受基础数据限制，中国台湾地区的预测采用基准情景，而非高增长情景。600

550

500

从规模上看，中国仍将是亚太地区金融服务增加值体量最大的市场；随着金融深度持续提升，印度和东南亚地区的增长有望进一步提速。新西兰越南马来西亚中国台湾泰国新加坡印度尼西亚中国香港菲律宾韩国澳大利亚日本印度3,0002,5002,0001,5001,0005000亚太地区金融服务增加值预测高增长情景（2024年至2035年复合年均增长率）450400350300250200150100500104.85.6

7.3125.18.94.97.13.47.89.15.5CAGR

6.1(%) 2035

2024单位：十亿美元十亿美元中国内地07重塑金融体系竞争主线一把握亚太转型投资先机在基础设施建设、科技创新和产业转

型的共同推动下，亚太地区正迎来一轮重大的投资浪潮，亚太金融机构将承担重要的融资媒介和资源配置功能。预计到2030年，亚太地区公共基础设施建设投资需求将达43万亿美元，能源安全与气候转型26万亿美元，以及

AI数据中心投资需求8,000亿美元。3与此同时，新一轮产业投资周期进一步推高资金需求，预计到2030年，亚洲年度资本支出将从目前的11万亿美元增至16

万亿美元。4与此同时，大量融资需求仍未得到满

足。亚洲许多中小微企业获得的金融

支持依然不足，融资缺口最高可达2.7万亿美元。

5

要填补这一缺口，不能沿用传统服务模式，而需要在服务渠

道、成本结构和资金来源等方面探索

新的路径。除基础设施与中小微企业融资外，创新型企业的融资难题同样突出。亚太

地区在推动制造业和科技产业规模化

发展方面成绩显著，但在扶持轻资产成长型企业做大做强方面仍显不足。亚太地区的风险投资活动较为活跃，但资金大量集中于企业发展早期。

6

企业规模化扩大所需的成长期资本供

给相对不足，亚太地区PE

投资仅占全球PE

存量的20%

左右。7这一短板在AI

领域尤为突出，目前美国吸引了全球约75%

的风险投资资金。8

不少企业不得不寻求境外资本，或在发展较早阶段选择上市，这制约了亚太地区培育具有全球竞争力的创新企业的能力。亚太地区虽然拥有较高的储蓄率和投资率，但这并不意味着上述资金需求自然能够得到满足。关键在于金融机构能否大规模汇集和调动资金，建立更有效的跨境合作机制，减少对传统资产负债表内信贷的依赖，而更多借助资本市场和创新融资结构满足不同类型的资金需求。引导资本流向需要的地方亚太地区并不缺少资金，缺少的是能够让资本得到高效配置的市场机制。亚太地区13个主要经济体的银行信贷规模平均占GDP

的122%（约合

54万亿美元），高于北美（73%）和欧洲三大主要经济体（98%）。相比之下，区域内市场化融资规模仅占GDP约53%，市场深度不及北美的一半。9这种融资结构压缩了企业的融资选择。银行信贷通常更偏好具备规模、可提供抵押担保的借款人，而资本市场则更适合支持投资周期较长的资产、创新项目和成长型企业。亚太北美欧洲资料来源：DeloitteAccess

Economics分析注：

DeloitteAccess

Economics基于世界银行（2025

年）、OECD（2026年）和亚洲开发银行（2025年）数据进行分析。亚太地区涵盖澳大利亚、新西兰、日

本、韩国、新加坡、中国香港、中国内地、印度、印

度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾和越南。市场化

融资规模以股票市场总市值、公司债券余额和共同基金资产占GDP

比重的平均值衡量。对比经济体为美

国、加拿大（北美）以及英国、德国和法国（欧洲）。这种融资结构也带来了投资效率下降的问题，许多市场的贷款利差仍然偏高。国际货币基金组织（IMF）估计，自全球金融危机以来，资本错配程度加剧了约25%。亚太部分市场的僵尸债务占比已增至原来的三倍。

10亚太地区各市场金融体系发展成熟度参差不齐，进一步放大了上述问题。印尼、菲律宾和越南等市场与澳大利亚、韩国和日本相比，在市场成熟度、金融深度、服务覆盖和运行效率等方面仍存在明显差距。即使只缩小其中一部分差距，也能够拓宽融资渠道、降低交易成本，为区域内增长最快的经济体提供动能。亚太地区的融资需求规模空前，但主要集中在现有金融体系最难有效承接的领域。区域金融体系以银行为主导，储蓄资金充裕，但市场深度相对不足。真正的瓶颈并非资本总量，而是金融体系结构。亚太

北美市场化融资深度占GDP比重，2024年欧洲银行机构向私营部门发放的信贷占GDP比重，2024年德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势122%120%98%73%59%53%09与此同时，亚太地区还是储蓄资金净输出地区。区域实体经济一体化程度

高，贸易和直接投资往来活跃，但金

融资本的区域内循环仍明显不足。超

过半数的贸易和69%

的外商直接投

资发生在亚太内部，而跨境证券投资

中仅有22%

留在区域内，其余大部分经由全球市场流转，仅有部分回流

至亚太。

12全球市场能够带来规模效应、分散投

资、提升运行效率，但这也意味着亚太地区更容易受到外部市场波动影响，削弱了其将储蓄资金投入回报更高的

本地及区域项目的能力。因此，如何重新配置资本与如何调动更多资金，本质上是同一个问题。亚

太地区需要减少对银行融资的单一依

赖，拓宽融资渠道，进一步做深资本

市场，促进区域内资本流动，并为不同类型的融资需求提供更多选择。尽管亚太地区乃至全球拥有庞大的资金池和主权投资资本，但亚太地区在

私募股权、成长期资本和私人信贷等风险承担型资本供给方面依然相对薄弱。保险市场的发展同样不均衡，不同市场的保险渗透率和再保险承载能力差异明显。随着气候风险和网络安全风险不断扩大、复杂程度持续上升，这些短板可能进一步限制投资，也意味着亚太地区需要更充足的长期资本，以及更成熟、更完善的风险转移工具。这一问题并不仅限于融资。随着全球贸易格局迭代、供应链重构和支付体系升级，企业对贸易金融和交易银行服务也提出了新的需求。面对更加复杂、更加多元的商品、资金和支付网络，客户需要金融机构具备更强的跨市场支持能力。亚太地区13个主要经济体的公司债券市场规模合计达12.7万亿美元，占地区生产总值（GRP）的37%。若市场化融资

深度提高5个百分点，进一步接近北美水平，可

释放约1.8万亿美元的新增企业融资空间。

13金融发展指数（0至1）1.00.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0010203040506070全球排名印度尼西亚菲律宾越南印度新西兰中国内地新加坡马来西亚泰国中国香港韩国日本澳大利亚德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势IMF金融发展指数（2021年）

11 金融发展指数（0至1）全球排名10释放区域资本潜力亚太地区拥有全球规模领先的储蓄池，但家庭财富仍大量沉淀于现金及存款。在许多亚太地区市场，现金和存款占家庭金融资产比重达40%

至55%，远高于美国的10%和欧元区的31%。14澳大利亚是区域特例，其现金和存款占家庭金融资产的比例仅为23%。其强制性退休金制度有效引导家庭财富配置长期投资资产。这背后蕴含着巨大的资本转化空间。亚洲贡献了全球近三分之一的经济

活动，但养老资产仅占全球总量的

10%，投资基金资产占

22%，保险资

产占27%，且这些资产大多集中在发达经济体。

15

亚太地区13

个主要经济体拥有超过7

万亿美元的养老资产，其中约三分之二集中在澳大利亚和日本。16

现有监管框架和投资者偏好往往更重视本金安全，而非长期回报；与此同时，面向大量新兴消费群体的投资和保险产品供给仍不充分。通过创新渠道模式，并结合代币化等新兴技术，有望扩大投资参与范围，将更多储蓄转化为规模化的生产性

投资。机构投资者（包括日本和澳大利亚养老基金，以及全球20

大主权财富基金中的9

家）正着力布局亚太地区可持续金融、私人信贷等新新兴资产类别。17

但受市场分散、监管体系复杂和各经济体金融发展程度不一等因素影响，跨区域资本配置仍然不易。资金依旧持续向发达市场和大型市场集中，发展中经济体以及处于扩张阶段的企业长期面临融资不足的问题。改革持续推进，区域协同仍待加强改革已经启动，但各市场之间仍缺乏

协调。各类区域合作倡议陆续落地，大多立足各国自身发展目标分头推

进，尚未形成统一协调的区域顶层设计，既留下制度空白，也催生新机遇。亚太多地已经开始推进针对性改革：日本东京证券交易所及日本个人储蓄账户相关调整，旨在强化公司治理，引导家庭储蓄转向投资；印度证券交易委员会推出的各项改革正深化股票与债券市场建设，并拓宽市场准入渠道。中国香港和新加坡作为全球第三和第四大金融中心，持续发挥关键枢纽作用。两地的意义已经不只是市场规模持续扩大，更在于不断探索资金筹集和跨境流动的新模式，并由此树立新的行业标准。香港金融管理局（HKMA）和新加坡金融管理局（MAS）通过以创新为导向的监管实践，持续巩固两地在金融创新、市场治理和监管质量方面的全球领先地位。给管理层的关键问题•

我们是否已经具备在更加市

场化的金融体系中竞争的能

力，还是仍在固守传统的银

行中介模式？•

我们能否更有效地将区域内庞大的储蓄转化为投资资本，还是会把这一机会拱手让给其他市场参与者？亚太地区的吸引力并不只在于更快的增长。庞大的储蓄规模，加上金融体系中仍然存在的结构性低效，使优化资本配置蕴含巨大的价值释放空间。真正的挑战不是照搬既有模式，而是构建一套能够适应亚太市场规模、多元特征和创新节奏的金融体系。未来，能有效地打通资本与投资机会，并统筹融资与监管要求的机构将参与塑造亚太金融业的新篇章。据估计，亚太地区的现金持有量约为4万亿美元，相当于区域经济活动规模的约10%。若将这一比例减半，可释放近2万亿美元资金用于长期投资。

18澳大利亚的强制性退休金制度说明，投资行为和资产配置并非由文化偏好所固化，政策导向同样可以产生深远影响。德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势11数字资产与代币化重构资金与资产流转方式代币化正在沿两条路径并行推进。一条是货币代币化：包括央行数字货币、稳定币和新型支付网络，正在改变结算方式、流动性管理和跨境资金流动；另一条是资产代币化：涵盖基金、债券和另类投资，可降低交易成本，同时为投资者提供更直接的投资渠道。亚太地区在这两条路径上均处于全球前沿。监管机构正通过mBridge、

Project

Nexus和

Project

Guardian等跨境数字金融试验项目，积极搭建新一代金融基础设施。19

相关探索已经延伸至央行跨境结算、支付系

统互联互通和数字债券发行等领域。

2025

年，亚洲稳定币交易量已占全球30%。20商业机构也在同步建设相关基础设施，Project

Pax、

Partior和Anchorpoint等项目便是其中的代表。

21这些创新带来实在的收益：降低成本、缩短结算时间和扩大市场参与范围。但也引发了一系列战略问题：可能弱化传统金融机构的中介角色，重构行业收益分配，增加网络安全和运营风险。对于管理层而言，核心抉择在于：及早布局，在管控风险的同时抢占先机；还是继续观望，等待市场进一步成熟。德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势12中国日益增长的影响力中国内地拥有多家全球头部银行与保险机构，其金融机构业务重心仍以本土市场为主。即便如此，这并不妨碍中国成为影响区域金融体系演变的重要力量。无论是贸易和资金流向，还是支付基础设施和金融标准，中国带来的变化都已经成为亚太地区金融机构制定战略时不可忽视的因素。中国内地股票市场总市值约15.5万亿美元，位居亚洲首位，债券市场规模位居全球第二。22中国跨境金融基础设施正在快速延伸。人民币跨境支付系统目前已覆盖189

个国家的1,700

余家机构。人民币在全球支付和贸易融资中的占比也持续攀升，并于2025

年成为全球第五大交易货币。

23中国资本的全球配置规模也在持续扩大。自2013年“一带一路”倡议落地，累计贷款投放已达1.4万亿美元，仅2025

年就新增2,130亿美元。24德勤亚太金融服务业

|

增长之上：构筑制胜优势13赢得客户竞争主线二人口结构重塑金融需求在亚太地区，人口结构的变化绝非经

济增长的背景因素，而是在直接改变

金融体系和市场需求。这并非单一发展趋势，而是多重力量在并行发力。在人口较年轻、城市化和数字化快速推进的市场，中产阶层持续壮大，大量非正规经济活动逐步纳入正规体系，金融服务的潜在客群因此不断扩大，原有客户的需求也在向更高价值领域

延伸。随着收入提高，家庭和个人需

要融资及保障的资产越来越多；与此

同时，对生活品质的更高期待，也进一步带动健康保险和寿险保障需求。而在不少发达经济体，生活成本压力、居民财富增长和人口快速老龄化，正

将金融需求推向不同方向。总体来看，增长前景毋庸置疑，难点在于如何将增长转化为可持续利润。

不同客群的差异化需求越来越显著，一刀切式的同质化产品将被市场抛弃。财富市场持续扩容：机会诱人，竞争加剧亚太地区已经形成规模庞大的财富市场，而且仍在快速扩张。2024

年，亚太地区高净值人群可投资资产达27万亿美元，规模仅次于北美。25

未来20至25

年，预计将有超过10万亿美元的个人财富在同代及代际之间转移。

26

与此同时，亚太主要金融中心的市场深度持续增强，不断吸引全球财富流入。

27财富管理行业头部效应加剧。产品深度、全球化服务能力与人才储备正成为金融机构的核心竞争优势，规模不足的机构则面临越来越大的生存压力。亚太本土机构虽不断壮大，但全球巨头仍稳居行业前列。平台化投资、低成本ETF、代币化产品以及AI驱动的投资组合管理正重塑财富管理的获客、投资和运营模式。这些转变降低了市场门槛，扩大了投资者参与范围并加速了传统顾问关系的竞争。亚太地区金融业在上一轮数字化变革中整体表现亮眼。随着客户关系、消费者预期和服务渠道快速迭代，如何精准挖掘并满足消费者需求成为当前面临的挑战。企业客户同样面临许多相似变化，本节将重点探讨消费金融业务。行业新进入者争夺的不只是市场份额，更是借助技术重构获客、渠道和客户服务的商业逻辑。对亚太地区消费者而言，可选择的金融产品和服务从未如此丰富，变更服务商的门槛也大幅降低。到2034年，中等收入家庭将新增3.62亿到2030年，65岁以上人口将达到5.6亿户过去十年，超7.5亿名新客户纳入了金融服务体系的人口结构趋势到2030年，亚太地区人口将新增1.74亿资料来源：DeloitteAccess

Economics基于世界银行人口数据（2026年）、Oxford

Economics（2024年）及世界银行《全球普惠金融数据库》（2025年）分析成年人处于金融体系之外（尚未获得金融服务）目前仍有超4亿名影响亚太金融需求德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势15逐步向更高价值业务渗透；传统金融机构的成本体系则背负适配旧时代客群的成本结构。要在较低收入客群中实现盈利，靠局部降本增效远远不够，必须改变原有的商业模式和成本逻辑。传统金融机构因此必须作出战略选择，自建新的能力，与其他平台合作，或放弃这部分市场。过去十年，随着金融服务覆盖面迅速扩大，亚太地区已有超过7.5亿名新客户接入金融体系，未来仍有约4亿人具备接入潜力。中间市场承压：核心业务稳固，外围竞争加剧发达市场行业竞争加剧，部分业务利润率承压。住房按揭、保险、养老金和财富管理等人生重大场景的金融需求中，传统机构依然占据稳固位置。监管门槛、雄厚的资产负债表、长期客户关系和信任基础，共同构成了传统金融机构的护城河。但护城河正在被不断侵蚀。开放银行、数据可携带以及新的牌照制度，使过去相对封闭的市场逐渐向新竞争者开放，交易和支付类业务首当其冲。新进入者也正集中抢占这些领域。在日本、韩国和新加坡，支付平台已经具备相当规模，部分数字银行也已形成客观的业务体量。亚太地区零售客户更换主要往来银行的意愿总体偏低，但年轻一代明显更愿意转换银行，也更习惯同时使用多家金融服务机构。传统机构目前的核心客户基础依然稳定，但下一代客户的争夺早已开始。大众金融市场崛起：规模可观，盈利不易亚太地区大众金融市场正在迅速扩容，但如何实现可持续盈利仍是一大难题。移动互联网的普及是这一增长的重要推手，不仅带动商业活动，也显著扩大了普惠金融覆盖面。过去十年，数字支付用户占比已从60%升至接近80%，印度、印尼、菲律宾和越南等市场的用户规模仍在持续增长。

28

数字化渠道让越来越多的消费者首次接触和使用金融服务。随着收入水平提高，消费者的需求也开始从基础金融服务向保障类及财富管理产品延伸，为保险等渗透率仍然较低的行业打开新的增长空间。大型数字平台已经将金融服务深度融入日常消费场景。在中国、印度和东南亚，数十亿账户已经链接支付、信贷和财富管理等产品。原生数字化企业的服务成本远低于传统金融机构，因此能够以更低成本覆盖大规模的中低收入客群。例如，微众银行披露单账户IT运营成本仅为0.3

美元，较传统银行低一个数量级。

29这正是Clayton

Christensen提出的

“创新者的窘境”。新进入者凭借平台化和低成本模式实现规模扩张，并存量客户竞争加剧，而新一代客户在投资周期、风险承受能力和投资偏好上又呈现出截然不同的特征。要守住这一细分市场，金融机构不仅需要更精准地聚焦目标客群，也需要建立更强的专业和服务能力。中国香港的家族办公室约有3,300家，新加坡超过2,000家，两地合计数量仅次于美国。德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势16新参与者重塑竞争模式金融机构争夺的已不只是客户本身，而是转向价值链中的关键位置布局。每家机构都需要明确自己的角色定位，是牢牢掌握核心客户关系，充当生态平台背后的金融能力提供者，负责产品分销，还是向其他参与者提供资产负债表授信能力。传统金融机构依靠信誉、资金实力和风险管控优势留住客户，但客户忠诚度并非理所当然。数字金融新势力虽然扩张迅速，但亚太地区并没有形成一种可以通行各市场的统一模式。在中国，微信支付和支付宝等平台已经将金融服务融入消费者日常生活，覆盖支付、信贷、财富管理和保险等领域的数十亿账户，相关产品和服务既可由平台旗下金融科技业务提供，也可由合作机构提供。在东南亚，超级应用正在加快构建综合生态。东南亚嵌入式金融四大头部平台GCash、GoTo、Grab

和SeaGroup

已经在商业、支付和金融服务等领域积累了庞大的用户基础，并将金融服务自然融入消费者的日常消费和生活场景。面对这种变化，传统金融机构采取了不同策略，有的选择接入这些平台和网络，有的则直接与之竞争。新加坡星展银行通过PayLah!

打造了覆盖日常生活场景的服务生态，将本地和跨境支付，与奖励计划、民生日常消费领域的商户合作和生活服务相结合。30在印度，包括统一支付接口和基础银行账户在内的“数字基础设施体系”，大幅提升了金融服务覆盖面，并催生了全球规模最大的实时支付系统，同时进一步巩固了银行在金融体系中的核心地位。31

在澳大利亚，独立金融科技企业一直难以突破大型银行在融资成本和资金来源上的结构性优势。真正带来规模化冲击的，是澳大利亚麦格理集团进入数字渠道和经纪人主导的分销市场，并迅速拿下近7%

的住房按揭市场份额。

32价值流向何方竞争压力主要来自两个方向。

一类数字化新进入者凭借更低的获客成本迅速扩大客户基础，并从支付逐步向信贷、保险和储蓄等价值更高的业务延伸。另一类则直接瞄准外汇和交易等高利润业务，以更具吸引力的产品和更低成本的服务模式争夺市场。传统金融机构的业务体系主要围绕既有客户基础和原有盈利模式构建，新进入者则采用完全不同的成本结构、渠道模式和客户经营方式，并往往避开受严格监管、需要大量资产负债表资源的业务，与传统机构错位竞争。它们争夺的已经不只是市场份额，更是在改变金融服务价值链中利润和价值最终沉淀的环节。最终的行业格局并不只取决于竞争强度或技术发展，监管制度、市场结构以及各机构自身的基础能力同样关键。而这些条件本身也在不断变化。挑战者正在陆续取得金融牌照，新的支付网络和开放数据规则也在持续重划行业竞争边界。“创新者的窘境”在今天依然具有现实意义。低成本创新者之所以能够不断做大，一个重要原因是传统机构往往优先维护最有价值的客户、守住利润空间，并把资源投向回报更高的项目。英特尔提供了一个经典的反向案例。20

世纪90

年代，面对超威半导体在低价芯片市场发起挑战，时任首席执行官Andy

Grove

顶住内部反对

意见，推出赛扬处理器主动参与低端市场竞争。33

当竞争规则快速改变时，企业如果希望保留长期发展的战略空间，可能同样需要这样的决断。更值得关注的是，双方实际上是在完全不同的条件下竞争。挑战者通常选择资本占用较低、监管约束相对较少的业务，资本市场也更看重其增长前景，因此能够迅速加大对技术、产品和获客的投入。传统机构则需要应对更复杂的业务体系和更严格的监管要求，市场对其估值也更多取决于稳定的收益回报。英国数字金融科技平台Revolut是其中一个具有代表性的全球案例。成立十余年来，其客户数量已经超过6,500万，估值约750亿美元。由此带来的问题是，不同类型机构在投资能力、规模扩张速度和市场塑造能力上的差距正在不断拉大，而与此同时，金融机构恰恰又需要在客户体验、数据、

AI

和运营模式等方面投入越来越多的资源。传统金融机构不可能完全按照新进入者的成本结构和增长逻辑与之竞争。真正需要作出的选择，不是“要不要回应”，而是哪些客户关系必须掌握在自己手中，又有哪些领域可以借助合作伙伴输出产品能力和资产负债表资源。给管理层的关键问题•

在守住现有客户关系的同时，

我们是否也在打造面向下一

代客户需求的产品、渠道和

盈利模式？两者之间又该如

何配置资源、取得平衡？•

我们的目标，是牢牢掌握客

户最核心的金融关系，还是

借助其他机构的分销生态输

出产品和资产负债表资源？德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势17抢占AI变革先机竞争主线三金融服务业AI转型现状在推进AI应用的过程中，以下哪一种情况最符合贵机构当前的流程转型方式？全面重塑产品、流程和商业模式31%34%围绕人工智能重新设计关键流程28%41%基本沿用现有流程，调整较少或没有调整41%25%亚太地区N=91资料来源：德勤2026年《企业人工智能现状》短期提效，长期价值几何？未来十年，AI

有望成为提升生产力、创造新价值的重要引擎。随着模型不断迭代，并反哺新一代模型训练，

AI正在创造复利式的优势累积效应，让率先行动的机构逐步拉开越来越难以追赶的差距。金融机构AI落地速度较快，并已收获实际成效。德勤2026年《企业人工智能现状》研究报告显示，全球68%

的金融机构已经获得生产力提升，亚太四大主要经济体的比例为66%；48%的机构表示决策质量有所改善，

40%实现了成本下降。不过，真正看到收入贡献的机构目前只有18%，另有

75%的机构希望未来实现这一目标。34亚太金融机构的转型意愿更为积极，但落地速度相对滞后。全球约31%

的金融机构正在推进全面深入的转型，亚太地区这一比例为34%；另有28%的全球金融机构正在围绕AI重新设计关键流程，而亚太地区这一比例达到

41%。35亚太地区34%的金融服务机构正在借助AI对商业模

式进行深度重塑，全球平

均比例为31%。目前，绝大多数金融机构都在利用AI优化现有业务运营。而更深层的命题是，未来十年的赢家究竟会是那些借助AI形成独特竞争优势的金融机构，还是价值将更多沉淀到为行业提供关键模型和技术能力的技术提供商手中。德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势全球N=57319理已经成为监管重点前沿，亚太地区各监管机构正积极建立相应的AI

可信鉴证框架，各地政策侧重点存在差异。除了正式监管要求，金融机构还需要参与建立AI

的“软基础设施”，包括内部制度规范、组织行为和从业准则，从而明确在实际应用中应如何平衡创新、风险与信任。技术现代化势在必行AI带来的影响远远超出技术本身，但

技术仍是释放其潜力不可或缺的基础。过去，核心系统现代化往往可以延后。面对高昂成本、实施风险和不确定的投资回报，多数传统机构更愿意在原有系统上持续修补升级，而不是彻底替换。但AI，尤其是AI

智能体，正在改变这一选择。数据分散、核心系统僵化且难以改造，以及应用程序编

程接口（API）能力不足，都开始成为金融机构大规模应用

AI、真正释放其价值的现实障碍。云原生架构、模块化平台和AI辅助开发正在降低系统改造的成本，并缩短实施周期。越早行动，积累的优势越有可能不断扩大；反之，拖延会带来双重代价，不仅错失当下本可获得的收益，未来追赶所需的投入也会更高。但这并不意味着成本正在消失，只是成本结构发生了变化。技术改造本身变得更加经济，而人才、组织变革、

治理和风险管理的投入却在持续上升。AI经济学：结构性重塑AI

也在改变企业使用技术的成本结构。大多数金融机构预计还会继续增加AI投入，但资金的使用方式正在发生变化。模型推理成本正在成为类似“电费”的持续性支出，使用越多，成本越高，如果缺乏有效管理，就可能直接侵蚀利润空间。这种差距已经反映在行业领先机构榜单和投资规模上。根据英国独立金融科技研究机构发布的EvidentAI

成熟度指数，金融服务业AI领先机构中，仅有4

家亚太本土银行入选，无一家保险公司上榜。

36排名第一的摩根大通每年AI

投入约

20亿美元，超过不少亚太金融机构的全部技术预算。37

但与超大规模科技企业相比，这一体量仍然有限。预计仅2026

年，这类企业在AI基础设施上的投入就将超过7,000亿美元。38目前，亚太地区许多机构都在展示AI应用案例，但真正能够把成效反映到利润端的仍是少数。星展银行是其中之一。该行披露，

2024

年其AI、机

器学习和数据分析项目创造了约7.5亿新元的经济价值，

2025

年进一步

增至约10亿新元。39

这项贡献已经颇具规模，而且仍在增长，但与集团整体收入相比，占比仍然有限。打造AI驱动的新型企业AI正在帮助金融机构更准确地识别客户需求、加快产品开发，并探索新的收入来源。但真正更大的价值空间，

属于那些愿意以AI

为基础重新设计业务模式和运营体系的机构。否则，机构很可能只是把今天的业务做得更

好，却错过由

AI打开的未来增长空间。真正艰难、也最终决定转型成败的，是人才储备、治理架构、数据底座，以及工作模式的重构。随着

AI逐步接手重复性较高的知识类工作，企业将重新配置人力、调整岗位设计，部分机构也在相应缩减人员规模。与此同时，AI治理已上升为一项关键核心能力。随着越来越多的定价、授信、理赔和适当性判断由

AI

自动完成，管理层必须确保公平、透明和有效监督贯穿AI

系统的设计与运行。

AI

治随着AI应用范围不断扩大，即使单位词元（Token）成本持续下降，其总体支出仍可能上升。因此，如何控制AI

的运营成本，正在成为财务团队必须重点关注的问题，也让“自建还是外购”的选择更加重要。只有达到足够大的应用规模，自建AI算力工厂才具有成本效益，因此许多机构仍不得不依赖超大规模云服务商。

40AI

还在削弱传统金融机构长期以来的一项技术优势，即自有专属系统。随着软件更新周期不断缩短，越来越多的技术能力可以从外部获得，单纯拥有专属技术系统的重要性正在下降。机构自身掌握的数据、业务场景和专业经验依然稀缺且有价值，但如果所谓的专有能力只是建立在机构均能调用的共享AI模型之上，其价值则未必能够延续。技术生态重构：价值将流向何方？另一个逐渐显现的风险是竞争日趋同质化。随着AI

能力越来越普及，各家机构开始使用相同或相近的模型和基础设施，原有的差异化优势会越来越难维持。例如，

一旦所有机构都能够规模化提供个性化产品和体验，“个性化”本身可能很难继续成为真正的竞争壁垒。竞争的边界并不仅限于传统同业。数字化企业和以AI

为核心的新进入者，正在加快新产品和客户体验的迭代速度；与此同时，越来越多客户开始借助AI

管理日常金融事务。智能体也开始进入交易环节，从结账、支付到机器对机器（M2M）的商业交易，应用场景不断扩展。未来，如果智能体能够直接使用数字货币完成交易，金融机构就必须提前为这些新场景做好准备，否则，智能体经济中的交易活动可能绕开现有金融服务体系，转移到其他平台和渠道。德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势20人才成为关键变量金融服务业对人才的要求正在全面升级。企业既需要客户关系经理、交易专家等具备深厚金融专业经验的人才，也需要同时补充监管、数字化、数据和AI

方面的能力。如今，

金融机构争夺人才的对手已不只是同行，还包括科技公司和金融科技企业。AI

也在重新定义工作的内容和组织方式，这种变化在知识密集型岗位上尤其明显。它并非简单减少人才需求，而是在改变企业需要什么样的人、让这些人承担什么工作。如何重新设计工作流程、在哪些环节保留人的专业判断，以及怎样把人才投入到价值更高的任务中，正在变得越来越重要。亚太金融服务业拥有超过3,900万名从业者，其中70%

以上集中在中国内地和印度。

42

但真正具备高水平专业经验的人才，又高度集中在上海、东京、中国香港和新加坡等主要金融中心。这使其他地区的金融机构更难获得所需人才，同时也让这些核心金融中心内部的人才争夺更加激烈。

43因此，对许多机构而言，问题已经不只是能否招到人，而是能否持续、大规模地获得高质量人才，并把他们配置到最需要的岗位。这意味着机构需要重新设计人才布局，更充分地利用亚太地区的人才资源，而不能继续主要依赖单一本地市场。亚太主要全球金融中心金融服务业就业人数单位：千人东京上海浦东香港特别行政区新加坡资料来源：德勤基于香港金融管理局、新加坡金融管理局、上海市人民政府和日本统计局数据分析高管层面人才缺口更为突出。管理者必须在高度不确定、技术快速迭代、监管日益复杂的环境中持续取得成果。面对信息不完整、方向仍在变化的局面，能否迅速作出判断，并推动业务、风险和技术等多个领域协同落地，正在成为决定领导力成色的关键能力。真正同时具备业务、风险和技术经验的人才十分稀缺，而这种人才缺口带来的影响，最终可能并不亚于技术本身的任何短板。这些变化也是德勤打造亚太金融服务业业务线的重要原因。通过汇聚并扩大区域专业力量，德勤希望更好地支持客户应对当前最为迫切和复杂的挑战。人才并不是一个独立存在的问题。在上述每一条竞争主线中，人才既是决定战略能否落地的关键基础，也往往是制约机构进一步发展的瓶颈。更深一层的问题在于，

AI将如何改变金融业价值链的分工。AI技术提供商和超大规模云服务商不仅掌握越来越多的基础设施资源，也在持续积累数据和人才优势。随着越来越多的技术能力从金融机构内部转向外部供应商，机构正面临一项结构性抉择：是成为AI

驱动价值的创造者，还是逐渐成为这些能力的付费使用者？对金融机构而言，能够站在技术前沿持续投入并参与竞争的机构毕竟只是少数，这一选择将直接影响其未来在价值链中的位置。因此，AI

不能再被视为一个单独的技术议题，而应成为企业战略的重要组成部分。提升生产力，足以说明为什么要应用AI；但如果着眼于长期竞争力，仅仅应用还不够，业务本身也必须随之转型。给管理层的关键问题•

我们是在用AI把现有业务做

得更好，还是正在重新思考业务模式，以把握AI未来可能创造的新价值？•

当最前沿的技术能力和由此

带来的经济优势逐渐集中到

少数AI提供商手中时，我们能否建立真正有别于竞争对

手的能力和优势，继续分享

未来价值，还是会面临自身

竞争地位逐步弱化的风险？美国目前占据全球高端AI算力约74%，中国占14%。41434350德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势26920521主动参与规则塑造竞争主线四在全球变局中重新审视战略过去两年，地缘政治格局发生了实质

性变化。贸易摩擦、供应链中断以及

中东冲突，正在改变各经济体组织生

产、配置资源和参与竞争的方式。在

这样的环境下，国家经济战略重新成

为政策核心，经济韧性、自主能力和

安全的重要性持续上升。这一趋势在亚太地区已经十分明显。中国正通过金融体系支持“一带一路”相关发展重点，并推动更多贸易使用人民币计价和结算。澳大利亚则将“澳大利亚未来制造”战略，与其关键矿

产和能源供应国的优势结合起来。放

眼整个亚太，各国政府也都在通过产

业和经济政策，培育更高附加值的产

业与服务业。金融市场本身也越来越成为政策发力

的重要领域。各国政府正在通过调动

私人资本和直接投资，为国家发展目

标提供资金支持。例如，完善私人养老金体系既可以改善居民退休保障，也有助于缓解人口老龄化带来的财政

压力；扩大健康保险覆盖，则可以改

善医疗服务可及性，同时减轻政府支

出负担。与此同时，各国政府和监管机构也更

加关注健康、养老以及气候风险领域

的保障缺口，并加强与行业合作。随

着相关风险敞口不断扩大，部分人群可能面临保障不足，甚至因风险过高而难以获得保险，如何缩小这些缺口正在成为新的政策重点。对金融机构而言，能否与国家发展重点保持一致，已经成为开展业务的重要前提。首席执行官和董事会也必须具备更强的能力，在地缘政治变化与国家发展战略之间判断方向、调整布局。复杂性将成为长期命题亚太地区不会走向欧盟式的深度一体化。语言、货币和监管制度高度多元，是这一地区长期存在的基本特征。巴塞尔协议、国际证券委员会组织和国际保险监督官协会等全球标准和国际组织，为各市场提供了共同参照，但具体实施仍由各国根据本国情况决定。东盟资本市场论坛、亚洲债券市场倡议和亚洲区域基金互认机制等项目正在推动区域金融市场进一步联通，但各市场进展并不同步，一些关键领域的监管协调仍然落后于市场发展。这意味着，过去那种以统一的区域运营模式为基础、再不断增加本地例外的做法，已经越来越难以维持。金融机构需要重新划定全球、区域与本地之间的边界，明确哪些能力和流程可以在全球或区域层面统一，哪些则必须根据当地市场单独建设并治理。亚太监管环境的复杂程度：从外国直接投资限制便可见一斑。各经济体之间的限制程度差异显著，整体而言也高于美国和欧洲。OECD外国直接投资监管限制指数

（2024年）

44老挝0.40菲律宾0.36马来西亚

0.32

印度尼西亚

0.28

泰国

0.24

中国0.23越南0.22印度0.22澳大利亚0.19文莱0.19新西兰0.14缅甸0.14蒙古

0.14

韩国

0.10

柬埔寨

0.10

孟加拉国

0.09

新加坡

0.07

日本

0.05资料来源：OECD

Data

Explorer，《监管限制指数》（2024年）。资本和交易能够在境内与跨境之间自由、高效流动，是全球金融体系高效运转的重要基础。但随着各国重新强调经济主权，并在监管、技术和战略上走向不同方向，进一步推动区域和全球金融一体化正变得越来越困难。与此同时，各国政府和监管机构正在重新定义金融服务业的运行规则。对传统金融机构而言，真正的选择是，能否成为政策制定过程中具有影响力的合作伙伴，还是更多只能在既定框架下承担政策落地的执行角色。德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势23技术主权重塑运营模式设计主权议题已经从运营模式设计中的边缘位置跃升为为核心要求。尤其当金融业务与数据、云计算和AI深度结合时，国家安全和体系韧性的重要性更加突出。“高德纳（Gartner®)预计，到2028

年，65%

的政府将引入技术主权要求，以增强自主性，并防范域外监管干预。”45

这不是一轮短期政策调整，而是更深层次的制度变化。数据本地存储等要求正逐步成为常态，金融机构因此必须重新思考如何在运营效率与合规要求之间取得平衡，并将这一权衡落实到系统和架构设计之中。这种影响远不止数据存储。主权要求正在进一步深入技术体系，包括AI

模型来自哪里、算力部署在哪里，以及算法是否具备足够的透明度。全球80%

的金融机构在选择AI供应商时会考虑供应商所在国家或地区，亚太地区这一比例更高达

87%。46

但强调主权并不意味着追求完全独立，而是要在高度互联的体系中保留自主选择和调整的空间。能够通过稳健治理、灵活架构和可信合作关系提高自身应变能力的机构，将更有条件在主权要求不断加强的市场环境中持续经营和参与竞争。对金融机构而言，还有另一层责任，就是推动资金进入技术、

AI和算力产业链，支持本地供应能力建设，从而既满足自身业务需要，也回应不断增长的国内需求。监管变革正在提速监管正在与技术创新正同步加速。如今，技术迭代往往快于规则制定，这也给现有金融机构留下了一个重要窗口，使其能够更早参与讨论，并对未来如何平衡创新、风险与信任提出实际方案。与此同时，政策制定者一方面通过降低壁垒引入更多竞争，另一方面也在审慎监管、

AI

可信鉴证、气候风险、网络安全和运营韧性等领域不断提高要求。变化速度持续加快，不仅考验金融机构，也给监管部门带来更大压力，因此双方需要比过去更密切、更持续地沟通。合规成本也仍在上升。仅金融犯罪合规一项，亚太地区每年支出就约为450亿美元，其中相当一部分来自高度依赖人工的流程。

47

真正值得争取的，不是更少的监管，而是更高效的监管方式。通过数据共享、监管科技以及AI辅助合规，可以在不降低监管标准的前提下降低成本。能够提供可落地方案、参与规则探讨的机构，既可以为监管规则的优化完善提供行业实践参考，也能够将合规带来的成本压力转化为自身竞争能力。主动参与规则塑造：为何至关重要过去依靠监管壁垒形成的保护正在逐步减弱。各国政府通过降低准入门槛促进竞争和普惠金融，客户更换服务提供商的成本也随之下降，

一些过去相对封闭的市场正在向新进入者开放。对传统机构而言，原有竞争优势正在被重新衡量，市场竞争的起点也在发生变化。因此，参与规则形成绝不仅是公共事务或政府关系部门的工作。政府需要金融体系在支持国家发展重点的同时，也能够兼顾创新、效率和服务覆盖；而亚太地区若要进一步释放增长潜力，也需要在更多领域提高市场互联和制度协调水平。与本国发展重点一致，同时向政策制定者提出可信、可执行方案的金融机构，更有机会在规则形成过程中发挥作用，而不是只能在规则落地后被动调整。给管理层的关键问题•

我们是在主动参与未来政策、

监管框架和地缘政治环境的形成，从而影响未来竞争规则，还是只能适应由其他各方制定的规则和优先事项？•

我们是否仍把监管与合规视

为不得不承担的经营成本，

还是已经开始把它们转化为

赢得信任、增强影响力和建

立竞争优势的重要能力？亚太地区金融机构每年用于监管合规的支出超过1,500亿美元。通过提升监管效率，并借助AI提高生产力，这一成本有望减少300亿美元。48德勤亚太金融服务业

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增长之上：构筑制胜优势24坚定前行亚太地区金融服务业正迎来决定未来格局的关键十年。持续扩大的投资需求、不断壮大的中产阶层，以及亚太在全球经济与金融体系中日益提升的地位，正在共同催生金融服务业最具吸引力的发展机遇之一。但未来十年的主题绝不只有增长。行业同样将经历更深层次的变革、更激烈的竞争，以及新一轮市场和业务重新定位。金融机构进入这一阶段时大多仍拥有较好的基础，但既有优势能否延续，将取决于它们适应变化的速度。今天的管理层必须在不确定性明显上升的情况下提前作出战略判断，而越晚行动，未来付出的代价往往越高。这种局面虽然增加了决策难度，却也让真正重要的问题更加突出。围绕本报告提出的四大竞争主线，管理层需厘清几项根本性问题：未来应重点参与哪些竞争领域，巩固哪些客户业务关系，如何将AI

转化为真正的竞争力，以及如何以建设性姿态参与监管规则研讨。这些都不是停留在战略层面的抽象选择。机构必须决定，一方面如何守住现有的核心利润来源，另一方面又如何投资新的商业模式，为下一轮增长做好准备；与此同时，还要重新思考自身在亚太市场乃至全球金融体系中的定位。理想与现实在此交汇。管理层知道机构必须继续增长、更新技术和运营体系，并有效控制风险，但现实中的组织复杂度、分散的数据和历史遗留系统，往往使转型远比制定战略更加困难。因此，金融机构不应以保守谨慎作为应对策略。相反，能够在下一阶段脱颖而出的机构将确立清晰的战略方向，再集中资源坚定推进。它们将审慎选择竞争赛道、确定要布局的商业模式，规划技术路径，以及找准自身在不同市场和生态体系中的定位。成功并无统一范式。不同市场、行业及机构的破局之路各不相同。真正拉开差距的，将是能否尽早明确战略方向，辅以快速落地执行。最终，部分机构将引领下一轮行业格局，而另一部分机构只能被动顺应时代。25参考文献1.DeloitteAccess

Economics

analysis

onWorld

Bank,

World

Development

Indicators,

2026;

IMF,World

Economic

Outlook,

2026.2.DeloitteAccess

Economicsanalysis.

See

methodology

notewith

infographic3.DeloitteAccess

Economicsanalysisof

Moodys,ADB,

Oxford

Economics.4.MorganStanley,

HeadedTowards

an

Industrial

Super-Cycle,April

2026.5.IFC,MSME

Finance

Gap,

March2025./

data-sites/msme-finance-gap6.OECD,Asia

Capital

Markets

Report,2025.

/content/

dam/oecd/en/publications/reports/2025/06/asia-capital-markets-report-

2025_8c82611c/02172cdc-en.pdf7.

OECD,Asia

Capital

Markets

Report,2025.8.OECD,Venture

capital

investments

inartificial

intelligencethrough2025,17

February2026.https:///en/publications/venture-capital-

investments-in-artificial-intelligence-through-2025_a13752f5-en/full-report.

html9.DeloitteAccess

Economicsanalysis

onWorld

Bank

data

(2025),

OECD(2026)andADB(2025)

data.Asia

Pacific

13

major

economies

include:Australia,

NewZealand,

Japan,

South

Korea,

Singapore,

Hong

Kong

SAR,China

Mainland,

India,

Indonesia,

Malaysia,Thailand,

PhilippinesandVietnam;

NorthAmericaneconomies

includethe

USand

Canada;

European

economies

includethe

United

Kingdom,

Germanyand

France.

Market-based

financing

is

measuredasanaverageof

market

capitalisation,

corporatebonds

outstandingand

mutualfundassetsasa

share

ofGDP.

We

findthat

while

marketcapitalisationandcorporate

bondsoutstanding

acrossthe

13

Asia

Pacific

economies

is

higherthan

European

economies,theAsia

Pacific

economiesare

lowerfor

mutualfunds.

Comparedto

NorthAmerica,Asia

Pacificeconomiesare

lower

onallthree

metrics.10.IMF,Regional

Economic

Outlook,Asiaand

Pacific,

October

2025.https://

/en/publications/reo/apac/issues/2025/10/24/regional-economic-outlook-for-asia-and-pacific-october-202511.DeloitteAccess

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on

The

IMF

Financial

DevelopmentIndex,

2021.12.

ADB,Asian

Economic

Integration

Report2026

.

/sites/

default/files/publication/1126916/asian-economic-integration-report-2026.

pdf13.DeloitteAccess

Economicsanalysis

on

OECD,Asia

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Bank,Asia

Bonds

Online.14.Deloitteanalysis

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NationalAccounts

data15.OECD,Asia

Capital

Markets

Report

2025.

Note

OECDfigures

exclude

Australia,

NewZealandand

Pacificeconomies.16.OECD,Pensionsata

GlanceAsia/Pacific

2024.

Figure

covers

13

majorAsia

Pacific

economies:Australia,

NewZealand,

Japan,South

Korea,Singapore,

Hong

Kong

SAR,

China

Mainland,

India,

Indonesia,

Indonesia,

Malaysia,Thailand,

PhilippinesandVietnam./content/dam/

oecd/en/publications/reports/2024/12/pensions-at-a-glance-asia-pacific-2024_fcc7bc58/d4146d12-