IPO审核有关问题(非财务)

1、. IPO审查相关问题2009年的推荐人研修、2010年4月、目录、一、在审查企业的工作要求二、推荐工作中存在的问题三、关于IPO审查的几个问题，一、关于审查企业的工作要求，目前审查企业很多，经济环境、市场行业企业业绩有很大变化，一些企业有调整投资融资的可能性，推荐人必须及时报告已经报告的企业的重大变化和新出现的重要情况。 (二)招募资金投资项目的问题企业申请上市安排的资金投资项目，有时具有很强的时效性，有时审核企业可能自行筹资先行投资，有时在审核过程中变更资金投资项目。 部分企业首先要用银行贷款投资资金投资项目，将来用募集资金偿还，必须如实披露。 变更募集资金项目时，我们需要就募集资金投资项

2、目是否符合国家产业政策征求国家发展改革委员会的意见，企业变更项目时，需要再次履行征求意见的手续。一、对于在审查企业工作的要求，(三)股票变动问题根据审查制度的要求，审查中的企业在增资被引入新的股东、发起人股东和主要股东转让股票被引入新的股东时，我们原则上要求企业撤回资料，推荐人再次进行职务调查对目前审查的企业，出现增资引进新股东或出现股东进行股票转让的，必须按照上述有关要求执行。 (4)利润分配问题企业在审查期间向现有老股东提出利润分配的情况下，处理原则是发行人实施利润分配方案后提交审查会的利润分配方案中包含股票红利的情况下，需要追加利润分配方案实施后的最近的审计。 利润分配方案符合公司章程规

3、定的现金红利政策，上市前后的利润分配政策必须保持连续性和稳定性。 推荐机构对发行人在审核期间进行利润分配的必要性、合理性进行特别说明，分析利润分配方案的实施对发行人财务状况、生产运营的影响，发表审计意见。一、对审查企业相关工作要求，(四)利润分配问题于2008年10月公布的关于修改上市公司现金分红若干规定的决定 (以下简称“57号令”)。 57号令要求上市公司在公司章程中明确现金分红政策，定期报告中加强分红政策和执行情况的信息披露。 对于首次申请公开发行的公司，公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号招股说明书第112条规定“发行者应该公开最近三年的红利分配政策、实际红利分配情况以及发行

4、后的红利分配政策”，以往招股说明书公开的发行后红利分配政策是粗略的，具体不明确。 由于投资者明确期望公司分红，同时涉及57号命令等相关规定，通过IPO审查对公司发行后的分红分配政策进行细分，选择要求明确分红原则、分红的形式选择、是否进行现金分红、现金分红的条件等的现金分红，现在就实现了.一、对在审企工作的要求，(五)要认真检查审查企业期后的事项、会议后的事项，认真检查审查企业期后的事项。 目前，很多企业已经落后了，时间变长了，必须认真按照有关要求，在公司的相关期间后，认真检查会议后的事项。 现在撤回需要说明理由，根据企业的不同，也有以各种理由撤回申请的企业。 为了在审查过程中留下痕迹，保持发行

5、审查的认真性，减少申报的恣意性，企业和推荐者今后要撤回申报资料的发行，必须说明具体的原因。.二、推荐工作存在的问题，(一)所报企业条件不成熟，立案不严格，一些企业在独立性、持续收益能力等方面有明显缺陷，某些企业在资产权利、主要股东产权等方面有重大不确定性的董事、董事发生重大变化， 董事干部明显不遵守诚实信用等情况的一些公司在报告期资产结构业务模式发生了重大变化，存在着不能明显满足基本发行条件的情况和问题。 (二)信息披露检查不充分，信息披露有缺陷，没有对发行者的信息披露资料进行慎重检查，没有披露对投资决策有重大影响的信息。 (3)对证券服务机构的意见没有进行必要的检查，存在证券服务机构发行的专

6、业意见明显不恰当的问题。二、推荐工作存在的问题，(四)材料制作粗糙。 文件的内容前后矛盾，说法不同。 (5)不及时报告重大事项(股票变动、诉讼、市场重大变化)，不及时撤回资料。 三、IPO审查若干问题(1)董事、高管的可靠性问题(2)股东超过200人的问题(3)独立性问题(4)重大违法行为的审查(5)上市前多次增资和股票转让问题的审查(6)环境问题的审查(8)土地问题的审查(8)先a后h问题和文化企业上市问题(10 )军需企业上市信息披露问题三、IPO审查了几个问题，(一)董事、高管诚信问题公司法、首发办法等法律法规第公司法条、147、148、149条的第21、22、23条。 关于禁止高管竞争

7、业的原则董事、高管忠实、诚实义务的关注是改革、出资、历史沿革、框架(子公司和兄弟公司)、资金往来推荐企业、发行审查根据过去的情况，着眼未来可能存在的不确定性来判断。三、IPO审查了一些问题，(二)股东超过200人的问题，对于股东超过200人，原则上不要求公司为上市进行清洁，不支持。 股东自愿转让的，应披露中介人的检查意见，中介人应逐一检查确认股东是否自愿转让，是否有纠纷。 股东超过200人的问题城市商业银行在2006年以后，形成了超过200人的问题2006年以后，股东形成了超过200人的问题，发行上市构成的障碍，以委托信托方式持有股票，为了明确股票，原则上不允许以这种方式持有股票，直接向实际所

8、有者持有量化后，股东人数不能超过200人。 发行人的股东和在更高级别上数家公司或(只是为了持有股份而设立的公司)的股东人数必须合并计算。三、IPO审查了一些问题，(三)独立性问题对企业集团只上市部分业务的情况下，充分关注发行者的独立性问题，关注发行者与集团公司业务的关联性，在是否面临同一客户、资金、人员、购买、销售等方面实际划分运营(关于同一管理下的资产重组问题，请参照法律适用意见2008第3号同一控制下的资产重组，相关审查标准正在研究中，必须在反馈会上提出来研究。 主业的突出要求和总体上市要求要以总体上市为焦点，集团经营性业务原则上要求总体上市。 关注公司是否存在“关联交易非关联化”，以及将

9、业务相同的关联公司转让给非关联者时。 如果有嫌疑，要注意检查有关问题，关注审查会。 资金占有问题的独立性问题，不仅是形式上的，还受到了实质的关注。.三、IPO审查了一些问题，(三)独立性问题整体上市时，如何以部分改革的方式上市部下已经上市的国有企业的大部分，有几个大国有企业的控股公司或多个a股上市公司，这些a股上市公司的业务一般占集团主要业务的一部分如果这些大国有企业整体上市时不整合到上市的a股公司，整体上上市公司的股东会、董事会和下属上市公司的股东会、董事会的关系就不好，管理结构重复，决策很难协调，影响公司的独立性，而且子公司和母公司在信息公开方面也很难协调。 这种框架对上市公司的质量有不良

10、影响。 要求：新的司法、证券法公布后，原则上大型国有企业整体上市时，根据自己的具体情况，将资产和利润较高的部下已经上市的a股公司合并，新的旧公司分割前形成的上市公司持有几个a股公司时，也要求合并下属的上市公司。三、IPO审查了几个问题，(三)独立性问题整体上市时，如何处理下属上市公司的合并，主要有： 1、整体上市公司吸收合并以股票交换方式上市的a股公司，上海港集团以股票交换吸收合并方式合并上海港集装箱2、集团例如，中船集团以将核心资产注入上海东重机的方式实现整体上市。 3、用现金申请收购的方式将a股公司私有化，如中石化上市后，用这种方式将扬子石化、齐鲁石化、中原石油气、石油大明四个下属的a股公

11、司合并。 对于部分下属a股公司规模所占比例较小的大型国有企业，例如最近一年所属a股公司的主要营业收入和净利润，最近一年末的总资产和净资产分别低于集团的主要营业收入、净利润、总资产、净资产的比例都在10%以下，而且整体上市前利用现有上市公司整体上市成本高、操作困难的情况下，公司可以选择整体上市后已经上市的公司。三、IPO审查几个问题，(四)对重大违法行为审查重大违法行为，是违反国家法律、行政法规，行政处罚、情节严重的行为。 原则上，受行政处罚的实施机关给予罚款以上行政处罚的行为被视为重大违法行为。 但是，行政处罚的实施机关依法认定此行为不是重大违法行为，可以依法进行合理的说明的情况除外。 上述行

12、政处罚主要是由财政、税务、审计、海关、工商等部门实施的涉及公司经营活动的行政处罚决定。 对其他权利部门实施行政处罚的行为明显违反诚实，对公司有重大影响的情况也在此。 近三年重大违法行为发生时，法律、行政法规和规则明确规定的，没有其规定、规定的，从违法行为发生日期开始计算，违法行为连续或者持续的，从行为结束之日开始计算。三、IPO审查的几个问题，(四)关于重大违法行为的审查对行政处罚决定申请行政复议或提出行政诉讼不服，直到行政复议决定或法院判决还没有做出，原则上不影响该行政处罚决定的该违法行为是否是重大违法行为，但申请发行人存在显着损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情况，三、IPO审查了几个

13、问题，(五)上市前多次审查增资和股票转让问题，在IPO前进行增资和股票转让，在审查中增资和股票转让是否属实，是否合法遵守即增资是否履行了适当的股东会手续，股票转让是否签署了合法转让合同，所有权转让是否是双方的真正意义，增加资金和转让金的支付是否完成，是否进行了工商变更手续，存在纠纷和潜在的纠纷要求关注股票转让的原因和合理性，关注增资的股票或接受的股票新股东与发行人或者原股东及推荐人的关系，公开该股东的实际支配者，说明资金来源的合法性。 有关国有股票，关注国有资产管理部门是否履行了要求的批准手续和转让手续。 工会或员工控股公司转让股票时，要注意工会会员和员工控股公司会员是否有每人确认的文件。 要

14、求中介机构检查上述问题，发表明确的意见。三、IPO审查了几个问题，(五)上市前多次就增资和股票转让问题的审查价格，关注增资和股票转让的价格原则，在IPO前低于纯资产增资和转让或纯资产转让的情况下，请中介人解释原因，调查公开， 有关国有股票的要关注国有资产的评估和主管部门的备案手续是否已履行，关注国有资产转让需要招标交易的手续是否已履行，存在不合格手续的，要取得省级国有资产部门的确认书文件。 关于股票的锁定，根据上市规则的要求，IPO原股东拥有的股票在上市后锁定了1年，而控股股东、实际统治者拥有的股票在上市后锁定了3年，发行前1年增资的股票锁定了3年，同时发行前1年应该锁定的股东转让的股票，同样

15、高管直接或间接持有的股票，必须遵守公司法第142条要求锁定。 审查中综合分析判断公司股票转让的相关问题，必要时注意审查情况和问题。三、IPO审查了一些问题，(六)环境问题的审查环境问题一直是以发行审查为重点的问题。 关于环保问题的审查要求包括： (1)发行人的生产经营和资金投资项目是否满足国家和地方的环保要求，最近三年的环保投资和相关费用成本支出情况，环保设施的实际运营情况和未来的环保支出情况。 (2)推荐人和发行人律师需要详细检查发行人的环境问题。 是否满足国家和地方的环境保护要求，是否发生环境保护事故，发行者污染处理设施运行是否正常有效，环境保护投资、环境保护设施及日常污染费用是否与处理公

16、司生产经营的污染一致等问题.三、IPO有几个问题(六)环境问题的审查(三)发生环境问题或被环境问题处罚的，除了详细阐明有关情况外，推荐人和发行人的律师还需要就是否构成重大违法行为提出意见，应该得到相应的环境部门的意见(四)。 需要向重污染行业企业提供省级环境保护部门出具的有关环境保护问题的文件，应当对跨省重污染企业取得国家环境保护总局的审计意见。三、IPO审查了几个问题： (七)土地问题1、土地使用是否符合规范性，是以审查为重点的问题。 最近2008年国务院发布了关于促进节约集约用地的通知 (国发20083号)等一系列项目，进一步明确了对土地管理的要求。 2、发行人及其控股公司的生产经营使用土

17、地必须符合国家有关土地管理的规定。推荐人和律师根据有关法律、法规和规范文件，对发行人土地使用、土地使用权取得方式、手续、注册手续、资金投资项目用地的合法合规性发表了明确的意见，发行人在最近36个月内是否受到违反土地管理的法律、行政法规、行政处罚，情节严重国发3号文应该作为规范文件，推荐人和律师应该将其作为检查和发表意见的依据。三、IPO审查了若干问题： (7)土地问题3、发行人的经营业务包括房地产业务的，推荐人和发行人的律师专门审查了发行人的以下问题，发表了明确的意见： (1)土地使用权的取得方式、土地使用权证书的处理情况(2)。 土地转让金或转让价款的缴纳或支付情况及其来源(3)土地的空闲情况和土地的空闲费用的缴纳情况(4)是否有违法用地项目(5)土地开发是否满足土地使用权转让合同的约定，超过土地使用权转让合同约定的开工开发日期一年以上，土地开发面积超过1/1 4、发行人没有取得土地使用权、取得方法不合法或者违反国务院关于促进节约集约用地的通知有关要求的，不认可发行证券。三、IPO审查了几个问题： (七)土