公司理财讲义+习题

1、企业财务公司财务，第一章介绍，学习目的：了解企业财务的主要研究对象了解企业财务的主要研究内容了解企业财务的基本理论框架了解企业财务的目标，第一，企业财务(企业财务管理)必须解决任何类型的公司的三个问题：1。公司的稀缺资源应该如何分配？投资项目的资金来源是什么？3.公司的投资收益应该分配给所有者多少，再投资应该分配多少？公司金融是研究公司如何利用金融市场、商品市场、劳动市场优化分配资源，即公司如何筹集资金，如何利用资金，如何分配经营成果。特别是企业要组织好以下四个方面的金融活动(包括活动的决策和管理)，在活动中处理好与利益相关者相关的经济关系。决定公司的融资活动和管理融资活动的原则是根据资金的需

2、要时间和数量及时获取适当的资金。决策的指导方针是在通过资本结构调整控制一定财务风险的前提下，最小化融资成本。管理公司投资活动的决定和投资决策的原则是根据阳历，即公司可以筹集资金的规模来决定投资规模。决策的标准是充分分析各种投资方案，选择ROI高、投资风险低的项目。对公司经营活动的决策和经营活动管理的决定，是为了满足生产销售的资金需要，加快资金周转，提高各类资金的使用效率。公司经营成果的分配和经营经营成果的分配和管理要遵循公平合理的原则。决策的规范是充分调动各利益相关者的积极性，协调与他们的经济关系，促进公司金融的整体目标实现。公司理财的意义，或者说公司理财最有趣的部分在于，每天周围发生的理财事

3、件和对未来合理期待的分析框架的能力是多少，提供给利益相关者.(埃斯华斯塔莫德伦)；公司的理财理论及其派生的模型应该成为理解、分析和解决理财问题的工具。公司金融是考察公司如何有效地利用各种资金渠道，确保最低成本的资金来源，形成适当的资本结构。这包括现代企业系统中主体-代理结构的财务布局、企业系统和性质等几个深层次的问题。个人独资企业(Sole Proprietorship)、第二、企业融资的研究对象-企业组织形式、合伙企业(Partnership)、企业制企业(Corporation)、个人独资企业是一个人所有的企业，1、个人独资企业，简单的设置程序，高设置成本，不支付公司所得税，只缴纳个人所得

4、税，对所有者个人债务负责，企业的生存期限是所有者自己的生命期限，筹集资本仅限于所有者自己的财产，合伙企业是两个以上个人作为所有者活动的事业组织形式。2、伙伴关系企业、普通合作伙伴(General Partnership)每个合作伙伴对企业的债务承担无限的连带责任。每个合作伙伴的行动代表整个企业，而不是个人。有限合作伙伴关系，其中一个或多个合作伙伴只能按其投资的资本金额对债务承担有限责任。至少有一名普通合伙人有限合伙人不参与企业经营，第、第三、企业制企业，公司是法律上与所有者无关的企业组织形式。股权容易转让，有无限期存续，业主的责任仅限于投资额，利益双重征税，设立程序复杂。例如，吉诺在企业中赚取

5、税前利润$100000。她想得到这些利益，自己写。假设公司所得税为34%，个人所得税为28%的简化税收制度。按该税的从属金额比较了单业股和公司制下的整体税率。我公司的类型，有限责任公司股份有限公司国有企业，3，企业财务的主要研究内容，(a)长期投资管理资本预算，(b)长期资金管理资本结构，(4)营运资金管理3354NWC管理Net Working Capital(2)长期资金分配管理资本结构、企业的长期资本分配方法、留存收益折旧、留存收益未使用收益、间接资金直接分配、银行贷款、内部资金分配、外部资金分配、外部资金分配、外部资金分配等财务管理者是风险高、成本低的负债资本和风险低，但决定资本结构的

6、问题。权益资本、负债资本、风险、成本、大、小、高、低、股息分配未分配利润、已支付股息、未分配利润、外部资金金额、不支付Microsoft 股息(2002年之前)IBM ，简洁的财务管理框架，最大限度地提高企业价值，投资决策，融资决策，股利决策，项目风险和收益，融资组合和类型，发行形式和数量，我们公司金融过程表示财务管理最核心思想的前两个“c”是目前最实用的内容Corporate Budgeting资本预算Capital Structure资本结构Corporate Governance corporation控制，第四，企业财务的目标，企业经营的目标是什么？或者，业务运营实现了什么目标？经济学

7、对企业(供应商)的定义是追求“利益最大化”的经济组织，即企业经营的目标是实现“利益最大化”。那么企业理财的目标也是“利润最大化”吗？(a)公司财务的目标，利润最大化收益最大化管理目标社会福利股东的财富最大化，思想：财务和会计有什么区别？在研究对象中，财务研究“钱”会计，研究“帐户”。2.财务侧重于决定价值和做出决定，展望未来。会计一般从历史的角度来看，以过去的活动为主核。(b)利润最大化和股东财富最大化：哪个更好？收益是会计系统的产物，收益最大化(Profit Maximization)，2 .利润容易调整，3 .让管理层轻松追求短期行为，利润最大化和股东财富最大化：哪个更好？股东资产最大化(

8、stock holders wealth maximization)，因为股东拥有授予股东的权利、义务、风险和收益大于公司债权人、运营者和其他员工的公司收益的剩馀要求权。因此，在决定公司的财务管理目标时，要从股东的利益中选择股东财富的最大化。公司目前拥有的价值或拥有的财富的价值反映在持续经营中获得现金流的能力。模型：v3公司的现值(fortune) 公司第t年将获得的净现金流(通常可以替换为税前利润)公司的t年及其风险的折现率。，股东财富最大化(stock holders wealth maximization)、利润最大化和股东财富最大化：哪个更好？载体在股票经济条件下，股东的财产由该股东持

9、有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在一定前提下，股票数量达到股价最高时，股东的财产也达到最大。因此，股价最大化是载体。根据预计流向股东的未来现金流股价，说明股价的计算显然考虑了未来现金流的时间股价在计算过程中的风险差异，1。选择股东财富最大化作为股东财富最大化的具体目标是因为考虑了影响财务决策的所有因素。股票的内在价值是根据风险调整贴现的现值，因此股票市场价格可以考虑创造利润的时间因素和风险因素。)，2 .股价的波动不仅反映了公司的业绩，而且很多因素会影响股价，因此将特定的股价变化与财务决策相关联几乎是不可能的。我们的着眼点不会改变其他因素，我们的财政决定会对股价产生什么影响。)，说明：公

10、司财务管理的目标是最大化股东的财富，即最大化股价。maximization the price of a firm s common stock，结论，5，公司财务的理论工具，现值财务报表是资本成本风险和收益，6，公司的运营，(a)所有权与经营权的分离，(b)公司治理结构与企业资源相关的供应商和用户之间的合同关系。代理问题的重要表现之一是经理有支出偏好。代理费用分为监督费用、遵守费用和剩馀费用。机构问题示例，企业的帐面价值，流动资产70，固定资产80，负债100，权益50，企业的市值，流动资产30，固定资产40，负债100，权益-30，此时企业有两个投资机会可以选择。1.总值可以为200，成功

11、的概率为0.01；2.总值可以为90，成功的概率为0.9。想一想：业务经理会做什么决定？股东与经营者之间的委托代理关系，原因，资本所有权与经营权分离，委托代理双方的不一致，委托代理双方严重信息不对称，解决方案，-股东的监督-解雇的威胁：专业经理市场的存在-并购市场的存在，激励机制，经营成果基础现代企业经营的不确定性和代理关系的复杂性决定了合同当事人之间利益的不平衡，合同签订、监督和执行客观地建立了一系列管理机制，引导代理人采取适当的措施。 所有这些都需要支付一定的费用，即代理人。代理费用的存在只能抵消股东财富，影响公司财务管理目标的实现。学习要求：1。了解基本财务报表编制2。掌握财务报表分析方

12、法，第二章财务报表分析，第一，财务报表分析的目的，债权人担心企业是否有偿还债务的能力。公司为什么要追加融资？公司偿还本钱所需的资金可能来源是什么？公司对以前的短期和长期借款如期偿还吗？公司以后要从哪些方面借钱？(b)投资者担心能否增加自己的财富。公司的当前及长期利益水平高，公司的收益容易受到重大变化的影响吗？当前财务状况如何？公司资本结构决定的风险和报酬如何？与其他竞争者相比，公司处于什么位置？(c)政府机关的目的是完成政府各部门的监督管理职责。(d)经理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展能力。其目的是找出公司经营中存在的问题，并提供公司经营的决策参考。(a)资产负债表(the Bal

13、ance Sheet) (2)损益表(the Income Statement) (3)现金流报表，2，基本财务报表，资产=负债权益，(a)流动资产，2 .固定资产，3 .其他资产，资产负债表左侧(资金使用)，资产负债表右侧(资金来源)为1。流动负债，2 .长期负债，3 .权益、资产负债表、资产负债表分析资产负债表中需要关注的几个问题、资产流动性、防止企业财务困境的可能性与资产流动性有关、企业投资流动性高的资产以牺牲收益的资产价格、企业资产的会计价值是其账面价值、企业资产的账面价值是以历史成本估价、收益-成本=收入营业收入营业外收入-成本-所得税销售活动部分，2 .筹资活动部分，3 .收益罚款

14、的所得税部分，4 .净收入部分(通常表示为每股净收入)、损益表一般格式、确认会计标准、损益表分析中需要注意的一些问题：时间和费用、非现金项目、销售收入不等于现金流入、折旧费用和递延税不是现金流出，短期费用分为固定费用和可变费用2001年底，公司销售2500盎司黄金，收益达100万美元。同一年初，这家公司用现金支付了90万美元。但是公司没有收到购买黄金的顾客的现金。公司01年财务会计状况：损益表(会计观点)01年12月31日销售收入100000美元-利润90000美元利润100000美元，(3)现金流量表，现金持有变动=现金流入-现金流出，因此，现金流量是指经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量，经营活动产生的现金流量，1 .现金流报表创建的直接方法、从客户处收到的现金-营业现金费用支出-现金税支出