第九章 资产负债表和利润表的分析 财务报表分析与证券估价 教学课件.ppt

1、第9章,资产负债表和 利润表的分析,资产负债表和利润表分析,第8章重新编制并分析了所有者权益表的结构。,与前一章的联系,这一章继续进行资产负债表和损益表的重新编制和分析。其基本思路将与第7章保持一致.,本章,第10章将分析现金流量表。,与下一章的联接,关于更多的应用，访问我们的网站。,网站链接,哪些资产和负债被划分为经营性的?哪些被划分为融资性的?,收益表中的哪些项目被划分为经营性的?哪些项目被划分为融资性的?,税收是怎样被分摊到收益表的经营性项目和融资性项目中的?,根据重新编制过的资产负债表和收益表可以计算出哪些比率?这些比率的含义是什么?,你将从本章学到：,为什么要重新编制资产负债表和利润

2、表？ 对企业业务的了解是如何在重新编制的报表中体现的？ 两张报表的经营性和金融性部分是如何定义的？ 哪些资产和负债应被归为经营性项目？哪些应被归为金融性项目？ 为何所得税要被分摊到利润表的不同部分？ 由资产负债表和利润表计算出的那些比率有何经济含义？,第9章 框架,9.1 重新编制资产负债表 9.2 利润表的重新编制 9.3 资产负债表和利润表的比较分析 9.4 比率分析,标准的资产负债表,重新编制的资产负债表,重新编制资产负债表过程中的相关问题,现金：营运资金和多余现金（现金等价物） 短期应收票据: 是否商业票据？利息是市场利率? 利息收益: 一项经营资产(商业票据取得的利息收益） 债务性投

3、资: 金融资产 长期权益性投资: 经营资产 短期权益性投资：经营资产 短期应付票据: 不带息？市场利率? 应计费用：除应付利息外属于经营性的负债 预收账款：经营负债 租入物：资产是经营资产，融资租赁款是金融负债 递延税资产和负债: 经营性项目 应付股利：所有者权益 少数股东权益: 不是一个金融负债，单独列出 对金融企业来说, 许多 “金融项目” 都属于经营资产和负债,耐克: GAAP 下的资产负债表,5. 31, 1996 1995 1994 - - - (以千美元计) 资产 流动资产: 现金及现金等价物 $ 262,117 $ 216,071 $518,816 应收帐款，减去坏账准备 $43

4、,372 、 $32,663、28291 1,346,125 1,053,237 703,592 存货(附注2) 931,151 629,742 470,023 递延所得税 (附注6) 93,120 72,657 37,603 预付费用 94,427 74,221 40,307 流动资产合计 2,726,940 2,045,928 1,770,431 机器、厂房、设备净值 (附注 3 and 5) 643,459 554,879 405,845 可识别的无形资产和商誉 (附注 1) 474,812 495,907 163,036 递延所得税和其他资产 106,417 46,031 34,503

5、 资产总计 $3,951,628 $3,142,745 $2,373,815,耐克: GAAP 下的资产负债表,- 5. 31, 1996 1995 1994 - - - (以千美元计) 负债和所有者权益 流动负债: 长期负债的流动部分 (附注 5) $ 7,301 $ 31,943 $3,857 应付票据 (附注4) 445,064 397,100 127,378 应付帐款 (附注 4) 455,034 297,656 210,576 应计负债 480,407 345,224 181,889 应付所得税 79,253 35,612 38,287 流动负债总计 1,467,059 1,107,

6、535 561,987 长期借款 (附注 5 和13) 9,584 10,565 12,364 递延所得税 (附注 6) 1,883 17,789 18,228 其他负债 (附注 1) 41,402 41,867 39,987 担保和或有费用 (附注 11 and 14) - - - 可赎回优先股 (附注 7) 300 300 300 股东权益 (附注 8): 普通股票面价值: A股可转： 51,120, 和已发行51,790 股 153 155 159 B股： 92,509和已发行91,100 股 2,702 2,698 2,704 超过面值的资本公积 154,833 122,436 108

7、,284 外币折算调整 (16,501) 1,585 (15,123) 留存收益 2,290,213 1,837,815 1,644,925 普通股东权益合计 2,431,400 1,964,689 1,740,949 负债和所有者权益总计 $3,951,628 $3,142,745 $2,373,815 附注指的是公开呈示财务报表的附注，参见 1996 10K,耐克: 重新编制后的资产负债表,锐步: GAAP 下的资产负债表,重新编制的资产负债表,微软公司2002年重新编制的资产负债表,第9章 框架,9.1 重新编制资产负债表 9.2 利润表的重新编制 9.3 资产负债表和利润表的比较分析

8、9.4 比率分析,标准的利润表,重新编制的利润表,税收分摊,利润表中只报告一种税: 必须被分摊到经营和金融性两部分，使得两部分都反映税后金额。 计算由于债务利息费用而获得的税收利益 （税收挡板）， 这里 t 边际税率，非实际税率 经营收益扣除总税收和税收挡板，以获得当没有金融活动时经营收益的信息。 净金融费用要加上税收挡板，因为它的净效应归于金融活动。,锐步公认会计原则下的利润表,锐步: 重新编制的利润表,重新编制的利润表（续）,对耐克进行 BYOAP分析,微软公司: GAAP 利润表,微软公司: 重新编制的利润表,续表,第9章 框架,9.1 重新编制资产负债表 9.2 利润表的重新编制 9.

9、3 资产负债表和利润表的比较分析 9.4 比率分析,比较分析,与其他公司作比较叫 横向分析 与公司本身的历史作比较叫 时间序列分析 共同规模分析给出现成的比较: 资产负债表 经营项目 / 总额 金融项目 / 总额 利润表 经营项目 / 总收入 金融项目 / 总收入,共同规模分析 : Nike 和 Reebok 利润表,共同规模分析 : Nike 和 Reebok 资产负债表,趋势分析: Nike公司,第9章 框架,9.1 重新编制资产负债表 9.2 利润表的重新编制 9.3 资产负债表和利润表的比较分析 9.4 比率分析,利润表比率,收益合成比率 经营收益成分比率: 金融收益成分比率: 边际利

10、润比率 经营边际利润率: 销售边际利润率: 其他项目的边际利润率:,利润表比率(续),边际利润率 (续) 金融收益贡献比率: 净收益边际利润率 费用比率 费用比率 1 销售 PM = 费用比率之和,资产负债表比率,结构比率 经营资产结构比率 经营负债结构比率 金融资产结构比率 金融负债结构比率,资产负债表杠杆比率,财务杠杆比率 资本化比率: 财务杠杆比率 (FLEV) 下列等式总是成立 资本化比率 财务杠杆比率 = 1.0 经营负债杠杆比率 经营负债杠杆 (OLLEV) =,增长比率,盈利能力衡量,经营盈利性: 金融盈利性: All measures are after tax.,财务报表分析步骤,重新编制在干净盈余基础上的股东权益表 (第8章) 从重新编制的普通股权益报表中计算普通股综合收益率(第