BOT模式案例分析 英吉利海峡隧道.ppt

1、a，1，BOT融资模式的案例，英吉利海峡隧道，a，2，项目背景，英吉利海峡隧道(The Channel Tunnel )也被称为英法海底隧道或欧洲隧道(Eurotunnel )，英国英伦三岛被称为欧洲法国由长51km的三条平行隧道组成，全长153km，其中海底段隧道长338km，是目前世界上最长的海底隧道。a、3、项目背景，两个铁路大厅衬里后的直径为7.6m，挖掘孔径为8.368.78m，中央物流服务大厅衬砌后的直径为4.8m，挖掘孔径为5.385.77m。 1986年2月12日法律，英国两国签订隧道连接坎特伯雷条约后到1994年3月6日开通，长达8年多，花费约105亿英镑，是利用世界上最大规

2、模的民间资本建设的项目，a，4，英吉利海峡隧道地理位置，a，5，英吉利海峡隧道，a，6，项目参与者，政府部门：英国政府法国政府投资者： ctg-FM (channeltunnelgroup-France manches.a.) 项目公司：欧洲隧道公司融资方：银行总承包：TML(Transmanche Link )共同体，a、7，政府部门：英国政府、法国政府、英法两国政府对海峡隧道工程的出资、建设和经营提出了招标请求，作为项目的发起人。 a、8、投资者： CTG-FM、ctg-FM (channeltunnelgroup-France manches.a.)是两国建筑公司、金融机构、运输企业、工

3、程公司和其他专业机构联合的商业集团。a、9、项目公司：欧洲隧道公司、欧洲隧道公司(Eurotunnel )是一家合作组织，负责运行和经营。 a、10、总承包商：TML共同体、TML(Transmanche Link )共同体负责施工、设置、测试和交付，为总承包商。 以a、11、贷款方、银行组织为首的二级银行构成了价值为40亿英镑的共同贷款交易团。a、12、BOT模式的组织结构图、a、13、项目内容、英吉利海峡下设两条铁路隧道和一条服务隧道在英国Dover和Coquelles之间设一个铁路站，为了运送乘客和货物在法国终点站和英国终点站建一个地面货物仓库建立了附近道路与铁路系统的连接，a、14、英

4、吉利海峡隧道的特点、英吉利海峡隧道是世界上利用最大规模的民间资本建设的工程项目。 项目总投资额为92亿美元(工程中增加到120亿美元)。 由欧洲隧道公司投资建设，1994年3月6日开通。 海峡隧道把欧洲铁路网和道路网一体化，大大便利了欧洲大城市之间的往来。 各种大小的汽车能全天候通过英吉利海峡，人们称赞这项工程“一梦200年海峡变成了通道”。a、15、投资结构、金融公司、Eurotunnel S.A (法国)、海峡隧道工程集团(英国) CTG、法国-曼彻斯特公司(法国) FM、Eurotunnel PLC (英国)、里德银行、欧洲隧道公司、 项目融资结构、a、17、BOT融资方案、特许经营期：

5、 55年、1987年与英法政府签订，是目前世界上专利期限最长的BOT项目。 计划总投资： 48亿英镑(工程中增加到105亿英镑) 。 a、18、BOT融资方案、建设工期： 1988年开工、1995年竣工的英国政府要求建设、筹集资金、经营的一切风险由民间部门承担。 项目公司的任务：政府不保证贷款。 本项目为个人投资，用项目建设后的收入支付项目公司的费用和负债。 项目公司必须持有20%的股票。、a、19、BOT融资方案、政府保证： 1、33年内横渡海峡的二次连接设施2、商务自主权保证：项目公司有权决定费用价格，但两国政府不提供保证3、两国政府为欧洲隧道公司提供必要的基础设施4、专利期间长除外在最低

6、经营收入保证、经营现有设施的专利权、未提供外币和利率保证的a、20、资金来源、中标前，顶级银行已在33家银行的约43亿英镑的语言中标后，发起人股东向CTG-FM投入了5000万英镑的顶级银行签约一次共同贷款50亿英镑的欧洲隧道公司将于1986年6月进行两次股票发行的计划融资1亿5千万2亿5千万英镑的1987年进行第三次股票融资，计划融资10亿英镑的1988年、1989年进行第二次股票融资，a、21、债务偿还、 费用条款：欧洲隧道公司以最高银行总贷款的12.5%为最高费用。 安全条款：欧洲隧道公司的所有财产都被用作偿还的抵押。 欧洲隧道公司未经贷款银行许可，保证不进行欧洲隧道系统以外的工程。a、

7、22、偿还债务、违反合同事件：发生以下事件之一时，欧洲隧道公司视为违反合同。 一是欧洲隧道运营时间推迟一年多；二是欧洲隧道公司违反责任无法补偿的结果；三是没有按合同偿还。 货币选择：贷款货币包括英镑、法国法郎和美元，但贷款银行团同意欧洲隧道公司有权利选择其他货币。 建筑合同必须签订。a，23、合同结构、金融公司、Eurotunnel S.A (法国)、海峡隧道工程集团(英国) CTG、法国-曼彻斯特公司(法国) FM、Eurotunnel PLC (英国)、里德银行、欧洲隧道公司、 股东协议，79%，21%，共同协议， 贷款协议施工合同，其他二级银行，协调委员会安全管理局，英法铁路部门，英国政

8、府，法国政府，、销协议，专利权协议，使用协议，英吉利海峡隧道协议，a，24，英吉利海峡隧道遇到的风险，(1)索赔争论(2)运营时间的延迟(3)总成本的增加，a，a 英法海底隧道承担的风险，实际操作中项目公司实际承担了政府、承包商或承租人应承担的风险，这些风险事件发生后，项目公司控制能力不足，导致项目公司巨大的财务压力，面临破产危机。 以下分为风险：一、政治风险二、建设风险三、运营风险四、市场收益风险、a、26、风险对策、进行股票融资和融资银行谈判进行债务重组的其他对策等，a、27、案例研究、成本预算和实际误差太大， 引起了Transman Link和欧洲隧道公司的纠纷，前者推迟了项目的设立，使项目面临着巨大的成本超过风险和市场风险。 因此，合理预算成本，估计项目风险对项目的成功与否至关重要。 欧洲隧道公司对该行业背景没有进行适当的可行性评价，大幅高估了乐观预测和市场前景，低估了竞争风险。 在这个例子中渡轮和航空都是隧道工程的对手。 因此，项目的市场前景评价非常重要，通过充分的可行性评价，可以大大降低项目的盲目性和控制项目的