债券知识简介

1、债券基础知识篇,安徽兆尹信息科技有限责任公司,收益性,安全性,流通性,偿还性,债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息,收益较稳定，风险较小,可在流通市场自由转让,债券特征,利息收入+买卖债券赚取差额,债券基本概念什么是债券？,债券（bond）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,债券基本概念基本要素信息,债券信息主要包含基本资料，付息计划，行权信息，评级信息。,债券基本概念交易市场,债券交易市场主要由银行间市场、上交所市场、深交所市场、柜台市场、其他五部分组成

2、。场内市场：上交所市场、深交所市场。场外市场：银行间市场、柜台市场、其他。,债券基本概念发行人评级,AAA：受评主体偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低AA：受评主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低A：受评主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低BBB：受评主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般BB：受评主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险B：受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高CCC：受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高CC

3、：受评主体在破产或重组时可获得的保护较小，基本不能保证偿还债务C：受评主体不能偿还债务注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或略低于本等级。,债券基本概念债项评级,长期债评级AAA：债券信用质量极高，信用风险极低AA：债券信用质量很高，信用风险很低A：债券信用质量较高，信用风险较低BBB：债券具有中等信用质量，信用风险一般BB：债券信用质量较低，投机成分较大，信用风险较高B：债券信用质量低，为投机性债务，信用风险高CCC：债券信用质量很低，投机性很强，信用风险很高CC：债券信用质量极低，投机性极强，信用风险极高C：债券

4、信用质量最低，通常会发生违约，基本不能收回本金及利息注：除AAA级和CCC级以下（不含CCC级）等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示信用质量略高或略低于本等级。短期债评级A-1，A-2，A-3，B，C,债券基本概念债券分类,债券分类：同一只债券从不同维度看，可以分为不同的属性。,计息方式分贴现、零息、利随本清和附息（附息式固定利率和附息式浮动利率）四种，一只债券只能选择其中一种。,债券基本概念计息方式,债券基本概念付息频率,计息方式为”附息”时需填写付息频率,年付,半年付,季付,月付,每年付息一次：各年度的付息日为存续期内各年中与起息日相同的日期,每季度付息一次：起息日所

5、在月份加三个月后的对应自然日为付息日,半年付息一次：起息日所在月份加六个月后的对应自然日为付息日,每月付息一次：付息日为每月中与起息日相同的日子,债券基本概念推算方法,起息日：2015-01-31，到期日：2015-05-20，计息方式：附息、付息频率：月付，首次付息日：2015-02-28。生成付息计划如下：,截止日以起息日推算,若当月无此日则为当月最后一日,截止日以到期日推算,若该月无此日则为当月最后一日,第二个付息期开始：截止日以首次付息日推算,若该月无此日则为当月最后一日,债券基本概念浮动利率规则,计息方式为”附息”时，利率类型分为“固定”、“浮动”两种。选择“浮动”时，需要设置浮动利

6、率规则。浮动利率规则由基准利率、调整系数、利差、利率上限、利率下限五要素组成。浮动利率基准利率调整系数利差。调整系数不能为，利差可为正负。利率上限：浮动利率大于利率上限时，按利率上限执行。利率下限：浮动利率低于利率下限时，按利率下限执行。,债券基本概念基准利率生效规则,基准利率生效规则：通过生效时点、生效条件和生效时期三个层次的要素确定。,以某只债券为例：期限10年，2007年5月10起息，基准利率为商业银行一年期定期存款利率，利差为1.5%，每半年付息一次。发行时基准利率为2.25%，2007年6月1日调整为2.5%，7月25日调整为2.75%，2008年5月9日变动为3.0%，此后一直到0

7、9年底利率没有再调整。,债券基本概念基准利率生效规则举例,债券基本概念计息基础,平均分配：全年利息按照付息频率在各计息期间平均分配,利息分配方式,按实际天数分配：全年利息按照各计息期的实际天数计算.,注意：如果生成规则选择了“首次付息日”，则利率分配方式只能选择“按实际天数分配”。原因是“平均分配”无法处理“首次付息日”生成的非完整区间。,债券基本概念利息分配方式,付息频率为“半年付”、“季付”、“月付”的附息式债券需填写利息分配方式,债券基本概念营业日准则,营业日准则：设置支付日遇到节假日时调整规则。,营业日准则,债券交易债券生命周期,债券完整生命周期：首次购买，存续期主动投资的买卖交易、回

8、购交易，期货交易，发行方支付利息、到期发行方还本付息。,债券交易银行间市场组织架构,债券交易现券买卖,现券买卖：是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。这种交易表现为以债券为交易标的，一方出资金，一方出让债券，一次买断。遵循以下交易制度,为实现交易目的，交易员通过网络、电话等工具自行寻找交易对手或通过债券经纪商寻找交易对手。,交易员询价,确认交易要素,通过前台系统发送报价,确认成交，生成成交单,后台结算,意向性对手确定以后，双方就交易价格进行“讨价还价”，并就：数量、期限、结算方式、结算速度等要素协商达成一致。,交易要素达成后，交易员向对方发送报价。报价内容包括：交易方向、品种、价格

9、、数量、期限、结算方式、结算速度等。,对手方确认要素无误后，点击“成交”。交易员打印成交通知单作为付款或划券的凭证，交给后台部门。,财务部门按照成交通知单上的“成交金额”要素付款或确认收款；结算部门按照成交通知单上的“成交面额”划券或确认收券。,债券交易交易流程,注意：见券付款、见款付券、纯券过户等，均不能实现资金和债券的同步交割，使交易双方处于不平等地位，且容易造成资金清算不及时问题，而“券款对付”方式大大改进了这一缺陷。,债券交易结算方法,付券方通过簿记系统客户端录入合法的结算指令并加以复核；,付券方录入结算指令,收券方确认指令,生成结算合同,收款确认、付款确认,债券交割,收券方对付券方录

10、入的结算指令加以确认；,经确认后的结算指令生成结算合同；,簿记系统根据结算合同的条件检查结算双方的券款情况，在券足情况下，付款方应及时划款，结算双方需根据采用的结算方式及时发送收款确认、付款确认等辅助指令；,簿记系统在券足和款足的情况下为每笔债券结算全额办理相应的债券交割。,债券交易结算流程,所有境内机构投资者均可进入银行间债券市场,债券市场结算成员按托管账户分类管理,金融机构,实行准入备案制，可选择成为直接结算成员，也可选择成为间接结算成员。可进行现券交易及债券回购。,非金融机构,实行结算代理人制度，可通过结算代理人进入银行间债券市场，成为间接结算成员。可通过结算代理人进行现券交易，并可与结

11、算代理人进行债券正回购交易。,甲类账户成员资格,结算代理人（法人机构）、担任企业债券承销商的证券公司,丙类账户成员资格,未开立甲、乙类账户的金融机构、非金融机构,乙类账户成员资格,金融机构（乙类账户成员不能开展结算代理业务）,甲类账户,乙类账户,中债登一级托管,丙类账户,直接结算成员,间接结算成员,债券交易交易成员资格与分类,债券交易回购交易,回购交易：。债券持有人（正回购方）在将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。,债券交易回购交易,回购交易,正逆回购：从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此，我们可以简单地说：正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方