第3章 资本结构质量分析

1、第三章资本结构质量分析，内容，学习目标资本结构和资本结构质量分析理论流动负债质量分析非流动负债质量分析或有负债质量分析应纳税所得额、递延所得税、会计利润和应纳税所得额之间的关系分析所有者权益质量分析资产负债表总体分析，资本结构质量分析，资本结构和资本结构质量分析理论，所有者权益质量分析，资产负债表总体分析，学习目标，通过本章的学习，你应该：(。(2)了解负债、流动负债、非流动负债和或有负债的概念，以及负债对企业的意义；(3)掌握或有负债的类型及相关披露要求；(4)掌握非流动负债利息归属的一般规定；(5)关注会计利润与应纳税利润的差异以及报表中披露的所得税项目的含义；(6)了解所有者权益的基本构

2、成和质量含义；(7)掌握企业资产负债表的分析方法。一，资本结构与资本结构质量分析理论，对资本结构的理解所有权结构来源于成本企业财务资源的来源结构企业资产负债表右侧的“负债与所有者权益”结构(分析点)本课程将企业的资本结构限定为企业资产负债表右侧的“负债与所有者权益”结构。资本结构质量分析理论，资本结构质量是指企业资本适应企业当前和未来经营发展活动的质量；企业资本成本水平与企业资产收益率的比较：企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性：企业财务杠杆状况与财务风险；企业未来融资需求与企业所有者权益的适应性：企业所有权结构与企业发展战略的适应性：资本成本是指企业为获取和使用资本而支付的价格。加权

3、平均资本成本与资产回报率、对净资产规模的影响、资金来源和资金用途匹配：永久资产应通过长期资金来源解决；临时资产的波动由短期资金来源解决。财务杠杆表示构成企业资产的资金来源中负债的相对规模：资产负债率、负债/所有者权益、非流动负债/所有者权益、股东持股构成：控股股东、主要有影响力股东和非主要有影响力股东；控制和显著影响股东背景。企业资本成本与企业资产收益率的比较关系，资本成本=负债成本，股东投资成本的加权平均，资产收益率=税前利润总资产，资产收益率，资本成本，企业净资产的增加，企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性，以及筹资的目的决定了筹资的类型：增加长期资产应通过长期资本来源解决；流动资

4、产的波动应该通过短期资金来源来解决。如果资金的来源与资金的用途不匹配，成本会更高，效益会降低。短期债务偿还压力紧迫。财务杠杆：负债与资产的比较关系，非流动负债与所有者权益的比较关系，财务杠杆比率越高，财务风险越大，侵犯债权人权益，财务杠杆与未来融资需求和未来发展的适应性。财务杠杆比率越高，进一步借款就越困难。企业股权结构与企业发展战略的适应性、股东持股构成：普通股和优先股的构成比例、控股股东、大股东和非大股东的构成控股股东和大股东决定企业未来的发展方向。流动负债周转率分析非强制性流动负债分析企业短期贷款规模中可能包含的融资质量信息企业应付票据和应付账款数量变化中包含的管理质量信息纳税与税收环境

5、、流动负债周转率分析和流动负债各组成项目的周转期不一致。流动性差的短期负债实际上会降低企业的流动性风险。如果不根据流动性对流动负债的内部构成进行区分和分析，就会高估企业的流动性风险。分析非强制性流动负债、强制性流动负债：应付票据、应付账款、银行贷款、应付股利和当期必须支付的合同负债。非强制性流动负债：预收账款、部分应付账款、其他应付款等。由于某些因素的影响，非强制性负债不需要在当期支付，这实际上并不构成企业短期支付的压力。企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息，短期贷款规模是否超过实际需求数量？通过比较短期贷款和货币资金之间的数量关系。超额现象的原因可能包括：(1)企业的货币资金中含有银行承兑

6、汇票引起的部分存款；由于组织结构的原因，在不同的地方有许多分支机构。融资环境和融资行为的原因导致企业吸收过多的货币资金。应付票据和应付账款的数量变化包含了管理质量信息，应付票据和应付账款的规模代表了企业利用商业信用促进经营活动的能力，但它们的财务成本是不同的。随着企业库存或经营成本的增加，从负债企业的角度来看，应付账款的相应增加，代表着负债企业和供应企业有很强的协商结算方式的能力。从债权企业的角度来看，他们对债务企业的偿付能力和到期商业债权的收回有信心。随着企业存货或经营成本的增加，应付票据也相应增加。从债务企业的角度来看，这一增长在很大程度上表明，由于偿债能力下降，债务企业在与供应企业谈判结

7、算方式时失去了优势。从债权企业的角度来看，除了商业票据的流动性较强之外，它们还可能对债务人企业的偿付能力失去信心。由于资产负债表中各项目之间存在着重要的对应关系，从损益表中应付所得税、递延所得税和所得税费用之间的数量变化，我们可以在一定程度上看到企业的税收环境。如果企业的应纳税所得额和递延所得税负债呈上升趋势，说明有一个相对有利的税收环境可以让企业延迟纳税。思考：通过与青岛海尔2007年的数据对比，结合运营成本、毛利率、存货周转率、存货跌价准备等相关附注的说明，分析格力电器2007年的存货质量。通过存货规模、应付账款和应付票据规模的变化，评估格力电器的经营质量。非流动负债的质量分析、非流动负债

8、的构成、非流动负债的构成、长期贷款、应付债券、长期应付款、其他非流动负债、预计负债、递延所得税负债、非流动负债的归属、特殊贷款发生的辅助费用，应当在符合资本化条件的购买、建造或者生产的资产达到预定的可使用或者可销售状态之前发生。 应根据发生时发生的金额确认为费用，并计入当期损益。 必须充分利用企业非流动负债形成的固定资产和无形资产的非流动负债质量分析、使用状况和增量效益。企业非流动负债形成的固定资产和无形资产必须产生增量效益。企业非流动负债产生的长期投资必须产生投资收益。估计企业非流动负债对应的流动资产及其质量。负债分析应该防止人为操纵利润。或有负债有两个特点：或有负债的结果是不确定的。企业面

9、临的或有负债主要包括：担保未决诉讼应收票据贴现应收账款借方、或有负债质量分析、或有负债的不确定性或有负债结果包括两类债务：潜在债务结果将如何通过未来不确定事件的发生或不发生得到确认；特殊现实义务履行这一现实义务不太可能导致经济利益流出企业，或者金额无法可靠计量。“不太可能”是指概率低于50%的或有负债不符合负债的确认条件，但应在某些条件下披露。或有负债质量分析、或有负债企业应在报表附注中披露以下或有负债：因未决诉讼的贴现商业承兑汇票产生的或有负债、因为其他单位提供债务担保的仲裁产生的或有负债、遵循重要性原则的其他或有负债(不包括可能导致经济利益流出的或有负债)、或有负债质量分析、 应披露或有负

10、债或有负债：或有负债管理不善导致或有负债形成的原因、或有负债预期财务影响的补偿可能性、估计负债以及估计负债的特点：这一义务是企业承担的当前义务； 履行这一义务有可能导致企业经济利益的外流；“极有可能”是指发生的概率为50%-95%，并且债务金额能够可靠地计量。符合上述条件的或有事项确认为负债，在资产负债表中单独反映为预计负债。估计负债的确认是主观的。披露或有负债的一般会计实务，以及披露或有负债一般遵循稳健性原则。企业应当在附注中披露下列与或有事项相关的信息：(1)预计负债。1.说明估计负债的类型和原因以及经济利益流出的不确定性。2.各种预计负债的期初和期末余额及当期变动情况。3.与当期预计负债

11、和已确认预计补偿金额相关的预计补偿金额。(2)或有负债(不包括可能导致经济利益流出企业的或有负债)。1.或有负债的类型和原因，包括贴现商业承兑汇票、未决诉讼、未决仲裁和外部担保形成的或有负债。2.经济利益流出的不确定性解释。3.或有负债的预期财务影响和获得补偿的可能性；无法预测的，应当说明原因。(3)企业通常不应披露或有资产。但是，如果或有资产很可能会带来ec应纳税所得额、递延所得税、会计利润和应纳税所得额、会计利润和应纳税所得额会计利润：根据企业会计口径，在利润表中确定的税前利润和应纳税所得额：纳税申报中确定的利润额与根据税法缴纳所得税的差额：法律法规是基于不同的信息使用者和企业的不同态度，

12、在基本原则的应用上的差异对企业违规行为有不同的约束机制。应纳税所得额的确定，2008年1月1日起施行的企业所得税法及其实施细则：应纳税所得额=总收入-非应纳税所得额-免税所得额-允许抵扣项目-允许弥补以前年度亏损1。总收入2。免税收入。允许扣除的项目4。不得扣除任何费用，包括：货物销售收入；提供劳务收入；财产性收入的转移；股息、红利等股权投资收入；利息收入、租金收入和特许权使用费收入；接受捐赠收入；其他收入。财政拨款；依法征收并纳入财政管理的行政事业性收费和政府性基金；国务院规定的其他免税收入。包括：成本；费用；税收；损失。其他费用。支付给投资者的股息、红利和其他股权投资收入；企业所得税、滞纳

13、金；罚款、罚金和没收财产的损失；一般捐赠支出和赞助支出；未经批准的储备支出；与收入无关的其他费用。会计利润与应纳税所得额之间的数量差异、永久差异、暂时差异以及不同计算口径导致的税前会计利润与应纳税所得额之间的差异，其特征是本期的发生而不是后期的转回。有四种类型：1为会计上的收入，2为计算应纳税所得额时会计上的不作为收入，3为计算应纳税所得额时会计上的费用或损失，4为计算应纳税所得额时会计上未确认的费用或损失，在计算应纳税所得额时允许扣除，即资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。应纳税暂时性差异是指在未来收回资产或清偿负债期间，确定应纳税所得额时，应纳税额的暂时性差异。当一项资产的账面价值

14、大于其计税基础或一项负债的账面价值小于其计税基础时，将存在应纳税的暂时性差异。可抵扣暂时性差异是指在确定未来收回资产或清偿负债期间的应纳税所得额时，将导致可抵扣金额的暂时性差异。当资产的账面价值低于其计税基础或负债的账面价值高于其计税基础时，将出现可抵扣暂时性差异。差异会计处理和报表披露、永久差异会计处理和报表披露中包含的质量信息仅在永久差异纳税申报表中进行纳税调整，用于计算应纳税所得额；暂时性差异采用资产负债表债务法核算。由于永久差异和暂时差异的存在，很难保持净利润和总利润(1-税率)之间的比例关系。一、所有者权益质量分析、所有者权益及其构成实收资本(股本)、资本公积未分配利润、留存收益、所

15、有者权益质量分析、实收资本企业实际收到的投资者实际投资。资本公积包括：资本溢价(股本溢价)。其他资本公积主要包括直接计入所有者权益的损益。主要目的：转化为资本；用来弥补损失。权益法下长期股权投资的可供出售金融资产公允价值变动资本汇率折算、所有者权益质量分析、企业从盈余公积税后利润中提取的留存利润等其他差异。主要用途：弥补损失；转移资本；扩大企业生产经营。未分配利润企业提取盈余公积并分配利润后实现的净利润余额。企业负债和所有者权益项目的相互转化不会影响企业的资产，但会对企业的经营活动产生影响债务转换为实收资本公积，资本公积转换为实收资本、资本公积和盈余公积以弥补亏损、所有者权益质量分析、所有者权

16、益内部股东持股构成的适应性和企业未来发展；资本公积中包含的质量信息：非股利股东或所有者投资股东对企业的财务质量有信心，非营利资产增值反映了企业现有资产具有较高的内部质量。对企业的长期融资能力和债务风险，资产负债表的整体分析，以及了解必要的表外因素，行业和企业的基本发展演变。资料来源：年报报表附注，关注资产总规模及其变化，掌握企业资产规模的年度变化，不仅可以了解企业板块的规模，还可以初步了解企业拥有或控制的资源的规模和方向的变化。注意资产总规模所揭示的利润模型信息，并能直接比较平均经营资产和平均投资资产在平均资产中各自的比例。平均经营资产占很大比例：平均投资资产占管理型企业的很大比例；投资型企业

17、占同样的比例；重型企业关注资产结构是否导致预期利润结构。利润结构和资产结构之间的不一致解释了什么？可以解释企业不同资产结构之间的盈利能力存在显著差异；盈利能力明显较低的资产被大量不良资产占用；这种利润操纵可能存在于利润率极高的资产领域。平均资产等于初始资产和最终资产的平均值，集中在主要不良资产领域，主要集中在其他应收款、周转慢的存货、因巨额亏损而严重折旧的投资、利用率低且难以产生收益的固定资产、没有明确对应关系的无形资产、长期待摊费用等。不良资产迟早会对企业的经营业绩产生负面影响。关注不良资产将为预测企业的发展前景和绩效趋势提供重要帮助。注意主要资产项目的规模及其含义的重大变化。在任何会计期间，企业的资产结构和规模都可能发生一些变化。由于不同的资产项目在企业战略实施过程中所处的位置不同，其变化的质量含义也不同。在分析中，我们应