东软集团上市公司财务报表分析 2007、2008、2009年数据分析

1、东软集团股份有限公司财务报表分析,小组成员 艾梦竹 40801041 贺雪燕 40801042 杨璐绮 40801043,（600718）,目录,1.公司简介,1991年，东软创立于中国东北大学。于1993年6月进行股份制改造,并于1996 年6月18日在上海证券交易所挂牌上市。 目前，公司拥有员工17000余名，在中国建立了6个软件研发基地，8个区域总部，在40多个城市建立营销与服务网络，在大连、南海、成都和沈阳分别建立3所东软信息学院和1所生物医学与信息工程学院；在美国、日本、欧洲、中东设有子公司。 东软通过开放式创新、卓越运营管理、人力资源发展等战略的实施，全面构造公司的核心竞争力，创造

2、客户和社会的价值，从而实现技术的价值。,公司简介历史,1991年，东软创立； 1996年，成为中国第一家上市的软件公司； 2001年，在中国众多的行业领域获得领先的市场份额，向IT解决方案与服务供应商发展 2005年，成为中国最大的离岸软件外包提供商 2008年，东软集团整体上市计划完成。 经过17年的努力，如今，东软已经成为中国最大的IT解决方案与服务提供商.成为行业老大。曾经五次入选“全国IT500强”，并获得“亚太城市信息化杰出供应商10强”、“2008年最具全球竞争力中国公司20强”等荣誉称号，也三度荣登“亚洲新兴外包十强”榜首。,1.公司简介-主营业务,面向行业客户，我们提供安全、可

3、靠、高质量、易扩展的行业解决方案，行业解决方案涵盖的领域包括：电信、电力、金融、政府（社会保障、财政、税务、公共安全、国土资源、海洋、质量监督检验检疫、工商、知识产权等）以及制造业与商贸流通业、医疗卫生、教育、交通等行业。 在产品工程解决方案领域，东软的嵌入式软件系统在世界著名的数字家庭产品、移动终端、车载信息产品、IT产品等众多产中运行。 医疗领域，我们开发并提供具有中国自主知识产权的CT、磁共振、数字X线机、彩超、全自动生化分析仪、多参数监护仪、放射治疗设备、核医学成像设备等10大系列50余种医疗产品，其中CT机填补了中国在该领域的空白，使得中国成为全球第四个能够生产CT的国家。 服务领域

4、，东软提供包括IT咨询服务、应用开发和维护、第三方ERP咨询与实施、专业测试及性能工程服务、本地化服务、IT基础设施服务、业务流程外包（BPO）、IT教育与培训等服务业务。,现金流量表分析,杜邦分析,报表分析,利润表,行业分析,行业分析,2.行业介绍,历史发展从2001年开始，我国的计算机应用行业保持了稳定的高速增长。2007年之后，在金融危机的影响下，依然保持了25%以上的年度增长。进入2010年以来，月度累计同比增速逐步加快，第二、三季度稳定保持在30%左右，前三季度实现收入9682亿元，同比增长30.3%。盈利能力稳步提升。 在当前中国信息化与工业化融合、信息化进程加快的历史背景下，计算

5、机应用行业进入了一个发展的黄金时期。 未来预测中国的IT 投资总额将保持快速增长，复合增长率达到17.9%；软件与服务国内市场销售额将以每年30%左右的速度持续增长；软件业务在计算机市场中的份额将达到50%。计算机应用行业未来三年其净利复合增长率达到32.4%，远快于市场整体。 2009年中国系统集成行业市场规模为3542.9亿元。软件市场规模达到1180.4亿元。受到金融危机的影响，我国主要软件外包企业的业绩都出现一定程度的下滑，东软在软件外包企业中一枝独秀，继续增长。2010年1-8月，我国医药业同比增长19.47%；广告市场发展极平不衡。物业管理所创造的增加值在一些大城市占GDP的比重也

6、在逐年上升，逐渐成为推动国民经济增长，成为新兴行业。,行业介绍,说明了该公司软件及系统集成行业在营业收入中居主导地位，85%左右，其次为医疗卫生行业，而广告和物业服务及租金行业占公司份额很低。,2.行业介绍,东软集团股份有限公司（计算机应用行业）2008-2009年主要行业占营业收入情况,2.行业介绍,从上图和表我们可以看出：2007-2009年软件及系统集成行业呈现上升趋势，而且占总收入的比例由74%-82.22%，该行业收入占该公司收入的比重均在70%以上说明了软件及系统集成行业是公司的支柱产业，占有领先地位。其次是医疗行业占了总收入的20%以上，两行业合计为公司的95%以上。但是2008

7、-2009年东软集团医疗设备业务停滞不前。说明东软股份有限公司营业收入主要靠软件及系统集成和医疗行业创造收入。,行业2007-2009年营业收入情况,行业介绍 软件及系统集成,20052009年，中国软件市场将以19.8%的年均复合增长率增长，2008 市场中软件及服务板块上市公司为34 家，合计实现营业总收入284.55 亿元，较去年同期增长26.70，占国内软件产业收入的比重为5.50。2008 年软件行业上市公司共计实现净利润23.29 亿元，同比增长28.73。 2009年的市场规模达到1180.4亿元。 2010年中国软件业务收入华为以软件业务收入725.68亿元居榜首，中兴与神州数

8、码分列二、三位，软件收入分别为270.66亿元及130.4亿元 。,千家品牌传媒针对系统集成行业的市场调查分析,行业介绍软件及系统集成,中国系统集成行业市场未来十年中年平均增长率为20%，预计2019年突破2万亿,报告指出，2009年中国系统集成行业市场规模为3542.9亿元，其中计算机信息系统集成的收入为2202.9亿元，智能建筑系统集成市场规模为500亿元，安防系统集成（工程）市场规模为960亿元。,行业分析软件及系统集成,作为国内领先的软件与系统集成商，东软集团在金融、电信、电力、医疗、政府等主要行业都有丰富的经验和优质的客户。公司在软件开发领域的强大实力，使得其系统集成的自主技术含量高

9、于大部分同行。2010年东软集团在国内的机会主要在于金融、电力、医疗行业。金融方面，农行、农商行、城商行的信息化比较落后，其IT开支将继续高速增长，这是公司近期开拓的重点。电力方面，公司成功参与了国网SG186项目的电力营销模块，又通过收购智能电网相关团队加强了业务实力。,行业介绍软件外包行业,国际局势：据IDC报告，过去三年全球软件离岸外包规模年复合增长率为19.5%，在中国这一数字为41.2%。目前，印度承接了美国90%的软件外包业务，美国正在降低印度的接包比例。未来，将会有更多的外包业务流向中国、菲律宾、巴西、俄罗斯、墨西哥、新加坡、以色列、澳大利亚等国家。国际软件外包多元化的趋势将更加

10、明显。,国内局势： 受到金融危机的影响，我国主要软件外包企业的业绩都出现一定程 度的下滑：海隆软件（002195）全年净利润下滑39；浙大网新（600797）前三季度净利润同比保持不变；在香港上市的中软国际上半年净利润则下降约100。相比之下，东软集团（600718）前三季度净利润则增长43.8，在软件外包企业中一枝独秀。主要原因是东软的软件外包业务是以嵌入式系统为主，门槛较高，需求刚性较强，受到金融危机的影响也比较小；而其他国内软件外包企业主要从事一般软件外包，受到企业IT开支周期的影响较大。,行业介绍医疗行业,从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快

11、的行业之一。2009年1-12月，我国医疗行业累计实现销售产值9915.9亿元，同比增长21.4%；2010年1-8月，我国医疗资产总额同比增长19.47%；营业收入同比增长25.69%；利润总额同比增长了34.71%。 但是2008-2009年东软集团医疗业务停滞不前，原因是由于新产品没有及时推出，与飞利浦合作导致的限制竞争协议，以及国内市场暂时趋于饱和等因素所致。随着2009年下半年公司新产品的推出，以及与飞利浦排他协议的到期之后，公司在场开拓方面不再受到束缚，东软集团的医疗设备业务收入2010年将增长30以上，2011年以后仍能维持25以上的复合增速。医疗设备业务将恢复2008年以前的“

12、增长引擎”地位，重新成为与软件外包、系统集成并列的三驾马车之一。,广告行业,广告行业：全球广告市场发展极平不衡，美国占据绝大部分市场份额；其次是欧洲。今天，在全球广告市场普遍呈下滑趋势的情况下，中国、俄罗斯等广告市场呈现出不稳定的局面。金融危机对中国广告业的影响正在逐渐显现，稀释着2009年广告市场进一步增长的前景。2009年第一季度中国的广告总额同比增长率仅为2%，这是10年来最低的一季。进入4月份，广告出现了一丝暖意，1-4月的广告总额同比增长率为4.3%。 物业服务业：目前我们国家物业管理企业总数超过3万家，从业人员大概有300多万，城镇物业管理覆盖率可以达到50%左右，在一些大城市，像

13、北京、上海、深圳都能达到70%甚至80%、90%。所以说 物业管理所创造的增加值在一些大城市占GDP的比重也在逐年上升，逐渐成为推动国民经济增长，增加就业的新兴行业。,行业介绍指标分析,从图和表我们可以看出（一）2007-2009年东软公司的毛利率，营业利率，净利率都有所提高说明公司的盈利能力强。净利率反映营业收入带来净利润的能力 逐年递增，毛利率上升说明企业经营业务的获利能力 也提高了。因此该公司的盈利能力还会继续提高。（二）我们从表中可以看出：东软公司2007-2009年的各个指标都高于行业均值就论证了东软公司的盈利能力高于同行业处于领先地位。,行业介绍,软件外包复苏很快。作为国内技术领先

14、的外包企业，公司有望进一步扩大市场份额。 国内系统集成前景良好，公司布局完善，重点仍将指向金融、电力等行业。 医疗设备恢复成长，新产品将成为火车头，有待进一步发展。 结论 东软公司在软件外包、国内系统集成和医疗设备市场都具备较强的实力，长期增长潜力较大 发展份额大顺应了国际国内的潮流，然而由于广告行业发展不均衡以及道路曲折，物业服务业属于新兴产业未来的价值还需要更多的成本去开拓。因此东软在这些业务上发展份额极小。公司发展合理。,2.2 利润表分析,杜邦分析,报表分析,利润表,行业分析,利润表,3.利润表分析,3.利润表分析趋势分析,3.利润表分析趋势分析,3.利润表分析趋势分析,（1）公司08

15、，09年的营业收入分别比07年增长了28.2%和43.9%。主要是由于这两年公司在国际业务收入、国内软件业务收入和系统集成收入取得了较大的增长。2009年，公司软件及系统集成业务保持了持续、稳健的发展态势，实现营业收入较08年增长16.8%，占公司营业收入的82.3%。2008年由于国际金融危机，人民币升值和地震灾害等重大原因，使IT 业市场竞争更加激烈，使公司在业务拓展方面出现了困难，从而导致了08年同09年相比公司营业收入减少。 （2）公司08，09年的营业总成本分别比07年增长了20.4%和34.6%，这主要是因为公司营业收入同比上升所致。 a.公司08，09年的销售费用分别比07年增长

16、11.5%和10.4%，呈现出先增后长现象。这主要是因为08年随着公司业务规模的不断扩大使得运输费，人员费用增加。09年面对金融危机带来的压力和挑战，公司通过优化业务和组织结构，使销售费用有所下降。,3.利润表分析趋势分析,b.管理费用08，09年分别比07年增长75.9%和81.9%。08年的管理费用的增长主要是要由于07年度执行企业会计准则一次性冲减应付福利费余额影响4,373万元，同时因投入实际使用的办公楼增加而增加折旧费、摊销费及物业费所致；而09年的管理费用只比08年上升6.0% ，这是因为该年的研发费用增长所致，面对金融危机的挑战和压力，公司需要加强新产品的开发才能使业务得到拓展。

17、 c.财务费用08，09分别比07年增长了3.4%和302.6%。09年的财务费用的大幅上升主要由于报告期人民币升值，汇兑损失增加所致。 d.09年投资收益显著上升，由于报告期内处置全部可供出售金融资产（处置所持全部中国联通股票），投资收益显著增加；,3.利润表分析趋势分析,(3)公司08，09年的营业利润比07上增长一倍多，分别上升为110.1%和180.8%，主要是公司营业收入增长带来的利润贡献增长及处置可供出售金融资产取得的投资收益增加； （4）利润总额08，09分别比07增长103%和175%，09年比08年的利润总额高，主要是因为营业外收支净额较上年增加62.2%。在08年公司子公司

18、成都东软信息技术发展有限公司因四川地震预提了受损资产修复支出2,922万元，为四川地震灾区捐款和捐助医疗设备而计入当期营业外支出；,3.利润表分析收支结构分析,3.利润表分析收支结构分析,08，09年的营业利润占营业总收入的比重分别是13.54%和16.12%，与07年相比分别上升了5.28%和7.86%。 08，09年的利润总额占营业总收入的比重分别是14.47%和17.47%，与07年相比分别上升了5.33%和8.33%。 08，09年的净利润占营业总收入的比重分别是12.73%和15.63%与07年相比分别上升了4.93%和7.83%。 因此从公司的利润构成情况看，08，09年度的盈利能

19、力逐年提升。,3.利润表分析收支结构分析,公司成本的不断降低是因为公司每年都会制定适时的经营策略，持续优化业务结构，深入推进全面预算管理，加强成本费用控制，努力提高整体盈利水平。但我们可以清楚地看到，09年营业利润增长幅度小于08年， 这是由于营业成本，营业税金及附加,财务费用的构成的增长抵消了管理费用构成的减少，因而使总成本的增长幅度小于了08年。（其中财务费用构成在08年有所下降是因为利息收入较上年同期增加，利息支出因银行借款减少而降低以及外汇汇率变动的综合影响所致；而09年的大幅上涨是因为人民币升值而导致的汇总损失。） 虽然公司在不断的优化业务结构，但是管理费用三年来都比较高，这是由东软

20、的员工福利费和教育经费的提高引起的，针对这一点，公司应适当调整员工福利费和教育经费在管理费用中的比重，进一步降低营业成本，提高营业利润。 两年中，净利润构成的上升幅度小于利润总额构成，这主要是交纳所得税的比重上升所致，所得税比重加大是由于企业的营业收入的提升。,3.利润表分析盈利能力分析,3.利润表分析盈利能力分析,(1)东软从07到09年各项指标均表现良好,逐年上升。08年东软业务拓展取得成效，6月16日完成了战略重组和整体上市，为09年东软规模化和全球化发展战略奠定了一个扎实的基础。 （2）08年东软安全先后在南昌、武汉、郑州、乌鲁木齐等一级省会城市举办了东软12年安全服务分享会。对核心用

21、户重新传播理念，将东软安全最先进的技术优势、产品功能优势和服务优势传递给用户，为全年业绩完成打下坚实基础。 （3）09年被定位为东软“国际化年” ，欧美市场取得了突破，集团在欧洲成立全资子公司 ，同时在该年东软收购兼并了许多公司，投资金额达到了 25348万元。09年还启动了“人才变革项目”，在生产经营方面进一步完善了关于采购管理、销售管理、经营业务管理、项目管理、质量管理等系列内部控制制度，提高了公司销售，管理效率。,3.利润表分析盈利能力分析,（4）东软的软件外包业务是以嵌入式系统为主，嵌入式系统主要用于汽车、家电、电子产品等，门槛较高，需求刚性较强，因此08，09年受到金融危机的影响比较

22、小。,4 杜邦分析,杜邦分析,报表分析,利润表,行业分析,杜邦分析,=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100,=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2,杜邦分析 -连环替代法对东软集团2009年的净资产收益率进行分析,资产收益率= 主营业务利润率*总资产周转率*权益乘数 2008年度净资产收益率：12.7261%*0.8766%*1.54=14.4% 第一次替代：15.6282%*0.8766%*1.54=21.10% 第二次替代：15.6282%*0.706%*1.54=17.00% 第三次替代：15.6282

23、%*0.706%*1.45=16.02% - = 21.10% - 14.4%=6.7% 主营业务利润率上升的影响 - = 17.00% - 21.10%=-4.1% 总资产周转率下降的影响 - = 16.02% - 17.00%=-0.98% 权益乘数下降的影响 验证：6.7%-4.1%-0.98%=16.02%-14.4%=1.62 2009年东软集团净资产收益率上升的主要原因是主营业务利润率上升的影响6.7%，虽然总资产周转率和权益乘数下降的影响分别为0.1706%和0.09%，但是还是抵挡不住主营业务利润率上升的强势。,深层原因：,深层原因：,2008年是每一个公司发展历史上不平凡的一

24、年。东软集团面对国际金融危机加速蔓延，全球经济增长明显减速，宏观经济不确定因素增多，国际化竞争加剧，人民币升值和地震灾害等重大困难和挑战。 （1）2008年5月12日四川汶川发生地震，公司位于四川成都市都江堰青城山镇的“东软软件园”基地受到本次地震的影响，基地内的多数建筑出现一定程度的破裂，需要修复才可使用。本次地震导致本公司本年度净利润损失3,636万元。 （2）2008年下半年以来，由“次贷危机”引发的国际金融危机，逐步影响到实体经济，IT业市场竞争更加激烈。公司业务的拓展变得较为困难，特别是国际业务领域面对更多的挑战，这都多公司的年度净利润产生了影响。 2009年，虽然公司仍面对国际金融

25、危机等外部环境带来的困难和挑战，但是各国政府发布的一系列积极经济政策和中国政府发布的4万亿投资计划偶给公司带来的机遇，公司将继续加快全球化发展进程，进一步优化业务结构，实现业务的稳健、持续发展。净利润也得到了较大的提高。 软件及系统集成业务2009年，公司软件及系统集成业务保持了持续、稳健的发展态势，实现营业收入342,695万元（已扣除行业间抵销），较上年同期增长16.8%，占公司营业收入的82.3%。,08年主营业务收入,09年主营业务收入,08年： 报告期内公司境内营业收入较上年同期上升10.6%， 境外营业收入较上年同期上升9.6%，系公司不断扩大业 务规模，境内纯软件业务及境外的国际

26、软件业务增长所致。,09年 东软是一个正在积极发展的企业，而其软件及系统集成和医疗系统都到国家的积极支持，企业收益其中，有一个良好的外部环境。,08年,09年,应收票据29,721,864 应收账款700,347,979 其他应收款97,288,822,应收票据56,402,570 应收账款729,987,044 其他应收款 99,322,526,08年的外部环境不容乐观导致存货的大量存储；09年外部环境的改善以及内部的努力，销售量增加，存货较08年大量减少,(1) 总资产期末较期初增加61,607万元，上升 11.0 %，主要由于货币资金增加46,082万元所致；,变动说明： （1）货币资金

27、较期初增加46,082万元，上升39.8%，主要由于报告期内经营活动现金 净流入77,256万元，扣除投资活动净流出13,673万元和筹资活动净流出16,822万元后， 货币资金有净增加所致； （2）应收票据较期初增加 2,668 万元，上升 89.8%，主要是应收软件及系统集成合同 的票据结算方式增加所致； （3）预付款项较期初增加 951 万元，上升 34.1%，主要由于报告期内向主要供货商按 合同约定支付的采购预付款增加所致； （4）可供出售金融资产较期初减少8,017万元，下降100%，是由于本公司报告期内处 置全部可供出售金融资产所致；,（5）长期应收款较期初减少10,063万元，下降39.5%，主要由于本集团之子公司成都 东软信息技术发展有限公司和佛山市南海东软信息技术发展有限公司于报告期内收回以 前年度资产转让款11,544万元所致； （6）商誉较期初增加9,588万元，上升1,670.1%，主要由于本公司之子公司东软（欧 洲）有限公司收购Sesca Mobile Software Oy（后更名为Neusoft Mobile Solutions Oy）、 Almitas Oy 和Sesca Technologies SRL（后更名为Neusoft Mobile Solutions SRL）三 家子公司100%的股权，购买价高于应享有的可辨认净资产公允价值部分确认