财务报表分析(14长期偿债能力分析)

1、第十四讲 长期偿债能力分析,教学环节：,1 资本结构分析 2 长期偿债能力分析指标,本讲内容如下,资本结构分析内容,一、资本结构的含义与类型 二、债务资本的作用 三、影响资本结构的因素* 四、资本结构分析的指标,相关知识复习：构成比率分析法,一、资本结构的含义与类型 （一）资本结构的含义 广义的是企业全部资本的构成及其比例关系； 狭义的是指长期资本的构成及其比例关系。 （二）资本结构的类型 1保守谨慎型资本结构 2冒进风险型资本结构 3中庸适中型资本结构,（一）负债融资与权益资本融资的资金性质不同 （二）保持适度的负债是调剂资金余缺及提高所有者投资报酬率的前提 （三）负债和所有者权益两者构成比

2、重不同也直接决定着企业的资产结构,二、债务资本的作用,（一）企业的经营风险 （二）企业的财务状况和经营状况 （三）销售的稳定性 （四）税收政策 （五）企业所有者和管理人员的态度,三、影响资本结构的因素,例：清华同方的资本结构比率,清华同方资本结构与筹方式探讨：,1、公司发行新股的主要依据是什么？ 2、公司发行新股后资本结构将发生怎样变化？ 3、公司投资计划完成资产结构将发生怎样变化？,实训讲评与基本结论：,1、公司发行新股的主要依据是：经营业绩好、每股收益高为发行新股提供了保障；2000年末过热的资本市场也推动了公司发行新股。 2、新股发行后，权益资本比率进一步加大，资本结构更加趋于稳健。 3

3、、公司投资计划完成，将使非流动资产比率提高，从而改变2000年末固定资产比率严重偏低的状况，使资产结构趋于合理。,第四节 长期偿债能力分析,一、资产负债率分析* 二、所有者权益比率与权益乘数分析 三、产权比率分析 四、有形净值债务比率分析 五、影响企业长期偿债能力的因素*,长期偿债能力分析如下,相关知识复习：资本资产结构分析,企业经营所需资本来源主要有以下三个方面：一是企业投资者向企业投入的原始投资，二是企业的资本公积金、盈余公积金和未分配利润，三是通过对外负债取得资本。 一、资产负债比率 （一）资产负债比率的含义、计算与评价 1、资产负债比率含义 资产负债比率是指负债总额对资产总额之间的比例

4、关系，又称负债比率。它是衡量企业长期偿债能力的指标之一。 其计算公式如下： 资产负债比率=负债总额资产总额100 2、资产负债比率的计算与评价,1分析主体的关注点。各利益主体因不同的利益驱动而从不同的角度评价资产负债比率。 2最佳资产负债比率的确定。 就国情比较而言，可以通过下表分析中、日、美、德运用的资产负债比率,（二）资产负债比率分析时应注意问题,（一）所有者权益比率的含义、计算与评价 所有者权益比率是企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。 所有者权益比率=所有者权益总额资产总额100 （二）运用权益比率和权益乘数分析时应注意的问题 1它们与资产负债率都是用

5、于衡量长期偿债能力的，两个指标可以互相补充。 2它与资产负债率之间是有区别的。,二、所有者权益比率,（一）产权比率的含义、计算与评价 1、产权比率的含义 产权比率是指负债总额与所有者权益总额之间的比例关系，用以反映负债占所有者权益的比重，衡量负债与所有者权益的比例关系，也称负债与所有者权益比率。 其计算公式为： 产权比率=负债总额/所有者权益总额100 2、产权比率的计算与分析,三、产权比率,（二）运用产权比率进行分析时应注意的问题 1产权比率与资产负债比率的配合使用 2产权比率与资产负债比率是有区别的 3产权比率分析的局限性,四、有形净值债务比率,1、有形净值债务比率的含义 有形净值债务比率

6、是企业负债总额与有形资产的比率。有形资产，是将无形资产、长期待摊费用从所有者权益中扣除后的净资产。其计算公式为： 有形净值债务比率=负债总额/所有者权益-（无形资产+长期待摊费用）100 2、有形净值债务比率的计算与分析,（一）销售利息比率 （二）已获利息倍数,五、分析长期偿债能力的其他指标,练习：青岛海尔偿债能力指标计算表,9903年青岛海尔资产负债比率图示,9903年青岛海尔流动比率图示,9903年青岛海尔速动比率图示,问题探讨：,1、评价企业短期偿债能力应注意哪些问题？假若行业流动比率、速动比率分别为1.5和0.8,你认为海尔公司短期偿债能力如何？ 2、评价企业的长期偿债能力时，是否应对企业资产和资本结构进行分析？长期偿债能力与企业的资产、资本结构之间有何关系？假若行业平均资产负债率为45%，你认为海尔公司的长期偿债能力如何？,实训讲评与问题探讨的基本结论：,1、评价企业的短期偿债能力时，除了相关指标所表达出的水平，主要应注意流动资产内部结构的合理性、变动趋势及其变现速度，同时也应分析负债结构的合理性。 与行业水平比，青岛海尔的短期偿债能力很强。 2、评价企业的长期偿债