财务分析工具

1、1.财务分析工具，主讲人：王，2007年6月17日2，第1章21世纪财务分析工具导论，3，1。新世纪经济发展的特点，全球化：全球营销；全球供应链；人才全球化。信息化：互联网和电子商务模式的出现。复杂性：电子工作流程；税收制度符合国际标准；汇率影响；国际融资等。4，2，公司经营的目标(财务管理)，公司价值的最大化：它将涉及股东、员工和消费者的利益。关键是现金流管理。企业价值是企业的市场价值和企业能够创造的预期未来现金流量的现值。企业价值最大化的财务管理目标反映了企业潜在或预期的盈利能力和成长能力。其优点如下：(1)目标考虑了资本的时间价值和投资风险；(2)这一目标反映了保持和增加企业资产价值的要

2、求；(3)这一目标有利于克服管理中的片面性和短期行为；(4)这一目标有利于社会资源的合理配置。其主要缺点是很难确定企业价值，特别是对于非上市公司。作为所有者，股东在企业中承担着最大的义务和风险，债权人、员工、客户、供应商和政府也因企业而承担着相当大的风险。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视这些相关利益集团的利益。企业价值最大化的目标是在权衡企业利益相关者利益的约束下，最大化所有者或股东的权益。21世纪的财务决策环境更加复杂。4.财务分析对内部管理和外部评价的意义。8.第二章财务报表。9.概述。财务报表是企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表达。包括资产负债表、损益表、现金流量表和附注。1

3、0，2，会计原则(会计基础)，权责发生制现金基础，11，3，会计假设(会计前提)，1，实际成本计量2，货币计量3，会计分期4，配比原则5，持续经营6，全面性原则7，谨慎性原则，12，4，财务报表类型，几个概念：报告周期和年度资产负债表1。概念资产负债表是反映企业在特定日期财务状况的会计报表。它基于“总资产=总负债所有者权益”的会计同一性，按照一定的标准和子序列来表示企业的资产、负债和所有者权益。资产负债表中的资产是企业获得和控制的经济资源，可以用来开展生产活动，带来经济效益。在资产负债表中，资产按流动性排序，流动性最大的排在第一位，最小的排在第二位，流动资产、长期资产、固定资产、无形资产、递延

4、资产和其他资产的排序为：负债和所有者权益解释了企业的资金来源，即企业获取各种资产所使用的资金来源。多少来自债权人，多少来自所有者。排名时，负债排在第一位，所有者权益排在最后。资产是指由过去的交易和事件形成的、由企业拥有或控制的、预期能给企业带来经济利益的资源。除以流动性：流动资产；现金、证券、应收账款、存货、待摊费用、固定资产(长期资产):有形资产：土地、房屋、机器设备、在建工程；长期投资：股权投资和债务投资；无形资产：专利权、版权和商誉；其他资产：非流动应收账款和非流动待摊费用，17。重要概念：直线折旧法加速折旧法：余额递减法，总年限法，折旧费用累计折旧残值法，18。负债是公司承诺的债务。分

5、为流动负债：应付账款、应付费用、长期债务的流动(流动)部分和资本租赁的流动(流动)部分、短期贷款(包括应付票据)、长期负债：应付票据(抵押票据)、应付债券、信用协议、经营负债(递延税款、预计负债)、少数股东权益等。股东权益代表公司的净资产，是资产减去负债的余额。普通股、优先股、资本储备、留存收益、库藏股和股本的账面价值和市场价值。20，6。资产负债表结构资产=负债务所有者权益流动资产流动负债实收资本(权益)长期资产长期负债资本公积长期投资盈余公积固定资产未分配利润无形资产其他资产，21。(2)损益表(损益表)，1。概念利润表，又称损益表，是反映企业在一定时期内经营成果和分布情况的财务报表。利润

6、表是按照“利润=收入和费用”的会计标识编制的，利润表中的项目是按照利润形成和利润分配的各个项目列示的。要素：净销售额、销货成本、其他营业收入、毛利、营业费用、净营业收入、其他收入和费用、所得税、净利润和非常项目。23，2，主结构利润=总收入利润，销售收入和销售成本，利息和税前营业费用，税前利润，利息费用，净利润所得税，24，(3)，现金流量表，1，概念现金流量表是反映一定会计期间现金和现金等价物流入和流出信息的会计报表。组成部分：(1)经营活动产生的现金流量经营活动是指企业除投资活动和融资活动以外的所有交易和事项。主要现金流入：产品和服务的销售收入；贷款利息；股息，26，主要现金流出项目：支付

7、购买价款；支付员工工资；纳税；支付利息费用支付给供应商的其他费用。投资活动产生的现金流量投资活动是指购买和建造企业的长期资产，以及收购其他公司或出售子公司。主要现金流入：贷款收入出售其他公司的债券，股票出售长期资产，如不动产、厂房和设备，28。主要现金流出项目：向其他公司或实体提供贷款，以购买其他公司的长期资产，如债务证券和股权证券，以购买和建造财产、厂房和设备，29。(3)融资活动融资活动产生的现金流量是指普通股/优先股的出售或回购、长期债券的发行或回收以及股息的支付。主要现金流入：出售股票、债券、债权、票据和其他短期或长期贷款。主要现金流出项目：支付股利、回购公司股权、偿还贷款本息、直接法

8、编制现金流量表、间接法编制现金流量表(见下一章)、31、(4)所有者权益表，反映权益账户金额及变动明细的报表。其他报表：试算平衡表、合并财务报表、预测财务报表、财务报表附注、33、5、审计事项和审计报告、审计职能2、审计类型3、未审计财务报表4、审计师与客户关系5、审计报告：无保留意见和有保留意见6、可靠性和审计频率34、虚假财务报表、一般而言，连续条款和加速条款欺诈被视为35。第3章，财务分析基础，36。首先，共同比率分析，共同比率垂直分析：在同一年度报告中选择一个基数，然后将其与其他相关金额进行比较。同比率横向分析：比较同一指标在不同年份的值。比率分析是通过计算同一时期会计报表中相关项目之

9、间的比率关系来确定经济活动变化程度的一种分析方法。用这种方法，我们必须首先计算企业的各种财务比率指标，然后将其与选定的标准进行比较，从比较的差异中找出问题。流动比率根据报表中的数字计算(包括直接法现金流量表和间接法现金流量表)。净营运资本净营运资本=流动资产-流动负债=(总资产-非流动资产)-(总负债-非流动负债)=非流动负债股东权益-非流动资产。3.现金流比率=(现金证券的经营现金流)/流动负债、41、4。商业周期/经营周期=应收账款/(销售额/360)存货/(销货成本/360) 5。资本周转期=存货周期平均收款期-应付账款延迟期，42，计算公式：流动比率=流动资产/流动负债经济含义：该指标

10、反映企业为偿还到期流动负债而在短期内变现的流动资产的保证程度。在正常情况下，流动比率2是好的，它越高，短期内可以变现的流动资产越多，偿还到期流动负债的能力越强，债权人遭受损失的风险越小。速动比率的定义速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是指能够迅速变现的资产。一般来说，速动资产等于扣除存货后的流动资产。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产存量)/流动负债经济含义：速动比率扣除了存货因素的干扰，更真实地反映了企业的短期偿债能力。一般来说，速动比率越高，企业在短期内用速动资产偿还流动负债的能力就越强。一般认为100%的速动比率是正常的，但没有统一的标准，因为不同行业的速动

11、比率会有很大差异。45，(2)利润率，1。收入增长/下降比率=(当年销售额-上年销售额)/上年销售额，46，2。利润率：毛利润、营业利润率、现金利润率和净利润率=(销售收入-销售成本)/销售收入营业利润率=(销售收入-销售成本-营业费用)/销售收入净利润率=净利润/销售收入现金利润率=经营活动现金流量/销售收入，47，3。股本回报率(ROE)=净利润/股本4，资产回报率(ROA )=(净利润利息)/总资产，48，股本净利率=净利润/股东权益=销售净利润率*总资产周转率*股本乘数，49，(3)运营比率(管理效率)，1。总资产周转率=销售额/总资产2。库存周转率=销售成本/平均库存3。应收账款周转

12、率=销售额/应收账款周转期(周转天数)=360/周转率4。应付账款递延期(天)=应付账款/(销售成本/360)，50。(4)杠杆比率。1.资产负债比率也称为总负债比率=总负债/总资产2，产权比率=总负债/总权益3，长期负债与总资本比率=长期负债/(长期负债权益)4，长期负债与净营运资本比率=长期负债/(流动资产-流动负债)5，利息收入倍数=利息和税前总收益/利息支出，51，(5)其他1。安全日=快速资产/每日现金支出2。投资周转率=净销售额/总资产3。长期债务/权益比率=长期债务/权益4。固定费用偿还率5。盈亏平衡点52的销售额。上市公司财务报告。上市公司信息披露主要有四种公告：招股说明书、上

13、市公告、定期报告(年度和中期)和临时公告。以上内容统称为上市公司财务报告)。，53，上市公司三个最重要的指标，(1)每股收益=净利润/年末普通股总数。该指标的扩展指标是市盈率=普通股股价/每股收益=股息总额/年末普通股总数。股票收益率=每股股息/每股股息支付率=每股股息/净利润股息保护倍数=每股收益/普通股股息留存收益比率=(净利润-所有股息)/净利润(2)，每股净资产=年末股东权益/年末普通股股价与账面比率=每股股价/每股普通股净资产(3)，净资产收益率见上文，54，上市公司报表的阅读方法，1。资产负债表阅读方法2。利润和利润分配表的阅读方法。注意注释4。关注特殊项目55。上市公司操纵利润的

14、常见手段。1.使用销售调整来增加当前利润；2.使用延迟的费用输入时间来减少当前费用；3.利用关联交易减少费用和增加收入来源；4.利用会计政策的变化来调整利润；5.使用其他应收款减少费用提取；6.利用其他非正常收入增加利润；56.第四章财务规划和预测；57.财务规划模型；58.销售百分比模型和销售百分比在用销售比率法预测资本需求时，以下列假设为前提：(1)企业的某些资产和负债与销售成比例变化；资产负债和所有者权益结构达到最优。销售比率法的计算公式为：对外融资需求，60。例：一家公司2005年的财务数据如下：61，假设企业的流动资产和流动负债与销售收入的变化成正比。要求：(1)2006年预计销售收

15、入将达到5000万元，销售净利率和收入留存率将保持2005年的水平。应该增加多少外部资金？(2)如果留存收益率为100%，净销售利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，需要增加多少外部资金？62，(1)可变资产的销售百分比4000/4000100%可变负债的销售百分比400/400010%销售净利率200/4000100%5%留存收益比率140/20070%外部补充资金(50004000)(100%)50005 r5(万元)(2)外部补充资金(4800-4000)(100%-10%)4800%影响财务预测的因素：1。过去的财务报表数据。账户趋势3。公司特定数据4。外部因素。第五章金钱的时间

16、价值。1.金钱时间价值的含义。货币的时间价值是指一定数量的资金在不同时间点的价值差异。资本的时间价值来源于资本进入社会再生产过程后的价值增值。通常，它相当于没有风险和通货膨胀的社会平均利润率，这是利润平均法的结果。根据资金具有时间价值的理论，一次的资金量可以转换成其他时间点的资金量。现值和终值的计算现值是指在未来的某个时间点将一定数量的资金转换为现在所对应的金额，通常记为损益。终值，也称为未来价值，是指将一定数量的资金转换为未来的某个时间点所对应的金额，通常记为损益。现值和终值的概念可以适当扩展。对于任何一段时间的分析，资金的价值在开始的时候可以称为现值；资金在结束时的价值可以称为最终价值。一定数量资金的最终价值和当前价值之间的差额就是资金的时间价值，连接当前价值和最终价值并实现它们相互转换的百分比称为贴现率。在现实生活中，“本金”和“本金与利息之和