融资案例分析附答案

1、1.自来水工程案例背景：某地区某水厂项目是国家计委正式批准的第三个BOT试点项目，也是我国城市供水设施建设的第一个试点项目。项目建设规模包括80万吨/日取水工程、40万立方米/日净水厂工程和27公里输水管道工程。特色运营期不超过18年(含建设期)，由法国水务和丸红股份有限公司组成的联合投标机构中标。项目合同结构：在该水厂BOT项目融资过程中，项目公司主要提供各种合同作为项目担保。在本项目中，项目公司主要获得以下合同：特许权协议：项目公司和当地政府签署本协议，明确项目公司的融资、设计和建设建立项目设施，运营和维护水厂，并将项目设施移交给当地政府或其他指定人员。购水协议：由项目公司与当地政府指定并

2、授权的市政供水公司签订，规定了供水公司的购水和付款，以及项目公司按照购水协议规定的标准纯净水质量提供40万立方米/天纯净水的义务。交钥匙合同：由项目公司与欧尚公司签署的总费用，以规定设备的购买和项目的建设。融资文件：项目公司和电网贷款人就项目债务融资部分签署的协议。保险协议：由于水厂的BOT项目结构和合同结构复杂，增加了风险分担安排的难度。不好意思。(1)请分析项目的项目融资结构，并绘制融资结构图。(2)分析项目中的主要利益相关者及其各自的利益和可能的风险。成都市政府：减轻债务负担和金融压力，吸引外资，引进新技术。发起人(股东):降低风险，稳定回收投资，分红。债权人：获得贷款利息，实现有限追索

3、权。项目公司：能够正常运行，实现企业的经济效益。城市供水公司：通过销售纯净水赚取利润。建筑承包商：获取建筑工程价格。保险人：分担风险并获得保险费用。1.汇率风险(风险承担方工期：承包商施工完成后：项目公司、贷款人和政府2.利率风险(风险承担方贷款人和项目公司)3.外币不支付风险(风险承担方外汇短缺风险：项目公司外汇汇款风险：政府、项目公司、贷款人)4.通货膨胀(风险承担方为项目公司)(3)您认为需要添加哪些协议？我真的不知道这个。找不到。2.1995年底，受原国家计委委托，中国海洋石油总公司牵头组织规划研究，1996年底上报国家东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告，建议广东液化天然气项目作为

4、试点项目之一。1999年底，国家正式批准了2000年广东液化天然气试点项目总体工程一期工程的项目建议书。投标后，英国石油公司被选为广东液化天然气项目的外国合作伙伴，并于2001年4月签署了中外合资原则协议，开始该项目的可行性研究。澳大利亚液化天然气有限公司被选定为该项目的资源供应商，并于2002年10月正式签署了一项具备有效条件的液化天然气销售和采购协议。2004年2月23日，合资公司获得营业执照，项目公司广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。广东液化天然气试点项目总体项目包括液化天然气接收站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂改造和城市管网等用户项目。液化天然气接收站位于深圳大鹏湾东岸的

5、城头角。项目一期工程设计规模为370万吨/年，两个16万立方米的储罐。输气干线，全长约370公里。广东液化天然气项目采用公司制合资结构，投资者根据合资协议认购项目公司的股份。广东大鹏液化天然气公司负责运营广东液化天然气项目一期工程的前端项目。项目公司发起人和投资者持股比例为：中海石油33%，广东发起人31%，英国石油30%，香港电气集团有限公司3%，香港中华煤气有限公司3%。基于整个产业链长期“现收现付”业务框架设计的“项目融资”合同为项目的顺利建设提供了资金保障。由五家国有银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国开发银行和中国银行组成的银团向广东液化天然气项目提供了总额为人民币的

6、等值贷款。项目发起人选择澳大利亚液化天然气有限公司(a LNG)作为资源供应商。项目公司与ALNG签订的液化天然气购销协议明确规定了天然气价格的波动范围。2003年5月15日，中海油与澳大利亚西北大陆架天然气项目签署了资产购买协议。项目公司已与电厂和城市燃气的下游天然气用户签订了销售合同，即“是否付款交货”。2003年6月，发起人选择法国/意大利STTS作为接收站设计、采购和施工合同的中标人，并建造了液化天然气进口站和码头设施。其中，国内合同总额1.04亿美元，海外合同总额1.46亿美元，合计2.5亿美元。广东液化天然气项目主要组织中国的液化天然气运输。目前，交通项目业主由6名中外股东组成，主

7、要是中远和招商局。中海油在广东液化天然气项目中采用由项目公司直接安排融资的方式，组织了总额为52.2亿元人民币的有限追索权项目贷款。股本：30%的资本由项目公司参与方的自有资金注入。债务资金：52.2亿元，由中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国开发银行和中国银行组成的银团以有限追索权的形式提供项目贷款。其中，人民币长期贷款28.12亿元，美元长期贷款2.19亿元，流动资金贷款5.85亿元。广东液化天然气项目寻求除项目直接投资者外，与项目开发有直接或间接利益关系的其他机构为项目建设或生产经营提供担保。广东液化天然气项目采用国际招标方式引进澳大利亚液化天然气资源。此外，项目公司在与ALN

8、G签订的液化天然气购销协议中限制了天然气价格的波动范围。该项目公司与发电厂和城市燃气用户签署了一份销售协议，该协议规定“无论是否交货，都需要付款”。不好意思。(1)广东液化天然气项目的参与者有哪些？答：本项目共有10名参与者；中海油是项目发起人；五家国有银行中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国开发银行和中国银行是贷款辛迪加；澳大利亚液化天然气有限公司是资源供应商；电厂和城市燃气下游的天然气用户是项目产品的购买者；法国/意大利STTS公司是项目承包集团；六个中外股东，主要是中远和招商局，是运输公司。(2)通过项目公司向中海油直接融资2)液化天然气项目有哪些优势？答：(1)项目债务责任清

9、晰，融资结构相对简单明了。中海油除提供必要的担保外，不承担任何其他责任，实现风险隔离；2、股东关系明确，股东之间没有信任、保证或连带责任；由于项目公司中没有任何投资者拥有超过50%的股份，保证项目公司不会成为任何投资者的子公司，因此中海油可以利用其安排非公司债务融资，使项目公司的债务融资安排不会与自己公司的财务报表合并。(3)广东液化天然气项目的信用担保结构是什么？答：(1)寻找与项目开发有直接或间接利益关系的其他机构为项目建设或生产经营提供担保，并分担投资者的部分项目风险。从澳大利亚引进液化天然气资源，获得亚洲最佳价格。在项目公司与ALNG签订的液化天然气购销协议中，天然气价格波动范围有限，保证了广东液化天然气项目获得长期、稳定、优惠