市场风险管理

1、，第四章市场风险管理，第一节市场风险识别第二节市场风险度量方法第三节市场风险控制，市场风险是指由于市场价格(利率、汇率、股价和商品价格)的不利变化而导致银行表内和表外业务损失的风险，存在于银行的交易和郑智薰交易中。市场风险可分为利率风险、汇率风险(包括黄金)、股价风险和商品价格风险，分别指利率、汇率、股价和商品价格的不良影响所带来的风险。第一节市场风险识别，第一，市场风险特征和分类1。利率风险利率风险可以根据来源分为价格曹征风险、收益率曲线风险、基准风险和期权风险。价格曹征风险：也称为期间误差损失风险，是由于银行资产、负债和计划外业务到期期限(对于固定利率)与价格曹征期限(对于可变利率)之间的

2、差异，银行收入随利率的变化而变化的最重要和最常见的利率风险形式。例如，如果银行使用短期存款作为长期固定利率贷款的资金来源，利率上升时，贷款的利息收入是固定的，存款支出会随着利率的提高而增加，这会降低银行未来收入的减少和经济价值。收益率曲线风险：价格调整的不对称性导致收益率曲线的倾斜、形态变化，即收益率曲线的非平行移动对银行的收益或内部经济价值产生不利影响，也称为收益率曲线风险、利率期限结构变化风险。例如：5年国债的露头英寸利用10年国债的多头英寸进行对冲，收益率曲线变快，混淆了收益率曲线的平行移动，但是10年国债的张头英寸的经济价值可能会下降。基准风险：也称为利率价格基准风险，是重要的利率风险

3、。利息收入和利息支出所基于的基准利率的波动在不一致的情况下，资产、负债和计划外业务的价格曹征特性相似，但现金流量和收入的价差发生变化，可能会对银行的收益或内部经济价值产生不利影响。例如，一家银行使用一年存款作为一年贷款的资金来源，贷款根据美国国债利率每月调整一次价格，存款根据伦敦银行间贷款市场利率每月调整一次价格，资产和负债价格曹征期限相同，没有价格曹征风险，但基准利率的变动可能会不同，因此银行仍然面临着基准利率利率利率变动带来的基准风险。期权风险：期权风险是一种越来越重要的利率风险，源自银行资产、负债和非外部业务的期权，可能嵌套在现场(交易所)交易选项和场外期权合约等个别金融工具中，也可能嵌

4、套在债券或存款的提前回购、贷款提前偿还等其他标准化金融工具中。通常，期权和期权条件在对期权买方有利，对期权卖方不利的情况下运行，因此，这些期权工具可能会因不对称付款特性而给期权卖方带来风险。例如，如果利率对储户或借款人有利，储户可以选择重新安排存款，借款人可以重新安排贷款计划，对银行产生不利影响。2 .汇率风险：表示由于汇率的不利变化，银行业务有发生损失的风险。汇率风险通常是由银行向客户提供外汇交易服务或执行自营外汇交易活动(外汇交易不仅包括外汇现货交易，还包括外汇票据、期货、交换和期权等金融和条约交易)引起的。商业银行在银行帐户中的外币业务活动，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。汇率风

5、险根据其原因可分为两大类。外汇交易风险主要来自两个方面。一是向顾客提供外汇交易服务时，对未对冲的外部的暴露。二是银行对外汇动向抱有某种期待的外汇暴露。外汇结构风险：是由银行资产负债和资本之间的货币不一致引起的。银行的资产负债管理员无法事先知道英镑对美元的汇率在年底前如何波动，因此上述1亿美元的净英镑头条对银行来说是一种外汇结构风险。3 .股票价格风险：股票价格风险是市场银行所持股票价格的不利变化会损害市场银行的风险。4.商品价格风险：商品价格风险是指商业银行拥有的各种商品的价格发生不利变动，给商业银行造成损失的风险。这里的商品包括农产品和矿物产品(包括石油)和贵金属等可以在第二市场交易的特定现

6、货产品。第二，描述现货和衍生产品风险特性的主要交易产品风险特性。衍生产品与市场风险密切相关，衍生产品可以用于防止市场风险，另一方面也可以产生新的市场风险。与此同时，衍生品的杠杆作用对市场风险有扩大作用，这是金融风险事件中造成巨大损失的主要原因。1.即期：即期交易是指以现金交易或现货交易的方式，以交易方商定的价格购买或销售一定金额的金融资产，执行付款指示，记录所需会计账簿，在合同签订后2个工作日内进行交货和付款的惯例。2 .未来：未来产品通常包含未来外汇交易与未来利率合约。未来外汇交易是交易当事人按照交易时达成的货币、汇率和金额，约定在未来特定日期交付的外汇交易。其中，未来汇率反映了货币的未来价

7、值，如即期汇率、两种货币之间的利率差异和期间。远期外汇交易是避免汇率风险，固定外汇费用的最常见方法。未来利率合同是另一个主要的未来交易商品，是交易方同意在合同签署日提前确定未来期间(合同利率的期限)的贷款利率或投资利率的合同，合同利率的期限通常为一个月到一年。与预先确定利率的票据贷款不同，票据利率与借入或投资活动分开。因此，远期利率合同是表外业务。债务人通过购买票据利率合同，固定未来的负债费用，避免利率上调带来的风险。债权团通过出售期货利率合同，保障未来投资收益，避免未来利率可能下降的风险。交易方事先制定了利率，但如果利率改变为对自己有利的方向，就失去了可以获得的收益。3 .礼物：礼物是在交易

8、所交易的标准化票据合同。1972年在美国芝加哥商品交易所的国际货币市场上首次进行了国际货币的期货交易。1975年芝加哥商业交易所举行了房地产抵押证券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。现在芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、纽约商品交易所进行金融商品的各种期货交易，已经开发的金融期货合约主要由三类组成。一是利率期货，包括以长期国债为基准的长期利率期货和以2个月短期存款利率为基准的短期利率期货。二是基于汇率的货币礼物。第三，以股价指数为基准的股价金志洙期货不包括股票本身的出款，而是以股价指数为基准，以现金清算方式实现出款。4。交换：交易方同意在未来某段时间内徐璐交换一系列现金流的合同，有更普遍的

9、利率交换和货币交换。利率交换主要起到以下作用：一是规避利率变动的风险，利用自己对其他种类利率的比较优势，交易方有效减少自己的融资成本。例如：假设a，b公司都想在5年时间内借1000万美元贷款，a想借与6个月期间相关的浮动利率。b想借固定利息。两个公司的信用等级不同，因此市场提供给他们的利率也不同。换句话说，货币兑换是指以徐璐其他货币为基准徐璐的其他交换交易。与利率互换不同，货币兑换在交换交易结束时必须兑换本金，其他货币本金金额根据预定的汇率确定，此汇率在整个交换期间保持不变。5.选项：选项买方签署选项合同时，支付选项卖方的权利金，以获得选项合同有效期或到期日商定的执行价格向选项卖方指定合同数量

10、的权利。期权交易的对象包括外汇、债券、股票、贵金属、石油、商品等。根据多种分类标准，选项主要有以下几种：一是按权利划分的内容，选项分为购买选项，销售选项；二是根据执行方法，选项分为美式选项、欧式选项。第三，选项分为执行价格优于当前现货市场价格的内嵌选项，选项的执行价格等于当前现货市场价格的低价选项，以及低于当前市场价格的价格外选项(如果选项的执行价格低于当前现货市场价格)。影响期权价值的主要因素：一是目标资产的市价和期权的执行价格；第二个是选项的到期期间。第三，波动性；第四，货币利率。1 .交易帐户和银行帐户：银行的表内资产和外部资产可以分为银行帐户资产和交易帐户资产两大类别。这是从监管角度对

11、银行资产进行分类的一种方法，主要从监管角度对帐户位置进行分类。Basel new capital accord(巴塞尔新资本协议)定义交易帐户，也称为交易组合。记录银行可以自由交易的金融商品和商品位置，以进行交易帐户中其他项目的交易或避免风险。简而言之，是指在有组织的金融市场中快速销售、以短期转售为目的而保留、从实际或预计短期价格变动中获取或锁定差额的资产、负债和衍生产品位置，包括债券、股票、外汇、特定商品和与这些位置相关联的衍生产品。第三，资产分类、符合交易账户资本计算要求的金融商品，交易没有限制条款或完全对冲，应当避免风险。而且，银行要随时正确评价交易账户位置，积极管理投资组合。交易帐户中

12、的项目通常按市场价格评估，如果没有足够的市场价格供参考，可以按模型定价。银行帐户也称为投资组合，包括流动性小或持有时间长的资产和负债构成的位置，主要是存款、贷款等传统银行业务，以及交换(表面上可能是交易帐户的组成部分，但实际上不属于交易帐户的银行帐户等对冲的衍生产品)。这些业务不是以交易为目的，其性质相对被动，较不考虑短期市场因素波动的影响，通常按历史成本进行估价。2 .资产分类的监管标准资产分类，即银行账户和交易账户的划分，是商业银行实施市场风险管理和度量市场风险资本的前提和基础。银行账户和交易账户的区分必须加以管制。分割不当会影响市场风险资本要求的正确性。银行在两个帐户之间任意调整位置，将

13、提供监管套利机会，让您根据需要调整计算出的资本充足率。银行监管当局都制定了区分银行账户、交易账户的基本原则。因此，商业银行制定了详细说明账户分割标准和程序的内部政策和程序。巴塞尔新资本协议将市场风险包括在资本要求的范围内，但不涉及整个市场风险，包括交易帐户的利率风险和股价风险，银行帐户的外汇风险和商品价格风险。资产分类的监管标准的优点是直接面向风险管理，操作性差。我国商业银行资产分类现状：我国部分银行在国际会计标准和我国金融企业会计制度的基础上，根据持有的目的，充分体现了银行监管部门的银行账户和交易账户分割原则，将资产分为四类，按产品线进行了会计账户设置。分割完成后，帐户处理与管理意义上的处理

14、，以回应银行监管部门要求的交易科目。第二节市场风险度量方法，一、基本概念1。名义价值、市场价值、公允价值、市值重估名义价值：通常表示反映基于历史成本的财务资产的帐面价值，其含义主要反映为初始值，评估投资的损益，通过模型从理论上计算金融资产的现值，为交易活动提供参考数据。市场价值：通过市场上的公平交易资产获得的资产的估计价值。公允价值是交易当事人在公平交易中可接受的资产或债券的价值，以四种方式衡量。一是直接使用可确保的市场价格。第二，如果无法获得市场价格，必须使用承认模型估计市场价格。三是实际支付价格；第四，可以合理估计，使用与市场预期不冲突的企业特定数据。(在大多数情况下，市值可以表示公允价值

15、。)，市值重估：表示重新评估交易帐户位置的市值。商业银行必须根据市值每天至少重新评估一次交易账户位置。市场攻略：根据市场价格计算定位，至少每天进行，所以收盘价往往有单独的信息来源，很容易得到。应试：市场定价有困难的话，银行可以根据数学模型决定的价值计算。1 .开放：风险暴露，即银行持有的所有种类的风险资产馀额。外汇开放头可分为单一货币开放头和总开放头。单一币种开放头英寸是每种货币的即时净开放头、未来净开放头和调整后的选项头的总和，反映了单一货币的外汇风险。即期可用空间：资产负债表中包含的业务形成的可用空间。这等于表中的实物资产减去实物负债。票据净开放头：主要是票据合同买卖形成的开放头，其数量等于购买的票据合同头减去销售的未来合同头。选项开放位置。持有期权的开放位置等于银行因持有期权而可能需要购买或销售的每种外汇的总额。以外币表示的担保业务和类似承诺等其他开放头，如果可以被动使用或不能取消，则应记入外汇开放型位置