第十四章：国际通货膨胀与通货紧缩理论.ppt

1、国 际 金 融 学,第十四章 国际通货膨胀与通货紧缩理论,第一节 西方通货膨胀理论,通货膨胀即指整个社会商品一般物价水平普遍、持续上涨的过程，也是货币持续贬值的过程 通货紧缩则完全相反，是整个社会商品物价水平普遍、持续下降的过程。 通货膨胀是一个世界性的经济问题，长期以来一直困扰着各国经济运行。西方理论界对通货膨胀问题的研究主要从宏观和微观两个视角进行，主要分为四大学派。,第一节 西方通货膨胀理论,凯恩斯学派的通货膨胀理论 凯恩斯的经济政策观点的核心是： 反对自由放任，主张国家干预 凯恩斯主张扩大政府职能，主要是指扩大政府调节消费倾向和投资引诱的职能。调节消费倾向，目的在于刺激消费。调节投资引

2、诱，目的在于刺激投资。有效需求是由消费需求和投资需求组成的，刺激消费和投资，就是刺激有效需求。,第一节 西方通货膨胀理论,货币主义学派的通货膨胀理论 货币主义学派在理论上的最大特点在于：强调货币的价值和商品的价格决定于货币数量。 通货膨胀只是一种货币现象，其原因在于政策支出快速增长、政府推行充分就业政策、中央银行实行错误的货币政策等。 通货膨胀与失业之间不存在稳定的交替关系。一段时间内通货膨胀加速会使实际失业率保持在自然失业率之下，但其后自然失业率又会随通货膨胀加速而加速，故产生滞胀。,第一节 西方通货膨胀理论,理性预期学派的通胀理论 该派在自然失业率的基础上提出了理性预期概念。他们认为，预期

3、的通货膨胀和实际的通货膨胀之间不存在差距，政府不可能运用此种差距来促成生产者需求幻觉以减少失业，失业和通货膨胀间不存在交替关系。政府推行充分就业政策是促进通货膨胀的基本原因。,第一节 西方通货膨胀理论,供给学派的通货膨胀理论 供给学派反对凯恩斯主义需求管理的思想，主张从供给方面刺激经济，肯定萨伊定律的合理性 供给学派的理论，表现在四个方面： 财政政策主张 货币政策主张 减少政府对经济的干预 削减政府支出,第二节 国际通货膨胀传导机制与防范,国际通货膨胀的传导机制 通货膨胀问题与国际经济问题密切相关，通过一定的传导机制来影响各国经济运行，这种传导机制包括汇率变化传导、对外贸易、国际收支、国际资本

4、流动等等。 通货膨胀的传导方式 价格变动传导机制 需求传导机制 国际收支变动传导机制 利率传导机制 通胀预期传导机制,第二节 国际通货膨胀传导机制与防范,通货膨胀国际传导的防范 积极防范通货膨胀的国际传导应该注意以下问题: 各国货币管理当局要充分认识到通货膨胀国际传导的可能行和危害性，要有足够的认识和积极防范的准备。 要根据经济发展需要合理确定各国的开放度。 合理的对外开放度不仅表现在数量上，还表现在对外开放的结构上。 建立抵御通货膨胀国际传导的内部机制。,第三节 西方通货紧缩理论,货币金融因素分析法：纯货币的通货紧缩理论 费雪方程： MV=PY 实际经济条件下，货币流通速度V与真实产出Y短期

5、内趋于稳定，这样通货紧缩必然伴随着货币存量的下降，此结论与许多国家发生通货紧缩往往伴有货币数量减少的现象具有高度一致性。,第三节 西方通货紧缩理论,非货币金融因素分析的通货紧缩理论 凯恩斯的通货紧缩理论 凯恩斯认为，大萧条是由总需求不足特别是投资需求不足所引起的。 熊彼特的技术创新通货紧缩理论 熊彼特的理论反复强调信贷收缩在通货紧缩进程中的作用，虽然把它看作是通货紧缩的次要原因，但仍承认，从整个进程来看，信贷收缩是持续起作用的因素。,第四节 通货紧缩的国际传导理论,国际通货紧缩是在开放经济条件下，一国的经济发展出现内需不足，货币量不能满足经济增长的需求的情况，然后通过国与国之间的经济联系而传导

6、到其他国家，引发全球范围内的通货紧缩现象。 国际通货紧缩的传导大致与通货膨胀的国际传导机制相对应，而又具有自身的特点。,第四节 通货紧缩的国际传导理论,货币主义的通货紧缩国际传导理论 在固定汇率制度下，一国的通货紧缩降减少本国货币供应量，降低其流通速度，使该国的出口商品价格下降，真实利率上升、真实汇率贬值，从而刺激该国商品出口，并吸引外国资本流入。结果，国外货币存量减少，进口价格下降，在这两个因素的共同作用下，外国就会发生通货紧缩。,第四节 通货紧缩的国际传导理论,凯恩斯主义的通货紧缩国际传导理论 凯恩斯主义者认为，通货紧缩的原因是由于过度负债，并与一国的金融脆弱程度相关联，关于通货紧缩的这些

7、论述同样适用于国际领域。 如果中心国家的进口减少，则外围国家的商品就出现积压，为偿还债务，生产商将被迫在国内和国际市场上销售商品，结果既造成了本国的通货紧缩，又会给其他国家带来通货紧缩压力。,第四节 通货紧缩的国际传导理论,国际收支学派的通货紧缩国际传导理论 弹性理论的国际通货紧缩传导理论 弹性理论认为汇率波动对通货紧缩的国际传导的影响取决于贸易商品的价格弹性和需求弹性。 吸收理论的通货紧缩传导理论 该理论认为，贬值要改善国际收支，除非减少国内吸收，因此，当货币贬值使出口品的国外价格下降，对国外造成通货紧缩压力时，因为国内需求减少，国内价格水平也有通货紧缩的压力，否则，国内经济就不能平衡。,第

8、四节 通货紧缩的国际传导理论,国际收支学派的通货紧缩国际传导理论 弹性理论的国际通货紧缩传导理论 弹性理论认为汇率波动对通货紧缩的国际传导的影响取决于贸易商品的价格弹性和需求弹性。 吸收理论的通货紧缩传导理论 该理论认为，贬值要改善国际收支，除非减少国内吸收，因此，当货币贬值使出口品的国外价格下降，对国外造成通货紧缩压力时，因为国内需求减少，国内价格水平也有通货紧缩的压力，否则，国内经济就不能平衡。,第四节 通货紧缩的国际传导理论,国际收支学派的通货紧缩国际传导理论 内外均衡的协调理论对通货紧缩的国际传导的分析 该理论认为，当一国出现通货紧缩时，就应该实行紧缩性的货币政策来治理，此时总需求减少，从而进口需求减少，同时利率上升，资本流入，这一过程当然会引起货币数量及货币流通速度的下降，导致通货紧缩。,本 章 小 结,本章基本概念： 通货膨胀的国际传递渠道 凯恩斯的通货膨胀理论 凯恩斯的通货紧缩理论 纯货币的通货紧缩理论 技术创新通货紧缩理论 通胀的国际价格传导机制 通胀的国际利率传导机制 弹性论的国际通紧传导理论 吸收论的国际通紧传导理论 内外均衡论的国际通紧传导理论 本章课下读物： 谢平、