第三章--资产质量分析PPT课件

1、第三章 资产质量分析,基础知识： 资产负债表结构、编制及作用 会计计量属性：历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值 思考：计量属性为什么没有可收回金额？ 采用历史成本。原因： （1）交易价格是由购销双方共同确定的，有一定的客观性； （2）有凭证依据，具有可验证性； （3）可以抑制因主观判断产生的歪曲事件发生。,基础知识：,美国GAAP和IFRS比较侧重公允价值的应用，以体现信息的相关性。 我国对公允价值的运用比较谨慎，但历史成本已不再是一项会计核算的基本原则。,3.1 资产按质量分类的理论,资产的质量是指资产在特定经济组织中满足特定经营管理需要的质量。 从企业管理角度看，资产质量主要表

2、现为变现能力、增值能力、被企业在未来进一步利用的质量以及与其他资产组合增值的质量； 从数量上说，资产质量的好坏主要体现在资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。,资产按质量的分类,3.1.1 按账面价值等金额实现的资产 货币资金 3.1.2 按低于账面价值的金额贬值实现的资产 指账面价值较高，变现价值或被进一步利用的潜在价值较低的资产。包括：,资产按质量的分类,（1）短期债权（应收款项） 由于发生坏账的可能性 受各种因素制约，企业对坏账准备计提的百分比的确定不一定能反映债权的贬值程度。 除了分析计提坏账的方法和比例外，还应

3、结合债务人的情况进行分析特定债务人的偿债能力（弥补整齐划一百分比的不足）。,资产按质量的分类,（2）部分短期投资（交易性金融资产） 短期投资符合两个条件： 第一，能在公开市场交易且有明确市价； 第二，持有投资作为剩余资金的存放形式，并保持其流动性和获利性。 准则要求按公允价值计量（当公允价变动产生损失时）,资产按质量的分类,（3）部分存货 跌价准备的存在 存货跌价准备在质量方面的含义反映了企业对其存货贬值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。 通常外购存货成本的确定比较客观，在运用成本与可变现净值孰低规则时不易产生较大随意性。,资产按质量的分类,但自制存货受企业技术装备水平、生产设备的利用程度

4、、企业的折旧政策、制造费用分配方法的选择以及成本计算方法的选择等多种因素的制约，制造成本经常受人为因素的影响。 分析时应结合： （1）企业存货构成 （2）存货周转率 （3）经营活动现金流量中“销售商品提供劳务收到的现金”与“销售收入”金额对比综合分析,资产按质量的分类,（4）部分长期投资（包括持有至到期投资、长期股权投资、可供出售金融资产） 持有至到期投资、长期股权投资、可供出售金融资产可计提减值准备 长期股权投资按权益法核算 可供出售金融资产按公允价值计量（公允价下降时） 分析时应结合：,资产按质量的分类,（1）长期投资方向 (2)附注中对长期投资减值的计提说明 (3)利润表中投资收益与投资

5、规模的联系 (4)现金流量表中投资活动现金流量中“取得投资收益所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额对比 进行综合分析,资产按质量的分类,（5）部分固定资产 其质量体现在被企业进一步利用的质量上。 固定资产中有增值的资产，如房地产，也有贬值的，如技术含量高、技术进步快的资产，而增值的量与贬值的量在数量上不可能相等。 折旧、减值人为因素比较大，分析时结合,资产按质量的分类,固定支出构成、已使用年限、企业的折旧政策、减值的计提说明等综合分析。 （6）纯摊销性的资产 指那些按应计制要求暂作“资产”处理的项目，如待摊费用、长期待摊费用等 大部分没有实际利用价值。,资产减值的参考文献,1张然，陆正飞，

6、叶康涛.会计准则变迁与长期资产减值J.管理世界，2007（8）：77- 84.2代冰彬，陆正飞，张然.资产减值：稳健性还是盈余管理J.会计研究，2007（12）：35- 43. 3赵春光.资产减值与盈余管理论资产减值准则的政策涵义J.会计研究，2006（3）：12- 17. 4王建新. 长期资产减值转回研究来自中国证券市场的经验数据J.管理世界，2007（3）：42- 50.,上海爱建股份公司2004-2009资产减值,资产按质量的分类,3.1.3 按高于账面价值的金额增值实现的资产 指账面价值低，变现价值或被进一步利用的潜在价值高的资产。包括： （1）大部分存货 大部分存货是按高于账面价值的

7、金额实现增值。 历史成本计量属性和谨慎原则要求按较低的历史成本披露。,资产按质量的分类,（2）部分对外投资 包括交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资 历史成本计量属性和谨慎原则要求按较低的历史成本披露。 总体看，企业对外投资应该实现增值。,资产按质量的分类,（3）部分固定资产 历史成本计量属性和谨慎原则要求按较低的历史成本披露。 通过经营运用实现增值,资产按质量的分类,（4）账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产” 指那些因会计处理原因或计量手段限制未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在未来做贡献的资产项目。包括： 超龄使用的固定资产 价值已摊销仍在使用的低值易耗品 企业长

8、期经营形成的商誉 人力资源,3.2 案例分析,案例资料 A外国投资者在B市找到C企业，双方商定，由A和C共同出资500万元引进全套生产设备，兴建一合资企业，中方出资150万元，外方出资350万元，产品将冠以某外国品牌全部出口。同时中方愿意将所属D企业无偿赠送给未来的合资企业。 D企业的资产总额为1亿，其中，应收账款4千万元，估计回收率50%，负债为1.3亿，所有者权益为-0.3亿元。 了解D企业的情况后，A方财务顾问认为不应该接受这种“赠送”。 但C企业的负责人认为，D有多种增值因素：,案例资料,（1）企业品牌在当地有一定声望，具有无形资产性质； （2）企业有自己的销售网络； （3）企业有自己

9、的管理模式； (4)企业有与现有生产线相关的技术； （5）企业有房屋建筑物和土地，其价值高于现有账面价值。 请问：如果你是合资企业的负责人，你会如何决定？,案例具体评析,（1）品牌、销售网络和管理模式、技术是D企业的无形资产， 先从销售网络看，现有的销售网络给其带来50%的债权损失，这种销售网络可能正是导致D企业资不抵债的重要因素； 再看管理模式，管理模式的价值，主要体现在现有企业的活动是否顺畅、是否有应有的效益，是否与企业的目标保持一致，然而，可能就是不成功的管理模式导致D处于较严重的资不抵债状态，直至要“白送”；,案例具体评析,再看品牌，对于合资企业来说，用某外国品牌，产品全部出口； 最后

10、是生产线相关技术，合资企业全套引进生产线，D企业的生产线不可能对合资企业做出贡献。 （2）房屋、土地资产 要具体分析土地的使用年限、房屋的拆除成本、房屋土地的增值情况等。,案例分析启示：,资产的价值具有相对性。对其他企业有用的资产，对本企业不一定有用。只有对特定企业未来有贡献的经济资源，才是有质量的资产。,中国证券监督管理委员会（CSRC）行业分类（13大类22小类）,A农林牧副渔： B采掘： C制造：食品饮料： 纺织服装皮毛： 木材家具： 造纸印刷： 石油化学塑胶塑料： 电子： 金属非金属： 机械设备仪表： 医药生物制品： 其他制造业：,行业分类（同行业公司比较）,D电力煤气及水的生产和供应

11、： E建筑业： F交通运输仓储业： G信息技术业： H批发和零售贸易： I金融保险业： J房地产业： K社会服务业： L传播与文化： M综合类：,第一次作业,找一家上市公式，描述2005-2010年各项资产减值计提、转回金额，及转回金额占当年净利润的百分比。,3.3 流动资产质量分析,对流动资产含义的说明： （1）营业周期 货币资金 货币资金 流动资产的划分以营业周期不是1年为标准。 （2）流动资产与特定资产的物理特征 特定资产的物理特征指有关资产的最终可利用性能：反复使用如房屋等或一次性被消耗如原材料等。,一项资产是否划分为流动资产不取决于其物理特性，而是取决于持有该资产的目的：出售或一次性

12、使用完毕。 （3）流动资产的实际构成与管理要求 有些资产耗用在1年或一个营业周期以上，但价值较低，仍作为流动资产。如低值易耗品。,3.3.1 货币资金质量分析,库存现金、银行存款、其他货币资金 分析要点： 1）分析企业日常货币资金规模是否适当 过多：闲置浪费 过少：影响支付 影响企业货币资金规模的因素： （1）企业的资产规模、业务收支规模 （2）企业的行业特点，如银行与制造业 （3）企业对货币资金的运用能力,3.3.1 货币资金质量分析,2）分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度及实际执行质量 （1）在货币资金收入方面主要涉及销售和收款过程。包括： 选择客户：未来偿债能力 对特定客

13、户销售特定商品种类和数量的决定 信用政策的确定 债权催收部门的确定 出库数量和质量的确定 收款环节及会计处理,3.3.1 货币资金质量分析,（2）在货币资金支出方面主要涉及采购和付款过程。包括： 采购需求和时机的确定：种类、适量、质量 选择供应商 从特定供应商采购特定商品数量和种类的确定 折扣等级和付款条件的谈判 入库数量和质量的确定 付款环节及会计处理,3.3.1 货币资金质量分析,两个环节都要由具有不同授权的人员或部门来完成，确保相互牵制态势。 3）分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量 4）分析企业货币资金构成质量 有多币种货币资金时存在：不同货币币值走向、汇率趋势,3.3.2 短

14、期投资质量分析,注意事项： 1）短期投资的目的性与报表上反映的金额的特点： 短期投资金额的波动、投资收益或损失的变动 2）初始计量和后续计量 3）关注可能利用长期投资和短期投资的划分改善流动性,3.3.3 应收票据质量分析,应收票据可收回性高，质量较高。 关注： （1）应收票据贴现所引起的或有负债的披露 （2）应收票据的入账时间和金额 入账时间：收取票据的时间 入账金额：面值（1年内） 现值（1年以上）,3.3.4 应收账款质量分析,1）分析债权的账龄 2）分析债务人的构成 （1）分析债务人的行业构成 （2）分析债务人的区域构成 （3）分析债务人的所有权性质 （4）分析债权企业与债务人的关联状

15、况：关联方之间在债权债务上易操纵，应重视关联方债务人的偿还状况,3.3.4 应收账款质量分析,（5）分析债务人的稳定程度：临时或不稳定债务人的偿债能力一般较难把握 3）分析形成债权的内部经手人构成 仅限于内部使用者。 实践表明：形成债权的内部经手人对债权的质量影响重大。,3.3.5 预付账款、其他应收款、待摊费用的质量分析,预付账款不是流动资产的主体，如果数量多可能是贷款给有关单位。 预付账款通常会转化为存货，正常情况下质量较高。 其他应收款应关注是否存在向关联方提供资金现象，若存在，就成了无直接效益资源占用。 待摊费用因为等待摊销，整体质量不高。,3.3.6 存货质量分析,存货质量应关注其增

16、值能力、变现能力及物理质量 1）分析存货的毛利率走势：体现可增值性 2)分析存货周转率：周转快盈利高 3）分析存货的物理质量（存货的自然状态）：分析存货被利用价值和变现价值。主要看待售商品是否完好、是否符合相应的等级要求,3.3.6 存货质量分析,4）分析存货的时效状况： （1）与保质期相联的存货：食品等 （2）与内容相联的存货：如出版物（经典著作与报纸期刊） （3）与技术相联的存货：如配方、诀窍等 5）分析存货的品种构成 不同品种产品的盈利能力、技术状态、市场发展前景及产品的抗变能力存在差异，不能过分依赖某一产品。,3.3.7 流动资产整体质量分析,1）关注经营流动资产的周转状况 经营流动资

17、产的周转状况对营业利润和经营活动产生的现金流量净额有直接贡献 经营流动资产=流动资产-短期投资 若短期投资占比重大，流动资产周转率则不能恰当地反映经营流动资产的周转状况，应该用经营流动资产周转率来衡量。,3.3.7 流动资产整体质量分析,2）关注流动资产对流动负债的保障程度（1）考察营运资金（营运资本、净流动资产）、流动比率、速动比率 （2）考察流动资产的有效性 其他应收款和待摊费用基本不能用于偿还流动负债。 剔除不良流动资产、充分考虑存货质量（呆滞存货）、存货周转率、存货毛利率,3.3.7 流动资产整体质量分析,（3）考察流动负债的“沉淀”状况 有些不用支付的流动负债 （4）考察营业利润与经

18、营活动现金流量间的平衡性 企业稳定发展阶段，经营活动现金流量大于营业利润，将使企业的现金周转处于良性状态。,3.4 流动资产质量的案例分析,深万科2010年年报 货币资金10年末378亿，09年末230亿； 应收款10年末约16亿，09年末7亿， 1年以内的应收账款占97.22%，3年以上的应收账款占0.55%，前5名应收账款均在1年以内； 应收款项同时运用个别方式和组合方式评估减值损失。,应收款项坏账的计提方法,运用个别方式评估时，当应收款项的预计未来现金流量 (不包括尚未发生的未来信用损失) 按原实际利率折现的现值低于其账面价值时，本集团将该应收款项账面价值减记至该现值，减记的金额确认为资

19、产减值损失，计入当期损益。,应收款项坏账的计提方法,当运用组合方式评估应收款项的减值损失时，减值损失金额是根据具有类似信用风险特征的应收款项 (包括以个别方式评估未发生减值的应收款项) 的以往损失经验，并根据反映当前经济状况的可观察数据进行调整确定的。,对单项金额重大及单项金额不重大的应收款项坏账准备确认标准、计提方法,(a) 单项金额重大的应收款项，当应收款项的预计未来现金流量 (不包括尚未发生的未来信用损失) 按原实际利率折现的现值低于其账面价值时，本公司将该应收款项的账面价值减记至该现值，减记的金额确认为资产减值损失。单项金额重大的应收款项按个别方式评估减值损失。,对单项金额重大及单项金

20、额不重大的应收款项坏账准备确认标准、计提方法,(b) 单项金额不重大的应收款项，按债务单位的信用风险特征组合后该组合的风险较大的款项，如实行酬金制的物业服务中心发生的其他应收款的信用风险较大，全额计提减值损失。,对单项金额重大及单项金额不重大的应收款项坏账准备确认标准、计提方法,(c) 单项金额不重大的应收款项，按信用风险特征组合后该组合的风险较小的，如果出现账龄过长、与债务人产生纠纷或者债务人出现严重财务困难等减值迹象，按个别方式评估减值损失。,应收款项坏账的转回,在应收款项确认减值损失后，如有客观证据表明该金融资产价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，本集团将原确认的减值损失予

21、以转回，计入当期损益。该转回后的账面价值不超过假定不计提减值准备情况下该金融资产在转回日的摊余成本。,其他应收款,其他应收款10年末149亿，09年末77亿，均多于当年应收账款余额。 其他应收款10年末计提坏账准备约1.79亿，09年末计提1.52亿。具体比例见表格，或年报p130-132。 注意：坏账的计提按风险类别、单项而不是按账龄或余额。,其他应收款,1年以内的其他应收款占86.89%，1-2年的占9.79%，3年以上的占1.74。前5名应收账款基本在1年以内。应收关联方应收款占41.61 %。 其他应收款总体坏账比例10年约为1.18%，09年约为1.91%。 应收账款总体坏账比例10

22、年约为1.18%，09年约为1.72%。,存货,存货以成本与可变现净值孰低计量。 存货跌价准备按单项存货成本高于其可变现净值的差额计提。可变现净值按日常活动中，以存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定。年报p81,存货,存货,是对已完开发产品其他项目计提的坏账。,存货,存货,存货详细内容见年报p134-144,3.5 经营性长期资产质量分析,3.5.1 对经营性长期资产质量分析的要点 （1）考察固定资产被利用状况和增值潜力 固定资产的质量分析，就是对固定资产被特定企业利用的状况和增值潜力进行分析。 具有增值潜力的固定资产是指那些市场价值的未来走向趋

23、向于增值的固定资产。增值原因：或稀缺（如土地）、或市场变化（如房屋）、或超龄使用。,3.5.1 对经营性长期资产质量的要点,无增值潜力的固定资产，指对特定企业而言，其价值的未来走向不可能增值的资产。 无增值潜力原因：或技术进步快使资产贬值（如电子设备），或不能得到充分利用（如不需用）。 （2）考察固定资产披露内容的质量 固定资产原价、净值、累计折旧等不一定反映固定资产的新旧程度，及使用效能（折旧政策有关）。,3.5.1 对经营性长期资产质量的要点,减值准备：反映固定资产未来产生现金流量的能力降低，或市场价值降低。 固定资产清理：可以认定为企业的不良资产。 固定资产结构的变化与企业生产经营特点之

24、间的吻合程度。 （3）企业可能存在由于会计处理的原因而导致的账外无形资产,3.5.1 对经营性长期资产质量的要点,如早期的研发支出、人力资源、营销渠道等 （4）无形资产质量主要体现在特定企业内部的利用价值和对外投资或转让价值上，体现在以下方面： 第一，无形资产与其他有形资产相结合获取较好的经济效益的潜力； 第二，被转让或出售的增值潜力； 第三，对外投资时的增值潜力。,3.5.2 经营性长期资产的变化及与盈利能力之间的关系,（1）固定资产和无形资产的利用率 如果利用率已经很高，未来规模的扩大主要应依靠结构调整、新增固定资产等。 （2）对生产过程的组织 充分利用现有资产规模。 （3）对外部资源的利

25、用 如外包 （4）固定资产和无形资产规模的增长同市,3.5.2 经营性长期资产的变化及与盈利能力之间的关系,场容量相适应，非领导主观偏好。 （5）新增的无形资产对未来的实际贡献预期 无形资产的账面规模不是为企业发挥作用的无形资产，可能大于也可能小于。警惕那些有账面价值而无实际贡献的所谓资产。,3.5.3 万科案例分析：固定资产,截止2011年末原值约17亿； 累计折旧约5亿； 在建工程约7.6亿； 无减值、固定资产清理等项目，也无融资租赁租入的固定资产 、待售固定资产、暂时闲置固定资产、经营租出的固定资产。,3.5.3 万科案例分析：无形资产,3.5.3 万科案例分析：无形资产,无形资产主要为

26、自用物业的土地使用权。,3.5.4 无形资产的质量分析,表中的无形资产是不足的。表外的无形资产如果运用得当，可以在企业融资与扩张中发挥积极作用。,3.5.4 无形资产的质量分析,（1）无形资产会计的难点 自创无形资产成本难以确定 时间跨越大，难以追溯到某一资产； 支出规模与成功之间没有比例关系； 支出可能与失败相联。 成本难确定将影响入账价值,3.5.4 无形资产的质量分析,受益期难以确定 受竞争对手的行动影响； 受法律保护影响； 受偶发性因素的影响。 受益期难确定影响摊销,3.5.4 无形资产的质量分析,（2）对无形资产质量的具体分析 报表上的无形资产基本是企业外购和开发形成的无形资产； 可

27、能存在由于会计处理导致的帐外无形资产； 分析时充分考虑帐内无形资产的不充分性以及帐外无形资产存在的可能性等因素。,3.5.5商誉,除商誉外的所有资产（含有形和无形）均可以离开企业独立存在，可按公平市价交易，但商誉不同。 （1）基本概念 指一家企业由于它所处地理位置的优越，或由于它信誉卓著、获得了客户的信任，或由于它组织得当、生产经营效率高，或由于它历史悠久、积累了丰富的从业经验，或由于它技术先进、掌握了生产的诀窍，或由于其他种种原因，营业特别发达而形成的无形价值。这种无形价值，具体表现为一家企业的获利能能力，超过了一般的获利水平（娄而行张新民、钱爱民. 财务报表分析案例评析） 。,3.5.5商

28、誉,一企业预期将来利润超过同业正常实现利润之超额利润的现值。当一个企业个体的购买公平市价超过其有形资产和可明确辨认无形资产总和减去负债后的净资产的余额时，应记录商誉。 商誉=购买市价-（资产总计-负债总计） （陈云震.西方财务会计）,3.5.5商誉,商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。（百度百科）,3.5.5商誉,（2）商誉的本质 商誉(Goodwill)是能使企业中的人、财、物等因素在

29、经济活动中相互作用，形成一种 “最佳状态”的客观存在。 “三元论” 商誉的“三元论”：关于商誉的本质，比较权威的观点当属美国当代著名会计理论学家亨德里克森在其专著会计理论中介绍的三个论点，即好感价值论、超额收益论和总计价账户论。这三个论点称作商誉的“三元论”。,3.5.5商誉,好感价值论 好感价值论认为，商誉产生于企业的良好形象及顾客对企业的好感，这种好感可能起源于企业所拥有的优越的地理位置、良好的口碑、有利的商业地位、良好的劳资关系、独占特权和管理有方等。 由于这些因素都是看不见摸不着，且又无法入账记录其金额，因此商誉实际上是指企业上述各种未入账的无形资源，故好感价值论亦称无形资源论。,3.

30、5.5商誉,超额收益论 超额收益论认为，商誉是预期未来收益的现值超过正常报酬的那个部分。这里的超额收益应该是指在较长时期内能获取较同业平均盈利水平更高的利润。商誉是与企业整体结合在一起的，无法单独辨认，但企业一旦拥有它，就具有超过正常盈利水平的盈利能力和服务潜力。因此，它的价值只有通过作为整体所创造的超额收益才能集中表现出来。,3.5.5商誉,总计价账户论 总计价账户论，也称剩余价值论。这一论点认为商誉是一个企业的总计价账户，是继续经营价值概念和未入账资产概念的产物。继续经营价值概念认为，商誉本身不是一项单独的会生息资产，而是实体各项资产合计的价值(整体价值)超过了其个别价值的总和；而未入账资

31、产指的是诸如优秀的管理、忠诚的客户、有利的地点等。,3.5.5商誉,“三元论”分别从不同侧面描述了商誉的本质。 好感价值观是从资产的角度定义商誉的，但它仅仅列举商誉的种种特质而难以解决其计价问题。另外，这一观点笼统地认为商誉是一种未入账的无形资源是不够妥当的，因为，按照现行惯例只是自创商誉不入账，而外购商誉(合并商誉)则入账。,3.5.5商誉,超额收益论是一个比较流行的观点。 阎德玉(1997)曾指出:“超额收益论的科学性在于:该观点把握了商誉作为资产的基本条件经济资源、获利潜力、货币计量三要素。 不足之处在于:该观点对商誉科学定性后，相关理论研究没有跟上，加之其他两个观点同时作用的干扰，使得

32、商誉定性理论本身缺乏根系理论的支持，对商誉会计实 务指导作用显得软弱乏力。” 此外，商誉一定会产生超额收益，但企业的“超额收益”是多种因素作用的结果，必须剔除一切非正常的和营业外的因素，以免歪曲商誉的价值。,3.5.5商誉,总计价账户论是从方法论的角度说明商誉的计量方法，而不是定义商誉。企业总体价值的估计误差、单项资产的高估或低估，都会被挤到商誉中，因此，商誉容易成为一个“调节阀”，承受着一切主观因素的影响。,3.5.5商誉,（3）商誉的产生 合并产生商誉。 企业会计准则20号企业合并第十三条规定：购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。,3.5

33、.5商誉,（4）商誉减值 不摊销，每年减值测试。 因合并形成的商誉的账面价值，应当自购买日起按照合理的方法分摊至相关的资产组；难以分摊至相关资产组的，将其分摊至相关的资产组组合。 商誉难以离开企业独立存在。,3.5.5商誉,（5）商誉和商业信誉、品牌价值 商誉不是商业信誉。 如同一牌号、同样信誉的企业的不同分店由于地理位置导致各分店获利水平出现差异，出现了商誉问题。 商誉不是企业的品牌的价值。 企业的品牌可以作价买卖，脱离企业独立存在；商誉不能脱离特定企业而独立存在。,3.6 投资质量,企业的对外投资，集战略、风险、业绩操纵等诸多因素为一体，往往是企业搞风险的资产区域。,3.6.1长期投资的目

34、的性,（1）出于企业战略性考虑，形成企业的优势 如兼并竞争对手、控制重要原材料供应商等 （2）通过多元化经营降低经营风险、稳定经营收益 财务管理理论认为：企业的投资方向越是多元化，企业的经营风险越小，企业获取稳定收益的可能性越大。,3.6.1长期投资的目的性,（3）操纵财务信息的目的（使企业财务状况的外在表现符合管理层的意愿） 如控制一家经营状况良好的公司，或兼并一家亏损严重的公司。,3.6.2 长期投资对企业财务状况的实质性影响,（1）“长期投资”金额在很大程度上代表企业长期不能直接控制的优质资产流出 从股权投资看，无重大影响的投资，投资方仅有收取股利的权利；有控制权和重大影响的投资，由于投

35、资方和被投资方是两个独立的经济实体，重大影响和控制权的行使与直接支配资源仍有距离。 对债权投资，由于是长期投资，在债权到期前企业提前收回投资的可能性比较小。,3.6.2 长期投资对企业财务状况的实质性影响,（2）长期投资代表的是企业高风险的资产区域 高风险指资产按账面金额收回的风险以及企业获取稳定收益的风险 对股权投资，一般不能直接从被投资方撤出，转让股权取决于双方的议价能力。因此，股权投资要么不能收回，要么以不确定的价格转让，转让股权收益难预料。 分配利润也受被投资方限制：可供分配的利润及支付股利的现金。,3.6.2 长期投资对企业财务状况的实质性影响,对债权投资，债务人还本付息取决于其现金

36、周转能力， （3）长期投资收益的确认往往是引起企业货币状况恶化的因素 债权投资若是按权责发生制确认利息收入，将增加所得税的缴纳，导致货币状况恶化。 股权投资时，按权益法确认投资收益时，企业所确认的投资收益会大于企业收到的股利，在投资方利润分配与投资收益相对应的规模超过收回的股利时,3.6.2 长期投资对企业财务状况的实质性影响,会出现利润分配所需货币大于收回的货币的情况。,3.6.3 长期债权投资质量分析,（1）分析账龄。 欠账期越长，可收回性越差，质量也越差。 （2）分析债务人构成。 （3）比较利润表中债权投资收益与现金流量表中因利息收入而收到的现金之间的差异。 注意在债务人无力偿债的情况下

37、，利润表中确认的债权投资收益可能大于现金流量表中取得利息收入收到的现金金额。,3.6.4 长期股权投资质量分析,（1）长期股权投资方向的质量含义 考察投资方向或构成与其核心竞争力之间的关系。 投资方与被投资方可能会出现业绩同方向变化（行业一致），也可能出现互补态势（多元化战略）。,3.6.4 长期股权投资质量分析,（2）长期股权投资年度内重大变化的质量含义 收回或转让投资（或为了调整结构、或为了变现） 新增投资（或扩张、或调整投资组合等） 权益法确认投资收益（被认为是泡沫资产） 计提减值（可变现净值下降）,3.6.4 长期股权投资质量分析,（3）长期股权投资所运用资产种类的质量含义 用货币资金

38、投资、或表内非货币资源、或表外无形资产投资 p84,3.6.4 长期股权投资质量分析,（4）长期股权投资收益确认方法选择偏好的质量含义 p86 为什么偏好成本法？,3.7 资产减值（衡量资产质量的指标）,资产减值，是指资产的可收回金额低于其账面价值。包括单项资产和资产组。 涉及的资产减值对象的资产：（1）对子公司、联营企业和合营企业的长期股权投资；（2）采用成本模式进行后续计量的投资性房地产；（3）固定资产；（4）生产性生物资产；（5）无形资产；（6）商誉；（7）探明石油天然气矿区权益和井及相关设施等。,3.7 资产减值（衡量资产质量的指标）,注意：资产减值准则规范的不是全部资产的减值，也不是全部长期资产的减值。 资产可收回金额的确定： 公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量现值两者较高者。,3.8 对企业资产质量的总括分析,3.8.1 企业资产结构与企业战略之间的吻合度 从企