表面活性剂生产加工项目财务分析报告

1、泓域咨询/表面活性剂生产加工项目财务分析报告一、项目发展背景表面活性剂品类繁多，多达6000余种，目前业内厂家主要包括两大阵营。一类主要是以陶氏化学、巴斯夫、英国禾大为代表的海外精细化工巨头，该类企业产品种类齐全，研发能力强，涉及产品包括表面活性剂上下游在内的多个领域。另一类是国内特种表面活性剂生产商。主要包括钟山化工、威尔化工、科隆精化、奥克股份等企业，产品种类相对较少，主要专注于其中一个领域。表面活性剂是一类能显著改变所有表面/界面性质的活性材料，在国民经济发展的各行各业都有广泛的应用，被喻为“工业味精”，表面活性剂由于具有润湿或抗粘、乳化或破乳、起泡或消泡以及增溶、分散、洗涤、防腐、抗静

2、电等一系列物理化学作用及相应的实际应用，是精细化工产品中最重要的品种。发展表面活性剂行业不仅对于洗涤用品工业具有重要意义，而且对于国民经济的支柱产业如能源、机械、化工、材料、医药及农用化学品等的发展都起着不可忽视的作用。表面活性剂（SAA）是指在其分子中至少含有一个对显著极性表面具有亲和性的基团（以保证它在大多数情况下的水溶性）和一个对水几乎没有亲和性的非极性基团的化合物，其应用领域广泛，全球品类超过6000种，被誉为“工业味精”。表面活性剂是指分子结构为两亲性结构（亲水基亲水、疏水基亲油）的一类化合物，加入少量能使其溶液体系的界面状态发生明显变化。表面活性剂上游主要为石油衍生物和天然油脂衍生

3、物，由于表面活性剂成本构成中原材料占比较高，因此表面活性剂价格的波动与原材料价格的波动关系密切。表面活性剂行业下游应用非常广泛，被誉为“工业味精”，品种多达数千种，涉及国民经济的各个领域，如水处理、玻纤、涂料、建筑、油漆、日化、油墨、电子、农药、纺织、印染、化纤、皮革、汽车工业、航天航空等。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资3523.20(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金908.90万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资4432.10万元，其中：固定资产投资3523.20万元，占项目总投资的79.49%；流动资金908.90

4、万元，占项目总投资的20.51%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资1174.44万元，占项目总投资的26.50%；设备购置费1043.92万元，占项目总投资的23.55%；其它投资1304.84万元，占项目总投资的29.44%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=3523.20+908.90=4432.10（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入4680.60万元，总成本3883.28万元，利润总额-2602.81万元，净利润-1952.11万元，增值

5、税160.64万元，税金及附加67.65万元，所得税-650.70万元；第二年负荷70.00%,计划收入5460.70万元，总成本4377.45万元，利润总额-2687.66万元，净利润-2015.75万元，增值税187.41万元，税金及附加70.86万元，所得税-671.91万元；第三年生产负荷100%，计划收入7801.00万元，总成本5859.95万元，利润总额1941.05万元，净利润1455.79万元，增值税267.73万元，税金及附加80.50万元，所得税485.26万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售

6、量。项目达产年预计每年可实现营业收入7801.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=267.73万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用5859.95万元，其中：可变成本4941.68万元，固定成本918.27万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加80.50万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1941.05（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=1941.0525.00%=485.26（万元）。

7、（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=1941.05（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1941.0525.00%=485.26（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额1941.05万元，缴纳企业所得税485.26万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=1941.05-485.26=1455.79（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=43.80%。（2）达产年投资利税率=51.65%。（3）达产年投资回报率=

8、32.85%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入7801.00万元，总成本费用5859.95万元，税金及附加80.50万元，利润总额1941.05万元，企业所得税485.26万元，税后净利润1455.79万元，年纳税总额833.49万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.54年。本期工程项目全部投资回收期4.54年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率43.80%，投资利税率51.65%，全部投资回报率32.85%，全部投资回收期4.54年（含建设期），表明本期工程项

9、目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。七、市场预测分析表面活性剂（SAA）是指在其分子中至少含有一个对显著极性表面具有亲和性的基团（以保证它在大多数情况下的水溶性）和一个对水几乎没有亲和性的非极性基团的化合物，其应用领域广泛，全球品类超过6000种，被誉为“工业味精”。表面活性剂具有润湿或洗涤、分散、防腐、增溶、抗粘、抗静电等一系列物理化学作用，其分类方法有多种，其中按生产用原材料划分，可以分为天然油脂基表面活性剂和石油基表面活性剂；

10、按用途划分，可分为日用表面活性剂和工业用表面活性剂；按表面活性剂在水溶液中的电离特性划分，表面活性剂主要分为阴离子、非离子、阳离子及两性离子四大类。自2014年表面活性剂产销量大幅提升以来，近年来我国表面活性剂产销量基本维持在210万吨左右，2018年由于统计渠道和统计企业数增加，我国表面活性剂行业主要产品产量较2017年呈现大幅增长，其中2018年中国表面活性剂产量为243.22万吨，销量为242.11万吨。由于原材料易得、成本较低，性能较好等特点，阴离子表面活性剂是目前第一大类产品，2018年国内阴离子表面活性剂产销量分别为120.3和120.7万吨，产出占比达49.5%；非离子表面活性剂

11、则为第二大类产品，除大单体外，2018年非离子表面活性剂产销量分别为103.3和102.1万吨，占比达42.5%。目前，国内主要阴离子表面活性剂产品包括脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸盐（AES）、烷基苯磺酸盐（LAS）、烯烃磺酸盐（AOS）及其他阴离子产品等，其中AES和LAS销量占比最大，2018年销售量分别为55.74万吨、51.73万吨，占比46.18%和42.85%。由于自身结构的特点使得表面活性剂具有独特的化学性质，在各个领域都能够得到很大的应用。从下游需求市场来看，洗涤剂是表面活性剂的最主要应用领域，占比达51%，其次为化妆品、纺织业及食品工业，分别占比11%、8%和6%。全球表面活性剂消费

12、市场主要分布在中国、美国、欧洲发达地区及南美大国，从年消费量占比来看，亚洲地区占比最大，合计约占全球消费市场的40%，其中中国地区消费量占比约为17%；北美和欧洲共计约占全球市场的一半。随着精细化工的发展，客户对表面活性剂的性能将提出更高的要求和更多样化具体化的需求，在竞争日益剧烈的基本现状下，表面活性剂企业唯有不断地提高专业生产技术、研发出更多优质性能的表面活性剂产品，并且在结构上不断地优化，逐渐研发出更多性能优越的新产品，未来表面活性剂行业将走向更加专业化和定制化的发展方向。依附于日化厂、洗涤厂等进行表面活性剂的生产是一直以来表面活性剂研发的主要方式，规模小、布局分散，通过这些年的变化与发

13、展现已逐渐向专业化、规模化的方向不断发展。表面活性剂的实际可运用范围也在不断地扩大，这在一定程度上使得表面活性剂可开发市场得到了显著性的拓展，并且其可利用价值也呈现出不断升高的趋势。随着国家对环境保护的日益重视，研究和开发温和、安全、高效的功能性和环境友好的新型表面活性剂成为近期表面活性剂的热点。如生物表面活性剂以其生产原料来源广、价廉、表面活性高、乳化能力强、起泡性好、无毒、环境友好、能被生物完全降解、生物相容性好、不致敏和可消化等优点而备受人们的青睐。未来市场表面活性剂的发展方向将主要集中在绿色温和型表面活性剂、高分子表面活性剂、元素型表面活性剂这几个方向。表面活性剂是指分子结构为两亲性结

14、构（亲水基亲水、疏水基亲油）的一类化合物，加入少量能使其溶液体系的界面状态发生明显变化。表面活性剂上游主要为石油衍生物和天然油脂衍生物，由于表面活性剂成本构成中原材料占比较高，因此表面活性剂价格的波动与原材料价格的波动关系密切。表面活性剂行业下游应用非常广泛，被誉为“工业味精”，品种多达数千种，涉及国民经济的各个领域，如水处理、玻纤、涂料、建筑、油漆、日化、油墨、电子、农药、纺织、印染、化纤、皮革、汽车工业、航天航空等。按照化学结构进行分类，表面活性剂一般分为离子型表面活性剂和非离子型表面活性剂。离子型表面活性剂可以进一步分为阴离子型、阳离子型和两性离子型表面活性剂。2018年全球表面活性剂消

15、费量超过1680万吨，市场价值392亿美元。预计未来5年，全球表面活性剂市场将以年均2.6%的速度增长，到2023年将达到1910万吨。增长将主要由亚洲市场推动，中国将继续保持每年4.1%的增长率，印度和越南等新兴市场增速较快。美国、西欧和日本等市场的年增长率将在1.2%-1.6%之间。2018年，阴离子表面活性剂的消耗量占比约50%，在家用洗涤剂领域应用较广。非离子表面活性剂的消耗量占比约39%，发展态势良好，未来增速有望超越行业。据调查数据显示，家用洗涤剂仍然是表面活性剂最重要的应用领域，约占全球主要消费区域的43%，在未来五年内平均每年增长2%。个人护理应用仍然是表面活性剂消费的一个越来

16、越重要的部门，占全球总消费量的10%，但预计在预测期内增长率将高于平均3.1%。其他主要下游还包括工业与公共清洗、食品加工等领域。不含聚醚大单体，2018年国内表面活性剂产品合计产出243.22万吨，销量合计242.11万吨，2013年以来平稳增长。国内表面活性剂分类与国际结构类似。其中阴离子产销量为120.31万吨和120.71万吨，非离子（含聚醚及减水剂大单体）产销量分别为210.23万吨和207.67万吨，阳离子产品产销量分别为7.91万吨和7.98万吨，其他及两性离子产品产销量分别为11.73万吨和11.32万吨。非离子表面活性剂中，聚醚及大单体产销量为106.97万吨和105.57万

17、吨，传统意义上的非离子产销量分别为103.27万吨和102.10万吨。2018年，国内表面活性剂进口28.23万吨，进口均价2547美元/吨，出口52.12万吨，出口均价1699美元/吨。表面活性剂进口量较为平稳，非离子表面活性剂进口占比较高。表面活性剂出口逐步增长，各类型表面活性剂出口较为均衡。进口均价显著高于出口均价，主要由于进口产品技术含量较高。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入980.571307.431214.041167.354669.382主营业务收入820.431093.911015.78976.713906.832.1表面活性剂

18、(A)270.74360.99335.21322.311289.252.2表面活性剂(B)188.70251.60233.63224.64898.572.3表面活性剂(C)139.47185.97172.68166.04664.162.4表面活性剂(D)98.45131.27121.89117.20468.822.5表面活性剂(E)65.6387.5181.2678.14312.552.6表面活性剂(F)41.0254.7050.7948.84195.342.7表面活性剂(.)16.4121.8820.3219.5378.143其他业务收入160.14213.51198.26190.64762

19、.55上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元4669.38完成主营业务收入万元3906.83主营业务收入占比83.67%营业收入增长率（同比）25.75%营业收入增长量（同比）万元956.12利润总额万元1231.61利润总额增长率19.28%利润总额增长量万元199.07净利润万元923.71净利润增长率18.43%净利润增长量万元143.76投资利润率48.17%投资回报率36.13%财务内部收益率21.47%企业总资产万元7528.45流动资产总额占比万元31.66%流动资产总额万元2383.26资产负债率32.95%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米1209

20、2.7118.13亩1.1容积率1.211.2建筑系数65.72%1.3投资强度万元/亩194.331.4基底面积平方米7947.331.5总建筑面积平方米14632.181.6绿化面积平方米1001.16绿化率6.84%2总投资万元4432.102.1固定资产投资万元3523.202.1.1土建工程投资万元1174.442.1.1.1土建工程投资占比万元26.50%2.1.2设备投资万元1043.922.1.2.1设备投资占比23.55%2.1.3其它投资万元1304.842.1.3.1其它投资占比29.44%2.1.4固定资产投资占比79.49%2.2流动资金万元908.902.2.1流动

21、资金占比20.51%3收入万元7801.004总成本万元5859.955利润总额万元1941.056净利润万元1455.797所得税万元1.218增值税万元267.739税金及附加万元80.5010纳税总额万元833.4911利税总额万元2289.2812投资利润率43.80%13投资利税率51.65%14投资回报率32.85%15回收期年4.5416设备数量台（套）6717年用电量千瓦时458741.5118年用水量立方米7001.7219总能耗吨标准煤56.9820节能率23.60%21节能量吨标准煤22.1622员工数量人136区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元130085.

22、13同期产值万元112355.44同比增长15.78%从业企业数量家610规上企业家21从业人数人30500前十位企业产值万元62521.49去年同期54390.16万元。1、xxx有限公司（AAA）万元15317.772、xxx有限责任公司万元13754.733、xxx科技发展公司万元8127.794、xxx实业发展公司万元6877.365、xxx科技公司万元4376.506、xxx投资公司万元4063.907、xxx科技发展公司万元312.618、xxx实业发展公司万元2563.389、xxx科技公司万元2438.3410、xxx投资公司万元1875.64区域内行业营业能力分析序号项目单位

23、指标1行业工业增加值万元33185.191.1同期增加值万元29526.821.2增长率12.39%2行业净利润万元14441.272.12016年净利润万元12076.662.2增长率19.58%3行业纳税总额万元22209.933.12016纳税总额万元19375.323.2增长率14.63%42017完成投资万元51870.184.12016行业投资万元11.56%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值153044.43173914.13197629.692利润总额46250.7152557.6359724.583净利润20102.2022843.4

24、125958.424纳税总额9452.2810741.2312205.945工业增加值47872.4154400.4761818.726产业贡献率8.00%11.00%13.29%7企业数量7328931143土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程5618.765618.7610062.6510062.65888.441.1主要生产车间3371.263371.266037.596037.59550.831.2辅助生产车间1798.001798.003220.053220.05284.301.3其他生产车间449.50449.5058

25、3.63583.6353.312仓储工程1192.101192.102970.192970.19190.722.1成品贮存298.02298.02742.55742.5547.682.2原料仓储619.89619.891544.501544.5099.172.3辅助材料仓库274.18274.18683.14683.1443.873供配电工程63.5863.5863.5863.584.593.1供配电室63.5863.5863.5863.584.594给排水工程73.1273.1273.1273.124.114.1给排水73.1273.1273.1273.124.115服务性工程755.007

26、55.00755.00755.0048.485.1办公用房372.17372.17372.17372.1728.545.2生活服务382.83382.83382.83382.8323.506消防及环保工程212.99212.99212.99212.9915.396.1消防环保工程212.99212.99212.99212.9915.397项目总图工程31.7931.7931.7931.79-5.317.1场地及道路硬化2171.26344.00344.007.2场区围墙344.002171.262171.267.3安全保卫室31.7931.7931.7931.798绿化工程800.7028.0

27、2合计7947.3314632.1814632.181174.44节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤56.981.1年用电量千瓦时458741.511.2年用电量吨标准煤56.381.3年用水量立方米7001.721.4年用水量吨标准煤0.602年节能量吨标准煤22.163节能率23.60%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元2556.551.1完成比例57.68%2完成固定资产投资万元1536.072.1完成比例60.08%3完成流动资金投资万元1020.483.1完成比例39.92%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人921.2

28、人均年工资万元5.621.3年工资额万元508.882工程技术人员工资2.1平均人数人202.2人均年工资万元6.422.3年工资额万元133.253企业管理人员工资3.1平均人数人53.2人均年工资万元7.993.3年工资额万元37.194品质管理人员工资4.1平均人数人114.2人均年工资万元5.664.3年工资额万元61.225其他人员工资5.1平均人数人85.2人均年工资万元4.575.3年工资额万元57.446职工工资总额万元797.98固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元1174.441043.92194.333523.

29、201.1工程费用万元1174.441043.924681.501.1.1建筑工程费用万元1174.441174.4426.50%1.1.2设备购置及安装费万元1043.921043.9223.55%1.2工程建设其他费用万元1304.841304.8429.44%1.2.1无形资产万元705.65705.651.3预备费万元599.19599.191.3.1基本预备费万元247.85247.851.3.2涨价预备费万元351.34351.342建设期利息万元3固定资产投资现值万元3523.203523.20流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元4

30、681.503599.353748.624681.504681.504681.501.1应收账款万元1404.45842.67983.121404.451404.451404.451.2存货万元2106.681264.011474.672106.682106.682106.681.2.1原辅材料万元632.00379.20442.40632.00632.00632.001.2.2燃料动力万元31.6018.9622.1231.6031.6031.601.2.3在产品万元969.07581.44678.35969.07969.07969.071.2.4产成品万元474.00284.40331.8

31、0474.00474.00474.001.3现金万元1170.38702.23819.261170.381170.381170.382流动负债万元3772.602263.562640.823772.603772.603772.602.1应付账款万元3772.602263.562640.823772.603772.603772.603流动资金万元908.90545.34636.23908.90908.90908.904铺底流动资金万元302.96181.78212.08302.96302.96302.96总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元44

32、32.10125.80%125.80%100.00%2项目建设投资万元3523.20100.00%100.00%79.49%2.1工程费用万元2218.3662.96%62.96%50.05%2.1.1建筑工程费万元1174.4433.33%33.33%26.50%2.1.2设备购置及安装费万元1043.9229.63%29.63%23.55%2.2工程建设其他费用万元705.6520.03%20.03%15.92%2.2.1无形资产万元705.6520.03%20.03%15.92%2.3预备费万元599.1917.01%17.01%13.52%2.3.1基本预备费万元247.857.03%

33、7.03%5.59%2.3.2涨价预备费万元351.349.97%9.97%7.93%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元3523.20100.00%100.00%79.49%5建设期间费用万元6流动资金万元908.9025.80%25.80%20.51%7铺底流动资金万元302.978.60%8.60%6.84%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元4680.605460.707801.007801.007801.001.1万元4680.605460.707801.007801.007801.002现价增加值万元1497.791747.42

34、2496.322496.322496.323增值税万元160.64187.41267.73267.73267.733.1销项税额万元1248.161248.161248.161248.161248.163.2进项税额万元588.26686.30980.43980.43980.434城市维护建设税万元11.2413.1218.7418.7418.745教育费附加万元4.825.628.038.038.036地方教育费附加万元3.213.755.355.355.359土地使用税万元48.3748.3748.3748.3748.3710税金及附加万元67.6570.8680.5080.5080.50

35、折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值1174.441174.44当期折旧额939.5546.9846.9846.9846.9846.98净值234.891127.461080.481033.51986.53939.552机器设备原值1043.921043.92当期折旧额835.1455.6855.6855.6855.6855.68净值988.24932.57876.89821.22765.543建筑物及设备原值2218.36当期折旧额1774.69102.65102.65102.65102.65102.65建筑物及设备净值443.672115.71

36、2013.061910.411807.761705.114无形资产原值705.65705.65当期摊销额705.6517.6417.6417.6417.6417.64净值688.01670.37652.73635.08617.445合计：折旧及摊销2480.34120.29120.29120.29120.29120.29总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元3635.162181.102544.613635.163635.163635.162外购燃料动力费万元306.76184.06214.73306.76306.76306.763工资及福利

37、费万元797.98797.98797.98797.98797.98797.984修理费万元12.327.398.6212.3212.3212.325其它成本费用万元987.44592.46691.21987.44987.44987.445.1其他制造费用万元341.74205.04239.22341.74341.74341.745.2其他管理费用万元187.12112.27130.98187.12187.12187.125.3其他销售费用万元438.91263.35307.24438.91438.91438.916经营成本万元5739.663443.804017.765739.665739.665739.667折旧费万元102.65102.65102.65102.65102.65102.658摊销费万元17.6417.6417.6417.6417.6417.649利息支出万元-10总成本费用万元5859.953883.284377.455859.955859.955859.9510.1可变成本万元4941.682965.013459.184941.684941.684941.6810.2固定成本万元91