第三章 汇率制度及相关政策.ppt

1、第一章汇率制度和外汇控制、汇率制度及其选择货币国制度和美元外汇控制中国的汇率制度和外汇管理、第二节汇率制度及其选择、汇率制度的类型固定汇率制度和变动汇率制度的比较汇率制度选择的影响因素汇率制度和政策有效性、第三章汇率制度的类型、汇率制度汇率制度变动汇率制：本币不规定外币的货币估价，也不规定汇率的变动幅度。现实汇率不受评价的限制，随着外汇市场的供求情况而波动。6，固定汇率制，金本位制下的固定汇率制，布雷顿森林体制下的固定汇率制，浮动汇率制，自由浮动和管理浮动，单独浮动和联合浮动，可曹征的固定汇率制，Clean Floating，Dirty Floating，7 3，其他9、固定汇率制度的优点可以

2、促进贸易和投资，为一个国家的宏观经济政策提供自主性，促进国际经济合作投机活动。10、3、汇率制度选择的影响因素、本国经济结构特征大国VS小国特定政策目的控制通货膨胀地区经济合作状况国际国内经济条件的制约、11、4、汇率制度和政策效果，假设资本自由流动固定汇率制度下财政政策比较有效，货币政策相对无效波动汇率制度下货币政策比较有效。财政政策相对无效的“三元悖论”或“三元选择”，在开放经济条件下不能兼论货币政策独立、汇率稳定、资本完全流动三种。12、第2节，货币制度和美元市场汇率高于法定汇率时，货币发行机构出售外汇，市场汇率低于法定汇率时，货币发行机构购买外币，发行基准货币，以保持市场汇率的稳定。1

3、5、典型的货币国际香港联系汇率，香港没有中央银行，没有货币局，货币发行功能由三家商业银行负责。，主要内容：发行银行发行香港元现钞时，必须按照香港外汇基金1HK7.8的固定比例缴纳等额美元，兑换无息负债证明。纸币银行收回香港元现钞时，按照1HK7.8的固定比率向外汇基金返还负债证明书，收回同等金额的美元，经营机制：1，2个平行汇率外汇市场和2个平行汇率外汇基金与发行银行因纸币发行关系而形成的公开外汇市场官方固定汇率发行银行和其他执照银行因货币兑换而形成的同业现金外汇市场汇率，16，16 美元、债务证明、美元、市场汇率USD 1=HKD7.9的套利行为，10香港元市场汇率高于联系汇率时外汇基金、纸

4、币银行、其他银行、美元USD 1、香港元HKD7.7、美元货币替代和美元货币替代：先决条件：开放经济条件原因：本国居民对货币价值稳定失去信心，或本国货币性资产收益率相对较低的结果：导致大规模货币兑换，使外币在价值尺度、流通手段、支付手段、存储方面全面或部分替代基准货币。美元程度深的货币替代现象，22，美元的收益消除外汇风险，避免国际投机攻击，抑制通货膨胀，美元风险损失铸币税货币政策的自主性限制了政府作为最终贷款人的能力。第二十三、三节外汇控制、外汇控制是指一个国家通过法律、法令、条例等对外汇资金的收入、支出、存款等。24，外汇控制的历史演变第一次世界大战前：基本上没有外汇控制的第一次世界大战后

5、：外汇控制结束后：各国相继放松或放弃外汇控制的19291933年：许多国际收支严重赤字的国家，以及外汇控制第二次世界大战中外汇控制的恢复，25，20世纪70年代中期后期实行浮动汇率制度后，西方发达国家和一些新兴国家大多数发展中国家仍然实行不同程度的外汇控制。26、世界各国外汇控制概况，在实行严格外汇控制的国家和地区实行部分外汇控制的国家和地区，名义上取消外汇控制的国家和地区，27、由于外汇控制的原因，在一个国家发生战争或突发经济危机、财政危机或其他政治经济动荡的情况下，一般采取外汇控制措施筹集资金，阻止政治经济动荡的进一步发展，或者在一个国家经济发展落后或困难的时期，外汇资金严重不足的时候采取

6、外汇控制措施。用于将有限的外汇资金集中在经济建设上。，28、外汇控制的目的是保持本国国际收支平衡和汇率稳定，确保经济平稳发展的外汇控制方式数量限制外汇买卖的数量。外汇结算控制和外汇分配控制，29，价格控制价格控制是对外汇买卖的价格，即汇率的限制。直接控制或间接控制的方式间接控制：间接控制是指以外汇基金为缓冲体稳定汇率水平的直接控制。直接控制主要规定各外汇收支以何种汇率交易，通常采用基准货币价值过高、实行汇率复制的方式。30、货币可兑换性问题、1、货币自由兑换概念：外汇市场上可以自由购买本国货币的概念、2、货币自由兑换类型、经常账户下的自由兑换、IMF第8条国家、资本及金融账户下的自由兑换、3、

7、货币完全兑换过程、经常账户的条件兑换、经常账户货币自由兑换后可能出现的问题、资本外逃问题、货币替代问题、32、复制汇率复制问题、1、复制汇率复制：一个国家实行两种以上汇率的制度，包括双重汇率制、多重汇率制。它是兑换的价格控制工具之一。2，复制汇率复制格式：公开和隐瞒，公开格式，经商账户与资本和金融账户的差异汇率，进出口的差异汇率，进口和出口的不同商品的差异汇率，33，隐蔽格式，对出口的商品类别不同的财政补贴，对进口的不同附加税，影子汇率，影子汇率本国产业，保护产业目的建立正常的国际交易和国际贸易关系，第35，4节中国的汇率制度及外汇管理，人民币汇率制度1994年以前的人民币汇率制度人民币汇率大

8、幅变动(19491952) CR.ppt人民币汇率基本固定(1953-1972)CR.ppt根据中国人民银行国内外物价比较法规定1949.1.18 1美元=80韩元旧人民币1949.3 1美元=600韩元旧人民币1950.3.13美元=42000韩元旧人民币，37，2，1950-1952，人民币汇率逐渐上升，与此同时，美国发动侵略战争，刺激了全球物价上涨。 为了打破美国等其他国家对我国实施的“禁运封锁”措施，推进所需物资的进口，还需要人民币汇率的适当升值。汇率政策从“上限”改为“进出口平衡”。1950.3.13 1美元=42，000元至1951.5.23 1美元=22380元，共提高了15次，

9、创下46.8上升幅度。38，1953-1972，背景国民经济实行高度集中的计划管理体制，国内金融物价保持基本稳定。在世界经济中，以美元为中心的国际货币体系直到20世纪70年代基本发挥了作用，纸币流通下的固定汇率制度、39、汇率波动1955.3、中国人民银行实行货币改革，废除旧货币，发行新币，新币以1: 10，000的比例兑换。1美元=24618元旧人民币兑换为1美元=2.4618元的这一汇率维持到1971.12，40，1973-1980，背景：在国际货币体系中，以美元为中心的固定汇率体系受到威胁。自20世纪60年代以来，美元危机频繁发生，自1971年以来，美元汇率又继续下降，1973年3月布雷

10、顿森林体系的固定汇率制完全瓦解，西方货币相继实行浮动汇率制，汇率波动频繁，41、人民币实行钉一篮子货币的“固定汇率制”，汇率调整频繁，1978年人民币对美元汇率61次1972年人民币汇率偏离2.46元后人民币猛涨，1979年达到1.49元美元水平，汇率高估现象继续严重，42、人民币实行钉一篮子货币的“固定汇率制”，汇率调整频繁，1978年仅人民币对美元汇率就调整了61次。1972年人民币汇率偏离2.46元后人民币猛涨，1979年达到1.49元美元水平，汇率高估现象继续严重，43，1981-1984，20世纪70年代后期人民币汇率严重高估，不利于扩大出口的1981年1月1日，即1美元=1.50元

11、，官方汇率，44，1985-1993，1979年，实行外汇留成。从1986年开始做赵霁工作。1988年，接着成立了赵霁中心，形成了调剂价格1985.1.1，1美元=2.80元，两种汇率结合在一起，正式汇率应用于贸易结算和非贸易外汇兑换，消除了汇率高估，人民币汇率配合物价的变化，起到了调节国际收支的作用。从1985年到1985年，1986年7月5日调整为3.70元，累计下调了24.3元。1990年11月17日调整为5.22元，累计下调46.4。46，官方汇率由1990年11月的5.22元小幅度调整为1992年底的5.70元，8.8赵霁市场汇率随市场供求情况而波动，波动很大。从1988年到1993

12、年，由于经济过热、通货膨胀、物价上涨、进口需求剧增，外汇需求大于供应，市场汇率持续下降，从5.70元下降到1993年2月8.20元，47元，为了限制汇率投机性上升，一度实行限制价格，外汇流入场外交易。1993年5月取消限价，市场汇率急剧上升到11.20元。自1993年7月以来，国家加强宏观调控和中国人民银行的市场干预，直到1993年底，市场汇率下降到8.72元。从1994年1月1日开始，实行汇率改革，完善汇率形成机制，实行人民币汇率合并，人民币官方汇率从1993年1月1日开始实行。，48、1994年至2005年7月间人民币汇率制度以单一市场供求为基础的管理浮动汇率制中国人民银行公布的基准汇率；各外汇银行的招牌汇率实际上是以美元汇率制现行人民币汇率制度(2005.7-)为市场供求为基础，参考和管理篮子货币的浮动汇率制，49，人民币复汇率制，1，1981-1984年人民币公开价格和人民币内部结算价格，2，2我国外汇管理体制我国外汇管理体制的历史