第2章外汇与外汇汇率B.ppt

1、第二章外汇与外汇汇率,1.掌握买入汇率和卖出汇率的识别方法及其应用。2.掌握有关汇率的套算。3.掌握远期汇率的计算方法。,学习目的,（一）有关汇率的买入价格和卖 出价格的识别问题,相关概念： 1.买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户手中买入外汇时所使用的汇率。 2.卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。 3.中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。,买入价与卖出价

2、的判断方法： 直接标价法下 前买入，后卖出 小数买入，大数卖出 间接标价法下 前卖出，后买入 小数卖出，大数买入,例1.某日巴黎外汇市场报价如下： 巴黎市场报价: USD1=FRF 5.7505 /5.7615 USD1=FRF 5.7505是美元兑法郎的买入价格，表示巴黎银行买入1美元需要支付5.7505法郎。 USD1FRF5.7615是美元兑法郎的卖出价格，表示巴黎银行卖出1美元可以收进5.7615法郎。 巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了 （5.76155.7505=0.011）的本币法郎。,例2 某日伦敦市场报价如下: GBP1=USD 1.8870 /1.8890 GBP1=USD1

3、.8890是英镑兑美元的买入价格。表示伦敦银行买入1.8890美元需要支付1英镑，那么买入1美元需要支付1/1.8890英镑。 GBP1=USD 1.8870是英镑兑美元的卖出价格。表示伦敦银行卖出1.8870美元可以收进1英镑，那么卖出1美元可以收进1/1.8870英镑。 伦敦银行通过买卖外币美元可以赚取（1/1.88701/1.8890=0.0005)的本币英镑。,练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问英镑兑美元的汇价，你答复“2. 0069 / 91”,请问 （1）如果客户卖英镑给你，应使用的汇率是多少？ （2）如果客户要买进英镑，应使用的汇率又是多少？,分析：客户卖出外币所

4、使用的汇率就是银行买入外币 的买入价。由于汇率采用的是直接标价法，则英镑对 美元的买入价是GBP1=USD2.0069,分析：客户买入外币所使用的汇率就是银行卖出 外币的卖出价。由于汇率采用的是直接标价法， 则英镑对美元的卖出价是GBP1=USD2.0091,练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问美元兑港元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问 （1）如果客户卖港元给你，汇率是多少？ （2）你以什么汇价向客户卖出港元？,分析：客户卖出外币所使用的汇率就是银行买入 外币的买入价。由于汇率采用的是间接标价法， 则美元对港元的买入价是USD1=HKD0.7569,分析：由于汇率采用的

5、是间接标价法， 则美元对港元的卖出价是USD1=HKD0.7548,练习2:设某日外汇市场行情如下： 日本东京：USD1=JPY130.0110/20 英国伦敦：GBP1=USD1.4880/90 香港：USD1=HKD7.7800/10 试指出USD/JPY的美元卖出价格,GBP/USD的美元卖出价格以及USD/HKD美元的买入价格。,练习3：境内某居民出境旅游，需要用现金人民币兑换美元，假如该人在2005年3月11日在中国工商银行按当日人民币即期外汇牌价兑换1000美元，所需要支付多少人民币？若该人2005年3月18日旅游回来后剩余200美元现金，他在交通银行又可以换回多少人民币？,学会看

6、懂银行的即期外汇牌价,解：(1)若该人要兑换1000美元，则应按照3月11日的外汇牌价所支付的人民币为： 1000828.89100=8288.9元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月18日的外汇牌价兑换的人民币为： 200821.45100=1642.9元,银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但银行卖出外币现钞时同卖出现汇的价钱相同，一般不在单列。 思 考：为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低？,(二) 有关套算汇率的计算方法及其应用 套算汇率又称为交叉汇率。指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。计算时有两种情况。,假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇

7、率。某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？,中间汇率套算的应用,（1）当只报中间汇率时,套算方法比较简单 例1.我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.65 总结：一个是直接标价法,一个是间接标价法,套算时相乘.,例2.美国某外

8、汇银行的外汇买卖报价是： USD1=DM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 分析：可以将USD1=DM 1.7720变换成 DM=1/1.7720USD 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568 总结：两个都是直接标价法或间接标价法,套算时相除。,课堂练习4,（1）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价) 1澳元=0.8411美元 (澳大利亚外汇市场) 求澳元兑人民币的汇率 解：1澳元=0.84117.5160=6.3217人民币 （2）已知1美元=7.5160人民币 (中国报价) 1美元=115.31日元 (

9、东京价格) 求日元兑人民币的汇率 解：1日元=7.5160 / 115.31=0.0652人民币,假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065，美元兑奥地利先令的汇率为USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币报价单价为5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？ 分析： 汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地利先令的汇率 USD1Sch12.9750 USD1=HKD7.8065折算为：HKD1=USD1/7.8065 HKD1Sch12.9750/7.8065Sch1.6621 出口报价： 一件商品的

10、价格HKD5，奥地利先令价格应为5乘以1.6621等于8.3105，所以该出口商的报价为Sch8.3105。,中间汇率套算的应用,（2）在实际的外汇买卖业务中，经营外汇业务的银行通常标出的汇率有两个并列的数字，其中一个为买入汇率，另一个为卖出汇率。当买入价和卖出价都报出时,套算就要复杂一些.,例.设即期汇率行市为 1美元=2.57152.5725马克 (德国) 1英镑=2.00692.0091美元 (英国) 则英镑对马克的汇率为 USD / DEM 2.5715 / 2.5725 同边相乘 GBP / USD 2.0069 / 2.0091 5.1607 5.1684,2.57152.0069

11、=5.1607 2.57252.0091=5.1684 即1英镑= 5.1607 5.1684马克 一个采用直接标价法,一个是间接标价法（格式是A/B和C/A）,套算时进行“同边相乘”。,例4. 假设即期外汇行市为 1美元=2.57152.5725马克 (德国) 1美元=115.20115.42日元 (日本) 则马克对日元的汇率为 可以先把美元对马克的汇率换算成马克对美元的汇率 1马克=1/2.57251/2.5715美元，这样原来的直接标价法变成了间接标价法。 1美元=115.20115.42日元 这样,相同的标价法换算成了不同的标价法,再进行“同边相乘”,得出: 115.20 / 2.57

12、25=44.78 115.42 / 2.5715=44.88 即1马克=44.7844.88日元,总结：当两种汇率均为直接标价法（格式是A/B和A/C）或两种汇率均为间接标价法(格式是B/A和C/A）,套算时要先将其中一种直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法。这样原先相同的标价法换成了不同的标价法，再进行“同边相乘”,得出所要求解的汇率。 将原有的直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法的方法是：1.将原有标价法中等式右边的货币符号改写于等式的左边，原有等式左边的货币符号改写于等式的右边。2.对原有标价法中的汇率求倒数，其中倒数数值较小的位于分隔符的左侧，倒数数值较大的位于分隔符的右侧

13、。,课堂练习5,1. USD1=JPY115.20 / 115.42 （日本） GBP1=USD2.0069/2.0091 （英国） 求GBP兑JPY的汇率 2. USD1=JPY115.20 / 115.42 （日本） USD1=HKD7.7865 / 7.7887 （香港） 求HKD兑JPY的汇率,远期汇率的表示方法： （1）直接表示法，即直接显示出两种货币的兑换比率，与即期汇率同时报出。银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期外汇买卖采用这一方法。,【举例1】如某日欧洲市场的美元汇率行情（即期和远期） Euro/Dollar 即期汇率（spot rate) 1.1035 / 55 1

14、个月远期汇率（one month rate) 1.1100 / 133 3个月远期汇率（three month rate) 1.1160 / 275 6个月远期汇率（six month rate) 1.0585 / 680 12个月远期汇率（one year rate) 1.0483 / 575,其二是不直接标出远期汇率，只报出远期汇率与即期汇率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况。 升水（at premium）表示期汇比现汇贵；贴水（at discount）表示期汇比现汇便宜；平价（at par）表示两者相等。,银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点（point）为万分之一

15、，即0.0001。 例如：86点表示86/100000.0086 165点表示165/100000.0165, 远期汇率的报点数法, 在直接标价法下：, 在间接标价法下：,例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000， 三个月美元升水500点，六月期美元贴水450点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为 USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500， 六月期美元汇率为 USD1=FRF（5.1000-0.0450 ）= FRF5.0550。,例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.5500， 一月期美元升水300点，二月期美元贴水400

16、点。 则在间接标价法下，一月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500-0.0300）=USD1.5200 二月期美元汇率为： GBP1=USD（1.5500+0.0400）=USD1.5900,三.有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为： 即期汇率： USD1=DEM 1.84101.8420 三个月： 200300 六个月： 300100,远期汇率的计算方法 无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在前小数在后即相减。,【举例】如某日伦敦市场的美元汇率行情（即期和远期）： GBP / USD 即期汇率

17、（spot rate) 1.7350 / 60 1个月远期点数（one month rate ) 35 / 42 3个月远期点数（three month rate ) 115 / 165 6个月远期点数（six month rate ) 285 / 240 12个月远期点数（one year rate ) 315 / 290 分析：根据已知条件 1个月远期汇率=（1.73500.0035）/(1.7360+0.0042) =1.7385/1.7402 6个月远期汇率=（1.7350一0.0285）/(1.7360一0.0240) =1.7065/1.7120,课堂练习6,假设目前纽约市场上英镑

18、对美元的即期汇率为 GBP1=USD1.6241/81,3个月的远期点数为15/20，则3个月远期英镑买入价和卖出价分别是多少？，美元在远期市场上是升值了还是贬值了？,判断题,1.广义的外汇就是以外国货币表示的支付手段。( ) 2.贱卖贵买是套汇的基本原则。( ) 3.某进口商向银行购买其进口所需外汇时，按银行买入价支付本币。( ) 4.升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一说法只适用于间接标价法。( ) 5.外汇银行标示的“买入价”即银行买入本币的价格；“卖出价”即银行卖出本币的价格。( ),选择题,1.在伦敦外汇市场上，客户用美元兑换英镑应使用（ ）。 A、卖出价 B、买入