黄金期货套期保值与投机.ppt

1、黄金期货的套期保值和投机。对冲交易，1。基本含义和要求1。含义套期保值是指在期货市场上买入或卖出与现货数量相同但交易方向相反的商品期货合约，通过在未来某个时间卖出或买入相同数量的期货合约来补偿现货市场价格波动带来的实际价格风险。2.要求：(2)谁适合对冲？任何想要避免黄金现货价格不利变化的交易者都可以利用黄金期货市场来对冲其现货交易活动。(3)套期保值的类型。由于企业在市场流通中的地位不同，它们对价格波动风险的态度也不同。消费者需求方，购买套期保值，贸易商，综合套期保值，生产供应方，销售套期保值、购买(多头)套期保值的情况，例如，今年6月，一家黄金珠宝商计划在当年9月需要1000公斤黄金，而当

2、时黄金的现货价格为220元克。虽然当时黄金价格基本稳定，但由于各种因素，下半年黄金价格走势难以预测。为了规避黄金价格上涨可能带来的风险，珠宝企业决定利用黄金期货市场进行长期套期保值交易。因此，该公司购买了10月份在上海期货交易所交割的1000份黄金期货合约(SHFE黄金期货交易单位为1000克，报价为元/克)，期货价格为230元/克。8月下旬，黄金价格大幅上涨，8月27日，10月10日到期的黄金期货价格上涨至280元克，当日黄金现货价格为260元克。此时，该公司认为10月份到期的黄金期货价格已经很高，因此决定在上海期货交易所卖出1000份10月份到期的黄金期货合约，同时从现货市场购买1000公

3、斤黄金。例如，在卖出(卖空)套期保值的情况下，一家黄金开采企业预计从今年1月至6月提取1000公斤黄金，而生产部门估计黄金的生产成本为180元克。当时黄金的现货价格是220元克，如果6月生产的黄金能以这个价格出售，公司就能获得一些利润。然而，如果到6月份黄金价格跌破180元克，公司将遭受巨大损失。经过考虑，公司决定利用黄金期货市场规避风险，采用卖空对冲的方法。因此，1月20日，上海期货交易所卖出了1000份8月到期的黄金期货合约，价格为每克240元。6月10日，黄金现货价格和期货价格双双大幅下跌，黄金现货价格跌至190元克。与此同时，8月份到期的黄金期货价格跌至195元克。公司认为这个价格是合

4、理的。因此，8月份到期的1000份黄金期货合约以195元的价格售出。与此同时，在黄金现货市场，1000公斤黄金将被提取，并在190元克出售。(4)套期保值的关键：1 .套期保值的关键分析和预测基础。基础和市场条件。影响基础4的因素。基础变化和对冲效应。(5)套期保值有效性的条件1。同一商品的现货价格和期货价格将保持基本一致的趋势。2.第二，当期货合约的交割期临近时，现货价格和期货价格会有趋同的趋势，即现货价格和期货价格会趋同，大致相等。(6)套期保值策略：1 .始终注意基础2的变化。及时进行套期保值交易。避免同方向对冲交易。期货投机交易。期货投机交易的含义。期货投机交易的作用。期货投机交易的类

5、型。期货套利交易。期货套利交易的含义和特征是指同时在期货市场上买卖价格(2)期货套利的类型A、跨月套利，例如，4月10日，一位投机者通过各种价格分析发现，上海期货交易所的黄金期货价格在最近几个月将处于下跌过程中，6月份的黄金期货价格可能会比8月份下跌得更快，但对这种下跌趋势没有足够的把握。因此，为了控制风险，我们决定开展黄金期货熊市跨月套利交易。同一天，6月份黄金期货价格为210元/克，8月份为220元/克。投机者认为这两个价格是合理的，所以他在6月份以210元/克的价格卖出了100份黄金期货合约，并在8月份在上海期货交易所以220元/克的价格买入了100份黄金期货合约。截至6月10日，6月份黄金期货价格确实比8月份下跌得更快。当日，6月份黄金期货价格跌至180元/克，而8月份黄金期货价格仅跌至210元/克。投机者认为现在是对冲的好时机。因此，在同一天，6月份以180元/克的价格购买了100批黄金期货合约，以对冲之前的空头头寸，每克的利润为30元。与此同时，100份8月份黄金期货合约以每克210元的价格卖出，以对冲之前的多头头寸，每克损失10元。乙，跨市场套利，(3)期货套利策略。首先，在“看涨”的市场套利中，我们应该在最近几个月买入空头黄金期货合约，在远期几个月卖出空头黄金期货合约。第二，在“坏”市场，我们应该在最近几个月卖出空头黄金期货合约，在远期几个月买入空头黄金期货合