10-混合性融资.ppt

1、第三个器官融资决定，第10章混合融资，2020/7/21，混合融资，第2，1节可转换债券融资，第1。可转换债券的基本概念(1)“可转换债券”(Convertible Bonds)是指根据，债券持有人具有双重性质，在未来特定时期内可以转换为公司普通股，因此发行公司必须具有双重资格(2)转换价格。这是将债券转换为普通股时实际支付的价格。一般在发行债券时设定，在债券存续期间不变。但是，有时，随着时间的推移，我们设定了逐渐提高切换价格。一般来说，由于除权和股票股利等原因进行了调整，2020/7/21，混合金融，3，1节可切换债券金融，(3)转换率转换率是可切换债券转换为普通股的股票数，即转换率=可切换

2、债券面值/因此转换率也是固定的，或者按期间下降。例一家公司发行的可转换债券面值为1000韩元，可转换价格为50韩元，期限为10年。其固定转化率=1 000/50=20(周)牙齿如果过去5年的转化率为50，前后5年的转化率分别为过去5年的转化率=1000/50=20(周)后5年的转化率=1000/55=18.11溢价越高，普通股稀释程度越低。切换溢价=(切换价钱-股票市场价钱)切换比率2。切换债券的价值(1)优先价值切换债券允许持有人在普通股超过切换价格时以低于市值的价格将债券转换为普通股。因此，附加在切换公司债券上的这种优先权包括：价值优先理论价值=每股价钱-普通股切换价钱优先总价值=优先理论

3、价值转换率，2020/7/21，混合融资，5，1节转换债券融资，(2)转换价值，非转换价值，市场价值转换价值普通股可转换债券的市场价格也高于可转换价值。差异包括溢价可转换债券这三种茄子价值形式和可转换溢价关系，2020/7/21，混合金融资金，6，3。可转换债券的切换(1)一般考虑发行公司。希望普通股市值达到转换价格后能顺利转换为普通股，发行该债券的目的持有人：在股票市值高于转换价格时转换，或者为了获得更多的转换价值，推迟行权(2)转换方法强制切换：公司可以在发行时约束条件，强制增加普通股股息以吸引持有人行权，2020/7/21可转换债券融资评价(1)可转换债券融资的优势减少融资成本切换前利率

4、低于普通债券利率。切换后节约发行成本有利于公司融资的双重吸引力。获得初始稳定的利息收入，正常共享收益，调整资本结构，减少每股收益稀释(2)转换债券融资不足的市场不确定性，发行公司损失是否为原股东利益持有人行使权，公司的困境选择，2020/7/21，混合融资，8，第债券和普通股的部分特性，因此也称为混合证券普通股特性股东性质。权益资本有限责任和其他负债特征：固定股息；没有表决权，条件切换等2。优先股的种类3。优先股的价值面值，发行价格，内在价值，投资价值，2020/7/21，混合融资，9，2节优先股融资，4。优先股融资的评价优点是没有固定到期日，无需偿还本金。股利是固定的，灵活的普通股东的控制权

5、不变。提高公司融资能力的缺点成本高(税后支付)。更多的限制(股息和债务)包括财务部谈(因盈余减少而推迟股息，影响公司信誉)，2020/7/21，混合融资，10，3节授权券融资，1。授权券的基本概念持有人在一定时间内以特定价格优先购买特定数量股票的权利(2)授权券的要素收购数：合同单位权益券收购数或金额收购价格：授权发行时股票价格或轻微溢价股票期限：授权的有效期回购权：特定条件下公司可以回购的条件，2020/7/21，混合认股权证的价值(1)理论价值理论价值=(市场价格-收购价格)2020/7/21，混合融资，12，3节认股权证融资，3。授权券的发行及活动(1)授权券的发行附在相关证券的发行上。作为发行股票或债券的附带权利，投资者无需支付订阅金是常见的方法。单独发行公认证券。通常按原股东权益比例变更发行，作为对原股东的一种回报。(2)股票活动券与公司相关证券分离。股票券可以单独出售或收购。不能与公司相关证券分离。单独出售会渡边杏。只在收购普通股时生效。2020/7/21，混合贷款，13，第三节授权券贷款，降低