2资产负债表分析-更新.ppt

1、引导案例,成都红光实业股份有限公司1997年6月初股票上市发行，募集资金41亿元，当年年报披露亏损1.98亿元，每股收益为 -0.86元。当年上市、当年亏损。开中国股票市场之先河。为此，中国证监会进行了调查，并对其编造虚假利润，骗取上市资格，少报亏损，欺骗投资者等重大事项等进行了处罚。经查其中重大的违规虚拟资产彩色显像管玻壳池炉已于1999年1月拆除，该玻壳池炉账面净值90,383.30元，红光公司仍列在固定资产清理项目。此外，1999年l011月与成都安成玻璃有限公司签订物资移交协议，将库存原材料5 532.35万元移交安成玻璃有限公司筹备处，协议规定若移交的物资因技术改造无法使用,则公司收

2、回处置，至2000年12月31日，该事项尚无结论，红光实业仍反映在存货项目中。这种虚拟资产源自包装上市，上市公司往往利用挂账的形式体现在报表中，并且它们往往数额很大、成因复杂。可见,对于资产负债表不能仅从账面数据简单地作结论,2资产负债表初步分析 P49-82,资产负债表分析的目的 资产负债表的结构特征 资产负债表质量分析 资产负债表变动情况分析 资产负债表结构分析,2.1资产负债表分析的目的,(1)了解企业所掌握经济资源及这些资源的分布与结构。 (2)了解资金来源及其构成。 (3)了解企业的营运能力、偿债能力和支付能力。,2.2 资产负债表的结构特征,资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状

3、况的会计报表。 资产负债表是一个时点报表 . 资产负债表是以“资产负债十所有者权益（或股东权益）”的会计恒等式为基础建立的. 从国际范围看，其结构有账户式和报告式两种。 我国企业的资产负债表采用“账户式”结构,结构特点:P51-52,资产负债表的左方列示资产类各项目，排列顺序是以资产的流动性（或变现能力）为依据，流动性强的资产排列在先。 资产负债表的右方首先列示负债类各项目，排列顺序是以债务的偿还期限为依据，偿还期限短的排列在先。所有者权益类各项目，以权益的永久性排列顺序，企业拥有期限长的权益排列在先。,2.3资产负债表质量分析,流动资产质量分析 非流动资产质量分析 流动负债质量分析 非流动负

4、债质量分析 所有者权益质量分析,2.3.1流动资产质量分析 1、货币资金 货币资金是指企业在生产经营过程中处于货币状态的那部分资产。包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 货币资金流动性最强,同时又是获利能力最低的资产.企业持有过多货币资金，会降低企业的获利能力；持有过少的货币资金，不能满足经营的需要、预防的需要和投机的需要,并且会降低企业的短期偿债能力。 若从短期债权人角度看，企业不仅应保持一定量的货币资金，而且越多越好。,分析货币资金的规模和质量时应注意：,企业的资产规模、业务收支规模。一般来说，企业资产总额越大，相应的货币资金规模也就越大；业务收支频繁，处于货币形态的资产也会较多 。 企

5、业筹资能力。如果企业信誉好，在资本市场上就能够较容易募集资金，向金融机构借款也较方便,企业就没有必要持有大量的资金。 企业的行业特点。不同行业的企业，其合理的货币资金结构也会有所差异，有时甚至会很大。 运用货币资金能力和货币资金构成 如果管理者利用货币资金能力较强,则货币资金可维持较低水平. 如果企业的货币资金中有不能随时用于支付的存款，例如，不能随时支取的一年期以上的定期存款、有特定用途的信用证存款、商业汇票存款等，它们必将减弱货币资金的流动性。,2.交易性金融资产 P53,交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的金融资产。 该项资产以公允价值计量,应着重分析该项目的盈利性. 分析质量时

6、应注意： （1）交易性金融资产的划分 （2）交易性金融资产的构成 （3）投资的规模 若规模过大，必然影响企业的正常生产经营。此外，还应注意有的企业为“粉饰”财务指标，提高流动比率，将长期投资人为地转为短期投资。 （4）利润表中“公允价值变动损益”和“投资收益”,3.应收票据 P54,应收票据是指企业因销售商品、产品、提供劳务而收到的商业汇票，包括商业承兑汇票和银行承兑汇票 . 应收票据贴现，会使企业产生或有负债。 分析时应注意:已贴现的商业承兑票据数额若过大，会对企业的财务状况产生较大影响。,4.应收账款 P54-55,应收账款是指企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购货单位或接受劳务单位而收

7、取的款项。 应收账款通常按扣除“坏账准备”后的净值反映。 分析时应注意: 应收账款的规模。应收账款的规模受诸多因素影响，应结合企业的行业特点、经营方式、信用政策来分析。 关联交易。应收账款规模过大,且为集团公司，有利用关联方交易虚增企业资产和利润之嫌。注意关联客户和集中程度.,潜在亏损风险,在实际业务中，有些企业将已无望收回的账款长期挂账。分析者可以采用应收账款的账龄分析法，对企业超过一年期以上的应收账款予以密切关注，或在分析时加以调整。 坏账损失风险。即出现货款长期被拖欠甚至收不回来而给企业造成损失的情况。分析时: A.关注计提坏账准备的比例。即关注会计报表附注披露的坏账准备政策，若计提坏账

8、准备的比例低，有潜在亏损挂账之嫌；若计提坏账准备的比例高，又不说明原因，则可能有人为加大企业当期费用，调节当期利润的企图。 B.进行债务构成分析 .教材P55,5.预付账款 P56,预付账款指企业按照购货合同规定预付给供货单位的款项。 这是一项特殊的流动资产，流动性极差。 分析时应注意:一般情况下，预付账款不构成流动资产的主体部分。若企业预付账款较高，则可能是企业非法转移资金、非法向有关单位提供贷款以及抽逃资本等。,6.其他应收款 P56-57,其他应收款是指企业除应收票据、应收账款和预付账款外的其他应收、暂付的款项。如应收的各项赔款、罚款、存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等。 分析时

9、应注意: 其他应收款属于企业主营业务以外的债权，与主营业务产生的债权比较数额不应过大。如果数额过大，则需对其进行质量判断： 可能存在关联方交易的情况，如拆借给母公司的资金等。 例P57,抽逃税金或其他违规行为。如将正常的赊销收入记入其他应收款，以此“合理避税”。此外，也有可能隐含企业的违规行为，如非法拆借资金、抽逃注册资金等。 其他应收款的坏账准备。要结合资产减值明细表以及会计报表附注的有关项目加以分析。,7.存货 P57-58,存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储存的各种物资。 在财务报表上,存货以成本与可变现净值孰低法计价。存货的实际价值应按扣除“ 存货跌价准备”后的净值反映。 存

10、货的种类繁杂，数量庞大，往往占用企业流动资产总额的一半以上。 分析时应注意 :,存货计价,采用的计价方法（先进先出法、全月一次加权平均法、移动加权平均法、个别认定法）不同，发出存货的金额也会不同，对期末存货成本与当期销售成本的确定必然会受到影响。 潜在亏损风险 如一些企业采用种种非法手段，将冷背呆滞商品、积压产品、残品，甚至将假冒伪劣产品及违规行为长期隐蔽在存货账面价值中。其实质是企业的一种潜在亏损. 存货跌价准备计提是否充分,存货的品种结构,存货的库存周期 存货的库存周期长短也影响着存货的流动性和质量。 库存周期过长的商品自然会使存货的变现能力降低。,8.其他流动资产,其他流动资产是指除上项

11、流动资产以外的流动资产。 分析时应注意: 如果其他流动资产项目数额较大，则可能是企业潜亏挂账的信号。如一些企业将待处理流动资产净损失挂在账上,这种所谓“资产”,能否变现不确定，资产的流动性较差。,2.3.2非流动资产质量分析,1.可供出售金融资产 P58 可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及除下列各类资产以外的金融资产：（1）贷款和应收款项；（2）持有至到期投资；（3）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 分析时应注意: （1）可供出售金融资产的公允价值变动对企业业绩的影响分析；（2）可供出售金融资产计提减值准备的分析。,2.持有至到期的投资: P

12、59-60,持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。 分析时应注意： 债权投资的账龄、债务人的构成(偿债能力) 持有至到期投资的投资收益 持有至到期投资的能力 持有至到期投资的减值准备,3.长期股权投资 P60,长期股权投资是指企业长期持有，不准备随时出售，投资企业作为被投资单位的股东，按所持股份比例享有被投资单位权益并承担相应责任的投资 分析时重点关注： 长期股权投资构成主要包括投资对象、投资规模、持股比例 长期股权投资收益 长期股权投资核算方法的选择 长期股权投资的减值准备,4.投资性房地产 P61,投资性房地产，是指为赚取租

13、金或资本增值，或者两者兼有而持有的房地产。 分析时重点关注： （1）投资性房地产范围的确定 （2）投资性房地产计量模式,5.固定资产 P61-62,分析时应重点关注： 固定资产的确认标准 固定资产分布和利用的合理性 固定资产的规模 固定资产折旧政策 具有增值潜力的固定资产 固定资产的减值准备,6.在建工程 P63,分析时应重点关注： （1）借款费用资本化的合理性； （2）工程的工期长短。,7.无形资产 P63-64,无形资产指企业拥有和控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。 分析时应重点关注： 无形资产的确认 无形资产的摊销 账外无形资产 无形资产的减值准备,8.长期待摊费用 P64-65,

14、长期待摊费用是指企业已经支出，摊销期限在一年以上(不含一年)的各项费用. 长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让。没有“变现性” 若其数额较大，会降低资产的质量。因此,分析企业资产的质量时必须将其剔除，并通过会计报表附注分析长期待摊费用的类别和摊销方法的合理性。 9.递延所得税资产 P65,10.其他长期资产 P65-66,其他长期资产是指由于某种特殊原因企业不能自由支配的资产,主要包括:特准储备物资、银行冻结存款和冻结物资。 这些挂在账上的所谓“资产”，能否变现不确定,资产的质量极差，必须严加关注。若它们数额较大,则需要进一步分析。,2.3.3流动负债质量分析 P66-69,1.短期借款 P

15、66 短期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以下的各种借款。 具有一定数量的短期借款，表明企业拥有较好的商业信用，获得了金融机构的有力支持。 分析时应注意： 企业短期借款的数额应与流动资产相适应； 企业短期借款的数额应与企业当期收益相适应。,2.应付票据 P66,3.应付账款 P66-67 应付账款是指企业因赊购材料、商品或接受劳务供应等而应付给供应单位的款项。 分析时应注意： 应付账款从表面上看，是企业利用商业信用，大量赊购，推迟付款，有“借鸡生蛋”之利，但隐含的代价是加大筹资成本，降低了企业的信誉。因此，应谨慎处理应付账款的运营。,4.预收账款 P67,预收账款是指企业按照销

16、货合同规定，在交付商品前向购货单位预收的货款。 分析时应注意： 是一种“良性”债务。一般而言，预收货款是一种“主动”的债务，它表明收款企业的产品结构和销路较好，生产的产品供不应求，也意味着该企业具有较好的未来盈利能力和偿债能力。 实物清偿。预收账款是一种特殊的债务在偿付时不是以现金支付，而要以实物(存货)支付。 违规挂账。在实际工作中，有些企业利用预收账款项目调整企业的当期损益，逃避税收。例如，企业在完成销售且收到货款后，为逃税而不愿意作收入处理，将其挂入“预收账款”之中。,5.应付职工薪酬 P67,6.应交税费 P68 分析时应注意： 应交税费与利润表中的营业收入配比。如果二者不配比，则说明

17、企业有“漏税”之嫌。 该项负债具有较强的约束力。,7.其他应付款,其他应付款是指企业应付、暂收其他单位或个人的款项。 分析时应注意：其他应付款数额不应过大，且时间也不易过长，否则，其他应付款项目中就可能隐含企业之间的非法资金拆借、转移营业收入等违规挂账行为。,2.3.4非流动负债质量分析 P69-70,非流动负债是指偿还期在一年或者超过一年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 1.长期借款 P69-70 长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的各项借款。 有一定数量的长期借款，表明企业获得了金融机构的有力支持，拥有较好的商业信用和比较稳定的融资渠道

18、。 分析时应注意： (1)与固定资产、无形资产的规模相适应。 (2)与企业当期收益相适应。 (3)长期借款利息费用的处理。,2应付债券 P70,应付债券是指企业为筹集长期使用资金而发行的偿还期在一年以上债券。 分析时应注意： (1)表明企业商业信用较高。因为能够发行企业债券的单位是经济效益较好的上市公司或特大型企业。 (2)与固定资产、无形资产的规模相适应。 应付债券也是为了满足企业扩大再生产的需要。如果企业使用资金不利或转移用途，将会波及企业债券的市价和企业的声誉。,3长期应付款 P70,4.预计负债 P68 或有事项是指过去的交易或者事项形成的，其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定

19、的不确定事项。 常见的或有事项包括：未决诉讼或未决仲裁、债务担保、产品质量保证、亏损合同、重组义务、承诺、环境污染整治等。 与或有事项有关的义务应当在同时符合以下三个条件时确认为负债，作为预计负债进行确认和计量：（1）该义务是企业承担的现时义务；（2）履行该义务很可能导致经济利益流出企业；（3）该义务的金额能够可靠地计量。,分析时应注意：,（1）预计负债确认的充分性分析 （2）预计负债确认的合理性分析,2.3.5所有者权益质量分析 70-72,1、实收资本（股本） 2、资本公积 3、盈余公积 4、未分配利润,2.4资产负债表变动情况分析,资产负债表变动情况分析，通常采用水平分析法,将前后两期资

20、产负债表提供资产、权益进行比较，计算出增减金额和增减百分比，以反映资产、权益变动情况，揭示本年财务状况与上年对比产生差异的原因。 实例:教材73-76,分析思路:,（一）资产规模变动情况分析 1.资产总规模变动情况分析 2.资产分类别变动情况分析 3.资产分项目变动情况分析 （二）权益规模变动情况分析 1权益总规模变动情况分析 2权益分类别变动情况分析 3权益分项目变动情况分析,2.5资产负债表结构分析,资产负债表的结构分析就是通过资产负债表项目间的比例关系来分析企业的财务状况。 资产结构的分析 资本结构的分析,2.5.1 资产结构的分析,所谓资产结构是指企业各类资产之间的比例关系。 1.流动

21、资产结构分析 流动资产比率：是指流动资产占总资产的比重。 计算公式: 流动资产比率=（流动资产/资产总额）100% 分析:流动资产比率越高，说明企业流动资产在总资产中所占比重越大，即企业资产的流动性和变现能力越强，企业偿债能力也越强；但从获利能力的角度看，流动资产的占用过多，会增加流动资产的占用成本，从而降低其收益能力.,实例:根据A公司报表资料, 对该公司流动资产结构进行分析. 流动资产比率变动分析表,由上表可知：,2010年流动资产年末数比年初数增加了76 563万元，总资产年末数比年初数增加了51 626万元，二者综合作用的结果，使流动资产比率年末比年初增长了4.19。 该公司流动资产比

22、率很高，2010年初为76.58，2010年末为80.77。该公司属于电器行业，如此高的流动资产比率说明该公司生产经营结构存在问题，对远期的投资力度不足，应加强对固定资产、无形资产等项目的投入。,流动资产主要项目构成分析,计算流动资产各项目占流动资产总额的比重,分析其构成的合理性. 实例:根据A公司报表资料, 对该公司流动资产各项目结构进行分析.,A公司流动资产各项目结构变动分析表,由上表可知：,（1） 2010年该公司流动资产的构成主要为货币资金（年初11.98，年末11.55）、存货(年初50.78，年末41.71)、应收账款(年初14.30，年末20.22)等. 应收账款和货币资金比重较

23、大,表明其流动资产的变现能力较高。 （2）应收账款由年初14.30上升到年末20.22,比重增加了5.92%,存货由年初50.78下降到年末41.71，比重下降9.07%,其他应收款由年初6.04上升到年末10.32, 比重增加了4.28%,而货币资金、应收票据、交易性金融资产等流动资产比重变化不大,表明其流动资产的变现能力有所提高。但应注意应收账款的质量以及收回的可能性，警惕坏账损失“挂账”,产品结构不佳形成资产“泡沫”。 另外，应结合行业的特点分析一下存货水平是否合适，是否会影响公司的正常经营。,2.固定资产结构分析,固定资产比率：是指固定资产占总资产的比重。计算公式: 固定资产比率=（固

24、定资产/资产总额）100% 分析: （1）固定资产比率过低，企业的生产经营规模受到限制，会对企业劳动生产率的提高和生产成本的降低产生不良影响；固定资产比率过高会影响企业的支付能力，从而加大企业的财务风险。 （2）固定资产属于抵扣企业一定时期收益的资产，若固定资产的占用过多，其增长超过了销售的增长，它不仅不能为企业收益的实现产生积极的作用，反而会对收益实现产生不良影响。,实例:根据A公司报表资料,对该公司固定资产结构进行分析. 固定资产比率变动分析表,由上表可知：,(1)2010年固定资产年末数比年初数减少了20176万元，固定资产增长率为一12.74,而总资产年末数比年初数增加了51 626万

25、元，总资产增长率为6.22,二者综合作用的结果，使固定资产比率年末比年初降低了3.41，这可能影响公司未来生产经营的扩大，进而影响公司的获利水平。 (2)该公司固定资产比率过低，难以发挥规模效益，2010年初为19.08，2010年末为15.67，应结合行业特点进一步分析。,3.固定资产与流动资产结构比例分析（固流结构）,固定资产与流动资产比率是指固定资产与流动资产之间的比例关系。 计算公式： 固定资产与流动资产比率=固定资产/流动资产100% 分析: 该比例过高过低都是不好的资产结构 . 在企业经营规模一定的条件下，如果固定资产存量过大，则正常的生产能力不能充分发挥出来，造成固定资产的部分闲

26、置或生产能力利用不足。如果流动资产存量过大，则又会造成流动资产闲置，影响企业的盈利能力。无论以上哪种情况出现，最终都会影响企业资产的利用效果。,在实际中，通常根据下列标准来评价企业固定资产与流动资产的结构比例是否合理：,(1)行业特点 一般说来，创造附加值低的企业，如商业企业，需要保持较高的资产流动性；而创造附加值高的企业，如制造业企业，需要保持较高的固定资产比重。 (2)企业经营规模 一般而言，规模较大的企业，固定资产比例相对高些，规模较小的企业，流动资产比例相对高些。,(3)盈利水平与风险 企业将大部分资金投资于流动资产，虽然能够减少企业的经营风险，但会造成资金大量闲置或固定资产不足，降低

27、企业生产能力，降低企业的资金利用效率；反之固定资产比重增加，虽然有利于提高资产利润率，但同时也会导致经营风险的增加。 企业选择何种资产结构,主要取决于企业对风险的态度。如果企业敢于冒险，可能采取冒险的固流结构策略；如果企业倾向于保守,则宁愿选择保守的固流策略,不会为追求较高的资产利润率而冒险。,4.对外投资结构分析,对外投资比率是指对外投资占总资产的比重. 计算公式: 对外投资比率=对外投资额/资产总额100% 分析:教材P77,5.无形资产结构分析,无形资产比率是指无形资产占总资产的比重. 计算公式: 无形资产比率=无形资产/资产总额100% 分析: P78,2.5.2资本结构的分析（融资结

28、构分析）,2.5.2.1资本结构的含义及类型 含义 所谓资本结构是指企业资金来源的构成比重。 不同的资本结构，其资本成本和财务风险是不相同的。一般而言，负债筹资成本较低，风险较大，权益筹资成本较高，风险较小。 资本结构的类型 在实践中存在三种筹资结构类型：,（1）保守型筹资结构,保守型筹资结构是在资本结构中主要采用权益资本筹资，且在负债筹资结构中又以长期负债筹资为主。 这种筹资结构下，企业对流动负债的依赖性较低，从而减轻了短期偿债的压力，财务风险较低。同时由于权益资本和长期负债筹资的成本较高，又增加了企业的资本成本。 是低财务风险高资本成本的筹资结构。,（2）中庸型筹资结构,是一种中等财务风险

29、和资本成本的筹资结构。 在这种结构下，权益资本筹资和负债筹资的比重根据资金的使用用途来确定。即用于长期资产的资金主要由权益资本和长期负债筹资来提供，用于流动资产的资金主要由流动负债来提供，同时还应使资本结构保持在较为合理的水平上。,（3）风险型筹资结构,是在资本结构中主要采用负债筹资，流动负债也被大量长期资产所占用，这是一种高财务风险、低资金成本的筹资结构。 最佳的筹资结构，使得企业的综合财务风险最低，而相应的筹资成本也最低。,2.5.2.2资本结构变动分析,1.资本结构的类别比重分析 就是对流动负债、长期负债和所有者权益这三类融资各自所占比重以及相互比例关系进行分析。 实例:根据A公司报表资料, 对该公司资本结