中国铝业公司发展战略及业务发展策略.ppt

1、公司发展战略和业务发展战略的第二阶段报告、声明、本报告提出的分析和战略是根据公司向爱迪生哲公司提供的数据资料进行分析的。 这些个的数据在项目工程进行中多次更新，报告中的分析也采用更新后的数据，上次更新时间与本书的显示日期一致的公司，并且其他公司提供本资料的对象要注意： aincher公司提供的数据是现在和将来的生产量、蕴藏量、销售额、成本、 如果aincher公司认为它忠实地反映了固定资本支出等，并且对这些个数据的精准性没有评估，并且该通讯端口所采用的数据在将来发生了变化，或者出现了更多的资料，则公司需要验证对这些个数据的更改是否会改变该通讯端口中提出的结论和建议。 如果数据更改幅度很大，公司

2、或其他相关领域应重新评估此通讯端口的相关策略建议，并做出必要的调整。Content、市场吸引力和公司竞争地位公司的资产利用效率和现有财务业绩公司的发展战略(初步)氧化铝电解铝加工综合战略实施的重要措施总结附件，内容，公司的最佳发展战略确立了专业化资源性公司的发展方向，强调在氧化铝和电解铝领域的核心业务能力。 市场吸引力，高，中，低，公司竞争力定位，弱，中，强，战略定位综述，电解铝，注：日元大小是市场的市场总需求价值(美元)，在代表氧化铝的第一阶段分析市场吸引力和公司竞争地位的基础上，分析公司以低投资成本获得的优势，为此公司也就是说，假定公司未来的市场发展处于保守的条件下，做评估各子公司的职务报

3、告中所述的战略所带来的价值(净现值)。 此外，为了使现有的运营和新设施具有更大价值的战略选择对判断有木有的维护模式对企业有利，如果企业没有实现的机会，能否通过电力体制的改革得到更低的电费，Bayer选矿法的科技创新是否能够广泛普及， 其他可达到的指标性成本削减决定了企业实施战略所需的各种运营方式的变更，在第二阶段的工作中，我们主要着眼于决定公司应采取的战略方案和通讯端口战略实施的措施。 Content，摘要，中国的氧化铝和电解铝市场前景令人高兴，公司在这个市场上具有相对的竞争优势。 但是，国内市场的成本优势，对于寻求扩展到国际市场没有帮助。 铝加工行业的前景不如氧化铝、电解铝等，公司无竞争优势

4、，无论采用何种运营战略，降低目前生产成本最为重要。 我们分析认为，除降低成本外，公司的发展战略包括： (1)对氧化铝业务采取积极的增长战略，集中精力扩大生产能力，控制资源，降低成本，提高质量；(2)从政府那里获得优惠的电价；(3)在获得竞争性条件时电解铝为了在条件齐备时进入高高附加值大板块实施这些个发展战略，我们采取的措施包括投资修订、成本削减修订以及实现这些个战略的基础设施；Content；市场的魅力；公司的竞争地位；公司的资产利用效率；以及当前财务业绩公司的发展战略(初步的)氧化铝接近或低于世界水平的占有资本如果公司与欧美的竞争对手具有相同的税前会计利润水平，那么接近或低的占有资本收益率低

5、的折旧与欧美的竞争对手相比，如果双方具有相同的吨现金经营成本，则公司以其低折旧将吨税前会计利润提高到相同的经营成本，公司除了世界以外注： 1 .固定资产包括土地、工厂、机械设备及其他权益投资净额2 .流动资本=库存应收账款-应付账款，目前公司每吨氧化铝的经营资本指标略高于世界平均水平，而两个工厂低于世界平均水平。美元/吨AL2O3、流动资本、固定资产、占有经营资本、241，500，491，557，343，450，503，637，683，751、资料来源。 在公司财务部、电解铝大板块，主要资源优势为低占有经营资本(包括固定资产与流动资本)。 数据源： 1.James F. King，1999；

6、2 .公司财务部，1999 3 .爱迪生哲分析，注： 1 .固定资产包括现场、设备和其他权益投资的净额等2 .流动资本=库存应收账款应付账款、流动资本、固定资产，世界平均值1053、1319、854、1165，占有经营资本1039、837、1187 3 .公司职务调研报告，注： 1 .假设长城和山东出同样的资本，贵州、平果和青海出同样的资本2 .世界平均，美国Aloca平均，加拿大Alcan平均，流动资本，固定资产，1053，1999，854，1165，1052，1036，1015 、经营资本/每吨氧化铝*、平果、637、95.6、贵州、450、67.5、长城、343、21.9、中州、751、

7、112.7、山东、551 -6.2、-6.2、39、1.8、28.8、9.9、0、-37.6 平均来说，世界上其他的网络冲突对手为了得到和公司一样的占有资本收益率，电解铝必须得到每吨40美元的税前会计利润。经营资本/吨，资本收益率占15%的税前会计利润，青海，696，104，平果，1512，227，贵州，1187，178，长城，837，126，20，-72，-42，- 40，0，-70，与美国Alcoa的平均差距，- 24，99，50，-3 1999 3 .爱迪生哲学分析显示，与国际竞争对手相比，公司的竞争优势之一是低折旧水平(氧化铝)。折旧*、美元/吨AL2O3、*注：调整公司折旧进行比较。

8、 经过调整后，公司6家氧化铝厂采用相同的折旧方法，资料来源： Alcoa和Alcan年报公司财务部，公司低折旧水平(电解铝) *。美元/吨、公司折旧、折旧、世界平均折旧、*注：公司1999财务报表折旧数字为107，其中折旧是为了比较而调整的数据，调整时公司的5家电解铝厂采用相同的折旧方法，数据源为：jamesf.kk 2 1999 3 .爱迪生哲分析，折旧很低，因此，与世界平均水平相比，现金经营成本相同时，公司会通过提取低折旧来提高税前会计利润。、销货收入、单位：美元/吨、现金经营成本、折旧、税前会计利润、现金经营成本、折旧、税前会计利润、公司平均、世界平均、注3360公司和世界其他电解铝厂吨

9、售价与美元/吨、世界平均投资、2350美元/吨、新生产能力投资、数据源3330 2、公司的“十五”投资修订计划，这些个优势和在国内铝行业市场的地位体现了公司乐观的财务业绩。 除了中州工厂，其他所有工厂的现金经营利润(EBITDA )以2000年平均大幅增加，除了中州，公司的各氧化铝工厂的税前会计利润(EBIT )也在2000年急剧增加2000年，中氧化铝工厂的占有资本收益率(ROCE ) 结果显示，当时的国内市场氧化铝价格大幅上涨，从氧化铝、电解铝、现金经营利润(EBITDA )水平看，公司1999年的电解铝业务为利润，这主要是出于对青海、平果和贵州的利润贡献。 但长城和山东的电解铝业务因亏损

10、而降低了公司电解铝大板块整体效益水平。 考虑到利息税税前利润(EBIT )，公司整体1999年的现金收入大于现金支出，这主要是对青海、平果和贵州的现金利润贡献。 但是长城和山东的电解铝业务仍然不容乐观，他们的现金利益为负比较占有资本收益率(ROCE )，公司获得了高于世界平均水平的占有资本收益率。 由于山东省和长城的损失，公司的收益率下降了。 随着2000年经营成本的上升，公司电解铝厂的税前会计利润比上年下降，公司2000年占有资本收益率下降至11%。 *注： 1 .占有资本收益率=税前会计利润/占有经营资本2 .经营资本=固定资产库存应收帐款，除中州外，中铝佗各工厂的现金经营利润以2000年

11、平均大幅增加。 在现金经营利润(EBITDA )、美元/吨AL2O3、电解铝大板块中，考虑到税前会计利润，长城与山东的现金支出大于收入，但由于青海、平果与贵州的贡献，公司电解铝整体现金收入在1999年大于支出。美元/吨AL、长城、山东、青海、平果、贵州、公司平均，数据源： 1 .公司财务部2 .爱迪生哲分析，注： 1 .公司电解铝厂2000年经营成本大幅上升，2000年税前会计利润大幅下降。 由于公司2000年成本的大变动，我们在1999年将数据用于分析和比较2 .氧化铝和电解铝的价格都是市场价格，现金经营利润(EBITDA )，EBITDA/Capital Employed，38% 26%

12、-5% -21% 24% 在氧化铝大板块，最近三年的利息税税前利润(EBIT )、1999、1999、2000、美元/吨AL2O3、美元/吨AL、长城、山东、青海、平果、贵州、数据源： 1 .公司财务部2 .爱迪生哲分析，注： 1 由于公司2000年成本的大变动，我们将1999年数据用于分析和比较2 .氧化铝和电解铝的价格均调整为市场价格，最近三年利息税税前利润(EBIT )，中铝企业上市公司氧化铝厂的占有资本收益率高于世界平均水平修正占有资本收益率(ROCE )、美元/吨AL2O3、企业的占有资本收益率时，选择库存应收账款-应付账款固定资产的净额，以便于与世界水平进行比较。此修订不包括公司各

13、氧化铝厂占有的其他资本(其他接收/应付账款、接收/应付票据等)。 考虑到这些个项目工程占有的资本，占有资本收益率大大降低，评论、电解铝大板块、比较占有资本收益率、山东与长城处于不利地位。 总体而言，由于青海、平果和贵州的贡献，公司在1999年也获得了令人满意的占有资本收益率。资本收益模量(ROCE )、长城、山东、青海、平果、贵州、公司平均，数据源： 1 .占有公司财务部2 .爱迪生哲分析，注： 1 .由于公司电解铝厂2000年的经营成本大幅上升，2000年的税前会计利润大幅下降。 由于公司2000年成本的大变动，我们将1999年的数据用于分析和比较2 .氧化铝和电解铝的价格均调整为市场价格、

14、美元/吨AL、云同步、与世界平均水平相比，公司电解铝有较高的占有资本收益率占有资本收益率(ROCE )、加拿大Alcan平均、公司平均、世界平均、世界平均、公司平均、5%、3.2%、加拿大Alcan平均、数据源： 1 .公司财务部2 .爱迪生哲分析3. James F. King，1999，注： 1 .公司电解铝厂的由于公司2000年成本的大变动，我们将1999年数据用于分析和比较2 .氧化铝和电解铝的价格均调整为市场价、美元/吨AL、Content，市场吸引力与公司竞争地位公司的发展战略(初步) 总结氧化铝铝加工综合战略实施的关键措施附件，总结内容，世界优秀铝业公司都通过优化影响价值的因素使权益投资经济效益最大化。 为了保证价值树、占有资本收益率、税前会计利润、占有经营资本、资产和设施、运营成本、收入、股东权收益、- (税前会计利润/占有经营资本)投资的经济性，我们分别对公司的氧化铝和电解铝的大板块进行了如下评价。 各氧化铝与电解铝厂不进行任何增产、技改、降低能源节约的项目工程，仅维持目前产量与成本水平时所产生的高速缓存区流